В уходящем году у тенге были взлеты и падения: впервые национальная валюта столкнулась с информационной атакой, ревальвировал и даже ощутил силу словесных интервенций..
Арман Байганов, экономист:
Учитывая сложившую динамику развития мировой экономики в 2017 году, стоимость нефти, предполагается, в пределах $50-63 за баррель марки Brent. Основными рисками для курса тенге будет проводимая политика ФРС, ужесточение монетарной политики последовательно укрепит курс доллара. Кроме того, на курс будет оказывать влияние и российский рубль.
Учитывая эти факторы до конца 2018 года, полагаю, курс доллара будет в пределах 370-380 тенге, курс российского рубля - 6,20-6,30 тенге.
Петр Гришин, руководитель группы макроэкономического анализа «ВТБ Капитал»:
Наш прогноз, что на конец 2018 года курс доллара к тенге составит 320 тенге, рубль к тенге - 5,2. В следующем году ожидается приток иностранной валюты, что будет оказывать давление на курс тенге. У Нацбанка будет два рычага для решения этого вопроса: не выкупать или выкупать иностранную валюту. Во втором случае это не сильно отразится на курсе. Но если Нацбанк выберет иной вариант, что иностранная валюта окажет значительное влияние на тенге, что может привести к тому, что можно будет увидеть и до 300 тенге за доллар.
Михаил Цой, главный финансовый эксперт компании «АНАЛИТИКА Онлайн Казахстан»:
Курс тенге в будущем году всё-таки в большей степени будет зависеть от стоимости рубля к доллару США и от цены на нефть. А так как нефть марки Brentв 2018 году, наверняка, будет торговаться в среднем диапазоне $50-60 за баррель, то тенге будет торговаться по отношению к американскому доллару средневзвешенно 350-360 тенге за доллар. Рубль будет торговаться по отношению к тенге в более широком диапазоне 5,6-6,2 тенге за рубль.
Алиби Нурбаев, главный аналитик компании «Казахстанский Финансовый Центр»:
2018 год может оказаться для доллара США «бычьим» по отношению к другим твердым валютам. В случае реализации налоговой реформы, а также более «ястребиная» риторика ФРС США в отношении денежно-кредитной политики могут оказать американской валюте заметную поддержку. По этой причине курс национальной валюты в первом полугодии 2018 года может оказаться под давлением.
Я полагаю, что в первом полугодии 2018 года национальная валюта будет под давлением на фоне растущего доллара, возможно, будут наблюдаться резкие скачки на валютном рынке. Валютный коридор - 340-360 тенге за доллар. Пробой психологического уровня $50 за баррель (Brent) открывает возможность протестировать уровень $45 за баррель, это может вызвать сильное ослабление тенге вплоть до отметки 370 тенге за доллар.
Сергей Полыгалов, руководитель аналитической группы Tele Trade CentralAsia:
На тенге в 2018 году продолжат влиять такие факторы, как стоимость нефти, а также денежно-кредитная политика НБ РК. Казахстанский регулятор в течение 2017 года постепенно проводил смягчение монетарной политики. Базовая процентная ставка была снижена с 17% до 10,25%. При уровне целевой инфляции в 6-8% текущая инфляция составляет 7,1%, что дает право Нацбанку продолжать снижение базовой ставки до 9-8,5%. Это может вызвать определенное ослабление тенге, но оно будет нивелировано дорогой нефтью. Что касается курса тенге, то возможно, в паре USD/KZT он может составить 340-360 тенге за доллар США, а RUB/KZT может торговаться в диапазоне 5,85-6,30 тенге за один рубль.
Мнения экспертов инвестиционных и финансовых компаний, представленные в этой статье, могут не совпадать с мнением редакции и не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов.
Необычная сделка по фьючерсам была проведена на KASE: в ней стоимость тенге на март заложена в размере 352,55 за доллар. Значит ли это, что весной курс тенге сдвинется до 380-400?
Казахстанская фондовая биржа (KASE) сообщила, что с 18 по 22 сентября 2017 года на рынке деривативов была заключена одна сделка с фьючерсом на курс доллара США к тенге с исполнением в марте 2018 года. Цена при этом была заложена 352,55 тенге за доллар США. Объем торгов составил 1,8 млрд тенге. Число открытых позиций – 5 000. Согласно спецификации фьючерса на курс доллара США к тенге, последний день торгов указанным инструментом – 14 марта 2018 года.
Рынок развивается
По словам экономиста Алмаса Чукина, раньше фьючерсных сделок по валюте либо вообще не существовало, либо было большой редкостью. И если такие сделки пойдут теперь, это будет здорово.
— Заключение данной сделки говорит только о том, что два участника рынка договорились между собой. Они хотят застраховать себя от риска. И когда обе стороны договариваются на выгодных им условиях — это нормальный процесс фьючерсной сделки. И они предполагают, что курс будет в районе 350 тенге за доллар, — рассказывает Чукин.
Алмас Чукин
В качестве примера экономист приводит ситуацию с экспортером, которому в марте, условно говоря, нужно платить налоги за 2017 год.
— Для этого ему нужен будет тенге. Вот он и думает:
- то ли ему перевести свои доллары в тенге при сегодняшнем высоком курсе и ждать,
- то ли курс пойдет еще дальше.
Другому участнику рынка в марте нужны доллары, а у него наоборот к этому времени наберется тенге. И он тоже сидит и размышляет, по какому курсу ему придется их покупать. Вот
эти два участника рынка решаются на сделку, выбирая оптимальную для обоих цену. А определенный курс в рамках сделки дает им гарантию, что они не «пролетят»,
— рассуждает Чукин.
Валютный рынок непредсказуем
Сегодня, по его словам, именно непредсказуемость «стопорит» рынок.
— Все сидят и гадают, что произойдет. Хотя на западных рынках фьючерсы существуют давно. И люди, заключающие такие контракты, находят для себя золотую середину. В худшем случае, тенге в марте следующего года может быть и 310, и 410 за доллар, — отмечает экономист.
Чукин склоняется к тому, что
курс тенге в 2018 году будет на уровне 330-340 тенге за доллар
Но только при условии, если нефть будет находиться на тех же позициях, что и сегодня.
Экономист Асет Наурызбаев характеризует сделку с фьючерсом на курс доллара США, как «сговор двух гадалок». И повлиять на что-то эта сделка не может.
— Две стороны посчитали, что им выгодно такую сделку совершить, и все. Кто-то в итоге выиграет, кто-то проиграет. Это как в казино: положили на черное и на красное. Но если выпадет красное — это не значит, что нас будет ждать «красный» год.
Стоимость в 352,55 тенге за доллар — это всего лишь отражение мнения участников рынка. И это не значит ровным счетом ничего
Можно о чем-то задумываться, если это будет массовым явлением, а сейчас мы этого не видим. Что касается этого фьючерса — никто не знает, какая там договоренность внутри сидит. Лично я сильно сомневаюсь, что это рыночные игроки. У нас нет предсказуемости, — убежден экономист.
Механизм от рисков
Экономист Ерлан Ибрагим также считает, что объем данных торгов не такой уж большой. Но заложенная стоимость доллара, по его мнению, взята не «с потолка».
— У многих компаний есть контракты и обязательства в той или иной валюте. Соответственно,
чтобы не принимать на себя риск, если валюта окажется дороже, чем прописано в контракте, создаются такие фьючерсы
Специалисты, исходя из своих расчетов, пытаются оценить, каким будет курс в определенный промежуток времени. И покупатели этих фьючерсов предполагают, что курс доллара вырастет и дойдет, к примеру, до 400. Соответственно, они страхуются на этот случай, — говорит экономист.
Ерлан Ибрагим в отношении тенге придерживается пессимистичных прогнозов.
— Лично я не ожидал, что нефть будет стоить дороже 50-ти, но сейчас она дошла до 56 долларов за баррель. С одной стороны, это хороший сигнал для казахстанского рынка. Но при этом
на тенге это влияния не оказывает. Мы не видим, чтобы тенге укреплялся. Хотя российский рубль на фоне удорожания нефти заметно укрепляется
Позитива ждать не приходится
Таким образом, на фоне глобальной политической нестабильности, к примеру, в Северной Корее, Сирии, нефть продолжит и дальше дорожать.
Ерлан Ибрагим
И если это удорожание будет заметным, тогда и курс тенге будет более стабильным. Но если же будет временный, случайный рост с последующим снижением, то на курсе тенге это тут же отразится.
Курс тенге больше подвержен негативной информации нефтяного рынка, нежели позитивной
В этом году, я думаю, тенге будет плавно опускаться. Помимо нефти, в целом экономическая ситуация в нашей стране хорошими показателями не отличается. Наблюдается
- существенный дефицит бюджета,
- отрицательное сальдо в торговом балансе,
- нет существенных проектов, которые могли бы дать Казахстану толчок для развития экономики.
Такие моменты негативно влияют на курс нашей национальной валюты, — заключает Ибрагим.
Ожидают небольшое ослабление курса тенге по отношению к доллару в 2018 году. По оценкам профучастников, не стоит рассчитывать на значительное укрепление нацвалюты даже при дальнейшем росте цен на нефть.
Эксперт "Открытие Брокер" Тимур Нигматуллин напомнил, что на курс тенге по-прежнему влияет несколько факторов, и нефть - самый важный из них.
"Нельзя упускать из вида и глобальную конъюнктуру на валютном рынке, а также накопленную инфляцию, которая отразилась на курсообразовании тенге. Нацвалюта обесценилась и уже никогда не отскочит, даже при росте цен на нефть, дефляционный сценарий в регионе крайне маловероятен", - добавил он.
Нигматуллин ожидает, что в следующем году курс тенге будет колебаться в широком диапазоне 310-350 тенге за $1 на фоне роста цен на нефть ввиду соглашения ОПЕК+.
В свою очередь независимый экономист Александр Юрин отметил, что в 2017 году ставка Федеральной резервной системы США (ФРС) выросла c 0,75% до 1,5% , то есть в общей сложности в два раза.
"Повышение ставки ФРС в целом стимулирует переток средств инвесторов в активы, номинированные в долларах, что ведет к укреплению американской валюты по отношению к валютам других стран. Дальнейшее укрепление или ослабление американской валюты будет зависеть в первую очередь от политики ФРС и целей, которые она перед собой ставит", - добавил он.
Юрин также проанализировал ситуацию на валютном рынке Казахстана. По его оценкам, в 2018 году сохранится влияние фундаментальных факторов, которые уже довольно давно тянут тенге вниз.
"Кроме того, если государству не удастся разрешить проблемы с замороженными активами Национального фонда , которая появилась под занавес 2017 года, то оно будет гораздо больше думать об экономии стратегических резервов - следовательно, вырастет и его заинтересованность в слабом тенге. Также в силу определенных причин можно предположить, что вырастет количество случаев, когда государство будет прямо вмешиваться в процесс курсообразования. При этом вмешательство может сопровождаться резкими скачками курса, как это было летом и осенью текущего года", - не исключил собеседник LS.
Доктор делового администрирования Ерлан Ибрагим в беседе с LS также высказал мнение, что в будущем году доллар к тенге скорее всего будет укрепляться. И это будет связано, по его мнению, не столько с непосредственным укреплением американской валюты, сколько с продолжающимся ослаблением тенге.
"Основные факторы все те же; цены на нефть и торговый баланс. При этом, если оглянуться на прошлый год, можно заметить, что стоимость черного золота была очень неплохой (в среднем около $45-50 за баррель), но это не обеспечило заметного укрепления тенге. В будущем году я не ожидаю значимого роста цен на нефть и тем самым вряд ли стоит ожидать стабильного курса. Кроме того, уходящий год прошел под знаком ЭКСПО-2017 , но, как показывает сложившийся курс тенге, это в том числе не обеспечило ощутимой поддержки курсу. В будущем году, насколько я знаю, правительство не планирует масштабных инфраструктурных проектов, а торговые перспективы в рамках Таможенного союза пока очень и очень слабые. И все это не позволяет мне строить оптимистичных ожиданий относительно перспектив в отношении курса тенге к доллару", - добавил он.
В свою очередь аналитик группы компаний "Финам" Сергей Дроздов позитивно оценивает перспективы для тенге. Он уверен, что 2017 год был достаточно успешным для экономики Казахстана. По его данным, объем ВВП в январе-сентябре текущего года увеличился на 4,3% относительно прошлого года. Дроздов предполагает, что по итогам 2017 года его рост год к году может составить порядка 4%.
"При сохранении благоприятной экономической ситуации в 2018 году можно ожидать роста ВВП Казахстана не менее чем на 4,5%. Кроме внешнеэкономической конъюнктуры на это будут оказывать влияние инвестиции в основной капитал, сделанные в текущем году, которые выросли год к году (по данным за январь-ноябрь 2017 года) на 5,7%", - оптимистично оценивает ситуацию в экономике страны.
Он также отмечает, что перспективы рынка нефти в 2018 году также выглядят достаточно позитивно по сравнению с началом 2017 года.
"Несмотря на то, что американские производители сланцевой нефти стремятся к увеличению доли на рынке черного золота, соглашение по сокращению добычи странами ОПЕК+ постепенно будет способствовать стабилизации баланса мирового рынка энергоносителей. Помимо этого, в последние несколько лет на фоне низкой стоимости нефти резко снизились инвестиции в отрасль, что в перспективе может создать дефицит предложения и послужить дополнительным драйвером для роста котировок", - прогнозирует аналитик.
Собеседник LS ожидает, что на этом фоне в 2018 году Brent будет торговаться в диапазоне $55-$65 за баррель и в моменте может протестировать отметку $69,50. Таким образом, исходя из выше перечисленных факторов, тенге в следующем году будет торговаться в широком диапазоне 325-345 тенге за $1.
При этом начальник управления макроэкономического анализа "ВТБ Капитал" Петр Гришин ожидает, что к концу следующего года курс может составить 320 тенге за $1 в результате активности на биржевом рынке. Приток иностранных инвесторов на фондовый рынок, по его оценкам, произойдет в случае успешного завершения присоединения республики к международной расчетно-клиринговой системе Euroclear.
"Приток денег будет настолько большим, что у Нацбанка может возникнуть проблема того, что нужно делать с тенге, если валюта начнет резко укрепляться. В этом случае у надзорного ведомства будет два пути. Первая стратегия - позволить нацвалюте укрепиться, не приобретая средства в резервы. В этом случае будет влияние на тенге. Второй вариант - выкупать деньги с рынка в собственные резервы, избегая влияния на курс. Ожидаю, что регулятор будет осторожен и в первое время будет сдерживать укрепление нацвалюты. А уже потом ситуация выровняется постепенно. Так как чем слабее валюта, тем интереснее она выглядит для инвестирования в нее", - резюмировал он.
Ранее LS сообщал, что закрепление мировых цен на нефть на достигнутых выше $60 за баррель уровнях позволит усилить счет текущих операций платежного баланса Казахстана и снизить влияние на курс тенге потоков капитала и спекулятивных атак. Такое мнение озвучивал заместитель председателя правления BCC Invest Александр Дронин . По его прогнозам, курс на 2018 год составит 350-360 тенге за $1.
Справка
По данным Казахстанской фондовой биржи, тенге с начала года ослаб по отношению к доллару на 0,57%. И по итогам торгов 27 декабря средневзвешенный курс составил 331,38 тенге за $1. При этом в октябре курс находился на максимальной отметке - 345 тенге за $1.
Как утверждают многие эксперты и аналитики, предстоящий год будет достаточно тяжёлым и трудным для экономики страны. Именно поэтому большую часть населения волнует прогноз курса доллара на 2018 год, Казахстан, а, точнее, то, как и каким образом будет складываться данная ситуация.
Сразу стоит сказать, что эксперты склоняются к тому, что в связи с ситуацией цен на нефть курс национальной валюты к доллару, скорее всего, установится и закрепится на отметке от 280 до 270 тенге.
Но, согласитесь, ситуация довольно трудная, тяжёлая и спорная, а, следовательно, необходимо более подробно и детально разобраться в ней.
На всей территории страны в предстоящем 2018 году должны установиться довольно неблагоприятные тенденции, которые начали развиваться и формироваться в Казахстане ещё в 2015 году. Именно на фоне тех давних событий и инцидентов сформировался вектор негативного развития для всей экономики страны.
Мнения аналитиков.
Для того чтобы как можно точно и подробно разобраться во всех особенностях сложившейся ситуации на помощь простому человеку приходят различные мнения экспертов и аналитиков, каждое из которых имеет свои доказательства и может совершенно спокойно из прогноза перейти в реальность. Какие из существующих мнений следует отметить в первую очередь.
- Котировка курса мировых валют.
- Цены на энергоносители.
- Экономическая ситуация в России.
частично. Внимательно изучить ситуацию с развитием рынка во многих странах мира, Харди пришёл к выводу, что тенге в этом году можно будет немного стабилизировать, но это будет возможно лишь в случае нормализации ценовой политики на энергоресурсы. Именно поэтому по его прогнозам стоимость доллара в этом году составит 350 тенге.Несмотря на не слишком радужные прогнозы и перспективы, жители Казахстана всё же надеются, что в предстоящем 2018 году экономика постепенно начнёт налаживаться, так как все предпосылки для этого имеются.
«черного лебедя», который может обвалить российскую экономику в 2018 году. Если Вашингтон расширит санкции против Москвы и запретит сделки с госдолгом России, то рубль повторит падение конца 2014 года. Вопрос решится уже в феврале. С учетом ТС и ЕЭС казахстанская национальная валюта сильно зависит от российской. Так что ждет тенге в 2018 году?
The Village спросил у финансистов, что еще может повлиять на ситуацию и стоит ли закупаться долларами уже сейчас, пока курс не превышает и 335 тенге.
Айвар Байкенов
управляющий директор АО «Казкоммерц Секьюритиз»
Курс рубля
Мы не ожидаем столь негативного сценария по рублю. Считаем, что санкции в части инвестиций в российский госдолг будет сложно пролоббировать. И даже в случае реализации такого сценария, российская экономика и финансовая система уже адаптировались к внешнему давлению, и серьезного негативного эффекта ждать не стоит.
Более того, ожидания по нефти положительны, что обеспечит хорошую поддержку рублю. Учитывая внешний фон, а также благоприятную ситуацию внутри страны, мы не ждем серьезных потрясений и для тенге. Наши ожидания по среднему курсу формируются вокруг коридора 330-340 тенге за доллар.
Зависимость тенге
С учетом тесных экономических связей в условиях ТС (Таможенный союз) и ЕЭП (Единое экономическое пространство) тенге продолжает сильно зависеть от российской валюты. Да, периодически корреляция падает, но в целом тренд движения тенге вслед за рублем сохраняется. Фактор конкурентоспособности отечественных производителей в данном случае выходит на передний план.
Что делать?
Высокую долларовую доходность сегодня найти непросто. Депозиты в банках предлагают ставки на уровне 1 % и ниже. Тогда как в тенге доходности по финансовым инструментам (депозиты, облигации) остаются высокими. Рекомендуем думать о том, чтобы зафиксировать высокие ставки на более длительный срок (в частности, через покупку облигаций), так как в перспективе ожидается снижение доходности по тенговым инструментам.
Ожидания по среднему курсу на 2018 год - 330-340 тенге за доллар
Максим Гандрабура
старший партнер консалтинговой компании IGM
Прежде чем делать экономические прогнозы на 2018 год, давайте разберемся что определяет курс тенге к доллару США. Основные факторы - это сальдо платежного баланса Казахстана, политическая и экономическая зависимость от санкционной России, усилия правительства и решения президента Казахстана по сохранению стабильности в стране.
По первому пункту, а именно платежному балансу, все понятно: мы имеем все большее проседание экспорта перед импортом, что негативно сказывается на курсе национальной валюты. Счет текущих операций сложился отрицательным: -5,1 миллиарда долларов в 2015, -8,9 в 2016. При этом экспортная выручка за товары стремительно упала в почти 2,5 раза: с 86,9 в 2012 до 37,3 в 2016. Что любопытно, независимо от общей динамики показателей импорт услуг (утечка валюты) остается около отметки 11,5 стабильно все последние семь лет. Есть ли здесь возможности изменения негативной динамики? Какие имеются резервы? Что планируется экстренно предпринять? Ответы не представлены.
Второе. Санкции и общая экономическая ситуация в России не может не сказаться на Казахстане как на основном внешнеторговом и политическом партнере в Евразийском Союзе. Увы, но предсказуемо этот союз не дал экономике Казахстана положительного эффекта. Ожидаемые очередные выборы президента весной 2018 являются вехой внешнеполитического противостояния Запад-Россия. И если первые желают скорейшей смены режима и ухода Путина, то вторые стремятся всячески продемонстрировать былую мощь и силу. В совокупности это приводит к истощению экономики России, и к очередному витку эскалации застарелого конфликта. Казахстан идет в одном политическом векторе с Россией, и любые санкции будут отражаться на возможностях экономики страны. Впрочем, как и при любой попытке поменять вектор. Сложная ситуация, в которой Казахстан ведомый. Какой путь выберет страна? Контуры пока не прояснились.
Третье. Правительство и лично президент Казахстана крайне не заинтересованы в дестабилизации экономической ситуации в стране и ее неизбежных негативных последствиях. Сегодня мы всё больше и больше живем в кредит за счет наращивания внешнего долга (рост с 2010 в 1,5 раза, на 01.07.2017 составил 167,9 миллиарда долларов) и тратим на покрытие растущего дефицита бюджета средства из резервных фондов. Это не может быть достаточным, а главное - долгосрочным инструментом поддержания стабильности или роста экономики. Вероятно, год-два, даже три страна сможет проедать саму себя, но риск прохождения «точки невозврата» для восстановления экономики без катастрофических последствий будет только расти. Какую волю к коренным изменениям проявит президент?
В итоге только ясные ответы на поставленные выше вопросы дадут реальное понимание перспектив экономики Казахстана, а вместе с ней и будущего курса национальной валюты - тенге. Остальное - не более чем спекуляции на теме. Можно годами ждать роста котировок нефти или построить в степи мега-майнинговую ферму и зарабатывать на биткоине.
Что делать?
Если речь идет о накоплениях менее трех своих заработных плат, то лучше хранить в том, в чем тратишь. Хранить деньги лучше в том, в чем разбираешься, если нет - лучше доверить сбережения профессионалам (управляющие инвестиционными фондами и прочим). Каждый не может, да и не должен быть профессиональным инвестором. Есть занятия и поинтереснее.
Накопления менее трех заработных плат лучше хранить в том, в чем тратишь
Похожие статьи
