6-15% годовых — в таком диапазоне находится доходность большинства облигаций на текущий момент. Это — быстрый ответ, а далее в этой статье будет написано, от чего она зависит. Чтение данной статьи рекомендуется продолжить после прочтения статьи .

На самом деле, верхний предел доходности облигаций не ограничен, но мы не будем рассматривать доходность облигаций предбанкротных заёмщиков: доходность по таким облигациям может превышать 100% годовых, только кто же их заплатит?.

Более детальный ответ на вопрос «какая доходность облигаций» может выглядеть так:

• ОФЗ 25080, которая погашается уже через 3,5 месяца, имеет доходность +8,34% годовых.
• ОФЗ 25081, которая погашается через 1 год, имеет доходность +8,58% годовых.
• ОФЗ 26219 с погашением через 9 лет имеет доходность +8,52% годовых.

2) 9-10% муниципальные облигации (облигации регионов) на январь 2016г. Примеры:

• Иркутская область-34001 с погашением в конце 2021го года имеет доходность +9,4% годовых.
• Марий Эл-34007 с погашением через полтора года имеет доходность +9,9% годовых.

3) 7-15% корпоративные облигации . Примеры:

• Облигации производителя грузовых автомобилей «КАМАЗ ПАО БО-05» с погашением в 2020м году имеют доходность +9,9% годовых.
• Облигации известной российской компании «ПАО НК Роснефть БО-01» с погашением 2024м году имеют доходность +12% годовых.
• Облигации «АКБ Пересвет-БО-01» банка «Пересвет», который недавно стал героем новостей (у него обнаружилась дыра) имеют доходность +500% годовых и более, что характерно только для предбанкротных заёмщиков.

Как и ставки вкладов в банках, доходность облигаций может меняться. Непривычным здесь может быть то, что доходность облигаций может меняться постоянно, тогда как ставки по вкладам меняются 1-3 раза в год.

Вот, например, как в последнее время менялись ставки по вкладам в Сбербанке:

За полтора года ставки по вкладам поменялись 5 раз.

У самых ликвидных, торгующихся на бирже облигаций, доходность меняется каждый день . Ниже можно посмотреть на график изменения доходности одной и той же облигации в течение всего 6 месяцев:

В течение полугода доходность могла меняться с 9,1% до 7,8%.

Как видно, доходность на горизонте нескольких дней меняется несущественно, но на горизонте нескольких месяцев она может колебаться довольно сильно.

На самом деле, между ставками % по вкладам и % доходности по облигациям существует прямая взаимосвязь — они меняются синхронно и всегда в одну и ту же сторону.

Это зависит от макроэкономических показателей — ключевой ставки ЦБ. В других материалах этот механизм будет рассмотрен более подробно. Сейчас же достаточно будет понять, что когда повышаются ставки по банковским депозитам, то повышаются и доходности облигаций , и наоборот.

Эта новость немного удручает начинающих инвесторов: ведь интересоваться альтернативными способами вложения средств осторожные вкладчики начинают именно тогда, когда доходность банковских вкладов снижается. А если одновременно с ними снижается и доходность облигаций, то стоит ли менять «шило на мыло»?

Облигации выгоднее вкладов

На самом деле, в среднем, облигации приносят доход выше, чем вклады в банках. Любой желающий может провести любопытный эксперимент: сравнить % доходности по вкладам какого-нибудь банка и % доходности по его же облигациям.

Возьмём, для примера, один из крупнейших банков — Россельхозбанк, и его максимальные ставки по вкладам:

«Золотой Премиум», открываемый через дистанционные каналы обслуживания, при наличии у вкладчика пакета услуг «Ультра» или «Премиум» (выплата процентов в конце срока):

+8,85% годовых на 4 года для сумм 1,5-5 млн. рублей (на 01.02.2017г.)

Если поискать, какие облигации данного эмитента находятся в обращении с похожим сроком погашения (через 4 года), то мы наткнёмся на облигацию «РСХБ-27-об»:

Доходность +12,8% годовых! Доход почти на половину больше дохода от депозита в этом же банке!

Но это ещё не всё. Купоны (проценты) по данной облигации выплачиваются каждые 3 месяца (т.е. 4 раза в год), в то время как проценты по вкладу мы получим только в конце срока (через 4 года в нашем примере).

Разница между доходностями банковского вклада и процентов по облигациям — закономерное явление, которое будет подробно рассмотрено в других материалах данного сайта. Сейчас же остановимся на том, что:

• доходности облигаций и банковских вкладов меняются в одном и том же направлении
• облигации могут быть выгоднее вклада в банке

Виды доходностей облигаций

Ещё одна сложность определения доходности облигаций может заключаться в том, что всегда требуется уточнение, о какой доходности идёт речь:

• Текущая (купонная) доходность
• Доходность к погашению
• Полная доходность (эффективная доходность к погашению)

Таким образом, при выборе облигации нам всего лишь нужно понимать, какую доходность облигации мы имеем в виду во время принятия решения о данной инвестиции.

Текущая (купонная) доходность — это доходность купонных платежей.

Этот вид доходности не учитывает возможные прибыли-убытки от переоценки стоимости самой облигации.

Аналогия из реальной жизни может быть связана с квартирой: когда мы покупаем квартиру с целью сдачи её в аренду и не планируем её продавать. Нас интересует только % дохода на вложенную сумму. Предположим, мы купили квартиру за 3 млн. рублей, а получаем арендных платежей на 200 тыс. рублей. Таким образом «простая доходность» нашей облигации-квартиры составит 0,2млн./3млн.=+6,66% годовых.

Доходность к погашению — учитывает доход не только от купонов, но и от разницы между ценой покупки облигации и ценой погашения. Т.е. прибыль складывается уже из двух компонентов:

КУПОНЫ + РАЗНИЦА цен

Это — та доходность, которую получит инвестор, если удержит облигацию до момента погашения. Тем самым, у него появляется возможность заработать также и на разнице цен купли-продажи облигации.

Аналогия из реальной жизни с квартирой выглядит следующим образом:

Мы купили квартиру на 3 года за 2,85 млн. рублей с целью сдачи в аренду, а через три года у нас её купят за 3 млн. рублей. Следовательно, за три года мы получим арендных платежей на сумму 200*3=600 тыс. рублей + прибыль 150 тыс. рублей от разницы цен купли-продажи самой квартиры.

доход составит 750 тыс. рублей:

А доходность составит 26,3% за три года (0,75млн./2,85млн.), что соответствует годовой доходности около +8% годовых.

Эффективная (полная) доходность к погашению

Этот вид доходности подразумевает, что мы очень эффективно используем наши деньги и все поступающие доходы тут же реинвестируем. Для расчёта такой доходности нам потребуется дополнительный параметр: доходность альтернативных вложений.

В этом качестве обычно выступает вклад в банке, а формула общей прибыли принимает примерно такой вид:

КУПОНЫ + РАЗНИЦА цен + РЕИНВЕСТИРОВАНИЕ купонов

Вернёмся к нашему примеру с арендной квартирой: теперь все арендные платежи, которые мы получаем, мы тут же кладём на вклад в банке под 10% годовых (например) и получаем от этого дополнительный доход, который за три года составит около 78 тыс. рублей.

доход составит 828 тыс. рублей:

• 150 тыс. от разницы цен купли-продажи
• 600 тыс. от купонных (арендных) платежей
• 78 тыс. от реинвестирования дохода под банковский процент 10% годовых

Общая доходность составит +29% за три года (0,828млн/2,85млн) или примерно +8,9% годовых.

Сравнение доходности к погашению и эффективной (полной) доходности к погашению показывает, что при одних и тех же исходных условиях доходность может существенно вырасти (8,9% вместо 8%), если мы будем своевременно инвестировать поступающие от облигации доходы.

Когда мы будем узнавать доходность к погашению облигаций в интернете, в большинстве случаев речь будет идти именно о таком виде доходности — эффективной (полной) доходности к погашению.

Пример расчёта доходности облигаций

Возьмём для примера настоящую облигацию — ОФЗ 26210. Вот основные её характеристики:

• Текущая цена: 97,199% (971,99 руб.)
• НКД: 9,5 руб.
• Постоянный размер купона: 33,91 руб.
• Периодичность выплаты купона: 182 дня
• Дата очередной выплаты купона: 14.06.2017
• Погашение облигации: 11.12.2019 (примерно через 3 года)

Текущая купонная доходность:

33,91*2/971,99 = +6,97% годовых (сумма процентного дохода за год / цена облигации)

Доходность к погашению:

Посчитаем весь доход от владения облигацией до самого момента погашения, для этого нам нужно посчитать, сколько купонных платежей всего мы получим за этот период. Составим график платежей. Для тех, кто ранее брал кредиты, фраза «график платежей» имеет несколько дискмофортный смысл, но в данном случае всё наоборот: эти платежи — в нашу пользу 🙂

Нам нужно знать дату выплаты следующего купона и периодичность его выплаты. Мы видим, что следующий купон будет выплачен 14.06.2017, а периодичность его выплаты 182 дня.

Есть и другие. Каждый из них имеет свои плюсы и минусы. Какая-то часть информации может предоставляться за плату, также различается полнота или удобство отображения данных.

Тем не менее, даже бесплатной информации, содержащейся в базах данных этих сайтов, более чем достаточно для принятия инвестиционных решений.

Вот пример того, что можно увидеть на подобном сайте по интересующей нас облигации:

Также нужно иметь в виду, что методики и способы вычисления доходности могут отличаться. Например, альтернативная доходность вложений (под какую ставку мы реинвестируем наши купоны) может влиять на эффективную доходность облигации к погашению.

Итак, в этой статье мы рассмотрели вопросы:

• Какова доходность у облигаций
• Какие бывают виды доходности облигаций
• Как узнать доходность облигаций

Продолжение следует.

Многие инвесторы прибегают к тому, чтобы вкладывать денежные средства в облигации и получать с этой процедуры в дальнейшем прибыль. Последняя может быть в виде купонов, разницы в цене на момент погашения, а также индексации. Одним из самых выгодных является купонный доход по облигациям. Это далеко не новый метод заработка, который с годами лишь усовершенствуется.

Купонные облигации

Облигации были и остаются разновидностью владельцы которых могут в оговоренный срок получить от эмитента их номинальную стоимость плюс указанный по ним процентный профит.

Много лет назад на финансовом рынке выпускались облигации в печатном виде с купонами, каждый из которых затем обменивали на деньги. Что такое отрезная часть определенного номинала и срока выплаты. Купон отрезался или отрывался в день выплаты процентов по облигации или погашении ее банковским учреждением. Отсюда и «купонная облигация» - разновидность с промежуточными выплатами со стороны эмитента, которые не влияют на ее номинальную стоимость. Наряду с купонными, существуют и бескупонные облигации, которые по-другому еще называют дисконтными.

Понятие купонного дохода

На сегодняшний день львиную долю выпускают уже не в бумажном, а в электронном виде, которые сохраняются в вице цифровой записи на счету. Однако среди финансистов осталось понятие купонный доход по облигациям. Это уже не отрезные бумажные части, а электронные накопления денежных средств.

Имея представление о том, что такое купон и облигации, нетрудно определить, что по сути купонный доход по облигациям - это небольшой, но стабильный денежный поток. Термин этот означает доход по купонным облигациям разного рода займа (государственного, корпоративного и пр.) Согласно мнению банкиров, это аналог дохода от банковского вклада (или депозита).

Такой доход начисляется ежедневно, но выплачивается через определенный промежуток времени: раз в квартал, раз в полгода или же раз в году. Денежные средства обычно поступают на счет инвестора в течение двух-трех дней с момента выплаты купона.

Купонная ставка

Купонная ставка (или процентная ставка) - это годовой процент дохода, который рассчитывается относительно номинальной стоимости облигации. Это ставка, которую эмитент выплачивает владельцу облигации.

Например, если взять размер купона в районе 18 процентов годовых, а сама облигация стоит тысячу российских рублей, то за год владелец ценной бумаги получит купонный доход в размере 180 рублей.

В РФ выплата производится дважды в год, следовательно, из примера, описанного выше, понятно, что владелец облигации получит два раза по 90 рублей. Если бумагу продать до момента выплаты купона, то деньги, накопленные за время владения, останутся на счету, поскольку здесь работает принцип НКД.

Помимо купонной ставки, имеются и другие методы формирования дохода по ценным бумагам. Если куплена облигация с нулевой ставкой, то в данном случае выплачивается доход в виде разницы между стоимостью выпуска облигации и номинальной (то есть ценой погашения). Такие облигации называются дисконтными, так как выпускаются с дисконтом по отношению к номиналу.

Что такое НКД?

НКД, или накопленный купонный доход, является параметром, с помощью которого выполняется процесс выплаты процентного дохода. Иными словами, накопленный купонный доход дает возможность держателям ценных бумаг приобретать или продавать облигации на вторичных рынках до момента погашения их без потерь.

По своей сути накопленный купонный доход - эта та часть купонного дохода по ценным бумагам, которую рассчитывают по количеству дней от конкретной даты, когда эмитент последний раз выплачивал купон и до текущего дня.

Если владелец продает облигацию, то покупатель обязан уплатить ему НКД, накопившийся ко дню сделки. Этим он компенсирует продавцу недополученный доход, поскольку во время продажи теряется купон.

Как правильно рассчитать НКД

НКД всегда рассчитывают в зависимости от купона. К примеру, при покупке однолетней облигации с купоном в 10 процентов за 90 процентов номинала инвестор получит доход к погашению 20 процентов годовых. По окончании года ему будет произведена выплата плюс 10 процентов от Если же тот же инвестор решит продать облигации для физических лиц (или юридических), не дожидаясь окончания периода, то НКД будет рассчитываться уже из купонной доходности только в 10 процентов.

Итак, накопленный купонный доход всегда меньше, чем размер самого купона. В день, когда НКД приравняется к нему, происходит купонная выплата эмитентом, после чего стартует новый период.

Варианты купонных выплат

Варианты купонных выплат разделяются на:

• фиксированный постоянный купон;
• фиксированный переменный купон;
• плавающий (или индексируемый) купон.

В первом случае размер купона оговаривается заранее. С момента приобретения облигации и до момента окончания срока его значение не изменяется. Обычно такие документы оплачиваются два раза в год.

В переменном фиксированном купоне доходность известна не полностью. В схеме выплат эмитентом назначается значение процентных ставок до определенного срока, после чего определяется размер нового купона.

Совершенно по-другому обстоят дела с третьим вариантом. Здесь все зависит от какого-либо индикатора, по причине которого купонная ставка постоянно меняется. Она может варьироваться исходя из:

• курса иностранной валюты;
• уровня инфляции;
• ставки РУОНИА;
• ключевой ставки Центрального банка.

Разница между депозитом и купонным доходом

Специалисты в области финансов зачастую сравнивают доходы от депозита и купонный доход по облигациям. Это сравнение свидетельствует не в пользу первого. Ведь его доходность зависит непосредственно от срока, на который вкладываются деньги в банк. При этом нет возможности забрать свои средства, пока не закончится период. Иногда встречаются такие предложения, когда вложенные деньги можно забрать досрочно без потерь процентов, но в таком случае процентная ставка будет значительно ниже рыночной.

С облигациями ситуация немного другая. Здесь можно выбрать реальную доходность с минимальными рисками. При этом срок вложений никоим образом не влияет на размер процентной ставки. То есть денежные средства в облигациях можно держать даже одну или две недели и получить нормальный доход.

Банковский депозит наоборот - за пару недель принесет доходность в разы ниже рыночной. Таким образом, преимущество на стороне облигаций, где основную роль играет не купонная ставка, а накопленный купонный доход. Именно он позволяет держателю ценной бумаги продать ее до окончания срока без потери процентного дохода.

Какой купон лучше выбрать

Эксперты условно разделяют рынок ценных бумаг на два огромных сектора: высокорисковые облигации и низкорисковые. В России, например, к последним обычно относят федеральные и а также субфедеральные. А к высокорисковым - корпоративные, выпускаемые компаниями второго и третьего эшелона. Категорию эмитента вычислить легко с помощью рейтинга международных агентств. Но самым серьезным риском считается риск дефолта в стране либо в конкретной компании. Поэтому перед покупкой облигаций обязательно следует оценить ее надежность и ликвидность.

Определение термина купонный доход

Купонный доход по корпоративным облигациям

Как исчислить купонный доход

Общий порядок отражения купонного дохода в налоговой декларации.

Бухгалтерский учет накопительного купонного дохода по ценным государственным бумагам.

Определение термина купонный доход

Купонный - это профит по купонным облигациям государственного сберегательного кредита.

Накопленный купонный доход (НКД) — это часть купонного процентного выгоды по облигации, рассчитываемая пропорционально количеству дней, прошедших от даты денежной эмиссии купонной облигации или даты выплаты предшествующего купонного дохода.

Формула расчета НКД подразумевает необходимость вычисления количества календарных дней от одной даты до другой или длительности периода, определяемого двумя датами. В зависимости от типа облигации, существует несколько базисов для расчета данных показателей, например «365/366», когда длительность периода от даты T1 до даты T2 определяется как разность дат: T2 — T1.

Размер накопленного купонного дохода можно выразить через размер купона в денежных единицах либо через ставку купона в процентах и номинал.

Стандартная формула для расчета НКД по российским облигациям от ставки выглядит следующим образом:

N — номинал

C — ставка текущего купона (в процентах годовых)

T — число дней с момента начала купонного периода по текущую дату

B — база расчета (365 дней)

Профит купонный накопленный - часть купонного дохода, рассчитываемого по номинальной стоимости облигации и пропорционально количеству дней, прошедших со дня эмиссии ценных бумаг облигаций или даты выплаты предшествующего купонного дохода.

Купонный доход по корпоративным облигациям

Облигации — это разновидность ценных эмиссионных бумаг, владельцы которых имеют право в определенный срок получить от эмитента их номинальную стоимость , а также заявленный по ним процентный (купонный) профит. При реализации облигаций купонный доход включается в цену их продажи. В статье освещаются особенности налогового учета купонного дохода по корпоративным облигациям, и разъясняется порядок заполнения декларации по налогу на прибыль владельцами облигаций.

Согласно пункту 3 статьи 43 НК РФ под процентом понимается любой заранее заявленный (установленный) профит, в том числе в виде дисконта, полученный по долговому обязательству любого вида, независимо от способа его оформления. Та часть процентного (купонного) наживы, выплата которого предусмотрена условиями эмиссии ценной бумаги, а сумма рассчитана пропорционально количеству дней, прошедших от даты денежной эмиссии ценной бумаги или даты выплаты предшествующего купонного дохода до даты совершения договора (даты передачи ценной бумаги ), именуется накопленным процентным (купонным) выгодой (НКД). Такое определение дано в пункте 4 статьи 280 НК РФ . Расчет НКД производят владельцы государственных и муниципальных ценных бумаг, а также корпоративных облигаций, эмитентом которых является не , а компании.

Прежде чем перейти к вопросу об исчислении НКД и порядке отражения доходов по корпоративным облигациям в декларации по налогу на прибыль , остановимся на общих правилах налогового учета купонного дохода.

Порядок налогового учета процентного (купонного) профита

Согласно пункту 6 статьи 250 проценты (в том числе , дисконт), полученные по ценным бумагам, признаются внереализационными выгодами. Особенности ведения налогового учета доходов (затрат) в виде процентов по ценным бумагам установлены статьей 328 НК РФ . Пунктом 1 этой статьи предусматривается, что налогоплательщик на основании аналитического учета внереализационных доходов и издержек ведет расшифровку доходов (затрат ) в виде процентов по разным долговым обязательствам . По ценным бумагам доходы (расходы) отражаются в сумме процентов, причитающихся в соответствии с условиями эмиссии ценных бумаг.

Владельцы облигаций учитывают в аналитическом учете сумму выгоды в виде процентов (купона) исходя из доходности, установленной по данному виду облигаций, и срока действия этих долговых обязательств в отчетном периоде.

Налогоплательщики, применяющие метод начисления1, дату признания наживы по ценным бумагам определяют на основании пункта 6 статьи 271 НК РФ. Если срок действия долгового обязательства (срок обращения ценной бумаги) приходится более чем на один отчетный , то в целях налогообложения профит признается полученным и отражается в налоговой базе на конец соответствующего отчетного периода. При погашении долгового обязательства (реализации ценной бумаги) до истечения отчетного периода профит признается на дату погашения долгового обязательства (реализации ценной бумаги).

Процентный (купонный) профит, полученный владельцами ценных бумаг, при исчислении налога на прибыль облагается по ставке 24%.

Как исчислить купонный доход. В Налоговом кодексе, а именно в пункте 7 статьи 328, детально прописан порядок налогового учета НКД по государственным и муниципальным ценным бумагам, обращающимся на организованном рынке ценных бумаг (ОРЦБ). А по корпоративным облигациям в кодексе никаких специальных норм нет. Возникает вопрос: можно ли применять положения пункта 7 статьи 328 кодекса для учета НКД по корпоративным облигациям? Чтобы ответить на этот вопрос, сравним эти виды ценных бумаг.

Государственные (муниципальные) ценные бумаги и корпоративные облигации очень похожи по правилам эмиссии и обращения. Как по государственным и муниципальным ценным бумагам, так и по корпоративным облигациям при их выпуска в обязательном порядке заранее объявляется купонный доход. Этот профит с определенной периодичностью начисляется эмитентом и выплачивается владельцам ценных бумаг по правилам, заявленным при денежной эмиссии. При реализации и тех и других ценных бумаг НКД включается в цену договоренности . Все это дает основания применять к корпоративным облигациям те же нормы, которые предусмотрены в пункте 7 статьи 328 НК РФ для учета купонного дохода по государственным и муниципальным ценным бумагам.

Рассмотрим подробно, как исчисляется процентный (купонный) профит по корпоративным облигациям налогоплательщиками, применяющими метод начисления.

Те, у кого в течение отчетного (налогового) периода были во владении облигации, должны исчислить по ним процентный (купонный) профит и отразить его в налоговом учете. Если на конец отчетного (налогового) периода не реализована, то налогоплательщик обязан на последний день отчетного (налогового) периода начислить сумму процентного профита, причитающегося по этой ценной бумаге за данный период.

Процентный (купонный) профит по корпоративным облигациям исчисляется следующим образом:

либо в виде разницы между суммой НКД, исчисленной на конец отчетного (налогового) периода в соответствии с условиями эмиссии ценных бумаг, и суммой НКД, исчисленной на конец предыдущего отчетного (налогового) периода;

либо в виде разницы между суммой НКД, исчисленной на конец отчетного (налогового) периода в соответствии с условиями выпуска, и суммой НКД, уплаченной при приобретении ценной бумаги.

либо путем определения суммы процентов за фактическое время нахождения ценной бумаги на балансе фирмы .

Данный порядок расчета купонного дохода применяется, если не производил выплату процентов (погашение купона) за текущий отчетный (налоговый) период.

Организация «Бета» 11 декабря 2003 года приобрела за 1040 руб. (в том числе НКД — 40 руб.) корпоративную облигацию, выпущенную эмитентом «Альфа». Параметры эмиссии облигации таковы:

номинальная стоимость облигации — 1000 руб.;

Купон по условиям денежной эмиссии — 366 руб. в год (то есть 1 руб. на один день);

В учетной политике организации «Бета» установлено, что доходы и расходы определяются по методу начисления, а отчетным периодом для целей налогообложения является квартал, полугодие, 9 месяцев.

На конец 2003 года сумма НКД по облигации составила 61 руб. (по 1 руб. за 61 день с даты эмиссии облигации — 1 ноября 2003 года до окончания года — 31 декабря 2003 года).

Сумма внереализационного выгоды в виде процентного (купонного) наживы по облигации за 2003 год была исчислена так:

61 руб. - 40 руб. = 21 руб.,

где 61 руб. — НКД, исчисленный с момента денежной эмиссии облигации до конца 2003 года;

40 руб. — НКД, уплаченный продавцу в цене приобретения облигации.

При формировании налоговой базы за I квартал 2004 года сумма внереализационного профита в виде процентов по облигации была исчислена следующим образом. Сначала бухгалтер организации «Бета» определил сумму НКД за период с даты эмиссии ценных бумаг облигации (1 ноября 2003 года) до конца I квартала 2004 года (152 дня). Она составила 152 руб. Эта сумма была уменьшена на величину купонного дохода, учтенного в составе внереализационных доходов на конец 2003 года (21 руб.), и на сумму НКД, уплаченного при приобретении облигации (40 руб.).

Таким образом, сумма внереализационного выгоды в виде процентов по облигации за I квартал 2004 года составила:

152 руб. - 21 руб. - 40 руб. = 91 руб.

Ели в текущем отчетном (налоговом) периоде эмитент осуществлял выплату процентов (погашение купона), то налогоплательщик при формировании налоговой базы за данный период учитывает в составе доходов проценты, исчисленные и учтенные при таких выплатах (погашениях), а также сумму НКД, начисленную на конец отчетного (налогового) периода.

Доходы, полученные при выплате эмитентом процентов (погашении купона), учитываются следующим образом. При первой выплате процентов (погашении купона) в отчетном (налоговом) периоде профит в виде процентов исчисляется как разница между суммой выплачиваемых процентов (погашаемого купона) и суммой НКД, исчисленной на конец предыдущего налогового периода. При последующих выплатах процентов (погашениях купона) в отчетном (налоговом) периоде профит признается равным сумме выплачиваемых процентов (погашаемого купона).

Изменим условия примера 1. Предположим, что периодичность выплаты купона по облигации эмитента «Альфа» составляет три месяца. То есть купон по облигации эмитент выплачивает 1 февраля, 1 мая, 1 августа и 1 ноября 2004 года.

В этом случае длительность первого купонного периода составляет 92 дня (с 1 ноября 2003 года — даты эмиссии облигации до 1 февраля 2004 года — даты погашения первого купона). Значит, сумма НКД, выплаченного 1 февраля 2004 года эмитентом компании «Бета» (держателю облигации), равна 92 руб. (по 1 руб. за день).

При формировании налоговой базы за I квартал 2004 года организация «Бета» (владелец облигации) исчислит сумму внереализационного наживы в виде процентов по облигации следующим образом:

92 руб. - 21 руб. - 40 руб. + 60 руб. = 91 руб.,

21 руб. — сумма купонного дохода, учтенная в составе внереализационных доходов на 31 декабря 2003 года;

40 руб. — НКД, уплаченный продавцу в цене приобретения облигации;

60 руб. — НКД за период с даты погашения первого купона (1 февраля 2004 года) до конца I квартала 2004 года (60 дней).

Как видим, сумма внереализационного профита в виде купонного дохода по облигации за I квартал 2004 года составляет одинаковую величину и в первом, и во втором примере. То есть сам по себе факт погашения купона по облигации в течение отчетного (налогового) периода не приводит к изменению величины внереализационного выгоды за данный период у владельца облигации.

Если облигации приобретены налогоплательщиком в текущем налоговом периоде, то профит в виде процентов исчисляется по таким же правилам. Но вместо суммы НКД, исчисленной на конец предыдущего налогового периода, в расчет берется сумма НКД, уплаченная налогоплательщиком продавцу ценной бумаги в цене концессии .

Фирма «Гамма» 11 октября 2004 года приобрела корпоративную долговую ценную бумагу (облигацию) эмитента «Дельта» за 1071 руб., в том числе НКД — 71 руб. Дата денежной эмиссии облигации — 1 августа 2004 года, срок погашения — 1 августа 2005 года. Купон по условиям эмиссии ценных бумаг — 365 руб. в год (то есть 1 руб. на один день). Купон выплачивается эмитентом один раз в три месяца — 1 ноября 2004 года, 1 февраля, 1 мая и 1 августа 2005 года.

При формировании налоговой базы за 2004 год «Гамма» рассчитала сумму внереализационного наживы в виде процентов по облигации следующим образом.

Сначала был исчислен профит за период с момента приобретения облигации (11 октября 2004 года) до даты выплаты первого купона (1 ноября 2004 года):

92 руб. - 71 руб. = 21 руб.,

где 92 руб. — это сумма первого купона, причитающегося по облигации за период с даты ее эмиссии (1 августа 2004 года) до даты выплаты первого купона (1 ноября 2004 года), то есть за 92 дня;

71 руб. — это сумма НКД, уплаченная продавцу при приобретении ценной бумаги 11 октября 2004 года.

Затем была определена сумма НКД, приходящаяся на облигацию с даты выплаты первого купона до конца налогового периода. Она равна 61 руб. (по 1 руб. за 61 день — с 1 ноября по 31 декабря 2004 года).

Следовательно, общая сумма купонного дохода по облигации эмитента «Дельта» за 2004 год составляет:

61 руб. + 21 руб. = 82 руб.

Если в течение отчетного (налогового) периода произошло выбытие (реализация, погашение) облигаций, то профит в виде процентов исчисляется по таким же правилам. Но сумма НКД, исчисленная на конец отчетного (налогового) периода, заменяется при расчете процентного профита на сумму НКД, исчисленную на дату выбытия облигации.

Организация «Вэлл» 5 апреля 2004 года приобрела облигацию эмитента «Омега» по цене 1035 руб., в том числе НКД — 35 руб. Номинал облигации — 1000 руб. Дата ее денежной эмиссии — 1 марта 2004 года, срок погашения — 5 апреля 2005 года. Купон по условиям эмиссии ценных бумаг — 365 руб. в год (то есть 1 руб. на один день). Купон выплачивается эмитентом один раз в три месяца — 1 июня, 1 сентября, 1 декабря 2004 года и 1 апреля 2005 года.

Первый купон по облигации был получен организацией «Вэлл» в размере 92 руб. (за 92 дня, прошедших с даты эмиссии облигации — 1 марта до даты начисления первого купона — 1 июня 2004 года).

Доходы по этой операции были учтены при исчислении налога на за полугодие 2004 года.

Сумма процентного выгоды по облигации за полугодие была исчислена следующим образом:

30 руб. + (92 руб. - 35 руб.) = 87 руб.,

где 30 руб. — сумма НКД, исчисленного с даты выплаты первого купона (1 июня 2004 года) до конца отчетного периода (30 июня 2004 года), то есть за 30 дней;

92 руб. — сумма первого купона, причитающаяся налогоплательщику за период с даты денежной эмиссии облигации (1 марта 2004 года) до даты выплаты первого купона (1 июня 2004 года), то есть за 92 дня;

Облигация была продана 16 июля 2004 года за 1045 руб., в том числе НКД в размере 45 руб., начисленный с даты выплаты первого купона (1 июня 2004 года) до момента продажи, то есть за 45 дней.

При формировании налоговой базы по налогу на прибыль за 9 месяцев 2004 года сумма процентного (купонного) наживы по облигации была исчислена так:

45 руб. + (92 руб. - 35 руб.) = 102 руб.

Общий порядок отражения купонного дохода в налоговой декларации. При заполнении декларации по налогу на прибыль2 процентный (купонный) профит, полученный налогоплательщиком по облигациям, отражается в составе внереализационых доходов.

Сначала разберем ситуацию, когда налогоплательщик — владелец облигаций в течение отчетного (налогового) периода эти ценные бумаги не продавал и не предъявлял к погашению эмитенту.

В декларации за отчетный период сумма купонного дохода по корпоративным облигациям, исчисленная на последнее число отчетного периода, отражается по строке 030 листа 02 вместе с остальными внереализационными выгодами фирмы.

При заполнении декларации за налоговый период налогоплательщик должен привести расшифровку состава внереализационных доходов в приложении № 6 к листу 02 декларации. Проценты, полученные налогоплательщиком по корпоративным облигациям, отражаются по строке 030 этого приложения. Затем подсчитывается итоговая сумма внереализационных доходов (строка 010 приложения № 6 к листу 02), которую налогоплательщик переносит в строку 030 листа 02 декларации.

Воспользуемся условиями примера 3 и посмотрим, как в годовой декларации по налогу на прибыль отражается процентный (купонный) профит по непроданным (непогашенным) облигациям.

Напомним, что сумма процентного профита за период с момента приобретения облигации (11 октября 2004 года) до даты выплаты первого купона (1 ноября 2004 года) составляет 21 руб., а сумма НКД, приходящаяся на облигацию с даты выплаты первого купона до конца налогового периода, — 61 руб. Таким образом, общая сумма процентного выгоды по данной облигации за 2004 год равна 82 руб.

Бухгалтерский учет накопительного купонного дохода по ценным государственным бумагам.

В результате инновации обязательств государства по ГКО - ОФЗ их владельцам предоставлены, в частности, гос. облигации с фиксированным купонным доходом (ОФЗ - ФД) со сроками обращения 4 и 5 лет.

Купонный доход по данным облигациям начисляется начиная с 19 августа 1998 г. Размер купонного дохода - 30% годовых в первый год, 25 - во второй, 20 - в третий, 15 - в четвертый, далее - 10% годовых (п.п.2, 3 Основных условий осуществления нововведения по государственным краткосрочным бескупонным облигациям и облигациям федеральных кредитов с постоянным и переменным купонным доходом со сроками погашения до 31 декабря 1999 г. и выпущенным в обращение до Заявления Правительства России и Банка России от 17 августа 1998 г., одобренных Распоряжением Правительства РФ от 12.12.1998 N 1787-р (с изменениями на 03.03.1999) "О новшества по государственным ценным бумагам").

Кроме того, на рынке продолжают обращаться облигации государственного сберегательного ссуды (ОГСЗ) и облигации внутреннего валютного кредита (ОВВЗ), по которым право на получение купонного дохода установлено условиями их эмиссии ценных бумаг (п.4 Генеральных условий эмиссии и обращения облигаций государственного сберегательного ссуды, утвержденных Постановлением Правительства России от 10.08.1995 N 812, п.2 Условий денежной эмиссии внутреннего государственного валютного облигационного кредита, утвержденных Постановлением Правительства России от 15.03.1993 N 222.

В связи с этим представляется актуальным рассмотрение порядка отражения в бухгалтерском учете организаций накопленного купонного дохода.

Купонный доход - это форма наживы по облигациям как виду ценных бумаг в виде заранее установленного (фиксированного) или "плавающего" (переменного) процента, начисляемого к их номинальной стоимости по истечении определенного периода в соответствии с условиями эмиссии ценных бумаг. Если указанный период короче срока обращения облигации (т.е. Профит начисляется не единожды - одновременно с погашением облигации), то право на его получение фиксируется обычно включенным в бланк облигации (при ее документарной форме) отрезным талоном, традиционно именуемым "купоном" (от французского coupon - остаток, талон, квитанция). Поэтому такой профит называют купонным. Соответственно накопленный купонный доход (НКД) - это "часть купонного дохода в виде процента к номинальной стоимости облигации, рассчитываемого пропорционально количеству дней, прошедших от даты эмиссии облигаций или даты выплаты предшествующего купонного дохода, и включаемого в цену соглашения" (п.2 Письма мин фина Российской Федерации и Госналогслужбы Российской Федерации от 13.06.1995 N 53 "О некоторых вопросах, связанных с налогообложением облигаций с переменным купонным доходом").

Таким образом, покупная гос. облигаций с купонным доходом складывается из двух частей - основной стоимости и стоимости накопленного на день приобретения купонного дохода. И до тех пор, пока ставка налога на доходы по гос. облигациям будет отличаться от общей ставки налога на прибыль, НКД надо будет учитывать отдельно от основной стоимости облигации

В настоящее время специалистами предложены четыре способа отражения в бухгалтерском учете НКД - по счету 31 "расходы будущих периодов", 58 (06) "Краткосрочные (долгосрочные) финансовые вложения", 76 "Расчеты с прочими дебиторами и заемщиками" и 83 "доходы будущих периодов". Рассмотрим, какой из них более соответствует экономической природе как НКД уплаченного (при приобретении облигации), так и НКД полученного (при его выплате или продаже облигации).

Если полученный НКД является внереализационным наживой, что проявляется при выплате его в обусловленный срок без какого-либо движения самой облигации, то природа НКД уплаченного неоднозначна:

с одной стороны, это часть фактических издержек инвестора, и в этом качестве НКД уплаченный должен учитываться по дебету счетов учета ценных бумаг;

с другой - внереализационный затрата инвестора, связанный с будущим профитом, что дает основу для учета НКД уплаченного по дебету счета 31 "расходы будущих периодов" или 83 "доходы будущих периодов";

с третьей стороны, это задолженность (государства или будущего покупателя), которая обязательно будет погашена, что позволяет учитывать НКД уплаченный по дебету счета 76 "Расчеты с прочими дебиторами и заемщиками ".

Однозначного решения, мы полагаем, не существует.

На наш взгляд, предпочтительнее способ учета, позволяющий учесть первое и второе свойства НКД уплаченного (НКД как часть фактических расходов по приобретению и как внереализационный издержка), каждое из которых, с нашей точки зрения, во всех отношениях более существенно, чем третье (НКД как дебиторская задолженность), т.е. отражение НКД уплаченного:

при покупке облигации - на субсчете счета 06 "Краткосрочные финансовые вложения " (для ОВВЗ новых ОФЗ - ФД, приобретенных с намерением получать профит по ним более года) или 58 "Краткосрочные финансовые вложения " (во всех остальных случаях);

при продаже (погашении) облигации или выплате НКД - в корреспонденции непосредственно с дебетом счета 80 "прибыли и убытки" без использования счетов реализации

Источники

Wikipedia.org - свободная энциклопедия

Яндекс. Словари.

Academic. ru - словари и энциклопедии

Mirslovarei.com- коллекция словарей и энциклопедий

Rnk.ru - российский налоговый курьер

Top-audit.ru - аудиторско - консалтинговая группа (АКГ) "РСМ Топ-Аудит"

Энциклопедия инвестора . 2013 .

купонный доход - Доход по купонам облигаций и других купонных ценных бумаг за определенный период («купонный период»). Тематики экономика EN coupon yield … Справочник технического переводчика

КУПОННЫЙ ДОХОД - (coupon yield) См.: купон (coupon). Бизнес. Толковый словарь. М.: ИНФРА М, Издательство Весь Мир. Грэхэм Бетс, Барри Брайндли, С. Уильямс и др. Общая редакция: д.э.н. Осадчая И.М.. 1998 … Словарь бизнес-терминов

Накопленный Купонный Доход - См. Доход купонный накопленный Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 … Словарь бизнес-терминов

Процентный (купонный) доход - 2.6. Процентный (купонный) доход доход в виде процента, начисляемый к номинальной стоимости облигаций...

В этой статье я постараюсь кратко, но в тоже время максимально полно и простыми словами рассказать всю основную информация по облигациям. Основные виды облигаций, их характеристики и параметры, от чего зависит доходность и сколько можно заработать. Это будет своего рода краткий курс для начинающих.

В последнее время наблюдается просто невероятный рост заинтересованности населения по поводу облигаций. Одной из главных причин — это , которые может приобрести любой человек и предлагающих доход, немного выше, чем по банковским вкладам. Соответственно, люди начинают искать информацию по данному вопросу, как альтернативу депозитам.

Действительно, по ценным бумагам можно получать прибыль больше классических депозитов. Но многие не совсем представляют, что же представляет собой облигации. В отличии от привычных нам вкладов, облигации имеют множество различных характеристик и особенностей, напрямую влияющие на итоговую доходность.

И новичок просто теряется от многообразии возможностей, доступных для покупки. Что выбрать из несколько сотен обращающихся на рынке и самое главное, куда обращаться, чтобы приобрести облигации.

Основы

Облигация — это ценная бумага, дающая право ее владельцу на получение заранее известного дохода в будущем в виде выплат по купону и полное погашение в конце срока по номиналу.

Проводя аналогию с банковскими вкладами, вы покупаете облигацию (открываете вклад) по заранее известным условиям доходности (процент по вкладу). За это время вы получаете купонный доход (проценты по вкладу). По истечении срока — облигация погашается (вклад закрывается) и вам возвращают деньги (тело депозита).

Пример довольно условный, так как по долговым ценным бумагам есть еще много других параметров, кардинально отличающих их от банковских вложений.

Одно можно сказать точно…

Доходность по облигациям практически всегда превышает банковскую.

Облигации выпускает эмитент с целью привлечения денежных средств. В большинстве случаев — это гораздо дешевле, чем брать кредит и позволяет собрать необходимую сумму в кратчайшие сроки. Покупая облигацию — вы даете кредит эмитенту и зарабатываете на том, что он пользуется вашими деньгами в течении определенного времени.

Параметры облигаций

Какие параметры есть у банковских вкладов? Обычно это проценты по вкладу, срок вклада, максимальная и минимальная сумма, возможность пополнения и снятия. У долговых бумаг спектр более широкий:

• номинал;
• рыночная цена;
• срок обращения;
• размер и вид купона;
• периодичность выплат;
• 2 вида доходности;
• вид облигаций;
• кредитный рейтинг.

Вкратце пробежимся по ним, для более лучшего понимания.

Номинальная стоимость

Каждая облигация имеет номинал, который будет будет оставаться постоянным. Обычно номинал облигаций, обращающихся на российских биржах равен 1 000 рублей. Это так называемое тело депозита. Выпустили облигации за 1 тысячу за штуку, но в течении времени их стоимость может меняться. Например, будет большой спрос и за них могут давать больше. Такие облигации легко продаются на 10-20% выше их номинальной стоимости.

Верно и обратное. В неблагоприятных ситуациях, цена на рынке может быть ниже номинала.

Облигация всегда погашается по номиналу.

Независимо от цены, за которую вы купите облигацию — по истечении срока обращения, эмитент выплатит вам сумму, эквивалентную именно номиналу бумаги.

Рыночная цена

Это стоимость облигаций на рынке на данный момент, цена, за которую вы можете ее продать, не дожидаясь срока погашения. Она может быть как выше, так и ниже номинальной. Определяется реальным спросом и предложением на рынке.

Срок обращения

Все облигации выпускаются на ограниченный срок, это может быть и 1 год и 5 лет или даже 10-30 лет. За это время владельцу выплачивается купонный доход. По истечении срока, ему возвращается номинальная стоимость облигации.

Покупая облигации с длинным сроком обращения инвесторы будут получать заранее известный доход за время владения, что бывает очень выгодно.

В начале 2016 года, когда резко подскочила ставка рефинансирования, облигации федерального займа с погашением через 10-15 лет, давали доходность в 15-16% годовых. Приобретя их в тот момент, можно было зафиксировать высокую доходность на весь срок обращения.

Форма выплаты доходов

Дисконтные — размещаются на бирже по цене ниже номинала, а погашаются именно по номиналу. Эта разница как раз и образуется доход инвестора. Например, компания продает облигацию за 800 рублей с номиналом 1000 рублей. В момент погашения инвестор получает номинал или 200 рублей прибыли, что составляет 25% доходности.

Купонные — облигация выпускается по номиналу. По ним предусмотрены выплаты определенного процента (купона). Периодичность может быть раз в квартал, полгода или год. Купонный доход начисляется каждый день. Но выплачивается владельцам только в дату выплаты купона, которая заранее известна.

Например, облигация номиналом 1 000 рублей с купонным доходом 12% годовых и выплатами 2 раза в год означает, что каждые полгода вы получаете 6% или 60 рублей.

Сумма купонного дохода, накопленная по облигации, но еще не выплаченная владельцу называется (НКД). Он закладывается в цену облигации, делая ее дороже. В момент выплат по купону в положенный срок, купон обнуляется и начинает накапливаться до следующей даты выплат.

При продаже, не дожидаясь выплат по купону, покупатель обязан помимо самой стоимости облигации заплатить ее владельцу и за накопленный купонный доход. И наоборот, покупая облигацию — ее цена увеличивается на НКД. Это позволяет не терять начисленную прибыль владельцам и поддерживать высокую ликвидность на долговом рынке.

Обычно новички с трудом понимают принцип действия НКД. Поэтому вот вам небольшой пример.

Облигация за 1000 рублей. Доходность 12% годовых. Выплаты по купону 2 раза в год или 6% (60 рублей) каждые полгода. После выплаты купона, на следующий день начинается накапливаться новый купонный доход. Каждый день НКД увеличивается. За месяц на 1%, за 3 месяца — 3% и так далее. Если вы решите продать облигацию за месяц до наступления купонных выплат, то помимо самой стоимости в 1 000 рублей, вы получите от покупателя еще 5% или 50 рублей в виде накопленного купонного дохода (за 5 месяцев владения с момента последних выплат).

Покупатель, уплатив вам НКД — 50 рублей, через месяц — получит полный размер купона — 60 рублей (6%), тем самым компенсировав свои затраты и получив прибыль, пропорционально времени владения.

НКД позволяет не терять начисленный, но еще не выплаченный доход в связи с досрочной продажей. Это одно из самых главных преимуществ перед банковскими вкладами.

Доходность

Доходность может быть двух видов:

• номинальная или купонная;
• к погашению.

По номинальной, доходность рассчитывается исходя из суммы прибыли, получаемых по купонным выплатам. Если купон, выплачивается раз в год в размере 120 рублей при номинальной цене облигации — 1000 рублей, то получаем 12% годовых.

Но как правило, рыночная цена всегда отличается от номинальной. Поэтому лучше использовать доходность к погашению. Этот параметр показывает вашу прибыль на каждый вложенный рубль.

Например, если купон составляет 12% от номинала в тысячу или 120 рублей и в то же время рыночная стоимость облигации будет 1100 рублей, то покупая их по такой цене, доходность к погашению снижается. Вы вложите на 100 рублей больше, а получите аналогичный доход.

120 рублей прибыли при вложениях в 1100 рублей соответствует реальной доходности в 10,9% годовых.

Важно. Существует гарантированная возможность от покупки облигаций, помимо купонного дохода.

Доходность к погашению делится на 2 вида:

• простая — без реинвестирования купонных выплат;
• эффективная — с учетом реинвестирования.

Классификация облигаций

В зависимости от эмитента, долговые бумаги делят на 4 вида. Каждый из них имеет свой рейтинг надежности и доходности.

1. Государственные — выпускаются правительством. В России они называются облигации федерального займа или ОФЗ. Инициатор выпуска — министерство финансов.
2. Муниципальные или субфедеральные — эмитент, местные (региональные) власти. Например, облигации Томской области (Московской, Ленинградской).
3. Корпоративные — выпускают коммерческие компании, например Сбербанк, Газпром.
4. Еврооблигации — номинируются в иностранной валюте (обычно доллары и евро). Ввиду высокой стоимости одного лота (от 100 000 долларов) они будут не совсем интересны для частных инвесторов.

Облигации федерального займа

Самые востребованные долговые бумаги на российском рынке. Выпускаются на срок от 1 года до 30 лет. Номинал — 1 000 рублей. Главное различие в выплатах по купонному доходу.

Государственные бумаги бывают следующих видов:

• ОФЗ-ПД (постоянный доход) — размер купона фиксируется на весь срок обращения.
• ОФЗ-ФК (фиксированный купон) — установлен один размер купона на несколько лет вперед (например 8% на 3 года), далее он меняется на 7%.
• ОФЗ-ИН (индексируемый доход) — фиксируемый размер купона, но номинальная стоимость облигации постоянно меняется в зависимости от инфляции.
• ОФЗ-АД (амортизация долга) — периодическое погашение основной суммы долга в момент купонных выплат.

Доходность и риски

Существует прямая зависимость доходности долговых бумаг и рисков. Чем более надежные облигации, тем меньший доход они способны приносить своему владельцу.

Самые надежные — это конечно ОФЗ, гарантом по которым выступает само государство. Далее идут муниципальные, затем корпоративные.

Соответственно, доходность меняется в обратную сторону. Самые выгодные — корпоративные, ОФЗ — как бумаги с высокой надежностью, дают меньшую прибыль.

При минимальных инвестициях прибыль по облигациям на 30-50% банковских депозитов.

Эмитенты с низким кредитным рейтингом, как менее надежные, дабы заинтересовать инвесторов покупать их бумаги, вынуждены давать более привлекательные условия по прибыли (так называемая плата за риск). Принимая больший риск — инвесторы вправе рассчитывать на более высокие доходности от своих вложений.

Приведем аналогию с реальной жизнью. У вас просят денег в долг 3 человека:

1. Мама (сестра, брат, сын, дочь).
2. Хороший знакомый.
3. Безработный сосед дядя Вася.

Давая в долг, вы принимаете на себя определенные риски, что свои деньги вы можете обратно не получить. Мама — самый надежный эмитент, с наивысшим рейтингом. Можно дать и быть уверенным в возврате.

Знакомый — тут уже риски повыше. И давать в долг как то не хочется. Но знакомый мотивировал вас тем, что вернет деньги с процентами, например 10% сверху (поставит пиво или что-то в этом роде).

Дядя Вася — чтобы одолжить соседу, имеющий низкий кредитный рейтинг и отдать ему свои кровные, нужен вообще очень хороший стимул для вас. Ваша выгода должна быть еще выше, уже не 10%, как в случае с другом, а 20-30 или все 50% в зависимости от кредитоспособности соседа.

График ниже наглядно демонстрирует зависимость доходности облигаций от принятых рисков.

Как и где можно купить бумаги

Покупка облигаций возможна только после заключения договора с брокером, предоставляющим доступ на фондовый рынок, где собственно и обращаются ценные бумаги. Весь процесс заключается в 3 этапах:

1. Заключение договора с брокером
2. Внесение денег на счет
3. Покупка ценных бумаг

Налоги

С полученного дохода по облигациям государство . Налогообложению подлежат:

• выплаты по купонам;
• курсовая разница между покупкой и продажей.

Перевел вам эмитент купонный доход — 100 рублей, 13 рублей забирает государство. И так каждый раз, пока идут выплаты по облигациям.

Тоже самое касается курсовой разницы. Купили облигацию за 1000 рублей, через год продали за 1200. С вашей прибыли в 200 рублей — нужно оплатить 13% или 26 рублей в казну.

По ОФЗ налог на прибыль от купонного дохода не взимается.

Так как брокер является налоговым агентом, то налоги будут удержаны с вас автоматически. В момент получения денег по купону. В остальных случаях совокупная сумма для удержания в виде налогов формируется по истечении года, как общая полученная прибыль за весь период.

Где смотреть данные

Вся информация по текущим параметрам облигация на рынке доступна в торговом терминале. Когда вы заключите договор с брокером, у вас будет доступ на фондовый рынок. В программе удобно сортировать и находить нужные бумаги по заданным условиям (доходность, размер и дата выплат купонов, текущая стоимость, длительность и многое другое).

На картинке отсортированы ОФЗ по текущей доходности, для быстрого выбора наилучших условий.

Текущая доходность по государственным облигациям

Также есть несколько сайтов, специализирующихся именно на облигациях. Там тоже много чего можно найти. От котировок, до последних новостей. Есть специальные условия по подбору интересных бумаг. Можно посмотреть текущие доходности, ближайшие выплаты по купонам, а также планируемые новые эмиссии.

Список сайтов по облигациям:

1. rusbonds.ru
2. cbr.ru
3. cbonds.ru

Часть функционала платная и доступна только по подписке. Но базовая информация, которой вполне достаточно для обычных инвесторов в бесплатном доступе.

В заключение

Покупка облигаций — это прекрасная альтернатива банковским вкладам. Почти по всем параметрам (безрисковая доходность, максимальная прибыль, ликвидность, широта выбора, минимальные вложения) долговые бумаги намного опережают банковские продукты.

Единственный минус — отсутствие страхования риска. Вклады . Облигации, по крайней мере корпоративные, такой возможности не имеют. В случае банкротства — все имеющиеся средства компании распределяются между кредиторами. И владельцы облигации имеет одно из первоочередных прав на получение денег.

Но с другой стороны, если выбирать правильные бумаги, не гонясь за высокой доходностью, которые дают мусорные облигации, а остановить свой выбор на крупнейших компаниях, то риск потери денег будет маловероятен.

Наверное трудно себе представить, что такие гиганты российской экономики как Газпром, Сбербанк или Лукойл будут находиться в стадии банкротства.

25 октября 2016

Приветствую! Прошлый год был очень удачным для российских облигаций. Долговые ценные бумаги показали максимальную прибыльность за последние 10 лет! На мой взгляд, в 2017—2020 бонды — одни из самых привлекательных активов для вложений. Они надежны и доступны по цене, а доходность по ним выше средних ставок по вкладам.

Но на этом список их преимуществ не исчерпывается. К примеру, облигацию можно продать в любое время без потери , начисленной к этому моменту. НКД по облигациям это отличный способ зафиксировать доходность ценной бумаги в любую секунду, а не только в день выплаты купона.

А ведь банковские вклады такой возможности не дают! Если Вы срываете депозит раньше срока – теряете все начисленные проценты. В качестве «утешения» банк подарит Вам символическую ставку до востребования: 0,01% годовых.

В России большая часть облигаций относится к купонному (процентному) типу. Доход по ним устанавливается эмитентом заранее в виде процентов от номинальной стоимости. Размер купона известен еще до реализации ЦБ!

99% торгуемых в России бондов практикуют периодическую выплату купонов. Проценты начисляются инвестору один раз в полгода или раз в квартал.

А если Вы решили продать долговую бумагу не в день выплаты купона, а внутри купонного периода? Теряете ли Вы начисленные к этому времени проценты как в случае досрочного закрытия банковского вклада?

Нет! Благодаря НКД Вы получите на руки всю сумму накопленной прибыли к моменту продажи облигации с точностью до одного дня.

Что такое НКД?

НКД расшифровывается как «накопленный купонный доход». В чем он измеряется? В денежных единицах (как правило, в рублях).

Дело в том, что владение бондами приносит инвестору ежедневную прибыль в виде купона. Но по факту он получает деньги «на руки» раз в квартал или раз в полгода.

А если актив продается за пару месяцев до начисления купона? Как учесть тот «кусочек» прибыли, который пока существует только на бумаге? Механизм передачи накопленного дохода от покупателя к продавцу реализуется с помощью НКД.

Зачем это нужно?

1. Облигацию можно продать в любой день купонного периода по справедливой цене. Без накопленного купонного дохода все сделки пришлось бы привязывать к датам выплаты купона. Что серьезно бы снизило ликвидность облигационного рынка
2. НКД позволяет продавать и покупать бонды по честной (и для продавца, и для покупателя) цене
3. В отличие от банковского депозита досрочная продажа облигации не приведет к потере накопленной прибыли

НКД для покупателя

Василий заходит в терминал (кстати как его настроить можно посмотреть ) и видит, что облигации федерального займа продаются за 100% от номинала: 1000 рублей. Чтобы купить ОФЗ, ему придется заплатить 1000 рублей + накопленный доход по купону на дату покупки.

Таким образом, Вася компенсирует потерю купонного дохода Пете, который решил продать свои ОФЗ в середине полугодового купонного периода. Как только придет дата следующего начисления, Вася получит всю прибыль за полные шесть месяцев уже от эмитента.

НКД для продавца

Петя продает облигацию Газпрома по номиналу спустя два месяца после последней выплаты купона. Может, деньги срочно понадобились, или нашел более выгодный актив для вложений.

До следующей выплаты купона остается четыре месяца – и ждать так долго Петя не хочет. Он продает ее досрочно за номинальную стоимость плюс НКД за два месяца. По сути, купонный доход он получит не за счет эмитента ценной бумаги, а за счет покупателя.

Как рассчитывается НКД?

В самой системе накопленной доходности нет ничего сложного. Рассчитать его может даже школьник. Но чаще всего даже этого делать не нужно – при продаже на бирже размер НКД уже учтен в цене облигации. Это актуально даже для неторговых дней, приходящихся на конец месяца.

На сайте РусБондс накопленный купонный доход по каждой бумаге отображается отдельной строкой в разделе «Общие сведения». Если Вы торгуете бондами через терминал, то информация об NKD отображается в одноименном столбце.

• НКД = N*(C/100)*T/B.

N – номинал облигации в рублях
С – ставка купона в процентах годовых
Т – количество дней с даты начисления последнего купона по текущую дату
В – база расчета (обычно принимается равной 365 дням)

Пример расчета

Возьмем для примера облигацию АИЖК 10об с датой погашения 15.11.2018-го. Текущий номинал составляет 500 рублей, купон – 8,12% годовых. Последняя выплата производилась 20 сентября 2016-го. Она продается 15 октября.

Считаем размер накопленной прибыли за 25 дней (именно столько прошло с даты последнего начисления).

НКД = 500*(8,12/100)*25/365 = 2,78 рубля.

Другими словами, при прочих неизменных условиях 15 октября АИЖК 10об будет продаваться по цене 502,78 рубля. С каждым днем ее цена будет расти на величину «дневного» НКД. В какой-то момент по ней будет начислен купон (по графику) и накопленная маржа «обнулится». Со следующего дня расчет начнется заново.

Подытожим

НКД позволяет в любую секунду продать облигации на рынке, не теряя накопленную к этому времени доходность. Именно этот механизм делает бонды более ликвидным инструментом, чем банковский вклад.

Ставка по вкладам напрямую зависит от срока депозита: чем длиннее срок, тем выше доходность. Чтобы получить максимум по процентам, нужно «заморозить» средства на банковском счете на 2-3 года.

Облигации тоже дают возможность зафиксировать размер купона в момент покупки ценной бумаги. Но при этом Вам не нужно ждать 2-3 года до погашения – продать их можно когда угодно, получив от покупателя всю начисленную к этому периоду прибыль. Кстати, а знаете куда он начисляется? Правильно — на брокерский счет.

А Вы обращаете внимание на размеры «coupon income» при покупке/продаже облигаций? Подписывайтесь на обновления и делитесь ссылками на свежие посты с друзьями в соцсетях!

В материале использованы слайды из презентации Московской биржи.

Похожие статьи