10.01.2018 46 288 69 Время на чтение: 20 мин.

Ну что, пришло время написать свежий прогноз курса рубля на 2018 год . В этой статье я традиционно рассмотрю динамику курса рубля в ушедшем году, основные факторы, влияющие на стоимость российской валюты, как они менялись и могут меняться далее, чтобы сделать выводы о том, каким будет курс доллара в России в 2018 году . Думаю, что это должно быть интересно всем жителям РФ.

Как всегда, сразу хочу оговориться: в статье я буду приводить различные факты, на основании которых буду делать собственные выводы. Вы вправе соглашаться с ними или не соглашаться, но свои финансовые решения вы должны принимать на основании собственных (а не моих или чьих-то еще) выводов, и самостоятельно, в полной мере нести за них ответственность.

Итак, прежде чем давать прогноз курса доллара в России в 2018 году, необходимо рассмотреть, какой была его динамика в году ушедшем.

Динамика курса доллара к рублю в 2017 году

В 2017 году с рублем не происходило ничего интересного. В сравнении с предыдущими годами его курс выглядел достаточно стабильно, и даже немного укрепился за год.

Вот график, показывающий динамику курса доллара к рублю в 2017 году:

Как вы сами видите, никакого тренда у рубля в 2017 году не наблюдалось, курс двигался в рамках канала, который я обозначил на графике. Начался год с верхней границы канала, а закончился ближе к нижней, таким образом, по итогам года получилось небольшое укрепление курса рубля: примерно с 61 до 57 рублей за доллар, то есть, на 6,5%.

Можно констатировать, что в 2017 году курс рубля стабилизировался, и колебался в рамках канала 56-61. Но будет ли сохраняться эта стабильность в 2018 году? Давайте анализировать.

Прогноз курса рубля на 2018 год: фундаментальный анализ

Прежде всего, давайте рассмотрим фундаментальные факторы, влияющие на курс рубля, и как они могут меняться в 2018 году.

Цены на нефть

Фактор 1 . Цены на нефть. Зависимость рубля от цен на нефть становится все меньше. Так, например, в 2017 году цены на нефть находились в тренде, а курс рубля — нет. Вот график цен на нефть марки Brent за тот же период.

В начале 2017 года цены на нефть падали, а курс рубля укреплялся, хотя логично должен был бы падать. Затем нефть взяла достаточно сильный восходящий тренд, а курс рубля колебался туда-сюда, в результате практически не изменился.

Обратите внимание: в июне 2017 года при цене нефти около 44 долларов за баррель курс рубля был около 57 рублей за доллар. В декабре 2017 года при цене нефти около 67 долларов за баррель курс рубля — снова около 57 рублей за доллар. Нефть за этот период подорожала в 1,5 раза, а курс рубля не изменился!

О чем это говорит? С одной стороны — о том, что зависимость между курсом рубля и ценой нефти снижается. С другой стороны, все мы прекрасно понимаем, что рубль продолжает оставаться сырьевой валютой, и если при росте нефти в 1,5 раза курс рубля не изменился — это означает, что при отсутствии такого роста он бы падал.

Таким образом, дальнейшее укрепление нефти сильного укрепления рубля не вызовет, а вот ее падение в цене может вызвать ослабление российской валюты.

Что будет с нефтью в 2018 году?

• Предложение нефти на рынке по прежнему превышает спрос на нее, согласно прогнозам, эта тенденция сохранится;
• Соглашение ОПЕК на ограничение добычи может быть не продлено (в тексте аналитики видят неоднозначность, к тому же, Ливии невыгодно его поддерживать — 50% ВВП страны составляют нефтяные доходы);
• Из-за высоких цен на нефть увеличится добыча сланцевой нефти в США;
• Ожидается разработка новых традиционных нефтяных месторождений на Аляске.

Поэтому сильного роста цен на нефть ожидать не стоит, а вот падение от нынешних уровней более вероятно. При падении цен на нефть курс рубля, вероятнее всего, тоже ослабнет.

Санкции

Фактор 2 . Санкции. Санкции, как и «антисанкции» тоже оказывают свое негативное влияние на курс рубля, хоть в последний год их влияние было не столь сильным, как до этого. Мы видим, что снимать санкции никто не собирается, более того — они постоянно усиливаются, вводятся новые.

Все это оказывает негативное влияние на российскую экономику (думаю, что уже не осталось никого, кто считает, что «санкции только нам на пользу»), и косвенно — на курс рубля как национальной валюты. Потому что снижается объем экспортно-импортных операций, приток инвестиций (наоборот, происходит отток), ВВП, растет инфляция.

Снятие санкций и антисанкций, особенно полное, способствовало бы довольно существенному укреплению курса рубля, так как сразу создало бы серьезные предпосылки для роста экономики. Дальнейшее расширение санкций будет продолжать давить на экономику и национальную валюту, и способствовать дальнейшей девальвации рубля.

Ближайшим негативным событием в этом направлении может стать запрет иностранным инвесторам приобретения российских еврооблигаций, ОФЗ и , который планируют наложить в феврале 2018 года.

Уже только после появления этой новости последовал серьезный отток иностранного капитала с российского фондового рынка — инвесторы в декабре вывели сотни миллионов долларов.

Поэтому наложение таких санкций может оказать довольно серьезное косвенное влияние и на курс рубля, будет способствовать его понижению. Судите сами, сейчас около 1/3 государственных облигация РФ находится в руках нерезидентов — такая доля капитала может быть утеряна только непосредственно из-за введения запрета. Косвенно это повлияет и на вывод капитала нерезидентов из других российских активов, в частности — акций. Падение индексов фондового рынка в декабре — прямое тому подтверждение.

Кроме того, постепенное снижение доходности рублевых государственных облигаций России приводит к тому, что они и без запрета становятся невыгодными для иностранных инвесторов (соотношение перестает быть привлекательным).

Все это говорит о продолжении оттока иностранного капитала из РФ, что будет способствовать росту дефицита валюты и, как следствие, ослаблению рубля.

Политика Центрального банка

Фактор 3 . Политика Центрального банка. Давая прогноз курса рубля на 2018 год, следует обязательно рассмотреть действия ЦБ РФ как главного валютного регулятора в стране. Рассмотрим его основные инструменты валютного регулирования, и как он их применяет.

Учетная ставка. На протяжении 2017 года ЦБ 6 раз понижал , и в целом понизил ее на 25% — с 10% до 7,75%. Шаг понижения небольшой: 0,5-0,25 пунктов, поэтому к существенным валютным колебаниям на рынке это не приводило.

Снижение учетной ставки — это хорошая тенденция для экономики, стимулирующая экономический рост. Однако, экономический рост, в свою очередь, стимулирует рост инфляции, а значит, иностранная валюта, как и любой другой товар, может расти в цене, а стоимость национальной валюты, соответственно, уменьшаться.

В 2018 году учетная ставка может продолжать снижаться, еще слабее, чем в 2017. На мой взгляд, этот фактор какого-то существенного влияния на курс рубля не окажет.

Валютные интервенции. Вот здесь интереснее. К концу 2017 году Минфин РФ через Центробанк все более активно покупал валюту на Московской бирже. Так, например, в сентябре и октябре ее было куплено на 76 млрд. рублей в каждый месяц, в ноябре — на 123 млрд. рублей, а в декабре — аж на 204 млрд. рублей. В то время, как в первые месяцы года такие закупки проводились всего на 3-6 млрд. рублей в месяц.

Такой повышенный спрос на валюту должен был вызвать рост ее стоимости, и следовательно — некоторое падение курса рубля, но этого не происходило, наоборот, в последние месяцы 2017 года рубль укреплялся.

Более того, Центральный банк, Минфин и представители других государственных финансовых структур не раз проводили т.н. «вербальные интервенции», заявляя, что к концу года курс доллара обязательно вырастет, чем подталкивал население и институциональных инвесторов к скупке валюты. Однако, опять же, роста курса доллара и других валют не произошло, несмотря на повышение спроса, эффект был обратным.

Эта ситуация в очередной раз подтверждает, что прогнозы ЦБ, Минфина и прочих госструктур имеют обратный эффект. К примеру, когда в 2014-2015 году высшие официальные лица неоднократно высказывались о стабилизации курса рубля, он продолжать падать. Теперь, когда они активно утверждали, что будет падать — он, наоборот, немного укрепился.

И, заметьте, Минфин сам наиболее активно скупал валюту именно в конце года, когда, по их же прогнозам, курс должен был вырасти, а не ранее, в преддверии этого якобы роста.

Все это говорит о том, что озвучиваемые ими прогнозы курса рубля имеют мало общего с реальными прогнозами, которые, подозреваю, они тоже просчитывают.

Президентские выборы

Фактор 4 . Президентские выборы. В прогнозе курса доллара в России на 2018 год нельзя оставить без внимания выборы президента, которые состоятся в марте. В последние годы экономическая ситуация в стране существенно ухудшилась. Логично, что в преддверии выборов действующему президенту необходимо продемонстрировать некое улучшение ситуации, какую-то позитивную динамику, что добавит ему веса и поддержки избирателей.

Одним из факторов такого улучшения, который всегда хорошо воспринимается населением, и является курс рубля к доллару и другим валютам. «Вот, пожалуйста, рубль укрепляется — значит, становится лучше, мы ведем правильную политику» — этот посыл можно увидеть среди прочих.

Полагаю, что до выборов Центральный банк и Минфин при необходимости будут всячески сдерживать падение рубля и даже, наоборот, стараться его укрепить, например, теми же интервенциями. И какое-то время после выборов — тоже, чтобы не было видно четкой «границы» изменения тренда, совпадающей с выборами. А вот далее, где-то с середины лета, осени, этого сдерживания уже, скорее всего, не будет, поскольку и ресурсов для этого уже практически не останется.

Соответственно, через какое-то время после президентских выборов курс рубля может начать тренд на падение, ввиду отсутствия сдерживающих факторов.

Экономические показатели

Фактор 5 . Экономические показатели. Итоговые макроэкономические показатели еще не опубликованы, но по предварительным данным понятно, что российская экономика находится в состоянии стагнации. Рост ВВП — менее запланированного, в районе 2% за год. При отсутствии глобальных экономических реформ каких-то улучшений в 2018 году ждать не стоит, о планах проведения таких реформ мне ничего не известно.

Инфляция составит от 2,5 до 3%, однако, ее снижение связано, скорее, не со стабилизацией экономики, а с полным падением покупательной способности населения (в 2017 году она снижается на 1-2% в сравнении с 2016, а все предыдущие годы падала еще сильнее). В 2018 году сам же Центробанк прогнозирует небольшое усиление инфляции в сравнении с 2017-м.

Отдельно хочется отметить закрытие резервного фонда и сокращение по итогам года с 71,87 до 65,15 млрд. долларов. Это говорит о том, что финансовые запасы все сильнее истощаются, и в случае необходимости скоро использовать будет нечего.

Лично я не вижу и не предполагаю каких-то существенных позитивных изменений в экономике, которые могли бы позитивно повлиять на курс рубля, и в сравнении с вышеперечисленными факторами, этот считаю не столь существенным.

Прогноз курса рубля на 2018 год: технический анализ

Теперь, когда мы рассмотрели основные глобальные факторы, которые повлияют на курс рубля в 2018 году, давайте проведем технический анализ , чтобы определить, когда и каким может быть движение котировок.

В последний год курс рубля зажимался в , символизирующий фигуру неопределенности. На графике он обозначен голубыми линиями. Если фигура «сработает» — значит, в какой момент произойдет пробой, и курс выйдет из треугольника в одном из направлений, как минимум, на величину изначальной высоты треугольника.

На мой взгляд, пробитие треугольника вниз, которое бы означало укрепление рубля где-то до 51 рубля за доллар, маловероятно, уж очень много негативных фундаментальных факторов. Поэтому такое пробитие более вероятно произойдет вверх, после того, как курс еще какое-то время поколеблется внутри треугольника.

Вверху я отметил синими линиями наиболее значимые ближайшие , на которых, вероятнее всего, будет задерживаться курс — это 62, 63,5, 65, 66,5. В случае пробития уровня 66,5 курс доллара к рублю может подняться намного существеннее — следующие значимые уровни находятся от 75 и выше.

Прогноз курса доллара в России на 2018 год: выводы

Подводя итоги прогноза курса рубля — 2018, могу сделать следующие выводы:

1. В целом фундаментальные факторы говорят о том, что курс рубля будет падать.
2. Есть серьезный фактор, на текущий момент сдерживающий это падение — это сильный рост цен на нефть.
3. Пока цены на нефть будут расти и оставаться высокими, курс рубля будет меняться незначительно, сильное укрепление маловероятно.
4. При изменении нефтяного тренда на падение курс рубля начнет падать.
5. Наибольшей динамики курса рубля к доллару и другим валютам можно ожидать со второй половины 2018 года, в первую половину она скорее будет слабой.
6. Наиболее реалистичный сценарий — это колебание курса доллара на протяжении года в диапазоне 60-70 с тенденцией к удорожанию.
7. При существенном усилении каких-то негативных факторов курс доллара может подняться и до более высоких отметок, и наоборот, при улучшении фундаментальной ситуации, курс рубля может опускаться слабее, или продолжать колебаться в нынешнем диапазоне до конца года.

Такой прогноз курса рубля на 2018 год получился у меня. Как всегда, я готов к конструктивному диалогу в комментариях. Также вы всегда можете изучить другие прогнозы экспертов и аналитиков, как известных, так и не очень. Главное — помните, что ответственность за свои финансовые решения несете только вы сами.

Присоединяйтесь к числу постоянных посетителей сайта и повышайте свою финансовую грамотность, чтобы лучше разбираться в экономических процессах и более эффективно управлять личными финансами. До новых встреч на страницах сайта!

Оценить:

Дорогие читатели! В рубрике «Деньги-2018» значимые финансовые аналитики и эксперты ответят на самые популярные вопросы – как обмануть инфляцию, сколько будет стоить рубль и доллар, брать ли ипотеку, майнить ли биткоины, а также в каких случаях хранить деньги под подушкой. А еще мы коснемся возможных проблем и перспектив бизнеса в России в 2018 году. Надеемся, что информация окажется для вас полезной.

ПРО РУБЛЬ, ЕВРО, ДОЛЛАР, АКЦИИ, БЛОКЧЕЙН И БИЗНЕС

Наталья Мильчакова,
заместитель директора аналитического департамента
компании Альпари

– Каковы ваши прогнозы для валютного рынка? Стоит ли играть на валютных биржах, покупать наличную валюту, переводить деньги в валютные депозиты?

– Мы полагаем, что до конца года и в начале 2018 года доллар останется в коридоре 58-60 руб./долл., а евро – в диапазоне 68-70 руб./евро. Пару евро/доллар можем увидеть в начале года на уровнях 1.17-1.19 долл./евро. На валютных биржах играть стоит, если только не играть на курсах экзотических валют – там риски колоссальные, уж лучше биткоин (но для инвестиций в биткоины нужно много денег). Однако сначала инвестору надо оценить свои риски и понять, как много или как мало он готов потерять в случае неблагоприятной для него конъюнктуры рынка. Если он не готов к большим потерям и большим доходам, тогда форекс и рынок акций ему следует обходить стороной. Если не готов потерять вообще ни копейки, то следует держать деньги в Сбербанке или купить в том же Сбербанке либо в ином проверенном банке наличные доллары и держать их дома под подушкой. Но и доходность по вкладам будет маленькой. Если выбирать между наличной валютой и валютным депозитом, то лучше наличная валюта, процент по валютным депозитам в российских банках очень маленький, а с наличной валютой, например, можно поехать за границу на рождественский шопинг, например. Однако и вложения в наличную валюту имеют свои риски. Например, те, кто держал в течение этого года сбережения в долларах, много потеряли, а те, кто держал сбережения в евро, мог заработать за год 11-12% прибыли. А рубль с начала года укрепился к доллару только на 1.3%, к евро – упал на 9%. Неопределенность и риски есть везде, надо только научиться (и самое главное – хотеть) правильно ими управлять.

– Перспективы рубля и рынка отечественных ценных бумаг? Стоит ли ждать прибыли от таких вложений?

– Как на валютном рынке, так и на фондовом можно получить и прибыль, и убытки. Важно только выбрать правильный инструмент для инвестирования. Например, в 2016 году рубль укрепился к доллару более чем на 20% и стал самой «супердоходной валютой» мира. А в текущем году рубль, по всей видимости, закончит год укреплением к доллару, но оно может оказаться очень небольшим. Так что на финансовых рынках есть и третий вариант – получить за год доходность ниже инфляции. На рынке ценных бумаг многое зависит от того, какую форму инвестирования вы выбираете. Если вы выбираете так называемое коллективное инвестирование, то есть отдаете деньги в паевые фонды, надо быть готовыми к тому, что доходность будет невысокой, темпы инфляции плюс несколько процентных пунктов. И даже при такой форме инвестирования есть риск понести убытки. Лучше, на наш взгляд, купить акции напрямую. В текущем году очень хорошую доходность показали бумаги Татнефти. По акциям госкомпаний и «голубых фишек», то есть самых надежных эмитентов, также платятся неплохие дивиденды. В начале года можно приобрести привилегированные акции надежного эмитента, по ним платятся дивиденды выше инфляции.

– Что ожидает бизнес в 2018 году? К чему ему готовиться: к новым налогам, жестким проверкам, дорогим кредитам, дальнейшему снижению покупательской способности или напротив маятник наконец качнется в другую сторону?

– В 2018 году будут новые налоги (акцизы на бензин и ряд подакцизных товаров, возвращение налога на движимое имущество), но также появятся и новые налоговые льготы, например, регионы уже получили право (но именно право, а не обязанность) освобождать предприятия от налога на движимое имущество, и некоторые регионы с 1 января воспользуются этим правом. К сожалению, налогов не станет меньше. Процент по кредитам продолжит снижаться, и кредиты станут доступнее, другое дело, что не для всех: например, предприятиям, не владеющим землей, недвижимостью или большим количеством основных фондов, будет сложно получить кредит, так как они не смогут предоставить банку устраивающий его залог. А вот «кошмарных» проверок в будущем может стать меньше с развитием новых технологий, точнее многие из них будут осуществляться, но в электронном виде. Вероятно, и все более широкое применение технологии блокчейна скажет свое слово. Что касается покупательской способности, то, согласно официальным прогнозам, потребительский спрос в 2018 году будет восстанавливаться, но на докризисном уровне сможет восстановиться только после 2019 года. Так что повод для оптимизма имеется, но это будет сдержанный оптимизм.

ПРО АКЦИИ, ОБЛИГАЦИИ, ЗОЛОТО, НЕФТЬ И ВАЛЮТУ

Андрей Кочетков,
аналитик «Открытие Брокер»

В новом 2018 году инвесторам стоит проявлять довольно высокую осторожность из-за рисков непредсказуемого характера. Речь идёт о возможных новых ограничениях со стороны США, где обострились внутриполитические противоречия. Кроме того, в 2018 году Федеральная резервная система (ФРС) может продолжить повышать ставку, что повысит ривлекательность долларовых инструментов и будет оказывать давление на рискованные активы.

Тем не менее, для российских инвесторов остаются все ещё актуальными вложения в государственные облигации федерального займа (ОФЗ), которые дают доходность выше инфляции и банковских депозитов. Для населения также планируются новые выпуски «народных облигаций» с довольно привлекательной доходностью. Актуальность этих инструментов также будет возрастать, поскольку ЦБ РФ способен ещё несколько раз снизить ставку.

Фондовый рынок

Кроме того, на фондовом рынке остаются весьма интересные истории. В случае продолжения смягчения денежной политики ЦБ РФ, дивидендная доходность ряда бумаг станет ещё более интересной. Это касается и акций «Газпрома», «Аэрофлота», металлургов и представителей электроэнергетики. Кроме того, некоторые акции остаются слабо оценёнными рынком. В последнее время под давлением был сектор телекоммуникаций, да и электроэнергетики. В будущем году можно ждать роста интереса к бумагам представителей этих отраслей.

Нефть

Конъюнктура рынка нефти в 2018 году будет достаточно стабильной, хотя нельзя исключать временных периодов снижения. В частности, под конец 2018 года вновь появятся беспокойства, связанные с риском прекращения OПЕК+ соглашения по ограничению добычи. Однако в 2018 году рынок может оказаться дефицитным, поскольку продолжает расти спрос, а старые месторождения истощаются. Все это происходит на фоне недофинансирования отрасли, что в будущем сформирует дефицит добывающих мощностей. Пока на 2018 год прогноз по нефти укладывается в диапазон $55-70.

Валюта

Валютный рынок в 2018 году будет отличаться нестабильностью. ФРС способна продолжить повышать ставку, что будет поддерживать доллар, но уже в II полугодии пальму первенства может перехватить евро, так как ЕЦБ подойдёт к срокам завершения количественной программы стимулирования, а также может столкнуться с необходимостью отказа от отрицательной ставки. На этом фоне российский ЦБ также может продолжить снижение ставки, что ослабит привлекательность рубля в рамках стратегии «Carry Trade». Однако высокие цены на нефть вкупе с экономическим ростом должны защитить национальную валюту от сильного ослабления. В целом, на 2018 год мы пока ожидаем рубль в диапазоне 55-62 за доллар.

Золото

Золото в условиях ожиданий повышения ставки ФРС и возможного свёртывания стимулов Европейского центрального банка (ЕЦБ) не обещает больших перспектив. Данный инструмент наиболее выгоден в условиях высокой инфляции или геополитической напряжённости в мире. Соответственно, пока инфляция в основных экономиках достаточно слабая. Геополитические проблемы в мире имеются, но пока не носят критического характера. Соответственно, золото не имеет каких-то фантастических перспектив. Впрочем, если на западных рынках начнётся глубокая коррекция и рост «страхов» нового кризиса, то у золота появится шанс, как инструмента убежища. Тем не менее, пока мы ожидаем диапазон торговли на уровне $1150-1300 на 2018 год.

ПРО БИТКОИНЫ

Андрей Фишер,
директор Регионального Центра «Сибирский»
Блока «Корпоративно-Инвестиционный Банк»
Альфа-банка в Новосибирске

Позиция государства по биткоину пока не определена, поэтому поделюсь личным мнением. Биткоин и аналоги криптовалют очень быстро растут. Здесь конечно есть очень большая спекулятивная составляющая. Но если разобраться то на сегодняшний день это самая обеспеченная валюта. Все валюты уже давно не имеют привязки к золотому стандарту. Это просто напечатанная бумага. А за биткоином стоит майнинг – конкретная информация, которая будет использована в операциях типа блокчейна, где надо использовать криптозащиту и где она может быть физически использована. То что в будущем цивилизация перейдет на эту валюту возможно. Это может быть один из векторов дальнейшего развития. Такая вероятность есть. Это как с мобильным телефоном: в семидесятые мы не могли себе представить такую возможность, а сегодня он есть у каждого.

ПРО ИПОТЕКУ

Брус Алексей, эксперт Департамента экспертизы
и сопровождения сделок Агентства Недвижимости
«ПРАВДА»

Сегодня довольно часто обсуждается вопрос – чего стоит ожидать от ипотеки в 2018 году и стоит ли брать или нужно пока повременить? Мнения по данному вопросу неоднозначные, и даже можно сказать – противоположные.

Некоторые эксперты выступают за то, что ипотека в этом году весьма выгодная, а это значит – надо брать. Безусловно немаловажную роль играет тот факт, что в 2017-ом году значительно снизился ключевой процент, на основании которого все коммерческие банки выставляют ставки для своих заемщиков. Для сравнения еще пару лет назад процент по ипотеке доходил до 13-14% годовых, а сейчас ключевая ставка равна 8,5, что позволило многим банкам понизить свои проценты для обычных физических лиц.

Другие считают, что это кабала, так как человек ежемесячно на протяжении 20-30 лет будет ежемесячно отдавать часть своей заработной платы Банку. Здесь как аргумент можно привести ипотеку в США, где ставка составляет всего 1-3% годовых, или в Японии, где ставка – 1-2% годовых, когда в России она начинается от 9,5-11%. Безусловно, за длительный период действия кредитного договора, переплата по ипотеке может во много раз превысить изначально взятую сумму.

Однако при всех плюсах и минусах ипотечного кредитования, если перед человеком уже встал подобный вопрос, значит надобность в улучшении жилищных условий уже есть, а вот собственных средств на приобретение жилья пока нет. И в данном случае приобретение недвижимости в ипотеку – хороший вариант. Тем более что в последнее время наблюдается тенденция к снижению ипотечной ставки.

Если, к примеру, сравнивать с 2014-2015 годами, когда процентная ставка начиналась от 13% и выше, то сейчас в 2017 году ипотеку взять выгоднее. Ставка составляет в среднем от 9 до 11.5% годовых (в некоторых Банках есть даже ставки в 7.4%, но там много дополнительных условий). При несложном подсчете можно понять, что что при кредите в несколько миллионов разница в 2-3% достаточно существенно отразится на платежах и итоговой переплате. Поэтому, если вы планируете покупать недвижимость с помощью ипотечного кредита, то скорее всего ждать лучших времен нет смысла.

Первый месяц весны оказался богатым на важные события. Основной темой за этот период были опасения участников рынков относительно вспышки новой торговой войны после введения президентом США Трампом новых тарифов на импорт стали и алюминия в США и таможенных сборов в отношении китайской продукции. Важным событием также было согласование представителями ЕС и Британии условий договора о двухлетнем переходном периоде после выхода Британии из блока в 2019 году. Кроме того, инвесторы следили за денежно-кредитной политикой мировых Центробанков и наблюдали за динамикой сырьевого рынка. Итогом марта стало умеренное ослабление американской валюты, сильное падение фондовых рынков США, небольшое повышение стоимости золота, а также масштабный рост нефтяных котировок.

В начале месяца внимание инвесторов привлекли заявления президента США Трампа о введении новых тарифов на импорт стали и алюминия в США. Белый дом сообщил, что импорт стали будет облагаться пошлиной в размере 25%, импорт алюминия - в размере 10%. Вскоре после объявления этого решения основные торговые партнеры США выразили свое недовольство подобный шагом, что в свою очередь усилило опасения относительно торговой войны. И хотя повышение тарифов окажет позитивное влияние на сталелитейную промышленность США, для экономики в целом последствия будут негативными. Эксперты отметили, что как потребительский, так и корпоративный сектора США могут быть в проигрыше от тарифов, поскольку корпорации будут вынуждены повышать цены за счет тарифов и переносить свои расходы на потребителей. Вскоре рынок потрясли сообщения об уходе в отставку советника по экономике Белого дома Гарри Кона из-за неспособности убедить Трампа отказаться от введения пошлин на импорт стали и алюминия. Уход в отставку Кона, которого инвесторы уважали за понимание проблем рынка и ориентированность на интересы торговли, указал, что администрация Трампа не намерена делать каких-либо смягчений в тарифах, что тем самым повышает шансы усиления торговых войн в мире.

Позднее СМИ сообщили о готовности Белого дома пойти на определенные уступки, а именно сделать исключении для Канады и Мексики, но пока только временном. В свою очередь представитель США на торговых переговорах Лайтхайзер заявил, что Вашингтон принял решение временно приостановить действие новых тарифов для производителей из стран ЕС, Канады, Австралии, Аргентины, Бразилии и Южной Кореи. По его словам, с ними ведутся консультации и тарифы для этих стран будут приостановлены до 2 мая. Однако, наряду с послаблениями для ряда стран, президент США Трамп подписал указ о введении новых тарифов на китайский импорт, а также ограничении на китайские инвестиции в экономику США. Причиной введения данных ограничений являются обвинения в том, что Пекин годами занимался кражей интеллектуальной собственности компаний США. Новые 25-процентные тарифы затронут товары, ежегодный импорт которых составляет до $60 млрд. Китай выразил сильное разочарование решением Белого дома, и заявил о планах ввести тарифы для 128 американских продуктов (в т.ч. свинину, вино, фрукты и сталь), импорт которых в Китай составляет около $3 млрд. По словам Китая, меры против товаров из США будут приняты в два этапа, если им не удастся достичь согласия с США. Вскоре издание WSJ, со ссылкой на людей, знакомых с вопросом, сообщило, что Китай и США спокойно начали переговоры об улучшении доступа США к рынкам Китая. Однако, вскоре оптимизм рынка затмили спекуляции о том, что администрация США изучает вопрос о пресечении китайских инвестиций в технологический сектор, который Америка считает стратегически важным. По данным Bloomberg, должностные лица министерства финансов разрабатывают проект, который определит технологические сектора, в которые китайским компаниям будет запрещено инвестировать, например, производство полупроводников и так называемой беспроводной связи 5G. Ограничение инвестиций станет последним этапом плана Трампа наказать Китай за то, что США считают нарушениями своих прав интеллектуальной собственности. В целом, опасения относительно торговой войны весьма негативно отразились на американском фондовом рынке. С начала месяца основные фондовые индексы США - Dow Jones, NASDAQ и S&P 500 - снизились на 4,82%-6,03%.

Рис. 2 Графики индексов Dow Jones, NASDAQ и S&P 500 (источник: bloomberg.com)

Важной темой на рынке также была новость о том, что Британия останется в составе ЕС до конца 2020 года, но с ограниченными полномочиями. Это снизило обеспокоенность инвесторов угрозой "катастрофического" и неупорядоченного выхода Британии из ЕС в следующем году, и оказало поддержку фунту. Представители ЕС и Великобритании заявили, что "преимущественно" согласовали условия договора по переходному периоду, несмотря на нерешенный вопрос с ирландской границей. Переговорщик по Brexit со стороны ЕС Барнье подтвердил договоренность о двухлетнем переходном периоде после выхода Великобритании из блока. По словам Барнье, разногласия по поводу прав европейских и британских граждан были разрешены, однако сторонам пока не удалось договориться относительно границы между Ирландией и Северной Ирландией. Переговорщик отметил, что обсуждение этой проблемы продолжится в ближайшие недели. При этом Барнье отметил, что "переговоры нельзя считать успешными до тех пор, пока не согласованы все вопросы". Что касается динамики фунта, в марте пара GBP| USD выросла почти на 2,8%.

Рис. 3 Валютная пара GBP/USD (источник: TeleTrade)

Возвращаясь к заседаниям мировых центральных банков, в марте состоялись встречи РБА, Банка Канады, ЕЦБ, Банка Японии, НБШ, ФРС, РБНЗ, и Банка Англии. Впрочем, основное внимание было приковано к итогам заседаний РБА, ЕЦБ, ФРС, и Банка Англии. Как и ожидалось, руководство РБА не стало вносить изменения в параметры денежно-кредитной политики, и оставило процентную ставку на уровне 1,5%. Наиболее важным в этом заседании было то, что из сопроводительного заявления исчезли любые упоминания о "возвращении темпов роста ВВП к значениям, чуть выше 3%". В свою очередь глава РБА Лоу заявил, что в ЦБ ожидают роста экономики Австралии в 2018 году более быстрыми темпами, чем в 2017 году". Однако, последние макроэкономические данные, в частности, более слабые, чем ожидалось, данные по розничным продажам, платежному балансу и ВВП, указывают, что вопрос о возможном ужесточении политики РБА в ближайшие месяцы рассматриваться не будет. Это существенно ухудшает перспективы австралийского доллара, который с начала марта подешевел почти на 1,1% против доллара США.

Рис. 4 Валютная пара AUD/USD (источник: TeleTrade)

ЕЦБ также оставил свои процентные ставки без изменений: ставку рефинансирования на нулевой отметке, ставку по депозитам на уровне -0,4%, а депозитную ставку - на уровне 0,25%. ЕЦБ повторил, что ожидает сохранения ставок на текущих уровнях "на протяжении длительного периода времени, даже после окончания программы покупок активов". Вместе с тем, ЕЦБ внес изменения в формулировки текста сопроводительного заявления, убрав из них упоминания о возможном увеличении программы покупки активов. Глава ЕЦБ Марио выразил обеспокоенность текущей инфляционной ситуацией и указал на наличие опасений относительно потенциальных мировых торговых войн, которые могут подорвать доверие к экономике. Драги также отметил, что последнее решение Совета управляющих отказаться от своей смягчающей предвзятости было принято единогласно. Между тем, последние прогнозы персонала ЕЦБ отразили улучшение прогноза роста ВВП в этом году до 2,4% с 2,3%. Прогнозы на следующий год и 2020 год остались неизменными на уровне 1,9% и 1,7% соответственно. Прогноз по инфляции на этот год был сохранен на уровне 1,4%, а прогноз на следующий год был ухудшен до 1,4% с 1,5%. Что касается динамики европейской валюты, с начала этого месяца пара EUR/USD выросла примерно на 0,9%.

Рис. 5 Валютная пара EUR/USD (источник: TeleTrade)

Наиболее ожидаемым было заседания ФРС. Руководство ФРС приняло решение повысить процентные ставки на 0,25%, до 1,75%, и сигнализировало о еще двух повышениях ставки в этом году, что разочаровало некоторых инвесторов, которые надеялись на еще три увеличения ставки. Вместе с тем, в ЦБ несколько повысили прогноз по долгосрочному уровню ставок, до диапазона 2,75%-3,0%. ФРС подчеркнула растущую уверенность в том, что снижение налогов и госрасходы будут способствовать росту экономики и инфляции и стимулируют более агрессивное ужесточение в будущем. Между тем, прогнозы по ВВП и занятости указали, что ЦБ все еще ожидает сильного роста экономики, хотя прогнозы по инфляции почти не изменились (теперь в ФРС прогнозируют темпы годовой инфляции на уровне в 2,1% в следующем году против 2% в предыдущем прогнозе). Однако, чиновники ФРС выразили беспокойство, связанное с новой торговой политикой. Если говорить о реакции доллара США на итоги заседания ЦБ, он значительно подешевел, так как ФРС не выразила склонности к более активному ужесточению своей денежно-кредитной политики.

Последним в этом месяце было заседание Банка Англии. Как и широко ожидалось, регулятор оставил процентную ставку на уровне 0,50%, при этом 2 представителя Комитета по денежно-кредитной политик (МРС) проголосовали за ее повышение. ЦБ также оставил объем программы покупки активов на уровне 435 млрд. фунтов, а объем покупок корпоративных облигаций - на уровне 10 млрд. фунтов. Однако. МРС отметил, что Брекзит остается источником неопределенности. Что касается инфляции ЦБ заявил, что ожидает снижения цен, хотя они и останутся выше 2%. "Краткосрочные индикаторы роста зарплат улучшаются в последние кварталы, а совокупность индикаторов указывает на дальнейшее увеличение зарплат в ответ на улучшение ситуации на рынке труда. Это вселяет все большую уверенность в то, что рост зарплат и удельных расходов на оплату труда вырастет до приемлемых уровней", - сообщил Банк Англии.

Что касается ситуации на сырьевом рынке, в марте золото подорожало более чем на 0,6%, Катализатором такой динамики было ослабление американской валюты - с начала марта индекс доллара США, показывающий отношение доллара к корзине из 6 основных валют, упал примерно на 0,6%. Значительную поддержку драгметаллу также оказал тот факт, что на своем первом заседании под руководством Пауэлла ФРС не просигнализировала о более жесткой денежно-кредитной политике, и решила не добавлять четвертое повышение ставок к своему прогнозу на 2018 год, как ожидали инвесторы. Кроме того, золото, которое традиционно считается активом-убежищем при неопределенности и бегстве от риска, пользовалось повышенным спросом из-за протекционистской риторики США. и роста напряженности между США и Китаем в сфере торговли.

Несмотря на то, что современная экономическая ситуация в России сложно прогнозируется из-за высокой склонности к рискам, ежегодно различные аналитические компании, правительственные эксперты, международные организации и агентства составляют прогноз о развитии экономики на ближайшие годы. Как будет развиваться экономика России в 2018 году. Давайте проанализируем прогноз экспертов, который поможет разобраться в данном вопросе.

Мнение Министерства экономического развития РФ

Прогнозирование состояния экономики является преимущественной задачей Министерства. Им подготавливаются и опубликовываются материалы исследований о предполагаемом положении дел на 3 ближайших года. Эти данные берутся за основу правительством при утверждении бюджета.

Экономическое состояние зависит от нескольких факторов. Каков прогноз Минэкономразвития по их показателям?

Темп роста ВВП

Первоначально предполагался показатель в 1,7%. Однако позднее эксперты пересмотрели его в сторону уменьшения. Так чего ждать дальше? Свежие прогнозы говорят о росте:

• по оптимистичному сценарию – в пределах 1,4%;
• по консервативному — в 0,9%.

Несмотря на такие достаточно небольшие значения, в МЭР ожидают увеличение, по сравнению с 2017 годом, инвестиций в российскую экономику в пределах от 2,2% до 3,9% и ее оживление. В дальнейшем данная положительная динамика должна сохраниться.

Для 2019 года инерционный сценарий прогнозирует 1,2% роста ВВП, консервативный – 0,7%.

Уровень инфляции

Прогнозы МЭР на этот счет являются оптимистичными. Предполагается ее существенное замедление и снижение роста цен:

• к началу 2018 г. — до 4%;
• в последующий период – до 3-3,5%.

Низкий уровень инфляции даст возможность Центральному Банку России снизить ключевую ставку. Это уменьшит стоимость заемных ресурсов и улучшит положение дел в сфере кредитования.

Доходы населения

Высокий уровень инфляции и девальвация рубля значительно обесценили заработные платы граждан РФ. Это отрицательно сказалось на внутреннем спросе и, как следствие, на экономическом развитии.

На 2018 год планируется прибавление реального дохода россиян на 1,5-2%.

Размеры нефтедобычи

В целях сбалансирования нефтяного рынка и формирования устойчивого роста цен на нефть Организация стран – экспортеров нефти (ОПЕК) продлила ограничение нефтедобычи до марта 2018 г. Тем не менее, последние новости нефтяного рынка позволяют прогнозировать изменчивость стоимости «черного золота» в связи с существующей конкуренцией, в том числе, из-за расширения сланцевой нефтедобычи в Соединенных Штатах Америки.

Современные технологии позволят понизить себестоимость сланцевых проектов и приумножить рыночную долю США на нефтяном рынке, а выход США из Парижского соглашения позволит им увеличить нефтедобычу. Проект обещает быть прибыльным, если цены на нефть будут колебаться в пределах 50 долларов за баррель. До конца неясна и позиция Саудовской Аравии, не собирающейся уступать свое место на рынке.

Цены на нефть

Рассматриваются 2 вида прогноза колебаний цен на нефть:

1. Базовый прогноз. Он указывает на стоимость нефти в пределах от 50 до 60 долларов за баррель. В случае следования по данному сценарию, российская экономика продолжит положительную динамику своего развития.
2. Пессимистичный прогноз. Нефтяные котировки снизятся до 41-45 долл/барр., что создаст дополнительные проблемы для бюджета.

При падении цены на нефть до 40 долларов, рост экономики значительно замедлится.

Валютные котировки

Эксперты Минэкономразвития ожидают умеренное снижение стоимости российской валюты. В 2018-2019 годах она составит около 70-71,1 руб. за 1 доллар США. Положительными сторонами ослабления рубля могут стать:

• поддержка отечественных экспортеров;
• снижение дефицита бюджета;
• повышение рублевой цены на нефть.

Из отрицательных сторон можно отметить риск роста инфляции, что отразится в худшую сторону на доходах россиян, не даст возможности ускорить экономическое развитие.

Именно поэтому, важно стабилизировать валютный рынок, что приведет, в том числе, к увеличению накоплений граждан. А это, в свою очередь, положительно скажется на наращивании инвестиций в различные секторы экономики России в 2018-2019 году и на ускорении роста промышленного производства.

Мониторинг РАНХиГС и Института экономической политики имени Егора Гайдара

Эксперты данной организации считают, что уровень инфляции в 2018 году составит около 6%. Ими разработано и опубликовано 2 сценария развития, в зависимости от прогнозируемых цен на нефть. Но при любом раскладе, по мнению специалистов, состояние экономики России не сможет приблизиться к уровню государств, являющихся мировыми лидерами.

Оптимистичный сценарий развития

Рост ВВП в 2018 году составит 1,9% за счет цены на нефть в пределах $60 за баррель.

Среднегодовой обменный курс рубля достигнет 57-59,4 руб. в 2018 году. А, беря во внимание новости экономики России, в 2019 г. независимые эксперты прогнозируют рублевый курс в 58,8 руб. за $1 США.

Благодаря этому, доход от продажи нефти и газа увеличится, что позволит сократить дефицит бюджета. Если государство хотя бы немного увеличит свои социальные обязательства, то уровень жизни населения повысится.

Консервативный сценарий

Данный сценарий по мнению специалистов является наиболее возможным. Рост ВВП составит от 0,9% до 1,4% в 2018 г. и 1,5% в 2019 г. Стоимость нефти будет держаться в районе 40 долларов за баррель. Обменный курс составит от 69 до 72 руб. за $1 США.

Все эти показатели приведут к тому, что различные хозяйственные группы достигнут величины потребления, соответствующей докризисным параметрам. Развитие российской экономики в 2019 г. будет характеризоваться увеличением внутренних инвестиций в отечественную промышленность.

Прогноз ЦБ РФ

Один из самых оптимистичных прогнозов на 2018 год дают аналитики Центрального Банка РФ. По их мнению, Россию ожидает стабильный рост экономики. Уровень инфляции к концу 2018 г. должен составить 4%. Рост ВВП ожидается в пределах 1,7-2,3%.

Глава Центробанка Э. Набиуллина сообщила о разработке экспертами банка 2-х сценариев возможного развития, имеющих приблизительно равную вероятность осуществления:

1. Оптимистичный. К середине 2018 г. цена нефти составит $80 за единицу объема.
2. Консервативный. Нефтяные котировки составят 60 долларов за баррель нефти.

Основополагающей причиной экономического роста послужит повышение внутреннего спроса, которое приведет к увеличению инвестиционных вложений и потребления.

Самые негативные прогнозы российских аналитических организаций

Наиболее негативные выкладки дальнейшего развития представили Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования и Высшая школа экономики. Они не только говорят об отсутствии предпосылок к экономическому росту, но, напротив, предсказывают нулевой результат (ЦМАКП) или даже рецессию (ВШЭ).

Анализ ЦМАКП

При оптимистичном сценарии эксперты прогнозируют:

• стоимость нефти в границах $55 за баррель;
• рост ВВП не превысит 0,5%;
• реальный доход населения увеличится на 2,2%.

При базовом варианте развития:

• цена нефти составит не более $40 за баррель;
• рост ВВП составит 0%;
• доход населения вырастет не больше, чем на 1,1%.

Аналитики центра даже прогнозируют, что экономика России в 2018-2019 г.г. может пережить новый кризис, ссылаясь на необозначенные тренды внутреннего рынка и имеющиеся высокие внешние риски.

Заключения ВШЭ

Прогнозисты говорят о недостаточных инвестициях, истощении Резервного Фонда, не просчитываемых рисках. Максимально возможный рост ВВП не превысит в 2018 г. 1%. Все это приведет к спаду производства и замедлению экономического роста.

Прогнозы иностранных экспертов

Международные аналитики несколько улучшили свои прогнозы по сравнению с предыдущими оценками:

1. Всемирный банк прогнозирует рост ВВП в 2018 году на 1,7%. Стоимость нефти составит порядка $59,2 за баррель. По мнению экспертов, для увеличения потребления и для дополнительных вложений, осуществляемых предпринимателями в отечественную экономику, необходимо повысить заработную плату населению и активизировать инвестиции. Для ликвидации кризиса в пенсионной сфере Банк советует повысить пенсионный возраст.
2. Standart & Poor’s Global Rating предрекает рост уровня ВВП на 1,6%. Нефтяные котировки достигнут $52,4. Чтобы повысить степень потребления, необходимо увеличить зарплаты россиян минимум на 10%, что по мнению экспертов организации в настоящее время не представляется возможным.
3. Европейская комиссия предполагает, что уровень инфляции составит 4,7%. Рост ВВП – 1,1% (ранее эта же комиссия прогнозировала 0,6%, но улучшила прогноз, исходя из цен на нефть и, пусть и незначительной, но стабилизации рубля).

Другие иностранные эксперты по основным показателям сходятся во мнении с данными прогнозами.

Что будет представлять собой экономика России в 2018 году? Прогноз экспертов отечественных и иностранных аналитических организаций дает разное видение данного вопроса. Какой из прогнозов окажется наиболее верным – покажет время.

Мнение эксперта о экономике:

Экономический тупик:

Следующий год обещает быть нелегким для России. Учитывая общее бездействия властей на фоне усугубляющегося спада в национальной экономике и отказа высшего руководства страны от решительных действий, можно ожидать продолжения ухудшения финансово-экономического состояния государства. Кроме того, наступающий год должен будет определить вектор последующего развития на ближайшие годы. Отправной станут президентские выборы.

Эксперты уже в начале 2017 года делали предварительные прогнозы развития экономики России в 2018 году. Так, довольно разноплановую информацию давали специалисты финансово-аналитических, консалтинговых, инвестиционных и страховых компаний. Несмотря на значительные различия в вариантах, представленных аналитиками, есть в них нечто общее – неизменная привязка экономического состояния к вектору внешней и внутренней политики. Также экономический прогноз зарубежных специалистов рейтинговых агентств и финансовых компаний для России на будущий 2018 год «заточен» под вероятные политические события, военные действия и разрешение территориальных споров.

Неоправданный оптимизм излишен

Для финансистов внимательно наблюдающих за состоянием национальных экономик европейских стран и США непонятной и довольно рискованной выглядит позиция действующего правительства. Оно официально провозглашает окончание финансового кризиса и наиболее тяжелого времени для домашних хозяйств и предприятий. Всё это происходит на фоне довольно скромных показатели российской экономики по завершению 2016 года и на начало 2017 года. Так, например, за первый квартал настоящего года ВВП страны характеризуется спадом. Но в этом году он составил всего 1,2 %, а не 3,7%, как в аналогичном квартале прошлого года. При этом экономисты журнала «Профиль» напоминают читателям о том, что замедление спада не равноценно началу роста. Одновременно с этим продолжается рецессия в экономике что отразилось на апрельской статистике. В частности, аналитики Внешэкономбанка говорят о том, что результаты апреля минусовые.

Эксперты отмечают и в целом неудовлетворительную динамику по показателю ВВП за последние 4 года (рис. 1).

Годовой темп роста ВВП России

Относительная разнонаправленность движения показателей, характеризующих экономику страны, создает ложное впечатление о выравнивании ситуации и преодолении кризиса. Однако стоит подвергнуть тщательному изучению свежие данные и вот какая картина получается. С одной стороны, отмечается рост экспортно-сырьевого сектора, который оценивается, в среднем, в полтора процента. Растет и оборонная промышленность, то на 15%, то на 13% в год. И даже забытое всеми сельское хозяйство устойчиво имеет 3% роста в год.

И при всем этом, чего ждать от страны, в которой уже на протяжении 16 месяцев подряд происходит стабильное снижение доходов населения? Это совершенно закономерно приводит в упадок розничную торговлю, сектор услуг, рынок строительства, автомобилестроение, туризм и прочая, прочая. Стабильное сокращение инвестиций в экономике также не представляется позитивным фактором, позволяющим рассуждать о восстановлении экономики. Прогноз экспертов относительно возможности выравнивания инвестиционного рынка также остается неутешительным на фоне сохранения обостренных отношений с Западом и агрессивной санкционной политики Европы.

Прогноз базовых показателей для Экономики России по версии http://www.tradingeconomics.com/russia/forecast

Хоть мнения аналитиков и расходятся в части того, когда же в России начнется подъем, о котором сообщают официальные источники, но физического присутствия, которого в финансовом выражении найти невозможно, но стоит рассчитывать на то, что именно в 2018 году станет понятно хотя бы то, каким курсом пойдет государство. Нормальное состояние экономики, согласно всем существующим теориям, — рост и расширение. В целом, разворот от падения в 0,8% до роста в 0,5% — невелик, преодоление его развитой экономикой возможно за период равный финансовому году.

Прогнозы же для России зависят не столько от возможностей ее секторов производства и оказания услуг, сколько от экспортных цен на ресурсы. В частности, если цена на нефть возрастет в течение только этого года до 60 долларов, то у нашей страны есть вполне реальные перспективы начать новый тренд, развернуть ситуацию и направить рельсы экономического развития на рост. Однако все до единого эксперты прогнозируют, что даже при повышении цен до хотя бы 57 долларов за баррель, такая тенденция не будет долгосрочной и не позволит прийти в себя нашей экономике. Примеры такого поведения рынка уже имеются и их последствия не были для России положительными (рис. 2).

Не стремитесь перевести Ваши сбережения в валюту в 2018 году. Наличие проблем в экономике страны позволяет говорить о непредсказуемой волатильности валютных пар и рынка финансовых инструментов в целом. Инвестировать лучше в так называемые «длинные» деньги с окупаемостью в 2-3 года.

Нет уверенности, однако, в том, что и ответственные лица в Министерстве и Правительстве не ждут таких «подарков» от рынка и не планируют сформировать бюджет на 2018 год, исходя из таких вот неоправданно позитивных расчетов.

Рис. 2. Динамика цен не нефть

Возможные пути развития

Дополнительная эмиссия денег: последняя надежда или шанс на «выздоровление»

В связи с отсутствием перспектив на позитивные изменения в российской экономике, среди специалистов с новой силой разгорается спор о возможности использования дополнительной эмиссии денежной массы в виде инструмента поддержки. В то время как аналитики только размышляют над тем насколько высоки риски запуска печатного станка и ожидают последствий, руководство страны уже давно приняло решение о том, что печатание денег возможно. Для чего оно используется?

• военные расходы;
• исполнение обязательств перед работниками в бюджетном секторе экономики;
• соблюдение обязательств в социальной политике государства;
• обеспечение потребности финансирования целевых программ.

Эксперимент такого рода уже проводился, в частности самым крупным фактом запуска денежной массы в экономику была покупка ЦБ у Министерства Финансов иностранной валюты. При этом планируется что Центральный банк за довольно короткий период ближайшего года может таким образом ввести в экономику более полутора триллионов рублей в том числе за счёт программы по спасению банков. Что ждет Россию в 2018 году, если уже сейчас дополнительная масса денег была напечатана в объеме 358 млрд. руб. Эти деньги будут впоследствии выдаваться всем вкладчикам, у банков которых ЦБ РФ отозвал лицензию на осуществление деятельности.

С такой политикой финансирования можно ожидать, что Центральный банк будет просто определять допустимый объем эмиссии на 2018 год для Росси. Однако такой подход будет не только тормозить текущее развитие, но и станет проблемой для нового (если оно будет новое) руководства страны, которое приступит к выполнению своих обязанностей уже в первом полугодии 2018 года.

Против оптимистического экономического прогноза для России на 2018 год есть пока еще один значительный ограничивающий фактор – отказ нынешней власти смотреть в перспективу. Никаких содержательных решений относительно развития системы подвергает большому риску все будущее государства.

Экономическая ситуация имеет тренд на фиксацию имеющихся направлений, которые хотят и поддерживают систему в работоспособном состоянии, но не дают ей возможности вырваться вперед.

Таким образом, большая часть прогнозистов ждет, что сценарий экономического развития страны в 2018 году будет скорее негативным, чем позитивным, вне зависимости от того, каковы официальные позиции Минфина и главы Правительства.

Похожие статьи