Коэффициент автономии — один из аналитических коэффициентов, применяемых в рамках финансового анализа для получения сведений о финансовой устойчивости предприятия. Расскажем о нём в нашей статье.
Активы — совокупность имущества организации. В балансе это строка 1600.
В итоге формула коэффициента автономии по балансу будет иметь вид:
КФА = (1310 + 1340 + 1350 + 1360 + 1370) / 1600
Что показывает коэффициент финансовой автономии?
Коэффициент автономии показывает, какая часть активов образуется за счет собственного капитала, например, уставного капитала, нераспределенной прибыли.
Высокое значение КФА говорит о стабильной работе предприятия.
Возьмем случай, когда коэффициент автономии равен 0,4. Это значение можно объяснить так: 40% имущества организации сформировано из собственных средств.
КФА необходимо рассматривать в динамике. Можно говорить об усилении финансовой автономии, если коэффициент имеет положительный тренд. Уменьшение значения с течением времени отражает снижение финансовой устойчивости и появление финансовых рисков.
Изучая этот показатель, нужно также проводить сравнительный анализ — рассматривать средние значения коэффициента по отрасли.
Коэффициент финансовой независимости (автономии) и альтернативные коэффициенты
В Европе и США для оценки влияния заемного капитала пользуются коэффициентом финансовой зависимости. Он противоположен по смыслу и обратнопропорционален коэффициенту автономии. Показатель вычисляется как отношение активов предприятия к собственному капиталу и отражает количество активов предприятия, приходящееся на каждый рубль собственного капитала.
Взаимосвязь заемных и собственных средств и влияние этой пропорции на организацию также характеризует коэффициент финансового левериджа.
Коэффициент автономии — нормативное значение
В экономической литературе можно встретить разные нормативы для коэффициента автономии — от 0,3 до 0,7. Широкий разброс объясняется тем, что автономия предприятия во многом определяется его отраслью. На производствах, использующих большие мощности, КФА, скорее всего, невелик, поскольку для приобретения высокотехнологичного производственного оборудования требуются банковские кредиты.
Финансовый аналитик в процессе работы выводит индивидуально приемлемый коэффициент автономии для конкретного предприятия. Задача менеджмента — не допускать снижения коэффициента автономии ниже установленного критического уровня.
Как и любой аналитический элемент, коэффициент автономии имеет двойственную природу. С одной стороны, его рост свидетельствует об увеличении собственного капитала и укреплении финансовой независимости. С другой — увеличение объема собственного капитала снижает его рентабельность. Также бывают моменты, когда предприятию необходимы заемные средства, например, при расширении и модернизации производства.
Анализ КФА может проводиться и для стратегической оценки контрагентов-покупателей. Данные могут использоваться при предоставлении отсрочки платежа и определении кредитного лимита при заключении договоров поставки.
Итоги
Коэффициент автономии выявляет зависимость организации от кредитных средств. Рост показателя в динамике говорит об укреплении финансовой независимости. Значение коэффициента во многом зависит от отрасли, поэтому для получения объективной информации нужно проводить сравнительный анализ коэффициентов аналогичных предприятий.
Коэффициент автономии является важным показателем успешности деятельности любого предприятия. Он относится к коэффициентам финансовой устойчивости. Такая методика позволяет оценить деятельность организации в долгосрочном периоде и на основе полученных данных улучшить их состояние в плановом периоде.
Общая характеристика
Коэффициентом автономии выступает показатель степени свободы предприятия от заемного капитала. Он отражает часть собственных пассивов в структуре валюты баланса. Предприятие, конечно, может использовать для увеличения своей прибыли заемные средства. Однако плата за использование капитала инвесторов не должна превышать ожидаемую прибыль.
Низкое значение этого показателя говорит о достаточно низкой привлекательности для новых кредиторов деятельности компании.
Коэффициент автономии используется арбитражными управляющими при анализе деятельности предприятия. Поэтому финансовый менеджмент внутри компании также должен опираться на данные представленной методики оценки.
В литературе можно встретить много названий этого показателя. Это не должно смущать аналитика, так как суть коэффициента остается одинаковой, независимо от его названия.
Формула расчета
Общепринятая формула определения этого показателя имеет следующий вид:
КА = Собственные источники/Валюта баланса
Если опираться на данные Формы № 1 бухгалтерского отчета, то коэффициент автономии, формула которого была представлена выше, будет иметь такую расшифровку.
КА = с. 1300/с. 1600.
В финансовых международных источниках и учебной литературе можно встретить такой вид этой формулы:
EtTA = EC/TA, где ЕС - Equity Capital (собственный капитал); ТА - Total Assets (активов).
Нормативное значение
В нашей стране коэффициент финансовой автономии имеет свое нормативное значение. Такое соотношение должно быть равно 0,5. Финансовые аналитики полагают, что его оптимальное значение выше - 0,6-0,7.
Этот показатель зависит от типа и направления хозяйственной деятельности компании, а также страны ее функционирования. Показатель может быть и немного меньше. Например, для США оптимальное значение коэффициента автономии составляет 0,5, а для Южной Кореи - 0,3. Для получения возможности сделать адекватные выводы следует сравнивать представленный показатель с его значением среди других предприятий отрасли. Нормативное значение является только рекомендованным, решение принимается в каждом конкретном случае индивидуально.
Пример расчета и анализа
Для того чтобы лучше понять сущность такого критерия деятельности фирмы, как коэффициент автономии, следует рассмотреть пример его расчета на предприятии.
Допустим, предприятие имело сумму собственных ресурсов в отчетном периоде в конце каждого квартала:
1кв. - 1,876 млн руб;
2кв. - 1,91 млн руб.;
3кв. - 1,82 млн руб.;
4кв. - 1,928 млн руб.
Валюта баланса в конце каждого квартала составила:
1кв. - 3,961 млн руб.;
2кв. - 3,999 млн руб.;
3кв. - 3,913 млн руб.;
4кв. - 3,88 млн руб.
Коэффициент, рассчитанный для каждого квартала, будет следующим:
К1 = 1,876/3,961 = 0,47;
К2 = 1,91/3,999 = 0,47;
К3 = 1,82/3,913 = 0,46;
К4 = 1,928/3,88 = 0,5.
Полученные результаты анализа продемонстрировали, что компания в отчетном периоде не имела существенных изменений в аспекте рассмотренного показателя, что говорит об устройстве ее финансового состояния и гармоничном управлении структурой капитала со стороны руководства предприятия. Незначительные изменения количества собственных пассивов являются результатом нормальной операционной деятельности организации. Валюта баланса не увеличивалась путем привлечения инновационного капитала.
Ознакомившись с таким показателем, как коэффициент автономии, можно провести анализ структуры капитала предприятия и сделать выводы о финансовой устойчивости исследуемого объекта.
Коэффициент автономии характеризует степень финансовой независимости от кредиторов. Существует мнение, что коэффициент автономии не должен снижаться ниже 0,5 - 0,6.
Для этого коэффициента практически не возможно установить нормативное значение. Нормальное значение для конкретного предприятия должно устанавливаться аналитиком. Чем выше это значение, тем выше устойчивость предприятия. С другой стороны, крайне низкое значении говорит о высоком финансовом риске. Считается, что при малом значении этого коэффициента невозможно рассчитывать на доверие к предприятию со стороны банков и других инвесторов.
Значение коэффициента автономии на начало года – 0,78, свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, что позволяет привлекать дополнительные средства. На конец года коэффициент автономии – 0,62, он меньше по сравнению с началом года - это вызвано увеличением кредиторской задолженности, но это выше порогового значения, что дает гарантии погашения предприятием своих обязательств. Коэффициент показывает, долю собственных средств во всех источниках предприятия. Фактически, значение этого показателя рассчитывается при анализе структуры баланса. К основным факторам, влияющим на данный показатель, относятся:
срок деятельности предприятия (структура пассивов на начальном этапе работы предприятия);
особенность отраслевой принадлежности (чем более капиталоемкий технологический процесс, тем выше нормальное значение данного показателя);
спрос на продукцию;
показатели оборачиваемости;
показатели ликвидности.
значение коэффициента соотношения заемных и собственных средств показывает зависимость от внешних источников средств. Коэффициент на начало года (0,28) и конец года (0,62) соответствуют нормальному ограничению, но коэффициент на конец года увеличился, что говорит о большей зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов (в нашем случае – кредиторской задолженности).
этот коэффициент характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости. Значение коэффициента обеспеченности собственными средствами увеличилось с 0,02 до 0,31, это говорит о том, что финансовое состояние предприятия улучшилось. Это дает большие возможности проведения финансовой независимости.
коэффициент маневренности увеличился с 0,01 до 0,58, что говорит об увеличении мобильности собственных средств предприятия и расширении свободы в маневрировании этими средствами.
коэффициент соотношения мобильных и мобилизованных средств уменьшился с 0,59 (на начало года) до 0,45 (на конец года), это говорит о том, что в начале года в оборотные активы вкладывалось больше средств, чем на конец года.
коэффициент стоимости имущества производственного назначения изменился в 2 раза (0,83 – на начало года и 0,4 - на конец года, при
. – 0,5) за счет роста дебиторской задолженности, поэтому можно сказать, что структура имущества сильно ухудшилась. При этом целесообразно привлечение долгосрочных средств.
Коэффициент угрозы банкротства показывает долю чистых оборотных активов в стоимости всех средств предприятия. За анализируемый период он повысился в 2 с лишним раза. Это говорит о том, что предприятию не грозит банкротство.
Перед тем как вкладывать свои сбережения в тот или иной проект, любой инвестор захочет предварительно проанализировать основные экономические показатели как за отчетный период, так и за планируемый. В их число непременно входит коэффициент автономии, который нередко называют еще коэффициентом финансовой устойчивости (независимости, собственности, левериджа, equity ratio). Без него не обходится любой аудит хозяйственной деятельности, так что он по праву давно уже считается классическим индикатором, который обязательно учитывают при составлении любого бизнес-плана.
Что показывает коэффициент автономии
Этот индикатор позволяет получить ясное представление о том, как сильно зависит предприятие от кредиторов. Чем меньше коэффициент автономии, тем ниже финансовая устойчивость, и наоборот. Без кредита в бизнесе обойтись, конечно, можно, но такое случается довольно редко. Ведь при старте и расширении деятельности или при продолжительном капитальном переоснащении производственных мощностей часто требуется довольно большая сумма средств, которая не у каждого есть в наличии. С этой точки зрения отсутствие заемных средств может привести к потере конкурентоспособности или технологическому отставанию от лидеров рынка. Поэтому, если коэффициент автономии показывает 0, это еще не значит, что дела у фирмы идут отлично. А на что же тогда ориентироваться? Для того чтобы оценить финансовую автономию фирмы, принято сравнивать расчетные значения с отечественными и зарубежными нормативами. Наши экономисты считают, что оптимальное значение лежит в диапазоне 0,6-0,7. А в мировой практике фигурирует интервал 0,3-0,4. Такая разница объяснится тем, что на Западе очень большое значение в бизнесе имеет репутация и своевременное исполнение перед кредиторами своих обязательств.
Как рассчитывается коэффициент финансовой автономии
Формула расчета данного индикатора предельно проста: все, что нужно сделать - это найти отношение собственного капитала к суммарным активам фирмы:
Ка = Ск/Са, где
Ск - суммарный капитал, источником которого является сумма строк 490, 640, 650 бухгалтерского баланса;
Са - суммарные активы, которые указываются в строке 700 формы 1 (бухгалтерский баланс).
Если полученное значение меньше 0,5 - это говорит о том, что фирма испытывает определенные трудности с оборотными средствами, а для инвестора это говорит о риске неплатежеспособности, а значит, о возможной потере инвестиций.
Нюансы
Следует учитывать, что в зависимости от отрасли и месторасположения предприятия коэффициент автономии может варьироваться, поэтому его всегда следует рассматривать в динамике или в сравнении с аналогичным показателем фирм-конкурентов. Чем выше фондоемкость производства, тем больше предприятие зависит от долгосрочных источников поступления средств, и следовательно, доля его собственного капитала должна быть достаточно высока. И наоборот, если в себестоимости высок удельный вес сырья и материалов, то в этом случае коэффициент автономии вполне может быть ниже нормативного.
Одной из характеристик стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость.
Нижеприведенные коэффициенты финансовой устойчивости , характеризуют независимость по каждому элементу активов предприятия и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива компания в финансовом отношении.
Наиболее простые коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют соотношения между активами и обязательствами в целом, без учета их структуры. Важнейшим показателем данной группы является коэффициент автономии (или финансовой независимости , или концентрации собственного капитала в активах ).
Устойчивое финансовое положение предприятия - это результат умелого управления всей совокупностью производственных и хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия. Финансовая устойчивость обусловлена как стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.
Похожие статьи
