В работе Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой описана балльная методика об­щей оценки результатов работы организации. При этом оцениваются следующие показатели:

1) коэффициент абсолютной ликвидности;

2) коэффициент критической ликвидности;

3) коэффициент текущей ликвидности;

4) коэффициент финансовой независимости;

5) коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования, оборотных средств;

6) коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов.

Для того чтобы дать интегральную балльную оценку финансовой устойчивости организации на начало и конец анализируемого периода по методике Л.В. Донцовой, Н.А. Никифоровой и для определения класса организации, необходимо ис­пользовать вспомогательную таблицу 6.2.4.

Таблица 6.2.4

Показатель
	0,5 и вы­ше =20 баллов	0,4= 16 баллов	0,3 = 12 баллов	0,2 = 8 баллов	0,1 =4 балла	менее 0,1 =0 баллов
	1,5 и вы­ше = 18 баллов	1,4= 15 баллов	1,3 = 12 баллов	1,2-1,1 = 9-6 бал­лов	1,0 = 3 балла	менее 0.1 =0 баллов
Коэффициент текущей ликвидности	2 и выше = 16,5 балла	1,9-1,7 = 15-12 баллов	1,6-1,4 = 10,5-7,5 балла	1.3-1,1 = 6-3 балла	1 = 1,5 балла	менее 1 , = 0 бал­лов
	0,6 и вы­ше = 17 баллов	0,59-0,54 = 16,2-12,2 балла	0,53-0,43 = 11,4-7,4	0,47-0,41 = 6,6-1,8 балла	0,4= 1 балл	менее 0,4 = 0 баллов
Коэффициент обеспеченности собственными источни­ками финансирования	0,5 и вы­ше = 15 баллов	0,4= 12 баллов	0,3 = 9 баллов	0.2 = 6 баллов	0,1 =3 балла	менее 0.1 =0 баллов
	1 и выше = 13,5 балла	0,9 = 11 баллов	0,8 = 8,5 баллов	0,7-0,6 = 6,0-3,5 балла	0,5 = 1 балл	менее 0,5 = 0 баллов
Минимальное значение границы

класс – организации с хорошим запасом финансовой устойчивости, позво­ляющим быть уверенным в возврате заёмных средств;

класс – организации, демонстрирующие некоторую степень риска по задол­женности, но ещё не рассматриваются как рискованные;

класс – проблемные организации (риск потери средств невысок, однако полное получение процентов представляется сомнительным);

класс – организации с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

V класс – организации высочайшего риска, практически несостоятельные.

Для определения класса организации необходимо использовать вспомогатель­ную таблицу 6.2.5.

Таблица 6.2.5

Показатель	На начало периода		На конец периода
	фактический уро­вень показателя	количество баллов	фактический уровень показателя	количество баллов
Коэффициент абсолютной ликвидности
Коэффициент критической оценки
Коэффициент текущей ликвид­ности
Коэффициент финансовой независимости
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования
Коэффициент финансовой независимости в части формиро­вания запасов и затрат
	x		x

Коэффициент абсолютной ликвидности К ЛА показывает, какая часть кратко­срочной задолженности может быть покрыта наиболее ликвидными оборотными ак­тивами – денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями:

К ЛА =ДС/КП, (3.1)

где ДС – денежные средства и их эквиваленты; КП – краткосрочные пассивы.

К ЛА = стр. 250 + 260/ стр. 610 + 620 + 630 + 660.

Нормальное ограничение - К А л = 0,2 - 0,5. Коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту со­ставления баланса время, что является одним из условий платёжеспособности.

Следующим коэффициентом является коэффициент критической ликвидности (или промежуточный коэффициент покрытия) – он рассчитывается как частное от деления величины денежных средств, краткосрочных ценных бумаг и расчётов на сумму краткосрочных обязательств организации.

Коэффициент критической ликвидности (оценки) отражает прогнозируемые платёжные способности организации при условии своевременного проведения рас­чётов с дебиторами. Теоретически оправданное значение этого коэффициента ~ 0,8.

Ккл = (И разд.бал. - строка 210 - строка 220 - строка 230)/(строка 610 + строка 620 + строка 630 + строка 660). (3.2)

На заключительном этапе анализа рассчитывают коэффициент текущей лик­видности (или коэффициент покрытия):

К Т л = Т А /Т 0 = (П разд.бал. - строка 220 - строка 230)/(строка 610 + строка 620 + строка 630 + строка 660), (3.3)

где Т А - текущие активы; Т 0 – текущие обязательства. Коэффициент текущей ликвидности, показывает, в какой степени текущие ак­тивы покрывают краткосрочные обязательства. Уровень коэффициента покрытия зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структу­ры запасов и затрат. Нормальным значение для данного показателя считается 2. Ес­ли при анализе выявлено, что на к.г. значение коэффициента меньше 2, значит, структура баланса не удовлетворительна и предприятие считается неплатёжеспо­собным.

Коэффициент финансовой независимости (автономии) рассчитывается:

К ФН = Собственный капитал (стр. 490 + 640) / Общая сумма активов (3.4)

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования показывает, какая часть оборотных активов предприятия формируется за счёт соб­ственных средств. Определяется как отношение разности между объёмами источни­ков собственных средств и стоимостью внеоборотных активов к стоимости находя­щихся в наличии у предприятия оборотных средств.

Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов и за­трат рассчитывается как отношение собственных капиталов и резервов организации к сумме запасов и налога на добавленную стоимость по приобретённым ценностям:

Кфн запасов = стр. 490/(стр.21 0+стр.220).

Данный коэффициент показывает, какая часть запасов и затрат формируется за счёт собственных средств.

Для того чтобы пересчитать полученную интегральную оценку организации с учётом корректировок вышеописанной методики, Г.В. Савицкая предлагает запол­нить таблицу 6.2.6 (в таблице указаны только изменяемые критерии, остальные – оста­ются прежними).

Таблица 6.2.6

Показатели	Граница классов согласно критериям
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,25 и выше = 20 баллов	0,2= 16 баллов	0,15 = 12 баллов	0,1 =8 баллов	0,05 = 4 бал­ла	менее 0,05 = 0 баллов
Коэффициент критической оценки	1,0 и вы­ше = 18 баллов	0,9= 15 баллов	0,8 = 12 баллов	0,7 = 9 баллов	0,6 = 6 баллов	менее 0,5 = 0 баллов
Коэффициент финансовой независимости	0,6 и вы­ше = 17 баллов	0,59-0,54 = 15-12 баллов	0,53-0,43 = 11.4-7,4 балла	0,42-0,41 = 6,6-1.8 балла	0,4= 1 балл	менее 0.4 = 0 баллов
Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов и затрат	1 и выше = 15 бал­лов	0,9= 12 баллов	0,8 = 9,0 баллов	0,7 = 6,0 баллов	0,6 = 3 балла	менее 0,5 = 0 баллов
Минимальное значение границы

Задачей автора аналитических расчётов является на основе сопоставления предложенных методик для общей оценки результатов работы организации дать комплексную оценку и обосновать выбор наиболее приемлемой и достоверной ме­тодики измерения результатов финансово-хозяйственной деятельности организации.

Таблица 6.2.7 – Группировка предприятий на классы по уровню платёжеспособности

Показатель	Граница классов согласно критериям
1. Рентабельность сово­купного капитала, %	30 % и выше (50 баллов)	от 29,9 до 20% (от 49,9 до 35 баллов)	от 19,9 до 10% (от 34,9 до 20 баллов)	от 9,9 до 1 % (от 19,9 до 5 баллов)	менее 1% (0 баллов)
2. Коэффициент теку­щей ликвидности	2,0 и выше (30 баллов)	от 1,99 до 1,7 (от 29,9 до 20 бал­лов)	от 1,69 до 1,4 (от 19,9 до 10 бал­лов)	от 1,39 до 1,1 (от 9,9 до 1 балла)	1 и ниже (0 баллов)
3. Коэффициент финан­совой независимости	0,7 и выше (20 баллов)	от 0,69 до 0,45 (от 19,9 до 10 баллов)	от 0,44 до 0,3 (от 9,9 до 5 баллов)	от 0,2.9 до 0,20 (от 5 до 1 балла)	менее 0,2 (0 баллов)
Границы классов	100 баллов и выше	от 99 до 65 бал­лов	от 64 до 35 бал­лов	от 34 до 6 баллов

Согласно этим критериям можно определить к какому классу относится анализируемое предприятие (таблица 9).

Таблица 6.2.8 – Обобщающая оценка финансовой устойчивости анализируемой организации

Показатель	На начало периода		На конец периода
		количество баллов	фактический уровень пока­зателя	количество баллов
1. Рентабельность собственного капитала, %
2. Коэффициент текущей ликвид­ности
3. Коэффициент финансовой неза­висимости

Rcobctb . k = Пцист/Средняя величина собственного капитала, = Строка 190 ф. №2/ 0,5* (III разд.бал.нач.г. + строка 640, 650 нач.г. + III разд.бал.кон.г. + строка 640 + 650 кон.г.)

Данный показатель должен расти, и его значение должно быть > 0,1. Он показывает, сколько прибыли до налогообложения приходится на 1 рубль собственного капитала. Организация считается эффективной по работе, если на 1 рубль собствен­ного капитала приходится прибыли более 10 %.

Год вы п уска : 2004

Жанр : Анализ финансовой отчетности / учебник

Издательство : «Дело и Сервис»

Формат : DjVu

Качество : Отсканированные страницы

Количество страниц : 336

Описание : Настоящий учебник составлен в соответствии с требованиями Государственного образовательного стандарта высшего профессионального образования, утвержденного Министерством образования РФ 17 марта 2000 г. по дисциплине «Анализ финансовой отчетности».
Цель этого учебника - познакомить читателя с методикой анализа финансовой отчетности, который приобретает все большее значение при принятии управленческих решений, когда для их обоснования требуется найти рациональные и логические аргументы.
Это учебное пособие рекомендуется особенно тем, кто учится на факультетах экономики, бухгалтерского учета и аудита, менеджмента, поскольку в ней подробно описаны самые разнообразные аналитические ситуации.
Изучение дисциплины «Анализ финансовой отчетности» позволит будущим специалистам получить теоретические знания и навыки практических расчетов для оценки экономического состояния анализируемых хозяйствующих субъектов. Читатели ознакомятся с основными терминами и понятиями финансового анализа, смогут освоить методологию аналитических расчетов, понять особенности различных видов отчетности.
Приводится большое количество проработанных практических примеров анализа всех форм отчетности, что поможет приобрести нужные навыки вычисления разных показателей, оценки экономических ситуаций, а также сформулировать аналитические выводы. Авторы считают, что следует научить человека не только производить соответствующие вычисления и использовать определенные подходы, но и оценивать полученные результаты и принимать адекватные решения, исходя из имеющейся информации.
Учебное пособие состоит из 10 глав.
В первой главе финансовая отчетность организации рассматривается с точки зрения источника информации о финансово-хозяйственной деятельности и как база для проведения финансового анализа.
Вторая глава посвящена методологическим основам анализа финансовой отчетности. В ней дана характеристика основных приемов и методов финансового анализа.

В последующих главах проводится конкретный комплексный анализ всех форм финансовой (бухгалтерской) отчетности организации - от анализа финансового состояния в целом до анализа конкретных статей и разделов отчетности. Рассматриваются также особенности анализа консолидированной отчетности и специфика анализа сегментарной отчетности организаций.
Знание этих вопросов позволит принимать квалифицированные управленческие решения, выявлять факторы и резервы повышения эффективности работы предприятий и организаций.
Авторы надеются, что предлагаемое учебное пособие послужит путеводителем в вашей учебе и в деловой карьере.

1. ФИНАНСОВАЯ (БУХГАЛТЕРСКАЯ) ОТЧЕТНОСТЬ - ИНФОРМАЦИОННАЯ БАЗА ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА
1.1. Цель, основные понятия, задачи анализа финансовой отчетности
1.2. Понятие, состав и порядок заполнения форм финансовой (бухгалтерской) отчетности

• 1.2.1. Об объеме бухгалтерской отчетности
• 1.2.2. Требования, предъявляемые к достоверности отчетности
• 1.2.3. Пользователи финансовой отчетности
• 1.2.4. Отчетный период и отчетная дата
• 1.2.5. Порядок составления форм отчетности
• 1.2.6. Роль пояснительной записки в раскрытии информации
• 1.2.7. Порядок подписания финансовой отчетности
• 1.2.8. Адреса и сроки представления финансовой отчетности
• 1.2.9. Порядок внесения изменений в отчетность организации
• 1.2.10. Публичность финансовой отчетности
• 1.2.11. Аудит финансовой отчетности

1.3. Содержание форм финансовой отчетности

• 1.3.1. Содержание бухгалтерского баланса
• 1.3.2. Содержание отчета о прибылях и убытках
• 1.3.3. Содержание отчета об изменениях капитала
• 1.3.4. Содержание отчета о движении денежных средств
• 1.3.5. Содержание приложения к бухгалтерскому балансу

1.4. Последовательность анализа финансовой отчетности
1.5. Влияние инфляции на данные финансовой отчетности

• 1.5.1. Сопоставимость данных отчетности
• 1.5.2. Инфляция и финансовые отчеты

Контрольный вопросы по главе 1
2. МЕТОДОЛОГИЧЕСКАЯ ОСНОВА ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА
Контрольные вопросы по главе 2
3. АНАЛИЗ ФОРМЫ №1 «БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС»
3.1. Общая оценка структуры имущества организации и его источников по данным баланса
3.2. Результаты общей оценки структуры активов и их источников по данным баланса
3.3. Анализ ликвидности бухгалтерского баланса
3.4. Расчет и оценка финансовых коэффициентов платежеспособности
3.5. Критерии оценки несостоятельности (банкротства) организаций
3.6. Определение характера финансовой устойчивости организации, расчет и оценка по данным отчетности финансовых коэффициентов рыночной устойчивости

• 3.6.7. Анализ показателей финансовой устойчивости
• 3.6.2. Анализ достаточности источников финансирования для формирования запасов

3.7. Классификация финансового состояния организации по сводным критериям оценки бухгалтерского баланса
3.8. Анализ показателей внутригодовой динамики
3.9. Общая оценка деловой активности организации. Расчет и анализ финансового цикла
Контрольные вопросы по главе 3
4. АНАЛИЗ ФОРМЫ № 2 «ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ»
4.1. Анализ уровня и динамики финансовых результатов по данным отчетности
4.2. Анализ затрат, произведенных организацией

• 4.2.1. Основные виды и признаки классификации расходов организации
• 4.2.2. Анализ расходов по элементам

4.3. Анализ влияния факторов на прибыль
4.4. Анализ динамики прибыли
4.5. Факторный анализ рентабельности организации
4.6. Сводная система показателей рентабельности организации
4.7. Оценка воздействия финансового рычага

• 4.7.1. Сущность финансового рычага
• 4.7.2. Связь между экономической рентабельностью и рентабельностью собственного капитала
• 4.7.3. Расчет коэффициента финансового рычага

Контрольные вопросы по главе 4
5. АНАЛИЗ ФОРМЫ №3 «ОТЧЕТ ОБ ИЗМЕНЕНИЯХ КАПИТАЛА»
5.1. Источники финансирования активов
5.2. Оценка состава и движения собственного капитала

• 5.2.1. Анализ состава и движения собственного капитала
• 5.2.2. Расчет и оценка чистых активов

Контрольные вопросы по главе 5
6. АНАЛИЗ ФОРМЫ №4 «ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ»
6.1. Анализ движения денежных средств по данным отчетности
Контрольные вопросы по главе 6
7. АНАЛИЗ ФОРМЫ №5 «ПРИЛОЖЕНИЕ К БУХГАЛТЕРСКОМУ БАЛАНСУ»
7.1. Состав и оценка движения заемных средств
7.2. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности

• 7.2.1. Анализ дебиторской задолженности
• 7.2.2. Анализ кредиторской задолженности

7.3. Анализ амортизируемого имущества

• 7.3.1. Анализ нематериальных активов
• 7.3.2. Анализ основных средств

7.4. Анализ движения средств финансирования долгосрочных инвестиций и финансовых вложений

• 7.4.1. Сущность и отличия понятий инвестиций и финансовых вложений
• 7.4.2. Задачи анализа инвестиций
• 7.4.3. Основные показатели анализа доходности ценных бумаг

7.5. Пояснительная записка к годовому бухгалтерскому отчету

Контрольные вопросы по главе 7
8. СОСТАВЛЕНИЕ ПРОГНОЗНОГО БАЛАНСА
Контрольные вопросы по главе 8
9. ОСОБЕННОСТИ СОСТАВЛЕНИЯ И АНАЛИЗА КОНСОЛИДИРОВАННОЙ ОТЧЕТНОСТИ
9.1. Сущность и основные понятия консолидированной отчетности
9.2. Процедуры и принципы подготовки и представления консолидированной отчетности
9.3. Методы первичной консолидации
9.4. Последующая консолидация
9.5. Анализ консолидированной отчетности
Контрольные вопросы по главе 9
10. СПЕЦИФИКА СЕГМЕНТАРНОЙ ОТЧЕТНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ
10.1. Сущность и назначение сегментарной отчетности
10.2. Раскрытие информации по отчетным сегментам
10.3. Этапы создания сегментарной отчетности организации
Контрольные вопросы по главе 10
ПРИЛОЖЕНИЯ
1. Бухгалтерский баланс
2. Отчет о прибылях и убытках
3. Отчет об изменениях капитала
4. Отчет о движении денежных средств
5. Приложение к бухгалтерскому балансу
6. Отчет о целевом использовании полученных средств
7. Динамика балансовых показателей по кварталам отчетного года
8. Динамика показателей отчета о прибылях и убытках организации в отчетном году
ЛИТЕРАТУРА

Учитывая многообразие финансовых процессов, множественность показателей финансового состояния, различия в уровне критических оценок, складывающуюся степень отклонения от них фактических значений коэффициентов и возникающих в связи с этим сложностей в общей оценке финансового положения организации, рекомендуется проводить рейтинговую оценку финансового состояния.

Сущность такой методики заключается в классификации организаций по уровню финансового риска, то есть любая анализируемая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от "набранного" количества баллов, исходя из фактических ее финансовых коэффициентов.

1-й класс - это организации с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютно платежеспособные, чье финансовой состояние позволяет быть уверенными в своевременном выполнении обязательств в соответствии с договорами. Это организации, имеющие рациональную структуру имущества и его источников, и, как правило, довольно прибыльные.

2-й класс - это организации с нормальным финансовым состоянием. Их финансовые показатели в целом находятся очень близко к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено некоторое отставание. У этих организаций, как правило, неоптимальное соотношение собственных и заемных источников финансирования, сдвинутое в пользу заемного капитала. При этом наблюдается опережающий прирост кредиторской задолженности по сравнению с приростом других заемных источников, а также по сравнению с приростом дебиторской задолженности. Обычно это рентабельные организации.

3-й класс - это организации, финансовое состояние которых можно оценить как среднее. При анализе бухгалтерского баланса обнаруживается слабость отдельных финансовых показателей. У них либо платежеспособность находится на границе максимально допустимого уровня, а финансовая устойчивость нормальная, либо наоборот - неустойчивое финансовое состояние из-за преобладания заемных источников финансирования, но есть некоторая текущая платежеспособность. При взаимоотношениях с такими организациями вряд ли существует угроза потери средств, но выполнение обязательств в срок представляется сомнительным.

4-й класс - это организации с неустойчивым финансовым состоянием. При взаимоотношениях с ними имеется определенный финансовый риск. У них неудовлетворенная структура капитала, а платежеспособность находится на нижней границе допустимых значений. Прибыль у таких организаций, как правило, отсутствует вовсе или очень незначительная, достаточная только для обязательных платежей в бюджет.

5-й класс - это организации с кризисным финансовым состоянием. Они неплатежеспособны и абсолютно неустойчивы с финансовой точки зрения. Эти предприятия убыточные.

Таблица 3

Границы классов по показателям согласно критериям

№ п/п	Показатель	Условие снижения критерия	Границы классов согласно критериям
I	II	III	IV	V
1.	Коэффициент абсолютной ликвидности	За каждые 0,01пункта снижения снимается по 0,3 балла	0,70 и более 14 баллов	0,69 - 0,50 от 13,8 до 10 баллов	0,49 - 0,30 от 9,8 до 6 баллов	0,29 - 0,10 от 5,8 до 2 баллов	Менее 0,10 1,8 - 0 баллов
2.	Коэффициент критической оценки	За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,2балла	1 и более баллов	0,99 - 0,80 10,8 - 7 баллов	0,79 - 0,70 6,8 - 5 баллов	0,69 - 0,60 4,8 - 3 баллов	0,59 и менее 2,8 - 0 баллов
3.	Коэффициент текущей ликвидности	За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,3балла	1,70 - 2,0 19 баллов	1,69 - 1,50 18,7 - 13 баллов	1,49 - 1,30 12,7 - 7 баллов	1,29 - 1,00 6,7 - 1 балла	0,99 и менее 0,7 - 0 баллов
4.	Коэффициент обеспеченности собственными средствами	За каждые 0,01пункта снижения снимается по 0,3 балла	0,5 и более 12,5 балла	0,49 - 0,40 12,2 -9,5 балла	0,39 - 0,20 9,2 - 3,5 балла	0,19 - 0,10 3,2 - 0,5 балла	Менее 0,10 0,2 баллов
5.	Коэффициент капитализации	За каждые 0,01 пункта повышения снимается по 0,3балла	0,70 - 1,0 17,5 -17,1 балла	1,01 - 1,22 17,0 - 10,7 балла	1,23 - 1,44 10,4 - 4,1 балла	1,45 - 1,56 3,8 - 0,5 балла	1,57 и более 0,2 до 0 баллов
6.	Коэффициент финансовой независимости	За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,4балла	0,50 -0,60 и более 9 - 10 баллов	0,49 - 0,45 8 - 6,4 балла	0,44 - 0,40 6 - 4,4 балла	0,39 - 0,31 4 - 0,8 балла	0,30 и менее 0,4 - 0 баллов
7.	Коэффициент финансовой устойчивости	За каждые 0,1 пункта снижения снимается по 1 баллу	0,80 и более 5 баллов	0,79 - 0,70 4 балла	0,69 - 0,60 3 балла	0,59 - 0,50 2 балла	0,49 и менее 1 - 0 баллов
	Границы классов	-	100-97,6 баллов	93,5-67,6 баллов	64,4-37 баллов	33,8-10,8 баллов	7,6 и меньше баллов

1. Коэффициент абсолютной ликвидности - финансовый коэффициент, равный отношению денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов учитываются только денежные и приравненные к ним средства:

Кал = (Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) / Текущие обязательства

Кал = (Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) / (Краткосрочные пассивы - Доходы будущих периодов - Резервы предстоящих расходов)

2. Коэффициент быстрой (срочной) - финансовый коэффициент, равный отношению высоколиквидных текущих активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов не учитываются материально-производственные запасы так как при их вынужденной реализации убытки будут максимальными среди всех оборотных средств.

Кбл = (Текущие активы - Запасы) / Текущие обязательства

Кбл = (Краткосрочная дебиторская задолженность + Краткосрочные финансовые вложения + Денежные средства)/(Краткосрочные пассивы - Доходы будущих периодов - Резервы предстоящих расходов)

К = (А1 + А2) / (П1 + П2)

Коэффициент отражает способность компании погашать свои текущие обязательства в случае возникновения сложностей с реализацией продукции.

3. Коэффициент текущей ликвидности или коэффициент покрытия - финансовый коэффициент, равный отношению текущих (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании (форма № 1):

Ктл = (ОА - ДЗд - ЗУ) / КО

К = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)

где: Ктл - коэффициент текущей ликвидности;

ОА - оборотные активы;

ДЗд - долгосрочная дебиторская задолженность;

ЗУ - задолженность учредителей по взносам в уставный капитал;

КО - краткосрочные обязательства.

Коэффициент отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Чем показатель больше, тем лучше платежеспособность предприятия. Принимая во внимание степень ликвидности активов, можно предположить, что не все активы можно реализовать в срочном порядке.

4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (СОС) показывает достаточность у организации собственных средств для финансирования текущей деятельности.

Коэффициент обеспеченности СОС = (Собственный капитал – Внеоборотные активы) / Оборотные активы

5. Коэффициент капитализации – это показатель, сравнивающий размер долгосрочной кредиторской задолженности с совокупными источниками долгосрочного финансирования, включающими помимо долгосрочной кредиторской задолженности собственный капитал организации. Коэффициент капитализации позволяет оценить достаточность у организации источника финансирования своей деятельности в форме собственного капитала.

Коэффициент капитализации рассчитывается как отношение долгосрочных обязательств к сумме долгосрочных обязательства и собственного капитала организации

6. Коэффициент финансовой независимости - финансовый коэффициент, равный отношению собственного капитала и резервов к сумме активов предприятия. Данными для его расчета служит бухгалтерский баланс организации.

Коэффициент финансовой независимости показывает долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Оставшаяся доля активов покрывается за счет заемных средств.

7. Коэффициент финансовой устойчивости - коэффициент равный отношению собственного капитала и долгосрочных обязательств к валюте баланса. Данными для его расчета служит бухгалтерский баланс.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время.

Коэффициент абсолютной ликвидности = А1/(П1+П2)

Коэффициент промежуточной ликвидности = (А1+А2)/(П1+П2)

Коэффициент текущей ликвидности = (А1+А2+А3)/(П1+П2)

Коэффициент мобильности = оборотные активы/валюта баланса

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (СОС) = СОС/оборотные активы

Коэффициент финансового риска (финансовый леверидж) = Заемный капитал (ЗК)/Собственный капитал (СК)

Коэффициент финансовой независимости = Собственный капитал/ Совокупный капитал

Коэффициент финансовой устойчивости = Постоянный капитал (ПК)/ СовК,

Сущность модели заключается в классификации предприятий по уровню финансового риска в результате отнесения их к определенному классу в зависимости от набранного количества баллов. Основой модели является таблица границы классов согласно критериям оценки финансового состояния предприятия (таблица 3.11).

Таблица 3.11. Границы классов организаций согласно

критериям оценки финансового состояния

№ п/п	Показатели финансового состояния	Условия снижения критерия	Границы классов согласно критериям
1-й класс	2-й класс	3-й класс	4-й класс	5-й класс
1.	Коэффициент абсолютной ликвидности	За каждые 0,01 пункта снижения снимается 0,3 балла	0,7 и более - 14 баллов	0,69÷0,5 – от 13,8 до 10 бал-лов	0,49÷0,3 – от 9,8 до 6 баллов	0,29÷0,1 – от 5,8 до 2 баллов	менее 0,1 – от 1,8 до 0 баллов
2.	Коэффициент быстрой ликвидности	За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,2 балла	1 и более – 11 баллов	0,99÷0,8 – от10,8 до 7 баллов	0,79÷0,7 – от 6,8 до 5 баллов	0,69÷0,6 – от 4,8 до 3 баллов	0,59 и менее – от 2,8 до 0 баллов
3.	Коэффициент текущей ликвидности		2 и более – 20 баллов; 1,7÷1,7 – 19 баллов	1,69÷1,5 – от 18,7 до 13 баллов	1,49÷1,3 – от 12,7 до 7 баллов	1,29÷1,0 – от 6,7 до 1 балла	0,99 и менее – от 0,7 до 0 баллов
4.	Доля оборот-ных средств в активах	-	0,5 и более – 10 баллов	0,49÷0,4 – от 9 до 7 баллов	0,39÷0,3 – от 6,5 до 4 баллов	0,29÷0,2 – от 3,5 до 1 балла	менее 0,2 – от 0,5 до 0 баллов
5.	Коэффициент обеспеченности собственными средствами	За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,3 балла	0,5 и более – 12,5 баллов	0,49÷0,4 – от 12,2 до 9,5 баллов	0,39÷0,2 – от 9,2 до 3,5 баллов	0,19÷0,1 – от 3,2 до 0,5 баллов	Менее 0,1 – 0,2 балла
6.	Коэффициент капитализации (ЗК/СК)	За каждые 0,01 пункта повышения снимается по 0,3 балла	0,7÷1,0 – от 17,5 до 17,1 баллов	1,01÷1,22 – от 17 до 10,7 баллов	1,23÷1,44 – от 10,4 до 4,1 баллов	1,45÷1,56 – от 3,8 до 0,5 баллов	1,57 и более – от 0,2 до 0 баллов
7.	Коэффициент финансовой независимости (концентрации собственного капитала)	За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,4 балла	0,5÷0,6 и более – от 9 до 10 баллов	0,49÷0,45 – от 8 до 6,4 балла	0,44÷0,4 – от 6 до 4,4 балла	0,39÷0,31 – от 4 до 0,8 балла	0,3 и менее – от 0,4 до 0 баллов
8.	Коэффициент финансовой устойчивочти [(СК +ДК) / ВБ]	За каждые 0,1 пункта снижения снимается по 1 баллу	0,8 и более – 5 баллов	0,79÷0,7 – 4 балла	0,69÷0,6 – 3 балла	0,59÷0,5 – 2 балла	0,49 и менее – от 1 до 0 баллов
9.	Границы классов	-	100÷97,6 балла	93,5÷67,6 балла	64,4÷37 баллов	33,8÷10,8 баллов	7,6÷0 баллов

Возможные числовые значения каждого показателя разбиты на 5 классов по степени риска, исходя из фактического уровня показателя и его рейтинга, выраженного в баллах. Последовательно сложив баллы по всем показателям можно определить класс финансового состояния, к которому принадлежит предприятие.

1 класс (100 – 97,6 баллов) – предприятие с абсолютной финансовой устойчивостью и платежеспособностью. Финансовое состояние предприятия позволяет своевременно выполнять обязательства в соответствии с хозяйственными договорами и остаться с прибылью.

2 класс (94,3 – 68,6 баллов)- предприятие с нормальным финансовым состоянием, но по отдельным показателям наблюдается некоторое отставание: неоптимальное соотношение собственных и заемных средств в пользу заемного капитала, опережающий рост кредиторской задолженности по сравнению с ростом дебиторской задолженности и т.п.

3 класс (65,7 – 39,0 баллов) – предприятие, финансовое состояние которого можно оценить как среднее: платежеспособность находится на границе минимально допустимого уровня, а финансовая устойчивость нормальная; либо наблюдается неустойчивое финансовое состояние из-за преобладания заемных источников финансирования, но при этом текущая платежеспособность сохранена.

4 класс (36,1 – 13,8 баллов) – предприятие с неустойчивым финансовым состоянием – структура капитала неудовлетворительная, платежеспособность находится на нижней границе допустимых значений.

5 класс (10,9 – 0 баллов) – предприятие с кризисным финансовым состоянием: неплатежеспособное и финансово неустойчивое.

Модель обеспечивает идентификацию финансового состояния предприятия всего по восьми показателям. Она имеет четкие критерии и алгоритм расчета.

Однако используемые показатели охватывают лишь две основные стороны деятельности: ликвидность и платежеспособность, а также финансовую устойчивость. Такие важные вопросы, как эффективность капитала предприятия (показатели прибыли и рентабельности) и интенсивность использования капитала (показатели деловой активности), не участвуют в анализе.

Рейшахрит Е. И.

В статье приведен обзор методик диагностики банкротства зарубежных и отечественных экономистов, предложена усовершенствованная методика рейтинговой оценки и ранней диагностики банкротства, выполнена сравнительная оценка финансового состояния и рейтинговая оценка одного из предприятий угольной промышленности по общепринятой и предлагаемой методике.

The article surveys bankruptcy diagnostics procedures developed by foreign and domestic economists, suggests an improved rating assessment and early bankruptcy diagnostics procedure, carries out a comparative assessment of the financial performance and a rating assessment of a coal mining enterprise based on the conventional and suggested procedures.

Ключевые слова: методика, финансовое состояние, банкротство, рейтинговая оценка.

Key words: procedure, financial performance, bankruptcy, rating assessment.

Экономические условия, в которых функционирует любая фирма, характеризуются повышенным риском банкротства не только в силу условий, сложившихся внутри самой фирмы, и ситуацией в стране, но в силу зависимости от мировой экономической ситуации, которую достаточно трудно предвидеть. Эти обстоятельства повышают интерес к вопросам диагностики вероятности банкротства, так как в кризисной ситуации, помимо контрольной функции, диагностика состояния является своеобразной системой, предупреждающей руководство об опасных ситуациях для бизнеса.

Существуют различные методики диагностики вероятности банкротства , которые можно объединить в две группы: а) основанные на классификации предприятий по степени риска; б) методики оценки финансовой устойчивости на основе интегральной балльной оценки . В соответствии с этими методиками риск определяется с учетом фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах, на основе экспертных оценок.

В первой группе наибольшее распространение в зарубежной практике получили двухфакторная и пятифакторная модели Эдварда Альтмана и система показателей Уильяма Бивера . Однако эти методики не лишены недостатков и не учитывают специфику экономической ситуации и организации бизнеса в России, что вызывает необходимость применять другой набор финансовых показателей .

Российские экономисты предлагают методики диагностики банкротства с учетом специфики России. Так, экономисты Р. С. Сайфулин и Г. Г. Кадыков рассчитали комплексный показатель предсказания финансового кризиса компании:

R = 2*K 1 + 0,1 * K 2 + 0,08 * K 3 + 0,45 * K 4 + K 5 ,

где К 1 - коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

К 2 - коэффициент текущей ликвидности;

К З - коэффициент оборачиваемости активов;

К 4 - коэффициент менеджмента, рассчитываемый как отношение прибыли от реализации к выручке;

К 5 -рентабельность собственного капитала.

При соответствии данных показателей их минимальным нормативным уровням значение R = l . Если значение R <1, то финансовое состояние организации неудовлетворительное, если R >1 - достаточно удовлетворительное.

Однако эта методика в основном направлена на контрольную функцию диагностики.

В настоящее время возникновение кризисных ситуаций, приводящих к банкротству предприятий, обусловлено не только неправильным управлением, но и в значительной степени внешними факторами, характеризующими экономическую обстановку, в которой функционирует фирма, и экономическую ситуацию в мире, от которых она не может не зависеть. Кризисная ситуация для фирмыхарактеризуется повышенным риском банкротства, слабой конкурентной позицией, финансовой неустойчивостью. В кризисной ситуации, помимо контрольной функции диагностика состояния является своеобразной системой, предупреждающей руководство об опасных ситуациях для бизнеса.

В этих условиях, по нашему мнению, методика, рекомендуемая Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой и основанная на интегральной балльной оценке, представляется более эффективной.

Предлагаемая Л.В. Донцовой и Н.А Никифоровой система финансовых показателей для диагностики вероятности банкротства приведена в таблице 1 .

Таблица 1

Система финансовых показателей для диагностики вероятности банкротства

Однако и эта методика не позволяет осуществлять раннюю диагностику банкротства, а также оценивать действия руководства организации по повышению финансовой устойчивости в динамике за ряд лет.

Для расширения возможностей применения методики Л.В. Донцовой и Н.А Никифоровой предлагается ввести в систему финансовых показателей (таблица 1) дополнительные четыре показателя, приведенные в таблице 2. Кроме того, с целью ранней диагностики банкротства и своевременной выработки соответствующей стратегии фирмы предлагается ввести в расчет несколько моделей прогнозирования банкротства: пятифакторную модель Альтмана; четырехфакторную модель Таффлера; отечественную двухфакторная модель (таблица 3).

Таблица 2

Дополнительные финансовые показатели для диагностики вероятности банкротства

Таблица 3

Предлагаемые модели прогнозирования банкротства

С учетом предложенных дополнений, отнесение организаций к классам риска банкротства должно осуществляться в соответствии с критериями, приведенными в таблице 4. Необходимо иметь в виду, что в результате введения дополнительных показателей и моделей меняется величина рейтинга каждого показателя. Так, значение рейтинга показателя К аб по Л.В. Донцовой равно 20, а по предлагаемой методике - 11, К бл - 18 и 10,5 соответственно. Сумма рейтингов всех показателей и в первом и втором случае для 1-го класса составляет 100 баллов, для 6-го класса равна 0. Границы баллов для промежуточных классов рейтингов изменяются следующим образом (в числителе - по методике Л.В. Донцовой, в знаменателе - по предлагаемой методике): для 2-го класса - 85,-78,2 / 80,95-79,05; 3-го класса - 63,4-56,4/ 60-58,1; 4-го класса - 41,6-28,3/ 39,05-38,1; для 5-го класса - 13,5/ 19,05.

Следует также обратить внимание, что количественные границы классов риска не перекрывают друг друга и при подсчете баллов для определения финансового рейтинга организации могут быть получены значения, не попадающие ни в один из классов. В этом случае финансист может присвоить класс финансового состояния исходя из результата оценки, близкой к границе того или иного класса. Например, если рейтинг составляет 35 баллов, то данному предприятию можно присвоить 4-й класс.

В результате предлагаемых дополнений меняется также и «цена» одного пункта снижения показателя по сравнению с минимально установленным. При расчете по методике Донцовой «цена» за каждый 0,1 пункта снижения значения показателя К аб по сравнению с минимально установленным составляет 4 балла, а по предлагаемой методике - 2,2 балла; по показателю К бл - значения «цены»составляют, соответственно, 3 и 2,1 балла.

Для сравнения предлагаемой методики и методики Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой был выполнен анализ финансового состояния и рейтинговая оценка в динамике за три года одного из предприятий угольной отрасли, осуществляющего добычу угля подземным способом. Полученные результаты приведены в таблице 5.

Из таблицы видно, что при расчете показателей по методике Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой в период с 2009 по 2011 г г. имеется положительная динамика в финансовом состоянии предприятия. Однако вышеуказанная методика не позволяет в полной мере оценить эффективность управленческих решений руководства предприятия в области финансовой политики, так как расчеты не показывают существенных изменений в классе риска, что снижает ее ценность для управления.

Расчеты, выполненные по предлагаемой методике, позволяют проследить улучшение финансового состояния предприятия, а также заметное снижение класса риска. Наблюдается также положительная динамика в улучшении ряда показателей и постепенный переход с самого низкого уровня рейтинга на более высокий. Это может служить доказательством правильности финансовой политики руководства предприятия.

Таким образом, усовершенствованная методика позволяет более детально рассмотреть все существенные изменения в финансовом состоянии предприятия за счет использования большего числа показателей, возможности оценки принимаемых управленческих решений в области финансирования текущей деятельности, а также предотвратить риск банкротства за счет его своевременной диагностики. Это делает возможным руководству предприятия принимать своевременные меры по предотвращению кризисного финансового состояния.

Таблица 4

Классы рисков банкротства по критериям оценки финансового состояния

Таблица 5

* При написании статьи были использованы материалы Решетовой Н. В.

Список литературы:

1. Бежовец А.А., Линючева О.И. Диагностика кризисного состояния предприятия. Барнаул: Издательство Алтайского государственного университета, 2006. 2. Фомин Я.А. Диагностика кризисного состояния предприятия: учебное пособие. -М: ЮНИТИ - ДАНА, 2005. - 387 с. 3. Донцова Л.В., Никифорова Н А. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие.-М.: Дело и Сервис, 2003. - 336 с.

References :

1. Bezhovets AA Linyucheva OI Diagnosis of the crisis in the company. Barnaul, Altai State University Publishing House, 2006. 2. Fomin YA Diagnosis of the crisis in the enterprise: a training manual. - M: UNITY - Dana, 2005. - 387 p. 3. Contains recommendations, Nikiforova N A. Financial Statement Analysis: A Training Manual. - M.: Business and Services, 2003. - 336.

Похожие статьи