Режим торгов Т+ (Режим торгов T+N) - стандарт торговли на мировых площадках. С 2 сентября 2013 года Московская Биржа также переходит на новый режим работы Т+.

Так что же такое режим торгов Т+?

Строго говоря, данный режим предполагает поставку в день T+N . Обычный режим, к которому мы так хорошо привыкли и не хотим менять будет иметь вид T+ 0. То есть расчеты по сделкам проходят в тот же день во время вечернего клиринга. Если N равен 2, то расчеты пройдут на третий рабочий день. Например, мы купили акцию в понедельник, тогда расчеты по покупке пройдут в среду:

1. Понедельник - T+ 0
2. Вторник - T+ 1
3. Среда - T+ 2

То есть, в среду продавец бумаг должен будет поставить покупателю акцию, а покупатель акции оплатить ее стоимость.

Pежим торгов Т+2

Рассмотрим более подробно режим торгов Т+2, т.к. у тех трейдеров, которые еще до введения режима Т+2 в широкие массы уже успели испытать негативные чувства от нового режима работы. Негатив к новому режиму возникает из-за недопонимания системы, а не из-за самой системы торговли. Рассмотрим прошлый пример и немного усложним задачу. Мы покупаем акцию в понедельник. Расчеты будут иметь следующий вид для покупателя:

1. Понедельник - T+ 0 - ПОКУПКА
2. Вторник - T+ 1 - ПРОМЕЖУТОЧНЫЕ РАСЧЕТЫ ПО ПОКУПКЕ
3. Среда - T+ 2 - ДЕНЬ ПОСТАВКИ АКЦИЙ

Таким образом, в среду прошли расчеты по первой стороне сделки - по покупке акций на режиме Т+. Но что если мы купим акцию в понедельник и продадим ее во вторник? Тогда сделка будет иметь такой вид:

1. Понедельник - T+0 - ПОКУПКА
2. Вторник - T+1 - ПРОМЕЖУТОЧНЫЕ РАСЧЕТЫ ПО ПОКУПКЕ. T+0 - ПРОДАЖА
3. Среда - T+2 - ДЕНЬ ПОСТАВКИ. T+1 ПРОМЕЖУТОЧНЫЕ РАСЧЕТЫ ПО ПРОДАЖЕ
4. Четверг - T+3 ПО ПОКУПКЕ ОПЕРАЦИЙ НЕТ.T+2 - ДЕНЬ СПИСАНИЯ АКЦИЙ.

То есть, в четверг пройдут окончательные расчеты по сделке, т.к. четверг будет являться днем Т+2 для второй стороны сделки - продаже акций. В четверг на счете отобразится окончательный финансовый результат по сделке (трейду).

Важно! для поставки ценных бумаг необходимо на вечер дня Т+1 иметь необходимую сумму денег на счете. В противном случае, разница между стоимостью позиции и реальной суммой обеспечения сделки деньгами будет переноситься брокером сделками роллирования.

Негатив к режиму Т+ возникает в условиях, когда трейдер совершает большое количество сделок внутри дня.

Важно помнить что по каждой стороне каждой сделки будет проведен расчет на день Т+2! Путаница из-за промежуточных расчетов приводит к недопониманию реального состояния портфеля трейдера.

В чем преимущества режима Т+?

Основным преимуществом для рядового трейдера, конечно, является возможность работать с бо льшим плечом. Вернее, как такового плеча нет, есть уровень обеспеченности. Для брокеров и биржи плюсы от Т+ также очевидны - объемы торгов от нового режима торговли только возрастут, что приведет к увеличению комиссионных сборов. Второй положительный момент - отложенные расчеты дают больше времени брокеру чтобы найти деньги под обеспечение маржинальных позиций, что в свою очередь обеспечивает бо льшую надежность всей системы.

В своих материалах компания ARQA не один раз рассказывала об организации инфраструктуры QUIK для поддержки режима торгов Т+2 на Московской Бирже, однако все эти материалы выстраивались всегда с точки зрения брокера. Хотелось бы на их основе описать ту картинку, которую видит трейдер в своём терминале QUIK, т.к. вопросы про «троение лимитов» явно всё еще актуальны, и наверняка не всем известны на них ответы. В то же время наступит этот Т+2 уже фактически «завтра».

Как многие уже заметили, в таблицах лимитов терминала QUIK свежих версий появился новый столбец «Вид лимита», в котором отображаются значения Т0, Т1, Т2; одновременно с этим появились несколько лимитов по одному и тому же инструменту, различающиеся лишь значением в этой колонке. (Если у вас «несколько одинаковых лимитов» - просто включите отображение столбца «Вид лимита», именно в нём и будет различие.)

Что же это означает? А означает оно срок, к которому относятся обязательства, отраженные на данных лимитах:

• Т0 - обязательства со сроком расчетов сегодня
• Т1 - обязательства со сроком расчетов завтра
• Т2 - обязательства со сроком расчетов послезавтра

Разные брокеры могут по-разному строить свои схемы учета, рассмотрим две «полярные».

1. Брокер предоставляет клиенту доступ только к режимам торгов Т+2. В этом случае, вообще говоря, в терминале QUIK достаточно видеть только одну позицию со сроком расчета «послезавтра», т.к. только она будет изменяться в результате сделок. Всю остальную бухгалтерию про сегодня и про завтра при необходимости брокер может сам как-то вести в своей бэк-офисной системе.

С точки зрения трейдера такой вариант отображения в QUIK будет выглядеть совершенно «как обычно»: купил - акции пришли на единственный лимит, продал - ушли. То, что фактические расчеты по операциям происходят только через 2 дня, будет видно лишь в отчетах брокера.

2. Брокер предоставляет трейдеру доступ как к режимам торгов Т+2, так и к оставшимся режимам торгов со сроком расчетов «сегодня». В этом случае становится осмысленным отображение всех трёх позиций: Т0, Т1 и Т2.

В такой схеме операции по режимам Т+2 будут отражаться только на лимитах Т2 обычным образом, а операции со сроком расчетов «сегодня» будут приводить к синхронному изменению лимитов Т0, Т1 и Т2 и вот почему.

Например, вносим деньги на счет. Т.к. деньги появляются уже «сегодня» - то они появляются на всех лимитах T0, T1 и T2, ведь если мы внесли их на сейчас счет - то на завтра они никуда не исчезают, а значит для «завтрашних» и «послезавтрашних» операций они должны быть доступны.

Теперь покупаем акции на режиме Т+2. Акции в этом случае зачислятся на счёт T2, с этого же счета спишутся деньги. При этом позиции Т0 и Т1 останутся неизменными, т.к. расчеты по этим проведенным операциям будут «потом».

На завтра все лимиты «сдвинутся», как бы «приблизившись» на 1 день. Т.е. остаток с Т2 попадёт на Т1, остаток с Т1 перейдёт на Т0, а лимиты Т2 на утро останутся неизменными (т.е. будут равны позиции на Т1).

В указанной схеме позиции на лимитах Т1 уже не изменяются по сделкам Т+2, однако они учитываются при контроле доступных средств в операциях на режимах Т0, ведь на завтра, когда наступит срок расчётов по этим обязательствам (изначально это были Т+2 операции, т.е. «послезавтрашние») средства для них надо будет иметь на счете.

PS
Для роботописателей. Поле limit_kind в разных интерфейсных функциях и структурах QPILE и Lua соотносится со значением колонки «Вид лимита» очень просто: откидываем букву Т - получаем цифровое значение limit_kind.
Т.е. 0 - Т0, 1 - T1 и т.д.

Продолжая использовать наш сайт, вы даете согласие на обработку файлов cookie, пользовательских данных (сведения о местоположении; тип устройства; ip-адрес) в целях функционирования сайта, проведения ретаргетинга и проведения статистических исследований и обзоров. Если вы не хотите использовать файлы cookie, измените настройки браузера.

Банк ВТБ (ПАО) (Банк ВТБ). Генеральная лицензия Банка России № 1000. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 040–06492–100000, выдана: 25.03.2003 г.

Далее

Правовая информация
1. Содержание сайта и любых страниц сайта («Сайт») предназначено исключительно для информационных целей. Сайт не рассматривается и не должен рассматриваться как предложение Банка ВТБ о покупке или продаже каких- либо финансовых инструментов или оказание услуг какому-либо лицу. Информация на Сайте не может рассматриваться в качестве рекомендации к инвестированию средств, а также гарантий или обещаний в будущем доходности вложений.
Никакие положения информации или материалов, представленных на Сайте, не являются и не должны рассматриваться как индивидуальные инвестиционные рекомендации и/или намерение Банка ВТБ предоставить услуги инвестиционного советника, кроме как на основании заключаемых между Банком и клиентами договоров. Банк ВТБ не может гарантировать, что финансовые инструменты, продукты и услуги, описанные на Сайте, подходят всем лицам, которые ознакомились с такими материалами, и/или соответствуют их инвестиционному профилю. Финансовые инструменты, упоминаемые в информационных материалах Сайта, также могут быть предназначены исключительно для квалифицированных инвесторов. Банк ВТБ не несёт ответственности за финансовые или иные последствия, которые могут возникнуть в результате принятия Вами решений в отношении финансовых инструментов, продуктов и услуг, представленных в информационных материалах.
Прежде чем воспользоваться какой-либо услугой или приобретением финансового инструмента или инвестиционного продукта, Вы должны самостоятельно оценить экономические риски и выгоды от услуги и/или продукта, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки при пользовании конкретной услугой, или перед приобретением конкретного финансового инструмента или инвестиционного продукта, свою готовность и возможность принять такие риски. При принятии инвестиционных решений, Вы не должны полагаться на мнения, изложенные на Сайте, но должны провести собственный анализ финансового положения эмитента и всех рисков, связанных с инвестированием в финансовые инструменты.
Ни прошлый опыт, ни финансовый успех других лиц не гарантирует и не определяет получение таких же результатов в будущем. Стоимость или доход от любых инвестиций, упомянутых на Сайте, могут изменяться и/или испытывать воздействие изменений рыночной конъюнктуры, в том числе процентных ставок.
Банк ВТБ не гарантирует доходность инвестиций, инвестиционной деятельности или финансовых инструментов. До осуществления инвестиций необходимо внимательно ознакомиться с условиями и/или документами, которые регулируют порядок их осуществления. До приобретения финансовых инструментов необходимо внимательно ознакомиться с условиями их обращения.

2. Никакие финансовые инструменты, продукты или услуги, упомянутые на Сайте, не предлагаются к продаже и не продаются в какой-либо юрисдикции, где такая деятельность противоречила бы законодательству о ценных бумагах или другим местным законам и нормативно-правовым актам или обязывала бы Банк ВТБ выполнить требование регистрации в такой юрисдикции. В частности, доводим до Вашего сведения, что ряд государств ввел режим ограничительных мер, которые запрещают резидентам соответствующих государств приобретение (содействие в приобретении) долговых инструментов, выпущенных Банком ВТБ. Банк ВТБ предлагает Вам убедиться в том, что Вы имеете право инвестировать средства в упомянутые в информационных материалах финансовые инструменты, продукты или услуги. Таким образом, Банк ВТБ не может быть ни в какой форме привлечен к ответственности в случае нарушения Вами применимых к Вам в какой-либо юрисдикции запретов.

3. Все цифровые и расчетные данные на Сайте приведены без каких-либо обязательств и исключительно в качестве примера финансовых параметров.

4. Настоящий Сайт не является консультацией и не предназначен для оказания консультационных услуг по правовым, бухгалтерским, инвестиционным или налоговым вопросам, в связи с чем не следует полагаться на содержимое Сайта в этом отношении.

5. Банк ВТБ прилагает разумные усилия для получения информации из надежных, по его мнению, источников. Вместе с тем, Банк ВТБ не делает каких-либо заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся в информационном материале, размещенном на Сайте, являются достоверными, точными или полными. Любая информация, представленная в материалах Сайта, может быть изменена в любое время без предварительного уведомления. Любая приведенная на Сайте информация и оценки не являются условиями какой-либо сделки, в том числе потенциальной.

6. Банк ВТБ обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку ВТБ в рамках брокерского обслуживания, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003. № 177-ФЗ "О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации».

7. Банк ВТБ настоящим информирует Вас о возможном наличии конфликта интересов при предложении рассматриваемых на Сайте финансовых инструментов. Конфликт интересов возникает в следующих случаях: (i) Банк ВТБ является эмитентом одного или нескольких рассматриваемых финансовых инструментов (получателем выгоды от распространения финансовых инструментов) и участник группы лиц Банка ВТБ (далее - участник группы) одновременно оказывает брокерские услуги и/или услуги доверительного управления (ii) участник группы представляет интересы одновременно нескольких лиц при оказании им брокерских, консультационных или иных услуг и/или (iii) участник группы имеет собственный интерес в совершении операций с финансовым инструментом и одновременно оказывает брокерские, консультационные услуги и/или (iv) участник группы, действуя в интересах третьих лиц или интересах другого участника группы, осуществляет поддержание цен, спроса, предложения и (или) объема торгов с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами, действуя, в том числе в качестве маркет-мейкера. Более того, участники группы могут состоять и будут продолжать находиться в договорных отношениях по оказанию брокерских, депозитарных и иных профессиональных услуг с отличными от инвесторов лицами, при этом (i) участники группы могут получать в свое распоряжение информацию, представляющую интерес для инвесторов, и участники группы не несут перед инвесторами никаких обязательств по раскрытию такой информации или использованию ее при выполнении своих обязательств; (ii) условия оказания услуг и размер вознаграждения участников группы за оказание таких услуг третьим лицам могут отличаться от условий и размера вознаграждения, предусмотренного для инвесторов. При урегулировании возникающих конфликтов интересов Банк ВТБ руководствуется интересами своих клиентов. Более подробную информацию о мерах, предпринимаемых Банком ВТБ в отношении конфликтов интересов, можно найти в Политике Банка по управлению конфликтом интересов, размещённой на Сайте.

8. Любые логотипы, иные чем логотипы Банка ВТБ, если таковые приведены в материалах Сайта, используются исключительно в информационных целях, не имеют целью введение клиентов в заблуждение о характере и специфике услуг, оказываемых Банком ВТБ, или получение дополнительного преимущества за счет использования таких логотипов, равно как продвижение товаров или услуг правообладателей таких логотипов, или нанесение ущерба их деловой репутации.

9. Термины и положения, приведенные в материалах Сайта, должны толковаться исключительно в контексте соответствующих сделок и операций и/или ценных бумаг и/или финансовых инструментов и могут полностью не соответствовать значениям, определенным законодательством РФ или иным применимым законодательством.

10. Банк ВТБ не гарантирует, что работа Сайта или любого контента будет бесперебойной и безошибочной, что дефекты будут исправлены или что серверы, с которых эта информация предоставляется, будут защищены от вирусов, троянских коней, червей, программных бомб или подобных предметов и процессов или других вредных компонентов.

11. Любые выражения мнений, оценок и прогнозов на сайте, являются мнениями авторов на дату написания. Они не обязательно отражают точку зрения Банка ВТБ и могут быть изменены в любое время без предварительного предупреждения.

Банк ВТБ не несет ответственности за какие-либо убытки (прямые или косвенные), включая реальный ущерб и упущенную выгоду, возникшие в связи с использованием информации на Сайте, за невозможность использования Сайта или любых продуктов, услуг или контента купленных, полученных или хранящихся на Сайте.

Настоящие материалы предназначены для распространения только на территории Российской Федерации и не предназначены для распространения в других странах, в том числе Великобритании, странах Европейского Союза, США и Сингапуре, а также, хотя и на территории Российской Федерации, гражданам и резидентам указанных стран. Банк ВТБ (ПАО) не предлагает финансовые услуги и финансовые продукты гражданам и резидентам стран Европейского Союза. свернуть

Добрый день. Поговорим сегодня о режиме торгов Т+2.

Это режим торгов с отсроченными расчетами, к которому Московская Биржа перешла 2 сентября 2013 года. Данная модель соответствует общепринятой на мировых биржах практике отсроченных на несколько дней расчетов по сделке. Рассмотрим режимы торгов и инструменты. Также затронем тему вывода денег при расчетах Т+, дивидендные отсечки, использование плеча и другую полезную информацию.

Что такое режим торгов Т+? Простыми словами Т+ - это дата расчетов по сделке. Т. е. день, когда Вы станете владельцем актива (акция, облигация и т. д.).

Т+0 – владельцем актива становитесь сегодня (прямо в момент покупки).
Т+1 – единица означает + 1 день, т. е. владельцем актива Вы станете завтра.
Т+2 – владельцем актива вы станете через 2 дня.

Данный режим торгов распространен на развитых рынках, поэтому в 2013 году Московская Биржа решила перейти на него. Это позволяет расширить возможности торговли с плечом. Т+0 означает, что для совершения сделки вам необходимо обеспечить 100% денежных средств, Т+N дает возможность рассчитать сделку через несколько дней.

Данный расчет нужен больше тем трейдерам, которые совершают краткосрочные операции с ценными бумагами. Инвесторы, покупающие бумаги на более длительный срок без использования плечей не чувствуют на себе сильной разницы в Т+0 или Т+2.

Почему Т+2 важно краткосрочным/внутридневным трейдерам? Технически это позволяет пользоваться большим плечом, нежели расчеты были бы в Т+0 как раньше.

Нужно понимать, что режим Т+ накладывает на вас определенные ограничения и возможно неудобства.

1. Вывод/перевод денег.

При Т+1, Т+2 вывод денег (собственных, которые были в бумаге) возможен только после того, как пройдут расчеты по сделкам. Например, у вас в бумагах Газпрома 100 000 рублей. Вы их продали в понедельник, т. к. по акциям расчет Т+2, деньги вы сможете вывести на банк/перевести между счетами только в среду после 10 часов утра (по Московскому времени). В день сделки Вы сможете вывести перевести денег ровно столько, сколько позволяет Вам сделать маржинальность.

2. Дивиденды.

Например, чтобы получить дивиденды по акциям Газпрома, нужно владеть бумагами (для примера) на 06.08.2018 год – это понедельник. Получается, что бумаги вы должны приобрести в четверг, т.е. 02.08.2018 года. Если бы сегодня была пятница и отсечка, бумаги нужно было бы купить в среду. Иначе, легче всего считать Т-2 от даты отсечки.

Для тех, кто думает, что можно заработать на дивидендных гэпах. Дивидендный гэп происходит за 1 день до отсечки реестра владельцев ценных бумаг, т. е. заработать у вас не получится. Потому что, когда вы шортите дивидендную бумагу, на отсечку вы по любому будете владельцем бумаг и ваш краткосрочный дневной заработок от падения бумаги нивелируется выплатой дивиденда покупателю Вашего шорта. Будьте внимательны! Это сделано специально, чтобы все было справедливо.

Итак, подведем итог по расчетам на примере акций Газпрома в Т+2:

1) Т+0 – покупка (факт+план)
2) Т+1 – промежуточный расчет (неокончательный расчет факт+план)
3) Т+2 – день расчетов, поставка ценных бумаг.

Бывают расчеты и более длительные (строго не регламентированные), например, внебиржевой рынок. Там расчеты могут проходить и Т+4 и Т+5, и даже иногда Т+10, и более. Важно еще понимать, что в выходные и праздничные дни расчеты не производятся. Это также нужно учитывать при принятии инвестиционных решений.

• Tags:

2 сентября 2013 г . на фондовом рынке ММВБ основные торги акциями и РДР полностью переходят врежим Т+2 . Новый режим необходимо подключить через личный кабинет (Пункт «Тарифы и площадки»|«Подключение рыночных площадок»)

В торговой системеQUIK произведен ряд изменений по отображению позиций, которые позволят вести позицию с учетом отложенных расчетов.

Просим обратить внимание, чтокорректное отображение информации возможно только втерминале QUIK версии 6.7.1.3 и выше.

Особенности ведения позиции, расчетов и отображения в режиме Т+2:

В торговой системе QUIK в таблицах «клиентский портфель», «лимиты по денежным средствам» и «лимиты по бумагам» отображение позиций задвоено:

Клиентский портфель:

В первой строке - портфель отображающий только состояние позиции на спот-рынке Т0. (третий столбец таблицы: Вид Лимита Т0).

Во второй строке - портфель, объединяющий в себе данные по рынку T0, Т+2 и FORTS. (третий столбец таблицы: Вид Лимита Т2).

Во второй строке вы можете видеть, чтоТекущие активы меньше, чем в первой. Это связано с наличием позиции и вариационной маржи на срочном рынке FORTS (тек. Чистая позиция в таблице ограничений по клиентским счетам ивар. маржа в таблицах ограничений и позиций по клиентским счетам).

Таким образом, позиция на срочном рынке FORTS напрямую влияет на покупательную способность портфеля, отображенного во второй строке.

Отображение инструментов режима Т+:

При создании таблицы текущих параметров помимо знакомых режимов А1, А2 и т.д. появятся для добавления инструменты режима Т+.

Выставление заявок

Сама процедура подачи транзакций в торговую систему ничем не отличается от стандартной.

Однако при выставлении заявки на рынке Т0 покупательная способность сначала проверяется на портфеле Т0, после чего на портфеле Т2. В случае успеха, заявка уходит в торговую систему и блокирует деньги на обоих портфелях.

Разница в заблокированных деньгах возникает из-за наличия вариационной маржи в размере - 144 руб.

При выставлении заявки на рынке Т+ или на срочном рынке FORTS покупательная способность проверяется только на портфеле Т2 и при успешной проверке, выставленная заявка заблокирует деньги только в одном портфеле.

Маржинальное кредитование, поставка и перенос позиций

Рассмотрим пример:

Итак, мы совершили сделку. Купили 10 лотов (100 бумаг) Сбербанка в режиме Т+2.

В таблице лимитов по бумагам (4ая на рисунке) мы видим текущий остаток 100 бумаг в строке с видом лимита Т2. В таблице лимитов по денежным средствам мы видим уменьшившийся текущий остаток только по виду лимита Т2.

Если в день поставки ваша позиция на счете не изменилась, вы увидите в таблице лимитов по бумагам в строке с видом Лимита Т0 100 бумаг SBER в колонке входящего остатка, равно как и в строке с видом лимита Т2 (строка лимита Т2 отображает фактическую и плановую позицию).

Теперь рассмотрим пример, когда в режиме Т+ было куплено бумаг на сумму, превышающую остаток на портфеле Т0.

Мы совершили сделку на покупку 200 лотов (2000 бумаг) Сбербанка в режиме Т+ на общий объём 189 540 руб.

В данной ситуации в день поставки, в строке лимитов по бумагам с видом лимита Т0 мы видим 105 лотов входящих, а в строке с видом лимита Т2 видим все 200 лотов. В таблице лимитов по денежным средствам по виду лимитов Т0 во входящих мы видим фактический остаток с учетом поставленных акций (491.50), а в строке с видом лимита Т2 -89540 (с учетов купленных акций в режиме Т+2).

Особенности проведения операций в ТС Рынок «Т+» ФБ ММВБ

Подробное описание механизма совершения операций на рынке Т+ можно прочитать в регламенте, раздел 29.

В ТС Рынок «Т+» сделки с частичным обеспечением заключаются за счет клиента с учетом уровня риска, рассчитываемого по формуле, аналогичной расчету уровня маржи (Уровень маржи по портфелю T2 в QUIK ). Каждому клиенту, подключенному к ТС Режим «Т+» присваивается определенная категория. В зависимости от категории определяется величина уровня риска.

	Начальный уровень риска (%)	Критический уровень риска(%)	Минимальный уровень риска (%)
	16.67	14.2

Похожие статьи