Анализируя биржевой и валютный рынок, инвестор часто сталкивается с такими понятиями, как «ключевая ставка» или «ставка рефинансирования». Сам по себе, вопрос очень обширный и требует понимания базовых понятий в экономике, которые стоит учитывать частному инвестору при планировании портфеля и своего поведения на рынке. В этой статье я расскажу:

• Как складывались в прошлом и регулируются сейчас процентные ставки зарубежных финансовых регуляторов;
• В чем разница между ставкой рефинансирования и ключевой ставкой Центрального Банка России;
• Какие факторы влияют на монетарную политику ЦБ РФ;
• Что в вопросе регулирования ставки ЦБ следует учитывать инвестору.

Влияние ставки мировых финансовых регуляторов

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инветпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора , в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).

Ставка Центральных банков всегда служила важнейшим инструментом воздействия финансовых властей на экономическую ситуацию. Что касается регуляторов крупнейших стран, то размер их ключевой ставки оказывает такое влияние на мировой финансовый рынок в целом, что его сложно переоценить. Наиболее влиятельные регуляторы в рассматриваемом смысле: Федеральная резервная система (ФРС) США, Европейский Центробанк (ЕЦБ), Банк Англии, Банк Японии. Любой инвестор знает, какой накал дискуссий финансовых аналитиков по мере приближения очередного заседания ФРС (последнее состоялось 15 марта 2017 года). Хотя основным поводом для принятия решения объявляется всего лишь количество обращений за пособиями по безработице, объем дешевой ликвидности, а также совокупный номинал американских долговых бумаг так велик, что ожидания (даже не само решение) по ставке ФРС могут развернуть мировые финансовые рынки в ту или иную сторону.

К изменению ключевой ставки центральные банки прибегают также в кризисных ситуациях, когда дешевой ликвидностью «заливаются» гигантские финансовые дыры банков и корпораций. Так поступили ФРС США и Банк Англии в 2008—2009 годах, банк Японии в начале 1990-х. ЕЦБ вынужден до сих пор продолжать политику аномально низких (в некоторых случаях отрицательных) процентных ставок для .

Ключевая ставка и ставка рефинансирования: в чем отличия

Но вернемся к российскому рынку и для начала давайте разберемся, в чем исторически состояло различие между двумя разновидностями ставок ЦБ в России. Ставка рефинансирования ведет свою историю с 1992 года, когда Центральный банк впервые установил так называемую учетную ставку, по которой исчислялась предельная стоимость предоставляемой коммерческим банкам ликвидности в годовом выражении. Позже она получила название ставки рефинансирования. Особое значение этот инструмент приобрел во время кризиса 1998 года, когда Центральный банк РФ активно применял повышение ставки для создания ориентиров стоимости государственных . Это повышало их инвестиционную привлекательность и снижало колоссальное давление на валютный рынок, когда курс доллара за несколько месяцев вырос в два с половиной раза. Ставка рефинансирования также традиционно служила для определения размеров НДФЛ по банковским вкладам, штрафов и пеней, учитывалась для исчисления налога на прибыль предприятий. Динамику ставки рефинансирования, можно представить в виде графика и таблицы.

Период действия	Значение ставки
01.01.1992 — 09.04.1992	20%
30.03.1993 — 01.06.1993	100%
15.10.1993 — 28.04.1994	210%
06.11.1997 — 10.11.1997	21%
27.05.1998 — 28.06.1998	150%
19.06.2007 — 03.02.2008	10%
14.09.2012 — 31.12.2015	8.25%
01.01.2016	Приравнена к ключевой

Как видите, выборочные данные в таблице прекрасно иллюстрируют состояние экономики страны и реакцию на драматические события со стороны ЦБ, в виде ужесточения монетарной политики. Изменение ставки напоминает качели и впрямую соотносится с уровнем инфляции, стоимостью кредитов, курсом доллара, оттоком/притоком капитала, финансовым самочувствием реального бизнеса и инвестиционным климатом.

Переход на ключевую ставку

В процессе совершенствования механизмов воздействия на рынок ликвидности, в сентябре 2013 года ЦБ ввел понятие ключевой ставки, а с 1 января 2016 года приравнял к ней значение ставки рефинансирования. Так появился более гибкий инструмент монетарной политики, позволяющий адекватно таргетировать инфляцию, что и является основной функцией ЦБ.

Величина ключевой ставки определяется как медианная стоимость предоставления или изъятия Центральным банком ликвидности на аукционах РЕПО (от англ. Repurchase agreement, сделка по купле/продаже с обязательством обратной продажи/выкупа ), с горизонтом до семи дней. Коридор этой медианы может составлять не более двух процентных пунктов.

Предметом купли-продажи на аукционе выступают ценные бумаги с обязательством обратной продажи (покупки) по определенной в соглашении РЕПО цене. Таким образом, сделка РЕПО выступает как опосредованный механизм краткосрочного займа под , векселей, депозитарных расписок. Такой инструмент снижает риски Центрального банка, поскольку на время предоставления займа бумаги переходят в собственность кредитора. Одновременно сделки РЕПО приносят Центральному банку неплохой доход за счет разницы в цене покупки и продажи. Определяя таким рыночным способом объём денежного предложения, ЦБ влияет сразу на несколько экономических параметров:

• Уровень банковской ликвидности;
• Объем денежной массы в экономике страны;
• Уровень инфляции;
• Темпы экономического роста.

Понижать или держать?

Ключевая ставка, как и ставка рефинансирования, влияет на процентные ставки банковского кредитования. Не удивительно, что Министерство экономического развития, заинтересованное не в контролировании инфляции, а в показателях экономического роста, традиционно выступает антагонистом Центрального банка. Ведомство обычно активно лоббирует снижение ключевой ставки, мотивируя это потребностями реального сектора экономики в доступных кредитах. Внешне этот довод выглядит справедливым: кто же будет возражать против успешного развития отечественного бизнеса.

Однако, с точки зрения сохранения баланса на валютном рынке, снижение ключевой ставки должно быть крайне взвешенным и осторожным. К тому же рост инфляции, которую будут стимулировать дешевые деньги, обесценит достижения экономического роста и вряд ли россияне в предвыборный год будут рады резкому подорожанию товаров в магазинах. Я бы сказал, что на данный момент Центральный банк успешно отстаивает свою позицию и проводит консервативную монетарную политику. Плавное снижение ключевой ставки в марте 2017 года с 10% до 9.75% только подтверждает это.

Важно понимать, что ставка ЦБ не определяет на 100% стоимость кредитования. В этом показателе не меньший вес имеют другие факторы. Это дефицит «качественных» заемщиков, и невозврата заемных средств, а также административные издержки, связанные с внедрением повышенных нормативов достаточности капитала и прочими регуляторными мерами. Поэтому снижение ключевой ставки, неся в себе риски резкого роста курса доллара и разгона инфляции, совершенно необязательно приведет к желаемому удешевлению кредитов для бизнеса и населения.

Приведу пример. Если обычный кредит для малого предприятия стоит 22% годовых, то снижение ключевой ставки до 6% (как предлагают некоторые экономисты) не означает автоматическое снижение ставки по кредиту до 18%. В себестоимость заложены обязательные резервы на просрочку, административные расходы на её взимание, стоимость персонала, который подорожает из-за инфляции и другие затраты. Чистая банковская маржа при этом редко превышает 3%. Иллюстрацию того, как сопряжены между собой размер ключевой ставки и курс доллара, предлагаю посмотреть на графике.

Carry Trade в России

Во влиянии ключевой ставки на экономику есть еще один важный аспект. Я говорю о привлекательности российского финансового рынка для зарубежных инвестиционных фондов. Они имеют на балансе сотни миллиардов долларов и выбирают для своего портфеля выгодное приложение капитала в странах с высокой банковской ставкой. Такие операции называются Carry Trade (буквально – осуществлять торговлю ) и основаны на значительной разнице между низкой процентной ставкой заемных средств для фондирования инвестиций и ставкой на рынке страны, куда делаются вложения.

Так, на рынках Евросоюза, Японии и Швейцарии стоимость заимствований близка к нулю. Выбор инвесторов обычно делается между такими странами, как Бразилия, Аргентина, Турция, Египет, ЮАР. Россия находится в этом же списке, так как разница с процентными ставками, например, в США составляет около 8%. Китай как объект подобных инвестиций в данном случае мы не рассматриваем, поскольку туда идут огромные прямые (не портфельные) инвестиции в производственный сектор, а ставка Народного банка неинтересна спекулянтов: она варьируется от 1.5% по депозитам до 4 % по кредитам.

Портфельные инвесторы, которые приходят на российский рынок ради спекуляций на Carry Trade, не могут рассматриваться как надёжные и долгосрочные финансовые партнеры. Российская экономическая история знает немало примеров, когда десятки миллиардов долларов уходили из страны почти одномоментно при снижении доходности, которая уже не компенсирует . В этом заключается опасность для прибыли частного инвестора, который сделал долгосрочную ставку на рублевые активы и не в достаточной степени свои риски.

Заключение

Для рядового частного инвестора информация о динамике ключевой ставки ЦБ, помимо общего новостного фона, имеет прямое практическое значение. Простейшие примеры – рост доходности по облигациям (в том числе ) по мере снижения ставки, а также неминуемые последствия изменения ставки ЦБ для валютного рынка, где снижение ставки провоцирует спрос на дорожающую относительно рубля долларовую ликвидность.

Предлагаю всем читателям принять участие в опросе.

Всем профита!

Многие финансовые аналитики внимательно следят за ключевой ставкой Центробанка, особенно в периоды резких колебаний курса рубля. Почему? О чём говорит её повышение или снижение? Да и вообще, вы знаете, что такое ключевая ставка? Если нет, тогда мы вам расскажем о ней простыми и понятными словами. Итак, поехали!

Ключевая ставка Банка России – это…

Быстро понять, о чём идёт речь вам поможет определение:

Ключевая ставка ЦБ РФ – это минимальная по кредитам, которые Центробанк предоставляет коммерческим банкам на срок до одной недели, а также максимальная процентная ставка по депозитам, которые Центробанк готов принимать у коммерческих банков на тот же срок.

Как задействована ключевая ставка в финансовой системе? Всё очень просто: коммерческие банки берут деньги у Центробанка по ключевой ставке, затем накручивают свой процент и дают их в кредит бизнесу, предпринимателям и населению. По аналогичной схеме происходит и обратное перемещение денег из банков на депозит в ЦБ РФ.

Давайте для наглядности рассмотрим пример кредитования. Итак, коммерческий банк берёт у Банка России кредит под 6% годовых (предположим, что на тот момент ключевая ставка составляла 6%). Далее банк выдаёт эти деньги в кредит населению и бизнесу, например, под 11% годовых. В итоге, банк заработает на них 5% годовых (11 – 6 = 5). Вот такая простая арифметика, друзья!

Ключевая ставка была введена 13 сентября 2013 года – именно в этот день ЦБ РФ в Информации «О системе процентных инструментов денежно-кредитной политики Банка России» сообщил, что намерен использовать ключевую ставку в качестве основного индикатора направленности денежно-кредитной политики. Раньше эту функцию выполняла ставка рефинансирования.

В «руках» Центробанка ключевая ставка является инструментом, формирующим направленность денежно-кредитной политики государства.

Чтобы понять принцип работы данного инструмента, надо выяснить, на что он влияет. Вот этим мы сейчас и займёмся!

На что влияет ключевая ставка Центробанка

Для начала давайте «включим» логику. Целью коммерческих банков является получение прибыли. Верно? Из этого следует то, что процентная ставка по кредитам у них всегда будет выше ключевой ставки Центробанка. Получается, что кредитно-депозитные операции коммерческих банков зависят от ключевой ставки. Из этого напрашивается вывод:

Ключевая ставка оказывает влияние на стоимость кредитов и депозитов в стране.

Если Банк России повысит ключевую ставку, то все коммерческие банки также повысят процентные ставки по кредитам и депозитам. Снижение же ключевой ставки влечёт за собой ответное снижение банковских процентных ставок.

Давайте выясним, как реагирует экономика на такие изменения.

Чему способствует повышение ключевой ставки

Что происходит, когда Центробанк повышает ключевую ставку? Правильно – банки начинают повышать процентные ставки по кредитам и депозитам. Это ведёт к следующим изменениям:

• Брать кредиты становится невыгодно. Согласитесь, кредит под 12% годовых и кредит под 22% годовых – это «две большие разницы». Рост процентных ставок по кредитам ведёт к снижению активности на кредитном рынке.
• Снижаются темпы развития экономики. Население и бизнес берут меньше кредитов. В результате люди покупают меньше товаров, а бизнес замораживает свои инвестиционные проекты. Это ведёт к спаду экономики – все переходят в режим сбережения и накопления средств.
• Становится прибыльнее размещать деньги на депозит. Повышение процентных ставок по депозитам позволяет вкладчикам больше заработать на своих деньгах. Естественно, в этот период они начинают проявлять небывалую активность.

Вот такие процессы запускаются в финансовой системе страны, когда Центробанк повышает ключевую ставку. К чему они ведут на глобальном уровне? Здесь следует отметить два важных момента:

• Происходит отток денежных средств из экономики. Повышая ключевую ставку, Центробанк задаёт тренд на сбережение финансов. Депозиты становятся выгоднее кредитов, в результате денежные средства из экономики перетекают на депозитные счета банков.
• Снижаются темпы инфляции. В статье, мы рассказывали, что причиной инфляционных процессов в стране является появление в экономике «лишней» денежной массы. Повышение ключевой ставки способствует оттоку этих «лишних» денег из экономики, что и ведёт к снижению темпов инфляции.

Проанализировав эти пункты, мы можем сделать следующий вывод:

Ключевая ставка является одним из инструментов управления инфляцией в стране, а также своеобразным индикатором состояния её экономики.

Теперь давайте выясним, что происходит, когда Банк России снижает ключевую ставку.

К чему ведет снижение ключевой ставки

Низкая ключевая ставка способствует снижению банковских процентных ставок по кредитам. Это ведёт к следующим изменениям:

• Оживляется кредитный рынок. Становится выгоднее брать кредиты, чем хранить деньги на депозитных счетах, поэтому бизнес и население выстраиваются в очередь за займами.
• Растёт экономика страны. Кредитование населения повышает его покупательскую способность – люди начинают покупать больше товаров и услуг. Бизнес же вкладывает кредитные деньги в реализацию своих инвестиционных проектов, что способствует созданию новых рабочих мест и увеличению товарооборота. В общем, деньги начинают активно работать, а это ведёт к экономическому росту.

Если говорить о глобальных изменениях, то они такие:

• В экономику вливается больше денег. Понижая ключевую ставку, Центробанк даёт сигнал всем игрокам финансового рынка: «Ребята, хватит держать деньги на депозитах! Вливайте их в экономику – это выгоднее!»

Многие могут задать вопрос: «А как же инфляция? Ведь если повышение ключевой ставки сдерживает инфляцию, то снижение, по идее, должно её раскручивать!»

Если вы были внимательны, то выше мы писали, что ключевая ставка является не только инструментом в руках Центробанка, но и индикатором состояния экономики в стране. Отсюда следует, что:

Низкая ключевая ставка свидетельствует о сильной экономике государства.

Но надо понимать, что:

Ключевая ставка должна соответствовать реальному состоянию экономики.

Если в стране стремительными темпами растёт инфляция, то снижение ключевой ставки ещё больше усугубит этот процесс – ведь такими действиями Центробанк будет наращивать количество «лишней» денежной массы, вместо того, чтобы её изымать из экономики. В общем, как видите, данный инструмент требует тонкой и своевременной «настройки».

О чем говорит резкое изменение ключевой ставки

Узнав о резком повышении ключевой ставки, Марк Рувимович с гордостью поправил оленьи рога, натянул новые кеды и поскакал в ближайший магазин бытовой техники покупать себе новый телевизор. Что случилось? Зачем Марику на кухню третий телевизор? Всё очень просто:

Резкое изменение ключевой ставки говорит о том, что в стране начинается финансовый кризис.

Нормой изменения ключевой ставки является шаг: 0,25% – 0,5%. Если же она резко «прыгает» с 5% до 17%, то это означает, что в стране растёт инфляция, и Центробанк , резко поднимая ключевую ставку.

В этот период значительная часть населения подвергается паническим настроениям – люди начинают активно избавляться от своих рублёвых сбережений, меняя их на валюту или покупая различные товары. Наш герой, Марк Рувимович, не стал исключением.

Кстати, а вы знаете какая сейчас ключевая ставка Банка России? Нет? А где она публикуется, знаете? Тоже нет? Тогда немедленно исправляем ситуацию!

Где публикуется актуальное значение ключевой ставки ЦБ РФ

Чтобы узнать какая сейчас ключевая ставка Центробанка, надо просто зайти на сайт Банка России – именно там вы и найдёте самую достоверную информацию об актуальном значении ключевой ставки. Причём она публикуется не где-то там – на 150 странице сайта мелким шрифтом. Нет, Центробанк выкладывает эти данные вверху главной страницы на самом видном месте. Да что рассказывать! Давайте мы вам лучше покажем! Внимание на картинку (кому плохо видно, кликните по изображению, и оно увеличится):

Итак, перед вами главная страница сайта Центробанка, на которой в самом верху по центру указано актуальное значение ключевой ставки. Для наглядности, мы его обвели красной линией. Ниже указаны значения инфляции и цель по инфляции – тоже важные показатели, помогающие лучше проанализировать экономическую ситуацию в стране.

Кстати, обратите внимание, что фраза «Ключевая ставка» представлена на сайте в виде ссылки, кликнув по которой вы попадёте на страницу с Информацией об актуальных процентных ставках по операциям Банка России.

В общем, на сайте всё продумано так, чтобы посетитель смог быстро найти интересующую его информацию, и это радует.

Итак, друзья, теперь вы знаете, что такое ключевая ставка ЦБ РФ, на что она влияет, и что происходит при её снижении или повышении.. Оставайтесь с нами!

Новая ключевая ставка ЦБ РФ на 2019 год действует с 17 декабря. Размер ключевой ставки на сегодня составляет 7,75%. Поменяться она будет до 8 февраля, когда пройдет очередное заседание Центробанка. Динамику изменений ключевой ставки до 2019 года смотрите в таблице.

Какая ключевая ставка ЦБ РФ установлена на 2019 год с 17 декабря

До 1 января 2019 года ставку повышали два раза. С 17 сентября 2018 года ставку повысили с 7,25 до 7,5 процентов. 17 декабря ставку повысили еще на 0,25 процентых пункта до 7,75 процентов. Смотрите в таблице график изменения ключевой ставки ЦБ РФ.

Ключевая ставка ЦБ РФ на сегодня: таблица изменений до 2019 года

Когда действовала ставка	Размер, % годовых
2019 - 2018
с 17 декабря - по сегодняшний день	7,75
2016

Что такое ключевая ставка Банка России простыми словами

Ключевая ставка - это процентная ставка по основным операциям Банка России по регулированию ликвидности банковского сектора. Ввели ее в 2013 году (информация Банка России от 13 сентября 2013 года). Ключевая ставка ЦБ простыми словами - это минимальный размер процента, под который коммерческие банки могут взять краткосрочный кредит у Центробанка на срок не более недели (семи дней). По этой же ставке банк может положить денежные средства на депозит в ЦБ РФ. В связи с этим с ключевой ставкой нужно сравнивать проценты по кредитам, которые компания выдала знакомым организациям .

Получается, что ключевая ставка ЦБ РФ понятным языком - это такая ставка, от которой напрямую зависят процентные ставки по кредитам коммерческих банков. Чем больше значение, тем под больший процент коммерческий банк предлагает кредиты организациям и населению. Выдавать кредиты по меньшей ставке банкам невыгодно - в таком случае они сработают в убыток. Ставки по вкладам в банках тоже зависят от ключевой. Чем она меньше, тем под меньший процент можно положить свои деньги в банк.

На что влияет ключевая ставка

Изменяя ключевую ставку, Центробанк контролирует уровень инфляции в стране и корректирует размер денег, которые используют банки. Чтобы снизить инфляцию, ЦБ РФ повышает ставку. Из-за этого банки увеличивают ставки по кредитам и вкладам. Как следствие, покупательская способность снижается, прессинг рубля падает, а темпы инфляции замедляются. Изменения также напрямую повлияют на бухгалтерский учет.

Помимо инфляции через ключевую ставку Банк России влияет на спекуляции на рынке валюты. При повышении ставки они становятся более опасными. При низком значении можно было взять деньги под небольшой процент, все их потратить на покупку валюты. После продать ее по более высокому курсу. Разница должна перекрыть плату за кредит кредиту. При увеличении ставки эта схема перестала работать так эффективно.

Правда есть одна причина, по которой Банк России не спешит повышать ставку. Без «дешевых» кредитов бизнес не сможет развиваться. Это тормозит экономический рост.

Население тоже берет меньше кредитов. Ведь получить в банке деньги сложнее, при этом процент выше. Уменьшается покупательская способность, что так же негативно сказывается на бизнесе - снижается экономический рост, не создаются новые рабочие места, бюджет получает меньше налогов.

Сегодня ставка Центробанка выполнят следующие функции:

• определяет размер пени за перечисление налогов и страховых взносов позже срока;
• помогает рассчитать налог с дохода от экономии на процентах;
• ограничивает минимальную компенсацию за задержку заработной платы;
• влияет на расчет налога с процентов по вкладу.

Ключевая ставка для расчета пеней

После того как сдали отчетность, может выясниться, что надо внести корректировки в данные прошлого периода и доплатить налог или взносы. Подайте уточненку с суммой налога к доплате. Но сначала доплатите недоимку и пени (п. 4 ст. 81 НК РФ). Иначе налоговики оштрафуют компанию на 20 процентов от недоимки.

Пени по долгу компании считайте в размере 1/300 ставки ЦБ РФ за каждый день просрочки в течение первых 30 дней и 1/150 ставки начиная с 31-го дня. Пени по долгу предпринимателя — 1/300 ставки Центробанка за каждый день просрочки. В случае, если ключевая ставка выростет, пени необходимо посчитать с учетом нового показателя.

Матвыгода от экономии на процентах

Если компания или предприниматель выдали физлицу беспроцентный заем либо под процент, который меньше 2/3 ставки Центробанка, ежемесячно рассчитывайте материальную выгоду (подп. 1 п. 2 ст. 212 НК РФ). Для расчета берите ключевую ставку, которая действует на последнее число месяца.

Компенсация за задержку зарплаты

Если не заплатить компенсацию, трудовые инспекторы на проверке могут оштрафовать компанию на сумму до 50 000 руб., директора — на сумму до 20 000 руб., а предпринимателя — на сумму до 5000 руб. (п. 6 ст. 5.27 КоАП РФ). Посчитать компенсацию можно с помощью специального расчетчика в Системе Главбух.

– это инструмент денежно-кредитной политики государства. По сути, это процент, по которому Центробанк России предоставляет кредиты коммерческим банкам, и одновременно та ставка, по которой ЦБ РФ готов принимать от банков на депозиты денежные средства. Другими словами , ключевой ставкой Центрального банка РФ является цена, по которой российские коммерческие банки получают ресурсы от ЦБ.

Впервые в России данное понятие появилось в сентябре 2013 года. Мера по введению ключевой ставки была применена, чтобы контролировать . До этого формально существовала ставка рефинансирования, но она уже давно объективно не отражала истинную ситуацию на рынке ресурсов.

Как менялась ключевая ставка

На данный момент размер ключевой ставки устанавливается Центробанком. Ее пересмотр может происходить один раз в месяц. Изначально ключевая ставка была равна 5,5%. Затем, в марте, апреле и июле 2014 года произошли повышения до уровня 7, 7,5 и 8 % соответственно. В сентябре 2014 года Банком России было принято решение эту ставку не изменять. В конце октября в ЦБ принял решение с 5 ноября увеличить ее до 9,5%. В результате еще нескольких преобразований размер ставки на 16 декабря 2014 года составил 17%. Однако с 2 февраля 2015-го ЦБ РФ понизил показатель на 2 процента: до 15%.

Динамика повышения ключевой ставки ЦБ РФ (по официальным данным Центробанка России) с 13.09.2013 по 05.05.2015 гг.

http://banki-vrn.ru/kluchevaya-stavka.html

Архив ключевой ставки Центрального банка Российской Федерации

• с 05.05.2015 г. по сегодня - 12,50%
• с 16.03.2015 по 04.05.2015 - 14,00%
• с 02.02.2015 по 15.03.2015 - 15,00%
• с 16.12.2014 по 01.02.2015 - 17,00%
• с 12.12.2014 по 15.12.2014 - 10,50%
• с 05.11.2014 по 11.12.2014 - 9,50%
• с 28.07.2014 по 04.11.2014 - 8,00%
• с 28.04.2014 по 27.07.2014 - 7,50%
• с 03.03.2014 по 27.04.2014 - 7,00%
• с 13.09.2013 по 02.03.2014 - 5,50%

На что влияет ключевая ставка?

Важно понимать, что при увеличении размера ставки происходит удорожание ресурсов коммерческих банков. Автоматически вырастает плата по депозитам и кредитам, в том числе - растут ставки по ипотеке.

Итог - сокращается покупательная способность, снижается давление на рубль и замедляется инфляция. Если экономика замедляется, а из-за падения производства и деловой активности начинается дефляция, Центробанк РФ уменьшает ставку. В итоге понижаются банковские ставки и активизируется кредитование реальной экономики.

В чем разница между ключевой ставкой и ставкой рефинансирования?

Сейчас в законодательстве РФ понятие ключевой ставки пока не используется. Вместо нее остается ставка рефинансирования. Она используется только при расчетах штрафных санкций и пеней, к примеру, по налогам. Ее размер неизменен с 14 сентября 2012 года: он составляет 8,25%.

К 1 января 2016 года ЦБ РФ планирует скорректировать ставку рефинансирования и приравнять ее к ключевой ставке. До этого времени ставка рефинансирования имеет второстепенное значение.

Достоинства и недостатки ключевой ставки

Плюсом применения ключевой ставки является влияние данного механизма на инфляцию и общее оздоровление экономики.

В качестве минуса можно выделить большую инертность и низкую эффективность этого метода в кризисное время. При ухудшении экономической ситуации, особенно связанной с внешним воздействием, негативные процессы происходят быстрее, чем успевает сработать изменение ставки.

Использование ключевой ставки - общепринятая мировая практика. Но она не всегда становится спасением от инфляции или снижения банковской активности. Это только один из инструментов, используемых государством для регулирования экономики.

Термин «ключевая ставка» первый раз ввели на заседании Центрального Банка 13 сентября 2013 года. До этого применялось только понятие «ставка рефинансирования», которая использовалась для расчетов различных экономических показателей, но не отражала принципы политики Банка России.

Определение

Ключевая ставка - это одновременно и тот процент, под который коммерческие банки могут оформить у Центробанка кредит сроком на 1 неделю, и та верхняя граница, под которую сам регулятор готов принимать от кредитных организаций депозиты. Другими словами, Банк России не кредитует ниже значения ключевой ставки и не принимает деньги под процент, превышающий его.

Применение

Главное, на что влияет размер ключевой ставки - на то, какие проценты будут по кредитам и по вкладам для частных клиентов и компаний.

Чем ниже значение, тем на более привлекательных условиях банки возьмут у Центробанка кредит. А значит, смогут прокредитовать своих клиентов под меньший процент. Если размер ставки увеличится, то и банки будут вынуждены перейти на более высокие проценты.

Аналогична и ситуация с депозитами - чем выше тот процент, под который Банк России принимает депозиты, тем лучше условия коммерческие банки смогут предложить своим клиентам. И наоборот - при снижении ставки линейка оформляемых вкладов теряет привлекательность, так как сами банки оформляют у Ценробанка депозиты под меньший процент.

Снижение и повышение

Меняя размер ключевой ставки, регулятор может влиять на экономику страны и корректировать инфляцию.

Повышение говорит о том, что экономика нестабильна и необходимо вмешательство для ограничения ее колебаний. По сути, увеличивая ставку, регулятор снижает спрос на потребительские и коммерческие кредиты (из-за их дороговизны). Уменьшается количество денег в обращении, банки теряют возможность оформлять у Центробанка дешевые кредиты. Развитие экономики замедляется.

Снижение значения, наоборот, дает банкам возможность выдавать кредиты на привлекательных для клиентов условиях. Повышается спрос на заемные деньги, а значит частные лица могут позволить себе больше тратить, что развивает бизнес предлагаемых товаров и услуг. Такая ситуация позитивна и ведет к росту экономики.

Отличие от ставки рефинансирования

До введения понятия «ключевая ставка» во всех законах и официальных документах (например, для расчета штрафов, пеней и налогов) использовалась ставка рефинансирования. После признания необходимости использовать единое значение, их было решено уравнять. При этом регулятор дал время на изменение нормативной базы и обозначил дату окончательного «объединения» - 1 января 2016 года.

Сейчас ставка рефинансирования как отдельная единица и самостоятельный показатель не употребляется.

История изменения значений

В день своего принятия ключевая ставка была зафиксирована на уровне 5,5%. Нестабильность экономики вынуждала регулятор поэтапно повышать размер ставки - в 2014 году значение увеличивалось 6 раз. Рекордным было единоразовое повышение на 6,5% сразу (16 декабря 2014 года было закрепление на уровне 17%). Такое решение стало ответом на значительные скачки на валютном рынке и, по ожиданиям Центробанка, должно было сдержать инфляцию и снизить риск дефолта.

После этого ставка более не увеличивалась, а лишь поэтапно снижалась. Например, в феврале 2015 года она составляла 15%, а в июне 2016 -уже 11,5%.

Значения ключевой ставки

За 2017 год значение снижалось шесть раз.

Последнее уменьшение значения регулятор пояснил тем, что инфляция приближается к целевому ориентиру, а экономическая активность восстанавливается. Центробанк говорит, что дальнейшие решения об изменении ключевой ставки будут приняты на основе анализа изменения цен на топливо (в основном, нефть), динамики снижения инфляции и общего развития экономики.

Значения ключевой ставки с момента ее введения:

Период действия	Значение, % годовых
03.02.2013 - 02.03.2014	5,5
03.03.2014 - 27.04.2014	7,0
28.04.2014 - 27.07.2014	7,5
28.07.2014 - 04.11.2014	8,0
05.11.2014 - 11.12.2014	9,5
12.12.2014 - 15.12.2014	10,5
16.12.2014 - 01.02.2015	17,0
02.02.2015 - 15.03.2015	15,0
16.03.2015 - 04.05.2015	14,0
05.05.2015 - 15.06.2015	12,5
16.06.2015 - 02.08.2015	11,5
03.08.2015 - 13.06.2016	11,0
14.06.2016 - 18.09.2016	10,5
19.09.2016 - 26.03.2017	10,0
27.03.2017 - 01.05.2017	9,75
02.05.2017 - 18.06.2017	9,25
19.06.2017 - 17.09.2017	9,00
18.09.2017 - 29.10.2017	8,5
30.10.2017 - 17.12.2017	8,25
18.12.2017 - 11.02.2018	7,75
12.02.2018 - 25.03.2018	7,50
26.03.2018 - 14.09.2018	7,25
15.09.2018 - 16.12.2018	7,50
17.12.2018 - по наст. время	7,75

Похожие статьи