Жар биржевых боев, горячка, страсть наживы,

Молитв о золоте неисчислимый хор,

Блеск одержимых глаз, подъем нетерпеливый

Мильонов торгашей на золотой Фавор!

Душа моя, смотри! С ума на биржах сводит

Мечта о золоте, несытая мечта!...

Эмиль Верхарн, <Город>

Пролог

Индекс Доу-Джонса в мае следующего года отметит свое 120-летие. Он является старейшим фондовым индексом в мире и был впервые официально опубликован 26 мая 1896 года.

Индекс как индикатор описания процессов наблюдаемых на рынке акций стал тем инструментом, который позволил разобраться в ежедневной путанице и хаосе движений вызванных изменениями котировок акции тех или иных компаний на биржевых площадках.

Индекс был придуман в 1884 году американским журналистом Чарльзом Генри Доу, ещё задолго до своего официального представления. Но тогда он служил больше для внутреннего анализа и нигде не публиковался. Представленный индекс в 1896 году первоначально состоял из акций 12 промышленных компаний того времени. В настоящее время он охватывает 30 крупнейших компаний в США. На протяжении всего времени состав представленных бумаг как и их количество в индексе периодически менялся, но суть и основная идея его расчета как индикатора процессов происходящих на финансовом рынке осталась прежней. А вот значение и роль многократно выросла в экономической и финансовой жизни различных экономических субъектов!

Динамика индекса Доу-Джонса даёт нам замечательную картину событий происходивших как на финансовом рынке в частности, так и в экономической жизни в целом не только одной отдельно взятой страны, но и целого ряда стран в мире на протяжениивот уже более века.

Рис.1.

Падения и взлеты, "медвежий" и "бычий" рынок, периоды кризисов и бурного роста - всё это (ну или почти всё) мы можем наглядно видеть на графике индекса Доу-Джонса.

Медвежий рынок ассоциируется с экономическим спадом (рецессией, депрессией) иными словами с кризисом в экономической жизни страны. В то же время "медвежьим рынком" принято считать рынок на котором наблюдается устойчивая тенденция падения цен в течении относительно длительного периода времени, как правило, речь идёт о снижении цен по меньшей мере на 20%.

Индекс Доу-Джонса, в этом плане, даёт нам информацию о следующем количестве периодов снижения рынка акций на 20% и более с 1900 г. по 2015 год (см. табл.1. ниже):

Табл.1.

Анализ динамики индекса показывает, что с 1900 года по настоящее время на американском рынке акций наблюдалось снижение цен ниже 20% - 13 раз. Из которых рынок акций дважды снижался ниже 50% - это во время "Великой депрессии " в 1929-1932 году и во время "Ипотечного кризиса " в 2007-2009 году.

Более наглядно кризисные периоды представлены в Табл.2. (см ниже):

Табл.2.

Максимальное снижение за всю историю индекс показал во времена "Великой депрессии". Минимальное своё значение 41,22 (или -89,19% от предшествующего ему максимума - 03 сентября 1929 года) индекс Доу-Джонса достиг спустя почти 3 года - 8 июля 1932 года, после известно печальных "черного понедельника " и последовавшего за ним "черного вторника ", снижение индексов в те дни составило -13,47% и -11,73% соответственно.

Период «Великой депрессии» 30-х годов XX века отметился ещё и статистически наибольшим количеством наихудших периодов изменения месячной динамики индекса Dow Jones с 1900 г. по 2015 г. В общей сложности 6 месяцев того периода показали наихудшую месячную динамику индекса.

Рис.2.

При этом следует отметить, что такое же количество месяцев в тот период показало и наилучшую месячную динамику процентного изменения индекса. Всё это подчёркивает высокую волатильность, которая присутствовала на американском рынке акций в 30-е годы.

Рис.3.

Динамика же среднего помесячного процентного изменения индекса Dow Jones к началу года за период с 1900-2015 следующая:

Рис.4.

Часть 1. Исторический анализ динамики Индекса Доу-Джонса

1.1. Элементы риска

Среднегодовая доходность индекса Доу-Джонса за период с 1896 г. по 2015 г. составила ~ 7,29% годовых.

При этом стандартное отклонение, мера изменчивости доходности, составила - 21,24%.

Табл.3.

Необходимо отметить, что полученные показатели не являются точным индикатором ожидаемых значений в будущем. Они лишь дают информацию о прошлых событиях.

Дневная волатильность, представленная ниже на графике, показывает нам насколько порой широким бывали дневные изменения индекса Доу-Джонса.

Рис.5.

Среднедневные колебания волатильности индекса, за рассматриваемый период, находились преимущественно в диапазоне от -5% до +5%, сужаясь и расширяясь время от времени. При этом можно видеть, как часто она с легкостью пробивала и этот коридор значений. Это говорит нам о степени возможного уровня риска.

На представленной ниже диаграмме мы видим частоту наблюдаемых событий дневных изменений индекса.

Рис.6.

Зачастую для анализа негативного изменения того или иного инвестиционного актива используется такой показатель для анализа рыночного риска как Value-at-Risk (VaR). VaR - показывает величину, которая с определенным уровнем вероятности, не превысит то или иное значение. Существует три наиболее распространенных метода расчета VaR - параметрический, исторический и метод Монте-Карло. Использование же параметрического способа расчета VaR предполагает наличие нормального распределения, но как мы можем видеть на Рис.6. имеющееся фактическое распределение событий ему не соответствует. Проверка нормальности распределения критерием Колмогорова-Смирнова это подтверждает.

Рассмотрим полученные значения VaR рассчитанные тремя способами одновременно:

Табл.4.

В Табл.4. видны дневные VaR-значения с максимальным уровнем доверительной вероятности - 99,9%. Данный уровень доверительной вероятности покрывает максимальное распределения случайной величины, так называемое "правило трех сигм " (99,73%).

VaR посчитанный методом исторического моделирования показывает значения выше, чем при использовании двух других методов вычисления (см. столбец 4 Табл.4.).

В последних трёх столбцах таблицы значения выделенные красным цветом указывают нам на то, что фактические максимальные дневные снижения оказывались выше полученных VaR-значений в рассматриваемые кризисные периоды на рынке акций. Это говорит о том, что VaR посчитанный даже с очень высоким уровнем доверительной вероятности не может служить в полной мере надежным механизмом защиты от потенциально возможного риска.

Тем не менее, применение в работе такого инструмента как Value-at-Risk имеет и свои положительные стороны. Идентификация и количественная оценка негативных изменений тех или иных событий, представленным способом, является важным элементом в общей системе управления рыночными рисками, включающая в себя и такие составляющие как опыт и мотивированную экспертную оценку в частности.

1.2. Анализ номинальной и реальной доходности

Номинальная доходность

Рассмотрев выше риск-параметры индекса Доу-Джонса, предлагаю вернуться к рассмотрению показателя доходности или инвестиционной привлекательности американского рынка акций.

В процентном изменении динамика индекса за период с 1896 года по август 2015 года выглядит достаточно впечатляюще (см. рис. ниже).

Рис.7.

Теоретически инвестировав в 1896 года $100 к августу 2015 года эта сумма выросла бы до ~ $38 730 в номинальном выражении и без учета дивидендной составляющей.

Доходность индекса Доу-Джонса за 119 лет (1896-2015) составила ~ 5,14% годовых (без учета дивидендной составляющей).

Годовая ставка выплачиваемых дивидендов по акциям компаний входящим в индекс Доу-Джонса составила за период ~ 4,55% годовых.

Ниже представлена динамика дивидендной доходности индекса за анализируемый период.

Рис.8.

На графике видно, что процент дивидендных выплат имеет характерную тенденцию к снижению.

На рынке акций доходность инвестиций необходимо рассматривать как с учетом прироста рыночной стоимости бумаг, так и дивидендной составляющей по ним. Для этих целей используется показатель TSR (Total Shareholders Return) - совокупная доходность инвестора.

С учётом дивидендной составляющей процентное изменение динамики индекса Доу-Джонса выглядит ещё более впечатляюще.

Рис.9.

В этом случае, теоретически инвестировав в 1896 года $100 к августу 2015 года сумма выросла бы до ~ $5 987 849 с учётом выплаченных и реинвестированных дивидендов, но по-прежнему все ещё в номинальном выражении.

С учетом дивидендов доходность индекса Доу-Джонса за 119 лет (1896-2015) составила ~ 9,68% годовых.

Реальная доходность

Говорить о реальной доходности необходимо с поправкой на покупательную способность денежной единицы инвестиций. Следовательно необходимо учесть инфляционную составляющую американской экономики за исследуемый период при анализе динамики Доу-Джонса.

В общем виде показатели изменения доходности индекса Доу-Джонса и индекса потребительских цен в США в разбивке на 20-летние периоды и в целом будут выглядеть следующим образом:

Табл.5.

Годовой показатель инфляции в США в 3,04% привел к тому, что за 119 лет с 1896 г. по 2015 г. покупательная способность доллара США упала на 97,15% (см. ниже Рис.10.).

Рис.10.

Небольшая инфляция в год в размере 3,04%, как видно на рисунке выше, способна значительно сократить покупательную способность денежной единицы на длительном промежутке времени.

Теперь, если мы пересчитаем номинальную доходность инвестиций в реальную, мы получим ~ 163 092 долларов США.

Рис.11.

Обратите внимание, что реальная доходность индекса Dow Jones с учётом дивидендов и с поправкой на инфляции составила 6,41 в процентах годовых.

Рис.12.

Индекс в реальном выражении за этот период вырос до 70 807,78 пунктов, его темп прироста составил 162 992 % vs 38 630% в номинальном выражении.

1.3. Взаимосвязи на фондовом рынке - их наличие или отсутствие.

Доходность рынка и инфляция

Доход по акциям и инфляция: "...здравый смысл подсказывает, что доход по акциям должен быть относительно высоким, когда инфляция относительно велика, и относительно низким при относительно низкой инфляции. Почему? Потому что акции представляют претензии их владельца на реальное имущество, ценность которого должна возрастать с увеличением инфляции. " — из книги «ИНВЕСТИЦИИ» Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж.

В самом деле рассмотрим эту связь на нашем исследуемом горизонте.

Рис.13.

Коэффициент корреляции между номинальной доходностью индекса Доу-Джонса и ставкам по инфляции за период с 1896-2015 гг. - (+0,06). Корреляция слабо положительная. Уровень коэффициента незначителен, можно считать равным нулю, что говорит об отсутствии связи между этими двумя переменными.

Примечание: в одном из первых вариантов анализа взаимоотношений между номинальной доходностью индекса Dow Jones и ставкой инфляции коэффициент корреляции был отрицательный и составлял -0,15. Разница между ранним вариантом расчёта и текущим состоит в том, что в первом случае источником информации по инфляции выступал Federal Reserve Bank of Minneapolis, во втором — данные американского учёного-экономиста Роберта Шиллера, лауреата Нобелевской премии по экономике за 2013 год. В ряде данных по инфляции от Federal Reserve Bank of Minneapolis были пробелы по ранним годам, в то время как у Роберта Шиллера эта информация была представлена в полном виде. Необходимо отметить, что доступная официальная информация об инфляции в США, предоставляемая U.S. Bureau of Labor Statistics, содержит данные лишь с 1913 года. Более ранняя информация по инфляции — это данные собранные двумя учёными Джорджем Уорреном и Фрэнком Пирсоном из Cornell University и опубликованные в 1933 году в книге под названием «Цены».

В вышеупомянутой ранее книге «ИНВЕСТИЦИИ» — одним из автором, которой являлся Уильям Шарп — лауреат Нобелевской премии по экономике, уже приводился график аналогичного порядка, с небольшой лишь разницей, что вместо индекса Dow Jones были представлены годовые доходности акций и период анализа данных был немного меньше (1926–1993). И в нём речь шла о полученном коэффициенте корреляции равном (-0,02), что также по сути говорило о нулевой связи.

При этом, если мы рассмотрим связь между инфляцией и доходностью индекса Доу-Джонса в реальном выражении мы получим отрицательную корреляцию - (-0,16).

Рис.14.

Полученный результат говорит о том, что высокая инфляция сопровождается низкими реальными доходами по акциям.

Анализ полученных данных также показывает, что акции в краткосрочном периоде не являются средством защиты от инфляции, при этом наличие устойчивого дополнительного денежного потока в виде дивидендов, с последующим их реинвестированием способно нивелировать этот неприятный момент в долгосрочной перспективе.

Дивидендная доходность как индикатор будущего поведения рынка

Прибыль в виде дивидендов является индикатором роста и снижения чистых активов компании, что сигнализирует о состоянии её дел - далеко ли она от банкротства или приближается к этому.

Выше в Табл.5. мы могли видеть, что дивиденды занимают существенную долю в совокупном доходе инвестора на рынке акций. Исторически на американском фондовом рынке за период с 1896 г. по 2015 г. ставка дивидендной доходности составила ~4,6% из 9,7% совокупной годовой доходности в номинальном выражении. А это составляет приблизительно 50% годового дохода инвестора. При этом учитывая возможность последующего реинвестирования полученных дивидендных выплат общий вклад их, в процесс получения прибыли на рынке акций, становится ещё весомее. Отсюда дивиденды являются важнейшей составляющей инвестиций на рынке акций в целом.

В мире финансов существует достаточно известный коэффициент «Цена/Прибыль» (Price/ Earnings Ratio, P/E) - соотношение между ценой акции и прибылью на акцию. Иными словами это коэффициент, который помогает определить является ли акция той или иной компании дешевой или дорогой. Важно не переплачивать за инвестиции.

При анализе индекса Dow Jones приближенным показателю P/E будет показатель индекс Доу-Джонса/Дивиденды (Dow Price/Dividend Ratio, P/D). Данный коэффициент показывает сколько инвестор платит за один доллар дивидендов или за какое количество лет окупятся его инвестиции.

Рис.16.

На графике выше видно, что текущее значение P/D находится на исторически высоком уровне и составляет 47 $ за каждый доллар дивидендов. Потребуется 47 лет, чтобы инвестиции окупились. Исторически коэффициент P/D находился в среднем на уровне ~22. В настоящее время текущее значение превышает историческое более чем в 2 раза.

В случае высокого коэффициента P/E той или иной компании часто говорят о высокой степени уверенности инвесторов в её хорошем будущем. При этом высокий уровень может быть также признаком переоцененности компании.

Применительно к нашему показателю P/D - высокие его значения на протяжении последних 20 лет, возможно, говорят о большом оптимизме инвесторов относительно перспектив фондового рынка, но с другой стороны череда финансовых кризисов за этот период не могла не сказаться на столь позитивной его оценке.

Выходит, вероятным является некоторая переоцененность рынка?

Робертом Шиллером, о котором уже упоминалось здесь ранее, в конце 80-х годов для выявления переоцененности рынка был придуман модифицированный коэффициент «Цена/Прибыль» - CAPE Cyclically Adjusted Price Earnings Ratio (циклически скорректированный коэффициент P/E).

Трактовка полученных значений коэффициента CAPE говорит о следующем - высокий уровень его коэффициента сигнализирует о последующих низких показателях фондового рынка в течении некоторого продолжительного времени.

При этом, следует отметить, что в расчете показателя используется десятилетняя средняя реальной доходности компаний в знаменателе. Формула повторяет принцип предложенный в 1934 году Бенджамином Грэмом и Дэвидом Доддом в их совместной работе "Анализ ценных бумаг", где использование десятилетней средней по их мнению позволяет сгладить временные резкие изменения роста доходности. Таким образом, показатель CAPE даёт хороший прогноз относительно будущей доходности акций на ближайшие 10 лет.

Используя тот же алгоритм расчета при вычислении показателя CAPE, но уже применительно к коэффициенту P/D (Price/Dividend Ratio) мы придём к следующим результатам:

Назовём наш показатель как CAPD Cyclically Adjusted Price Dividends Ratio (циклически скорректированный коэффициент P/D).

Для начала пересчитаем динамику индекса Dow Jones в реальных ценах сегодняшнего дня.

В итоге мы получим следующую его динамику за анализируемый период:

Рис.17.

Рис.18.

Но насколько этот коэффициент может служить хорошим индикатором будущей дивидендной доходности рынка акций, а через дивиденды и общей доходности в целом?

В этом нам поможет расчет последующего 10-летнего среднегодового темпа роста показателя CAPD.

Рис.19.

На графике выше заметна обратная связь между коэффициентом и его среднегодовым 10-летним темпом роста (с учетом сложного процента). Коэффициент корреляции равен -0,45.

Рис.20.

Полученный коэффициент корреляции не очень высокий, но некоторую связь он всё же демонстрирует. При этом необходимо отметить, что чем больший период инвестиционного горизонта мы будем рассматривать тем выше будет эта связь.

Так для 5-летнего инвестиционного горизонта - корреляция CAPD с будущей доходностью акций равна (-0,40), для 10-летнего - корреляция равна (-0,45), для 15-летнего - (-0,57), для 20-летнего - (-0,75).

Дальнейший анализ среднегодовых темпов роста CAPD позволяют нам выявить такой аспект состояния рынка при котором мы можем сказать является ли рынок на текущий момент слишком "дорогим" или напротив "дешевым" (см. рис. ниже).

Рис.21.

Представленный выше график говорит нам о следующем, что когда значение показателя CAPD находится в диапазоне от 17 до 20, то в последующие 10 лет рынок акций имеет тенденцию к росту дивидендной доходности, показывая среднегодовой темп прироста порядка 2%.

Если CAPD находится в диапазоне от 37 до 51, как в нашем случае (текущее значение CAPD равно 47), то в ближайшие 10 лет можно ожидать снижение общей доходности на фондовом рынке, среднегодовой темп падения будет составлять около 1,2%.

Таким образом, в настоящий момент наблюдается переоцененность американского фондового рынка.

В последнее время многие инвесторы задаются вопросом, не слишком ли высоко находится рынок. Представленный выше анализ даёт ответ на этот вопрос. Но при этом анализ не говорит о том, что коррекция на рынке произойдёт «завтра»!

Часть 2. История кризисов

2.1. "Кризис Barings" 1890 год

Вторая половина XIX века с её быстрой индустриализацией привела к бурному росту международной торговли и инвестиций между странами. Первая масштабная эпоха глобализации охватила практически весь мир с 1850 года вплоть до начала Первой мировой войны в 1914 г. Экспорт европейского капитала с легкостью пересекал моря и океаны — США, Канада, Аргентина, Индия, Египет, Китай, Россия и многие другие страны.

Появление индекса Dow Jones произошло на фоне промышленного оживления во второй половине 90-х годов XIX века, после имевшего место быть кризиса 1890 г. получившего своё название «кризис Barings». Последствия которого ощущались до 1895 г.

Начавшийся рост учетных ставок в конце 1889 года привел к удорожанию кредитов, как следствие — их стало очень трудно получить на приемлемых условиях. Инвесторы в Германии стали избавляться от аргентинских ценных бумаг, что спровоцировало их резкое обесценивание во Франции и Великобритании. Впоследствии в Аргентине прошла волна банкротств, которые вызвали массовые беспорядки не только у себя в стране, но и в других странах Южной Америки.

На тот момент существенные капиталы британских банков были инвестированы в Аргентину, крупнейшим из которых был банк Baring Brothers. Не менее половины из 30 млн фунтов аргентинских и уругвайских облигаций, выпущенных в последние два года, того периода, были размещены банком Baring Brothers. В 1890 году он отправил деньги около 10 млн фунтов в Аргентину на финансирование крупного инвестиционного проекта, не дождавшись завершения выпуска акций и облигаций предприятия занимавшегося водоснабжением и уже в ноябре этого же года, банк Barings был вынужден приостановить платежи, столкнувшись с кризисом ликвидности. Вызвав тем самым ещё большую панику на биржах. Банк имел доминирующую позицию на финансовом рынке в то время. Известнейшая кредитная организация, финансировавшая в своё время военную компанию Наполеона — «Луизианская покупка», в тот раз был спасён Банком Англии, который сам получил помощь от Банка Франции и правительства России.

Но через 105 лет банку в 1995 г., с его более чем 200-летней историей, пришел конец, вызванный несанкционированными действиями одного лишь старшего трейдера, работавшего в подразделении Barings в Сингапуре — Ника Лисона. В этот раз Банку Англии спасти старейшее кредитно-финансовое учреждение не удалось. Не стало «великой державы Barings». В 1818 году герцог Ришелье, премьер-министр французского короля Людовика XVIII произнес знаменитую фразу:

«В Европе есть шесть великих держав: Англия, Франция, Пруссия, Австрия, Россия и Barings»

За период кризиса с 1890–1895 гг. ставки дисконтирования векселей упали в Германии с 3,81% до 1,62%, в Англии с 3,5% до 0,92%.

В конечном счете «кризис 1890 года» поменял расклад сил в общемировой экономике, ключевая роль в которой перешла от Великобритании к США.

Первые признаки восстановления после «кризиса Barings» появились в России в 1893 году в результате быстрого развития тяжёлой промышленности в стране, привлекавшей большие инвестиции ряда европейских государств в это время. Стремительный рост промышленного подъёма в этот период в России происходил в основном за счёт масштабного железнодорожного строительства в стране, которое послужило развитием горно-металлургической промышленности. По оценкам экспертов тех лет иностранные инвестиции в российскую промышленность второй половины 90-х годов в общем объёме инвестиций составляли порядка 30%, а в горной, металлургической и машиностроительной отраслях — до 70%.

2.2. Кризис 1900 года или "Металлургический кризис"

Массовое строительство новых и модернизация старых заводов, рудников как в Америке, так и в Европе происходившее на фоне промышленного подъёма конца 90-х годов XIX века требовало всё большего количества добавочного металла, машин, угля. Как следствие этого цены на металл и топливо устремились вверх. Цены только на металл в США за два года с 1898 г. по 1900 г. выросли почти на 70%. Рост цен на уголь в Англии, Германии и России составлял от 40 до 70% в последний год уходящего XIX века. В России недостаток угля, в силу слабой развитости угольной промышленности в тот период, ощущался сильнее всего. Всё это спровоцировало рост и на товары текстильной промышленности, сельскохозяйственные товары пусть и в меньшей степени.

На этом фоне происходило напряжение и на денежном рынке. Ставки дисконтирования векселей в 1900 г. снова выросли до кризисных значений 1890 года — в Германии до 4,4%, в Англии до 3,6%. Учетная ставка в США в 1899 выросла до 11,1% с 2,4% в 1898 году, в Германии до 7%, в Англии до 6%, в России до 6,5%.

Россия первой подала тревожный сигнал летом 1899 года о наступлении новой волны кризиса в 1900 году. Слишком бурный рост тяжёлой промышленности в последние годы за счёт иностранных инвестиций вызвал некоторую зависимость от притока новых денег, игравших важную роль в финансировании промышленного подъёма в стране. Произошёл денежный кризис, вызванный началом повсеместного роста учётных ставок в мире. Это затруднило получение новых займов и привело к волне продаж иностранными инвесторами российских ценных бумаг. Весной 1899 года отмечалось снижение цен на акции железнодорожных компаний. А уже летом этого же года обанкротились фирмы крупных российских промышленников С.И. Мамонтова и С.П. фон Дервиза, которые были учредителями более двух десятков акционерных обществ, среди них — банки, страховые компании, металлургические, цементные и машиностроительные заводы. Банкротство вызвало панику на петербургской бирже и новую волну дефолтов среди других промышленных предприятий. Ставка дисконтирования векселей в ряде регионов России поднялась до 12%.

Со второй половины 1899 года в России началось сокращение промышленного производства. Банкротство одних (Верхнеднепровский металлургический завод) и усиленное предложение железа со стороны других привело к тому, что начиная с осени цены на металлургическую продукцию стали падать из-за образовавшегося перепроизводства.

Начиная с 1900 года в американской металлургии также произошла перемена — к осени сократилась выплавка металла приблизительно на 30% ввиду снижения заказов на железнодорожную продукцию (рельсы, паровозы, вагоны), спроса на строительные материалы и другие различные металлические изделия. Следствием этого стало падение промышленных акций с конца ноября 1899 г. до октября 1900 г. (см. рисунок ниже).

Рис.23.

Необходимость сбыта металла, из-за его перепроизводства внутри страны, толкало к выходу на внешние рынки и к его экспорту на европейский рынок, в частности, прибегая к демпинговым ухищрениям. Что обострило и без того высокую конкуренцию на мировом рынке металлов того времени.

Импорт дешёвого металла в Германию в 1900 году, где также наблюдалось его перепроизводство, привёл к сильнейшему падению на берлинской бирже акций металлургических и угольных компаний. Это вызвало цепную реакцию падения акций и других различных промышленных предприятий и банков.

Уже к середине 1900 года волна банкротств накрыла немецкие банки. В мае в Германии обанкротилось несколько крупных банков — Pommeranbank-Grupe, Berlin und Mecklenburg Strelitzsche Hypothekenbank. Началась паника и последовавшее за ним массовое изъятие вкладов.

Ситуация постепенно переросла в общемировой кризис перепроизводства.

В Англии также упал общий объём промышленной продукции, снизилось производство металла, сократилась добыча железной руды и это несмотря на военные заказы того времени, обеспечивавшие определённую загрузку промышленных предприятий (Англия вела войну в Южной Африке — «Вторая англо-бурская война»).

В Австро-Венгрии кризис наблюдался в металлургической, машиностроительной и деревообрабатывающей промышленности вследствие чего стали происходить массовые увольнения.

Кризис также охватил такие страны, как Францию, Бельгию, Голландию и даже Швейцарию.

И всё же кризис 1900 г. был лишь промежуточным звеном, он послужил началом другого большого кризиса 1901–1903 гг.

старейший среди существующих показателей состояния экономики США, основанный на списке из 30 ведущих компаний США, впервые опубликованный в 1896 году газетой The Wall Street Journal

Определение и понятие индекса Доу-Джонса, промышленный, транспортный, коммунальный и составной индекс Доу Джонса, история индекса Dow Jones, свойства и особенности индекса Доу-Джонса, структура и расчет Dow Jones index, динамика индекса Доу-Джонса

Индекс Доу-Джонса - это, определение

Индекс Доу-Джонса - это показатель состояния экономики США, который расчитывается на базе крупнейших 30 компаний. Список этих компаний является динамичным и может меняться. Составляет его редакция редакция газеты The Wall Street Journal. Впервые индекс был публикован в 1896 году, назван в честь своих изобреталей. Индекс Доу-Джонса является одним из самых простых, но в то же время авторитетнейших показателей экономики США. Поэтому знание динамики индекса, его прогноз необходимы для успешной работы любого трейдера.

Индекс Доу-Джонса - это старейший среди существующих американских рыночных индексов. Он был создан редактором газеты The Wall Street Journal и основателем компании "Dow Jones & Company" Чарльзом Доу для отслеживания развития американских фондовых рынков. Впервые индекс был опубликован 26 мая 1896. Первоначально индекс рассчитывался как среднее арифметическое цен на акции 12 крупнейших компаний. Сейчас для расчета применяют масштабируемое среднее для сохранения сопоставимости индекса с учетом изменений во внутренней структуре входящих в него акций.

Индекс Доу-Джонса - это самый простой и общеупотребимый показатель состояния экономики США. Список компаний, охваченных индексом Доу-Джонса, пересматривается с развитием ситуации на фондовом рынке. Составлением этого списка занимается редакция газеты The Wall Street Journal. В настоящее время индекс Доу-Джонса охватывает 30 крупнейших компаний США.

Индекс Доу-Джонса - это один из нескольких фондовых индексов, созданных редактором газеты Wall Street Journal и основателем компании Dow Jones & Company Чарльзом Доу. Первая публикация Доу состоялась 26 мая 1896 года. Изначально индекс рассчитывался как среднее арифметическое всех цен на акции 12 крупных американских компаний. В наши дни для расчета используют масштабируемое среднее, что позволяет сохранить сопоставимость индекса с учетом всех изменений внутренней структуры входящих в его состав акций.

Динамика индекса Доу-Джонса

Индекс Доу-Джонса - это старейший среди всех существующих рыночных американских индексов. Он был разработан Чарльзом Доу - редактором «The Wall Street Journal», основателем вышеупомянутой компании «Dow Jones & Company». Цель создания индекса: отслеживание развития фондовых американских рынков. Это средний показатель курсов акций группы наиболее крупных компаний США. Публикуется фирмой «Dow Jones & Company» и является среднеарифметическим показателем ежедневных котировок валют на момент закрытия биржи.

Индекс Доу-Джонса - это средний показатель курсов акций крупнейших кампаний США, публикуемый фирмой Dow-Jones company с конца 19 века. Представ ляет собой арифметическую среднюю (невзвешенную) ежедневных котировок определенной группы кампаний на момент закрытия биржи. Метод исчисления ИНДЕКСА ДОУ-ДЖОНСА неоднократно менялся. В современных условиях публику ется несколько индексов: для промышленных кампаний на основе акций 30корпораций (в т.ч. Америкен телефоун энд телеграф компани, Дюпон де Не мур, Дженерал моторз и т.д.); железнодорожных кампаний (20 крупнейших фирм) и коммунальных кампаний (15 фирм). На основе указанных индексоврассчитывается общий ИНДЕКС. ИНДЕКС ДОУ-ДЖОНСА служит показателем текущей хозяйственной конъюнктуры США и отражает реакцию американских дело вых кругов на различные экономические и политические события.

Индекс Доу-Джонса - это средний показатель курсов акций группы крупнейших компаний США. Индекс публикуется фирмой "Dow Jones & Company" и представляет среднеарифметическое ежедневных котировок на момент закрытия биржи. Различают индексы Доу-Джонса для акций коммунальных, промышленных и транспортных компаний. Индекс Доу-Джонса служит показателем текущей хозяйственной конъюнктуры США и отражает реакцию американских деловых кругов на различные экономические и политические события.

Индекс Доу-Джонса - это индекс, рассчитываемый по котировкам акций крупнейших компаний США. Рассчитывается агентством Dow Jones.

Обзор крупнейших компаний мира

Индекс Доу-Джонса - это средняя арифметическая ежедневных курсов акций группы крупнейших компаний США на момент закрытия биржи; публикуется фирмой Доу-Джонса с конца XIX в., служит показателем текущей хозяйственной конъюнктуры. Метод расчёта индекса Доу-Джонса неоднократно менялся.

Индекс Доу-Джонса - это средний показатель курсов акций группы крупнейших компаний США. Назван таким образом, так как публикуется фирмой Доу-Джонса. Представляет среднеарифметическую величину ежедневных котировок на момент закрытия биржи.

Что такое индекс Доу-Джонса?

Индекс Доу-Джонса - это средний показатель курсов акций группы крупнейших компаний США, публикуемый фирмой Доу-Джонса. Представляет собой среднюю арифметическую (невзвешенную) ежедневных котировок определенной группы компаний на момент закрытия биржи.

Индекс Доу-Джонса - это индекс, вычисляемый по курсам акций 30 самых котируемых "голубых фишек" (blue chips) США. Индекс Dow Jones является старейшим непрерывно действующим индексом рынка США. Его история уходит в позапрошлый век и насчитывает более 100 лет. Меняются компании, акции которых составляют биржевой индекс, как их количество (в 1896 году - 12, в 1916 - 20, с 1928 года по сегодняшний день - 30), так и наименования (не все из первых компаний-участников индекса "Доу Джонса" "дожили" до сегодняшнего дня).

Индекс Доу-Джонса - это инструмент, применяемый в работе крупных финансовых организаций при формировании портфелей и фондов. Такое использование индекса именуется «бенчмарк». Но для получения более точных аналитических выкладок по фондовому рынку, как правило, применяют комплексное изучение индексов, составляемых агентством Standard&Poor`s с учётом показателей пяти сотен компаний, работающих в США. И уже на основании совокупности индексов прогнозируются события фондового рынка и формируются портфели и фонды.

Standard&Poor"s - американское рейтинговое аганство, занимающееся экономическими исследованиями

Что такое индекс Доу-Джонса?

От чего зависит стоимость акции компании? Несомненно, определяющими факторами являются положение самой компании, а также общее состояние рынка. Стабильность фондового рынка способствует росту цен на акции компаний, положение которых бывает несколько ослаблено. И наоборот, биржевые волнения вызывают падение котировок акций даже самых перспективных компаний. Именно с целью анализа «погоды» на рынке акций и были введены биржевые индексы. Каждому индексу соответствуют свои особенности и область применения. Индеск Доу-Джонса - пожалуй, один из самых известных биржевых индексов.

Индекс Доу-Джонса, главный и старейший индекс биржевой активности, назван именами двух людей: Чарльза Доу (Charles Henry Dow) (1851-1902) и Эдварда Джонса (Edward Davis Jones) (1856-1920). Чарльз Доу навсегда запечатлел свое имя в том разделе финансовой науки, которое принято называть нынче техническим анализом ценных бумаг. Однако в начале своей жизни его отношения с финансами были такие же, как у большинства людей: их всегда не хватало. Ведь родился Ч. Доу не в семье финансовых олигархов, а на ферме в штате Коннектикут. В тяжелую работу пареньку пришлось включиться очень рано. Когда ему было шесть лет, умер отец, и семье пришлось натурально бороться за выживание.

Поэтому среднюю школу Ч. Доу так и не закончил. Но туповатым деревенским дурачком он не был и к 18 годам уже работал корреспондентом известной газеты. Одной из тем, интересовавших юного журналиста, были новости бизнеса. Блестящие аналитические статьи Ч. Доу очень скоро сделали его имя популярным и среди читателей, и среди деловых людей. В 1882 году он переехал в Нью-Йорк и через год основал здесь вместе с партнерами, Эдвардом Джонсом и Чарльзом Бергстрессером (Charles Bergstresser), первое издание, посвященное анализу деловой жизни Америки. Небольшая, в две страницы, ежедневная газета приобрела популярность, и в 1889 году на ее основе началось издание газеты «Wall Street Journal».

Сегодня газета эта благополучно разменяла второе столетие своего существования. Она - признанный лидер американской и мировой финансовой периодики. А для своего времени это было просто революционное издание. До тех пор никто не публиковал ежедневных биржевых отчетов. Информация о финансовом состоянии компаний также публиковалась чрезвычайно редко. Причина была очевидной: руководители не без оснований опасались, что публикация, раскрывающая стоимость активов компании, может привести к ее недружественному поглощению более крупными корпорациями. Закон, который обязывал фирмы, выпускающие ценные бумаги, публиковать ежеквартальные и годовые отчеты, был принят в США довольно поздно, только в 1934 году.

Пример анализа индекса Доу-Джонса

Правила игры на бирже изменили не законодатели, а журналист Чарльз Доу и статистик Эдвард Джонс. Обычной публике их газета могла бы показаться смертельно скучной. Ни тебе забавных рассказов из жизни знаменитостей, ни пикантных сплетен! Основную часть каждого номера занимали таблицы биржевых курсов, строчки цифр и ничего более. Статьи посвящались финансовому состоянию компаний, котирующихся на бирже ценных бумаг. Тоже чтение неудобоваримое! Но газета «Wall Street Journal» предназначалась совсем для другого читателя, который «проглатывал» ее от первой и до последней страницы, поскольку от этого зависел его финансовый успех. Или неуспех. Точно так же начальник генерального штаба с огромным интересом читает разведывательные сводки о состоянии вражеской армии - тоже, как правило, скучные таблицы.

Рассказы же о конкретных перестрелках и приключениях разведчиков его мало интересуют. Перестрелка или погоня - самые интересные места в приключенческих романах. Но они обычно знаменуют провал разведывательной группы. Газета Ч. Доу сделала открытой для всех очень важную информацию, которой до того времени владели немногие. Тем самым уравнивались крупные и мелкие игроки на бирже. Каждый становился сам себе фельдмаршалом. Издание газеты поставило Ч. Доу и Э. Джонса перед необходимостью ввести некоторый глобальный показатель активности Нью-Йоркской фондовой биржи.

Для этого они выбрали десять самых крупных компаний, чьи акции котировались в то время на бирже, и стали ежедневно определять среднюю стоимость ценных бумаг этих компаний. Это и был первый индекс Доу-Джонса. Естественно, что рост этого индекса был связан с ростом стоимости индексируемых компаний (а значит, в некотором смысле, всей американской экономики), а падение фиксировало падение деловой активности и уменьшение капиталов главных игроков тогдашнего бизнеса. Интересно, что среди десяти крупнейших компаний, выбранных Ч. Доу и Э. Джонсом для расчета своего индекса, девять были железнодорожными. 1880-е годы - время бурного строительства американских железных дорог.

К 1928 году количество компаний, входивших в группу при расчете индекса Доу-Джонса, увеличилось до тридцати. Интересно, что с тех пор число компаний, берущихся в расчет этого индекса, не изменилось. В основу для вычисления индекса Доу-Джонса берутся те компании, акции которых торгуются только на Нью-Йоркской фондовой бирже, к тому же, отбор производится тщательнейшим образом и не зависит от известности и положения компании. Так, Microsoft не оказывает на формирование Dow Jones Average никакого влияния, поскольку ее акции котируются на бирже NASDAQ. Расчет величины индекса Доу-Джонса в настоящее время максимально усложнен, а среднее арифметическое, изначально заложенное в основу этого показателя, в наши дни утратило свою актуальность.

Можно сказать, что Dow Jones Average - один из самых уникальных и подвижных биржевых индексов. Методика его расчета основана на многих факторах: разделение акций, возникновение новых компаний и т.д. Что же делает индекс Доу-Джонса столь популярным и представительным? И может ли небольшое базовое число компаний, берущихся для его расчета, оказывать существенно влияние на его величину? Скорее всего - нет. На сегодняшний день, по мнению специалистов, изменение величины индекса Доу-Джонса зависит от абсолютных цен акций. К тому же расчет этого индекса можно назвать относительным. Однако, несмотря на это, индекс Доу-Джонса не теряет уважения и популярности.

Нынешний индекс Доу-Джонса (он называется Dow Jones Industrial Average, или сокращенно DJIA), в принципе, рассчитывается так же. Естественно, что среди индицируемых сегодня самых крупных фирм США нет железнодорожных компаний, зато есть Microsoft, Coca-Cola и McDonald’s. Вычисляется также индекс NASDAQ, характеризующий активность внебиржевых сделок купли-продажи ценных бумаг. В других странах индекс биржевой активности рассчитывается аналогично, как средняя стоимость капиталов самых крупных национальных фирм. Но в каждой стране этот индекс называется по-своему. Об активности токийской биржи свидетельствует индекс NIKKEI, а деловую активность экономики Германии характеризует индекс DAX.

Существует 4 разновидности индекса Доу-Джонса (промышленный, транспортный, коммунальный, составной индекс Доу-Джонса). Самый известный из них - промышленный индекс Доу-Джонса. Индекс Доу-Джонса является старейшим среди существующих американских рыночных индексов.

Фондовые индексы мира

Промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA)

Промышленный индекс Доу-Джонса - The Dow Jones Industrial Average (DJIA) - это простой средний показатель движения курсов акций 30 крупнейших промышленных корпораций. Промышленный индекс Доу-Джонса является самым старым и самым распространенным среди всех показателей фондового рынка. Приставка промышленный является данью истории - многие из компаний, входящих в индекс, не принадлежат к этому сектору. Его состав не является неизменным: компоненты его могут изменяться в зависимости от позиций крупнейших промышленных корпораций в экономике США и на рынке, однако в современных условиях такие случаи довольно редки. На его составляющие приходится от 15 до 20% рыночной стоимости акций, котируемых на Нью-йоркской фондовой бирже.

Этот индекс начисляется путем сложения цен включенных в него акций и деления полученной суммы на определенный деноминатор (который корректируется на величину дробления акций и дивидендов в форме акций, составляющих свыше 10% рыночной стоимости выпусков, а также на замещение компонентов и слияния и поглощения). Индекс Доу-Джонса котируется в пунктах. На протяжение более чем вековой истории состав Dow Jones Industrial Average значительно менялся - различные компании то попадали в него, то исчезали прочь. Только General Electric неизменно оставался на месте. В состав DJIA помимо Home Depot и SBC Communications вошли Intel и Microsoft, котирующиеся также и на рынке NASDAQ.

В итоге сегодня мы имеем следующий список "тридцатки": Alcoa, American Express, AT&T, Boeing, Caterpillar, Citigroup, Coca-Cola, DuPont, Eastman Kodak, Exxon Mobil, General Electric, General Motors, Home Depot, Honeywell International, Hewlett-Packard, IBM, Intel, International Paper, J.P. Morgan, Johnson & Johnson, McDonald"s, Merck, Microsoft, Minnesota Mining & Manufacturing, Philip Morris, Procter & Gamble, SBC Communications, United Technologies, Wal-Mart Stores, Walt Disney. Промышленный индекс (Industrial Average) - это усредненные цены вышеперечисленных акций. Но если какая-то из этих компаний объявляет дробление акций (stock split) или выплату дивидендов, то так называемый текущий делитель - current divisor - уменьшается.

Индекс Доу-Джонса

Транспортный индекс Доу-Джонса (DJTA)

Транспортный индекс Доу-Джонса - The Dow Jones Transportation Average (DJTA) - это средний показатель, характеризующий движение цен на акции 20 транспортных корпораций (авиакомпаний, железнодорожных и автодорожных компаний). 2 января 1970 г. индекс Доу-Джонса по 20 акциям ж.-д. компаний был модифицирован с целью включения в него акций компаний, представляющих др. виды транспортных средств. Теперь уже известно, что индекс акций транспортных компаний по-прежнему представляет собой индекс акций ж.-д. компаний, однако девять ж.-д. акций были заменены девятью акциями компаний др. видов транспорта.

Таким образом, количество акций в индексе по-прежнему 20, а общее число 65, составляющее совокупный индекс Доу-Джонса, остается неизменным. Переход к системе пересмотренных индексов был осуществлен путем корректировки делителей в целях получения индекса для акций транспортных компаний и индекса для 65 акций. Добавления и изъятия (акций) привели к установлению делителя для индекс Доу-Джонса по акциям транспортных компаний на отметке 4,084 (прежний делитель в индексе для акций ж.-д. компаний составлял 4,721) и к замене делителя 10,568 на делитель 10,141 для расчета индекса 65 акций. "Доу-Джонс Индастри Груп" (Dow Jones Industry Group) предоставляет также информацию, касающуюся др. отраслей экономики.

"Доу-Джонс энд Ко" пояснила, что преобразование индекса акций ж.-д. компаний в индекс акций транспортных компаний было продиктовано коренными изменениями в структуре коммерческих перевозок. В конце XIX в., когда впервые появился индекс акций ж.-д. компаний, в системе ж. д. осуществлялись перевозки как грузов, так и пассажиров в колоссальных масштабах. Время автомобилей, грузовиков, автобусов и самолетов еще не наступило. Всего 20 лет назад по ж. д. осуществлялось 62% всех междугородных перевозок, как показывает анализ тоннажа и пробега в милях километража. Однако к 1969 г. эта цифра снизилась до 41%. В течение того же 20-летнего периода доля коммерческих автогрузовых перевозок практически удвоилась, резко поднявшись с 11 до 21%, оставшуюся же часть работы выполняли трубопроводы, водные виды транспорта и самолеты.

К 1969 г. общее число пассажиров на междугородных линиях сократилось до 1,2% по сравнению почти с 10% два десятилетия назад, как показывают расчеты: пассажир-миля пути. В 1969 г. частными автомобилями пользовались 86% от общего числа пассажиров, ранее предпочитавших междугородные поезда, самолетами - 9,4% и автобусами - 2,5%. При пересмотре индекса были также учтены сократившиеся доли ж.-д. компаний вследствие слияния ведущих ж.-д. компаний и трансформации некоторых ж.-д. компаний в нетранспортные.

Все про индекс Доу-Джонса

Коммунальный индекс Доу-Джонса (DJUA)

Коммунальный индекс Доу-Джонса - The Dow Jones Utility Average (DJUA) - это средний показатель движения курсов акций 15 компаний, занимающихся газo и электроснабжением. Индекс Доу-Джонса для акций коммунальных компаний начал применяться в 1929 г. для 20 акций, в том числе акций компании Commonwealth & Southern и Niagara Hudson Power, к-рые поступали в продажу в течение не всего 1929 г., поэтому при расчете задним числом среднего значения за весь 1929 г. был применен метод постоянного делителя, и расчет делался на основе 18 акций за период, в течение к-рого акции данных двух компаний не поступали в продажу. 2 июня 1938 г. количество акций для расчетов было уменьшено до 15.

Составной индекс Доу-Джонса (DJCA)

Составной индекс Доу-Джонса - The Dow Jones Composite Average (DJCA) - это показатель, составляющийся на базе промышленного, транспортного и коммунального индексов Доу-Джонса. Составной индекс Доу-Джонса расчитывается по 65 акциям. Составная средняя величина представляла собой простое среднеарифметическое значение по 70 акциям, которые в момент расчета входили в число акций промышленных, ж.-д. и коммунальных компаний, по которым рассчитывался промышленный индекс Доу-Джонса, начиная с 9 ноября 1933 г. Количество акций стало составлять 65 после 2 июня 1938 г., когда число акций для расчета среднего индекса по акциям коммунальных компаний сократилось с 20 до 15. Изменения в методе постоянного делителя были внесены 10 мая 1945 г.

История индекса Доу-Джонса

Люди, которые планируют связать свою деятельность с биржами, непременно столкнутся с понятием индекса биржевой активности или, как его называют, индексом Доу-Джонса. Давайте разберемся, как он появился и что означает. «А зачем нам все это? Ведь мы же собрались работать не на фондовом рынке, а на валютном!», - скажете вы. Резонно! Но все дело в том, что динамика фондового рынка оказывает на валютный рынок Форекс весьма существенное воздействие. Фондовые индексы наглядно показывают нам здоровье национальной экономики в целом и ее отдельных отраслей в частности. Если, например, экономика США демонстрирует хорошие темпы роста, инвесторы всего мира бросаются покупать акции американских компаний, что вызывает не только рост цен этих акций, но и рост курса национальной валюты США - доллара.

А потому имейте в виду: когда на рынке Форекс отсутствуют собственные драйверы для движения, он, как правило, начинает двигаться в русле динамики фондовых рынков: растут национальные индексы - растет национальная валюта. Надеемся, теперь вам понятно, почему валютные трейдеры всего мира внимательно следят за индексами фондового рынка? Тогда приступаем к знакомству с индексом №1.

Индекс Доу-Джонса для чайников

Чарльз Доу и Wall Street Journal

Чарльз Доу прославился в сфере технического анализа ценных бумаг, несмотря на то, что родился в бедной семье фермера из штата Коннектикут, где финансов всегда не хватало. Ситуация усугубилась тем, что когда Чарльзу было 6 лет, его отец умер, и мальчику рано пришлось пойти на работу. Он так и не закончил среднюю школу. Тем не менее, с 18 лет Доу занимал должность журналиста в местной газете и особенно интересовался новостями бизнеса. Он настолько хорошо писал аналитические статьи, что это принесло ему известность не только среди обывателей, но и среди серьезных деловых людей. Поэтому неудивительно, что всего через год после переезда в Нью-Йорк, Чарльз Доу основал аналитическую газету, которая освещала события деловой жизни США. Его партнерами стали Чарльз Бергстрессер и Эдвард Джонс. В 1889 году на основе этого издания начала развиваться знаменитая Wall Street Journal.

В газете Доу публиковались биржевые отчеты, таблицы с цифрами курсов, информация о финансовом состоянии компаний, котирующихся на рынке ценных бумаг - словом, все то, на что раньше действовал негласный запрет. Несмотря на то, что законодательно публикация квартальных отчетов компаний была разрешена только в 1934 году, Доу и Джонс изменили правила игры на бирже гораздо раньше. Wall Street Journal не печатала ничего забавного, никаких сплетен и кроссвордов, поэтому не представляла интереса для среднестатистического человека. Однако люди знающие буквально зачитывали газету до дыр, ведь от информации, которая там размещалась, зависела их финансовая успешность.

Кто такой Чарльз Доу?

Первый индекс Доу-Джонса

Доу задался целью создать некий «барометр» фондового рынка, то есть показатель, который сможет количественно - в виде одной-единственной цифры - выразить «самочувствие» рынка в целом. Задача более чем важная: ведь в одно и то же время стоимость акций одних компаний растет, других - падает, третьих - остается неизменной. А как оценить состояние не отдельной фирмы, а всего американского рынка акций в целом? Мистер Доу нашел ответ на этот вопрос. 3 июля 1884 года его «барометр» был создан. Метод был прост, как все гениальное: журналист просто стал ежедневно рассчитывать среднюю цену закрытия акций одиннадцати компаний. Одни акции могли дорожать, другие падать, но изменение их средней цены позволяло увидеть какую-то общую тенденцию.

Конечно, этот первый индекс был далеко не идеален. Во-первых, всего одиннадцать компаний. Во-вторых, почти все они были компаниями железнодорожными, то есть по сути дела индекс показывал «самочувствие» не всего национального фондового рынка, а скорее лишь его железнодорожного сектора (его впоследствии так и назвали - «железнодорожный индекс»). Однако пословица «первый блин комом» здесь ни в коем случае не уместна. Ведь общий принцип количественного измерения динамики рынка все-таки был изобретен.

Появление промышленного индекса

Видимо, Доу и сам осознавал «перекос» своего детища в транспортную сторону, а потому в 1896 году создал еще один индекс - промышленный. Он вычислялся на основе акций двенадцати промышленных компаний и получил название DJIA (Dow Jones Industrial Average). Кстати, в названии этого индекса, помимо фамилии самого Доу, присутствует фамилия его компаньона по издательскому бизнесу Эдварда Джонса. Из двенадцати компаний лишь General Electric представлена в сегодняшней версии индекса. Остальными 11-ю компаниями были:

Индексы Доу-Джонса

Изменение списка акций индекса

Поначалу индекс появлялся нерегулярно, а ежедневная публикация его в The Wall Street Journal началась 7 октября 1896 года. В 1916 году промышленный индекс расширился до 20 акций, в 1928 году количество было увеличено до 30-ти, каким и остается на сегодняшний день. В 1928 году редакторы газеты приступили к расчету индекса, используя другой делитель вместо количества акций во избежание искажений, в тех случаях, когда компании понижают номинал акций или когда одна акция заменяется другой. По привычке этот индекс продолжал восприниматься как "средний".

Кроме этого, формула расчетов усложнилась с целью предотвратить резкое изменение значения индекса в таких случаях, как, например, «дробление» акций. В самом деле, представьте: одна из компаний, входящих в индекс, вдруг решила «раздробить» свои акции - например, объявила, что отныне владелец одной акции ценой $10 считается владельцем двух акций по $5. А ведь индекс рассчитывается как среднее значение 30 акций. И вдруг одна акция из этих тридцати подешевела в два раза. В результате и весь индекс качнулся вниз, хотя объективных причин для этого не было никаких.

Индекс Доу-Джонса в наше время

Чтобы избежать подобных искажений, в формуле расчета DJIA были произведены некоторые изменения. С тех пор вот уже свыше восьмидесяти лет промышленный индекс Доу-Джонса верой и правдой служит аналитикам и трейдерам фондового рынка (а заодно и нам, валютным спекулянтам). Сейчас все 30 компаний, акции которых представлены в Dow Jones Industrial Average, являются ведущими в своих отраслях, и большое количество частных и институционных инвесторов держат именно эти акции. На долю этих 30 компаний приходится около 1/5 рыночной стоимости всех американских акций (8 трлн. долларов) и около четверти стоимости акций, котирующихся на Нью-йоркской фондовой бирже.

Использование в индексе таких крупных, высоколиквидных акций создают важную особенность промышленного индекса - актуальность. В любой момент торговой сессии текущий показатель Dow Jones Industrial Average основывается на самых последних операциях. DJIA - это самый знаменитый из индексов семейства Доу-Джонса. Именно его имеют в виду, когда говорят «Доу-Джонс обвалился» или «Доу-Джонс открылся в зеленой зоне» (слово «промышленный» для краткости опускают). Каждые полчаса Нью-йоркская фондовая биржа, на которой котируются акции входящих в него тридцати ведущих промышленных компаний США, публикует его свежее значение.

Понятие фондового индекса

Свойства индекса Доу-Джонса

Большинство специалистов считает, что в индекс Доу - Джонса входят не столько быстрорастущие, сколько недооцененные компании. Подобное утверждение нельзя, однако, счесть абсолютно справедливым. Скажем Alcoa (AA) в начале 1999 года считалась недооцененной компанией и продавалась по 30. Через полгода акции компании продавались уже по 45, т.е. ее показатели улучшились на 50 процентов. Возникает законный вопрос: не следовало ли считать акции, способные так резко подняться в цене, быстрорастущими, когда их стоимость равнялась 30? Или, если при цене 30 акции были недооцененными, остаются ли они такими же и теперь? Деление акций на быстрорастущие и недооцененные весьма условно.

Классификация, на наш взгляд, должна в первую очередь опираться на цену. На отношение к акции до сих пор слишком сильно влияет ее «имидж». Цифры, а не имидж должны приниматься в расчет инвестором. О компаниях в составе индекса Доу-Джонса с уверенностью можно сказать одно: многие из них по природе своей цикличны. Такие акции, как DD, GM и IP, - это ценные бумаги сложившихся, зрелых, с давних пор входящих в индекс компаний. Циклические компании характеризуются тем, что цены на них растут и падают в зависимости от взлетов и падений экономики в целом. Следует принять во внимание и тот факт, что сотрудники агентства Dow Jones настроены вносить в индекс как можно меньше изменений.

В Dow Jones считают, что, избегая резких перетасовок, составители делают свой индекс особенно надежным инструментом, позволяющим проследить судьбу определенных акций в самых разных рыночных условиях. Специалисты из Dow Jones уверены в том, что стабильность - это качество, за которое инвесторы больше всего ценят Промышленный Индекс Доу-Джонса. В других индексах перестановки - дело куда более привычное. Из S&P 500, например, каждый месяц исключаются акции какой-либо компании.

Еще одно немаловажное свойство индекса Доу - Джонса заключается в следующем: данный индекс охватывает по преимуществу акции крупных компаний. Большинство мелких компаний никак в нем не представлены - однако нельзя утверждать, что судьба индекса вовсе не отражает их судьбу. События, происходящие в мировой экономике, влияют на акции компаний, входящих в индекс Доу-Джонса, а те, в свою очередь, определяют поведение прочих индексов. Доу, идущий вверх, - знак благополучия общества, знак, который прочтут и по своему истолкуют даже самые крохотные компании.

Работа крупнейших компаний США

Особенности индекса Dow Jones

Особенность индекса Доу-Джонса состоит в том, что он показывает средние текущие цены акций без их сопоставления с базовой величиной. Поэтому индекс нужно рассматривать в сопоставлении с некой величиной, принятой за основу для сравнения (к определенной дате).

Преимущества индекса Доу-Джонса

Самое главное преимущество Индекса Доу Джонса перед другими индексами Америки (как, например, S&P 500) состоит в том, что Индекс Доу Джонса выдержал проверку временем. Индекс был основан в XIX веке, и до сих пор сохраняет свою популярность и актуальность. Такой долгий успех делает Индекс Доу Джонса классическим представителем фондового рынка США. Компании, входящие в Индекс, являются так называемыми «голубыми фишками», очень надежными и стабильными.

Понятие "голубых фишек"

Недостатки индекса Доу-Джонса

Одним из существенных недостатков индекса Доу-Джонса является способ его вычисления - при подсчёте индекса цены входящих в него акций складываются, а потом делятся на поправочный коэффициент. В результате даже если одна компания заметно меньше по капитализации, чем другая, но стоимость одной её акции выше, то она сильнее влияет на индекс. Даже большое процентное изменение цены относительно дешёвой акции может быть нивелировано незначительным в процентном отношении изменением цены более дорогой акции. Несмотря на свою популярность, с ростом и развитием экономики США Индекс Доу Джонса все менее и менее достоверно отображает ситуацию на рынке. В США более 10 тыс. акционерных обществ, и выборка из 30-ти самых крупных и стабильных никак не может справедливо представлять всю популяцию. Из-за этого, многие аналитики и трейдеры выбирают Индекс S&P 500, содержащий 500 компаний, который по объективным причинам более достоверно представляет весь фондовый рынок США, чем Индекс Доу Джонса.

Причины популярности Dow Jones

Как ни странно, но барометром фондового рынка и наиболее популярным индексом все также остается промышленный индекс Доу-Дожонса (DJIA). Основная причина популярности этого индекса проста: он работает. Во все времена, начиная с 1896 года, этот индекс указывал инвесторам основные тенденции развития рынка ценных бумаг. Падения и рост цен Доу отображает с той же точностью, что и S&P 500. В 95 случаях из 100 показания обоих индексов сходятся. У Доу есть еще одно весьма привлекательное качество: людям ясен принцип его действия. Доу предлагает нам совершить привычную операцию: сложить цены, чтобы затем их поделить. Механизм работы индекса неизменен, меняется разве что делитель. «Расщепление» акций, замены ценных бумаг и другие факторы привели к тому, что в 1928 году делитель был изменен, и с тех пор специалисты из Dow Jones регулярно его корректируют.

Большинство прочих индексов взвешено по капитализации, а это значит, что изменение цены компании умножается на ее размер (капитализацию). В результате крупные компании оказывают на индекс более заметное влияние, нежели мелкие. Индекс Доу-Джонса взвешен только по стоимости. Изменение на пункт цены маленькой компании здесь так же значимо, как и изменение цены компании огромной. Какой из двух подходов более корректен? На этот вопрос специалисты до сих пор не ответили однозначно. Индекс Доу - Джонса пользуется особым уважением среди частных инвесторов. Бычий рынок, подъем которого мы сегодня переживаем, буквально наводнен «частными» деньгами - от денег, полученных в качестве бонусов сотрудниками компаний, до опционов, выписываемых высшим менеджерам в качестве вознаграждения. Можно с уверенностью сказать: мало кто из финансистов предвидел тот огромный спрос на работу с портфелями частных инвесторов, который характерен для фондового рынка последних лет.

Деятельность фондового рынка

Популярность индекса Доу-Джонса среди частных инвесторов вполне объяснима. Людям нравится, что в состав индекса входят те самые компании, чьи акции они приобретают для портфелей, - обычно это заметные фирмы, чьи имена всегда на слуху. К тому же непрофессионалу всегда легче работать с небольшим количеством наименований. Обычно частные инвесторы составляют портфели из акций 20 - 25 компаний, именно поэтому им ближе индекс, анализирующий деятельность 30 предприятий, нежели те, в состав которых входят 500, а то и 2000 видов ценных бумаг.

Состав индекса Доу-Джонса

Доу-Джонс является старейшим среди существующих американских рыночных индексов. Этот индекс был создан для отслеживания развития промышленной составляющей американских фондовых рынков. Индекс охватывает 30 крупнейших компаний США. Приставка «промышленный» является данью истории - в настоящее время многие из компаний, входящих в индекс, не принадлежат к этому сектору. Первоначально индекс рассчитывался как среднее арифметическое цен на акции охваченных компаний. Сейчас для расчёта применяют масштабируемое среднее - сумма цен делится на делитель, который изменяется всякий раз, когда входящие в индекс акции подвергаются дроблению (сплиту) или объединению (консолидации). Это позволяет сохранить сопоставимость индекса с учётом изменений во внутренней структуре входящих в него акций.

Список компаний, охваченных индексом Доу-Джонс, пересматривается с развитием ситуации на фондовом рынке. Составлением этого списка занимается редакция газеты The Wall Street Journal. Все тридцать компаний, чьи акции представлены в Dow Jones Industrial Average - это ведущие компании в своих отраслях. Огромное количество инвесторов держат именно акции данных компаний. Акции этих тридцати компаний - это около одной пятой рыночной стоимости все акций Америки. Они составляют четверть от стоимости всех акций, которые котируются на фондовой бирже Нью-Йорка.

Девятнадцатого октября тысяча девятьсот восемьдесят седьмого года фондовую биржу охватил кризис. Чуть менее чем за семь часов акции промышленных предприятий упали на двадцать три процента. Это означало сокращение операций с ценными бумагами на пятьсот три миллиарда долларов. За два месяца биржевые операции сократились примерно на один триллион долларов, то есть на тридцать шесть процентов. В то время в торгах участвовало шестьсот четыре миллиона акций, компьютеры фондовой биржи просто были перегружены.

Технический анализ фондовый рынков

Редакторы The Wall Street Journal при составлении списков компаний производят тщательный отбор. Предпочтение обычно дается компаниям, которые обладают высокой рыночной стоимостью, владельцами которых являются различные инвесторы или частные лица, компания должна иметь регулярные дивиденды и доходы, также компания должны занимать ведущее положение в своей отрасли. На данный момент Промышленный индекс Доу-Джонса охватывает компании, перечисленные ниже.

Публичная компания 3M Co.

3M Co. - это американская диверсифицированная инновационно-производственная компания. Штаб-квартира - в городе Сент-Пол, штат Миннесота (США). Президент и председатель совета директоров - Инге Тулин. Сегодня на предприятиях компании в 60 странах мира производится более 50 тыс. наименований товаров для медицины и различных отраслей промышленности, в том числе автомобильной, нефтегазовой, горнодобывающей и др. (абразивные, клеящие материалы и др.).

Компания American Express Co.

American Express Co. - это американская финансовая компания. Известными продуктами компании являются кредитные карты, платежные карты и дорожные чеки. Штаб-квартира компании находится в Нью-Йорке. Обычные акции компании торгуются на нью-йоркской фондовой бирже. Это одна из 30 компаний, которые включают в промышленный индекс Доу-Джонса. В 2008 году мировым лидером по продаже дорожных чеков American Express (свыше $1 млрд) стал Сбербанк России. В 2013 году American Express заняла 51 место в рейтинге 100 лучших работодателей, который каждый год публикует Fortune.

Медиаконгломерат AT&T

AT&T - это одна из крупнейших американских телекоммуникационных компаний и один из крупнейших медиаконгломератов. Является крупнейшим поставщиком как местной, так и дальней телефонной связи в США, а также одним из крупнейших провайдеров беспроводных услуг в США (85,1 млн пользователей). Общее число клиентов AT&T составляет более 150 млн человек. Штаб-квартира - в Далласе, штат Техас.

Компания предоставляет услуги в области телефонии, дальней связи, доступа в интернет, кабельного телевидения и др. На начало 2006 года AT&T обслуживала свыше 50 млн телефонных линий. Общее количество занятых - 294,6 тыс. человек. Численность персонала - 303,5 тыс. человек. Выручка компании за 2010 год составила $124,28 млрд (за 2009 год - $122,51 млрд), операционная прибыль - $19,57 млрд ($21,0 млрд), чистая прибыль - $20,18 млрд ($12,44 млрд).

Корпорация Boeing Co.

Boeing Co. - это американская корпорация. Один из крупнейших мировых производителей авиационной, космической и военной техники. Штаб-квартира находится в Чикаго (штат Иллинойс, США). В состав корпорации входят два основных подразделения: Boeing Commercial Airplanes (гражданская продукция) и Integrated Defense Systems (продукция военного назначения). Кроме того, в состав корпорации входят Boeing Capital Corporation (вопросы финансирования проектов), Shared Services Group (инфраструктурная поддержка) и Boeing Engineering, Operations & Technology (разработка, приобретение и внедрение инновационных технологий и процессов).

Основные производственные мощности компании размещены в штате Калифорния. Компания выпускает широкий спектр гражданской и военной авиационной техники, являясь наряду с Airbus крупнейшим производителем самолётов в мире. Помимо этого, Boeing выпускает широкий спектр авиационно-космической техники военного назначения (в том числе вертолёты), ведёт широкомасштабные космические программы (например космический корабль CST-100).

Публичная компания Caterpillar Inc.

Caterpillar Inc. - это американская корпорация. Один из ведущих производителей крупнейшей спецтехники в мире. Выпускает землеройно-транспортную технику, строительное оборудование, дизельные двигатели, энергетические установки (работающие на природном и попутном газах) и другие продукты, а также обувь. С недавнего времени также и защищённые мобильные телефоны и смартфоны. В составе более 480 подразделений, расположенных в 50 странах мира на пяти континентах. В России имеет свой завод в Ленинградской области, в городе Тосно (с 2000 года).

Компания Cisco Systems Inc.

Cisco Systems - это американская транснациональная компания, разрабатывающая и продающая сетевое оборудование. Стремится представить полный спектр сетевого оборудования, и таким образом предоставить возможность клиенту закупить абсолютно всё необходимое сетевое оборудование исключительно у Cisco Systems. Одна из крупнейших в мире компаний, специализирующихся в области высоких технологий. Изначально занималась только корпоративными маршрутизаторами.

Cisco называет себя «мировым лидером в области сетевых технологий, предназначенных для сети Интернет». Cisco Systems создала многоуровневую разветвлённую систему сертификации инженеров по компьютерным сетям. Благодаря тому, что экзамены этой системы проверяют знание не только продукции Cisco, но и знание сетевых технологий и протоколов, многие организации, даже работающие на сетевом оборудовании других фирм, признают ценность профессиональных сертификатов Cisco. В частности, сертификация на уровне эксперта (CCIE) является одной из самых известных и уважаемых в компьютерной индустрии.

Энергетическая компания Chevron

Chevron Corp. - это вторая после ExxonMobil интегрированная энергетическая компания США, одна из крупнейших корпораций в мире. Компания занимает 5 место в Fortune Global 500 (2009 год). Входит в список Fortune 1000 по итогам 2005 года (3-е место). Штаб-квартира - в городе Сан-Рамон, Калифорния (США).

Компания ведёт добычу нефти в различных регионах мира. Ей принадлежит ряд нефтеперерабатывающих предприятий, а также обширная сеть АЗС. Доказанные запасы нефти Chevron - 13 млрд баррелей. В 2007 году компания добыла 87,8 млн т нефти (в 2006 - 86,6 млн т) и 50,2 млрд м³ газа (49,56 млрд м³). Выручка компании в 2007 году составила $214,1 млрд (в 2006 - $204,89 млрд), чистая прибыль - $18,7 млрд ($17,14 млрд).

The Coca-Cola Company

Coca-Cola Co. - это безалкогольный газированный напиток, производимый компанией The Coca-Cola Company. «Кока-Кола» была признана самым дорогим брендом в мире в 2005-2011 годах в рейтинге международного исследовательского агентства Interbrand. Сегодня данный напиток продается более чем в 200 странах мира.

Напиток «Кока-Кола» был придуман в Атланте (штат Джорджия, США) 8 мая 1886 года. Его автор - фармацевт Джон Стит Пембертон, бывший офицер американской Армии конфедерации (есть легенда, что его придумал фермер, который продал свой рецепт Джону Ститу за 250$, о чём Джон Стит якобы сказал в одном из своих интервью). Название для нового напитка придумал бухгалтер Пембертона - Фрэнк Робинсон, который также, владея каллиграфией, написал слова «Coca-Cola» красивыми фигурными буквами, до сих пор являющимися логотипом напитка.

E.I. du Pont de Nemours and Company

E.I. du Pont de Nemours & Co. - это американская химическая компания, одна из крупнейших в мире. Входит в список Fortune 1000 по итогам 2008 года (81-е место). Штаб-квартиры - в Уилмингтоне, штат Делавэр и в Женеве (Швейцария). Основана в 1802 году как предприятие по производству пороха. DuPont выпускает широкий спектр химических материалов, ведя обширные инновационные исследования в этой области.

Компания является изобретателем множества уникальных полимерных и иных материалов, среди которых неопрен, нейлон, тефлон, кевлар, майлар, тайвек и др. Компания была разработчиком и основным производителем фреонов, используемых в производстве холодильных устройств. В 1968 году компания представила первый в мире полностью автоматизированный дискретный химический анализатор для крови и сыворотки. В 2004 году DuPont продала свой текстильный бизнес компании Koch Industries, уступив вместе с ним и одну из своих самых успешных марок - «лайкра». Численность персонала - 70000 (2012 год). Выручка компании в 2005 году составила $26,6 млрд. «Дюпоновским» напалмом и дефолиантами пользовалась армия США во время войны во Вьетнаме.

Нефтяная компания Exxon Mobil

Exxon Mobil Corp. - это американская компания, крупнейшая частная нефтяная компания в мире, одна из крупнейших корпораций в мире по размеру рыночной капитализации ($417,2 млрд на 28 января 2013 года, $336,5 в мае 2009 года по рейтингу рыночной капитализации FT 500). В 2007 году заняла 2-е место в списке крупнейших публичных американских компаний Fortune 1000 и в списке крупнейших мировых корпораций Fortune Global 500 (списки составлялись по размеру выручки 2006 года).

Штаб-квартира компании расположена в городе Ирвинг, пригород Далласа, штат Техас. Компания ведёт добычу нефти в различных регионах мира, включая США, Канаду, Ближний Восток и др. ExxonMobil имеет долю в 45 НПЗ в 25 странах, располагает сетью АЗС более чем в 100 странах. Доказанные запасы - 22,4 млрд баррелей нефтяного эквивалента.

Корпорация General Electric

General Electric Co. - это американская многоотраслевая корпорация, производитель многих видов техники, включая локомотивы, энергетические установки (в том числе и атомные реакторы), газовые турбины, авиационные двигатели, медицинское оборудование, бытовую и осветительную технику, пластмассы и герметики. Компания в 2011 году занимала третье место в списке крупнейших публичных компаний Forbes, и являлась крупнейшей в мире нефинансовой ТНК, а также крупным медиаконцерном. Штаб-квартира компании расположена в городе Фэрфилд, штат Коннектикут (США).

Самым знаменитым председателем совета директоров компании был Джек Уэлч. В настоящий момент председатель совета директоров и главный исполнительный директор - Джеффри Иммельт. Компания принадлежит большому количеству институциональных и индивидуальных инвесторов, паевых фондов, ни один из которых не имеет значимого (более 5 %) пакета акций. На 31 декабря 2009 года самыми большими пакетами обладали банк State Street Corporation (3,51 %) и инвесткомпания Vanguard Group Inc. (3,36 %). Кроме этого, большое количество акций принадлежало паевым фондам.

Конгломерат Goldman Sachs Group Inc.

The Goldman Sachs Group Inc. - это один из крупнейших в мире коммерческих банков (до сентября 2008 года - инвестиционный банк), являющийся финансовым конгломератом, в кругу финансистов известен как «The Firm». С 20 сентября 2013 г. входит в Промышленный индекс Доу-Джонса. Банк был основан в 1869 году, штаб-квартира находится в Нью-Йорке, в Нижнем Манхэттене. Председатель совета директоров - Ллойд Бланкфейн, президент - Гэри Коэн. Рыночная капитализация банка на июль 2013 года - $78 млрд.

Бизнес компании поделён на 3 ключевых подразделения: инвестиционное банковское дело, биржевая торговля и управление активами и ценными бумагами.

Торговая сеть Home Depot

Home Depot Inc. - это американская торговая сеть, являющаяся крупнейшей на планете по продаже инструментов для ремонта и стройматериалов. Штаб-квартира компании находится в Винингсе (штат Джорджия). В компании работают 355 тыс. сотрудников. Сеть оперирует 2.144 магазинами в США, Канаде, Мексике и Китае. The Home Depot является одним из крупнейших розничных ритейлеров в США. Компания занимает 101 место в списке Fortune Global 500 за 2011 год.

Корпорация Intel Corp.

Intel Corp. - это американская корпорация, производящая широкий спектр электронных устройств и компьютерных компонентов, включая микропроцессоры, наборы системной логики (чипсеты) и др. Штаб-квартира - в городе Санта-Клара, штат Калифорния, США. Intel - крупнейший в мире производитель микропроцессоров, занимающий на 2008 год 75 % этого рынка. Основные покупатели продукции компании - производители персональных компьютеров Dell, Hewlett-Packard и Apple.

Помимо микропроцессоров, Intel выпускает полупроводниковые компоненты для промышленного и сетевого оборудования. Выручка компании в 2011 - $53,99 млрд (рост на 24,7 %, в 2010 - $43,62 млрд), чистая прибыль - $12,94 млрд (рост на 12,89 %, в 2010 - 11,46 млрд.

International Business Machines Corp.

International Business Machines Corp. - это транснациональная корпорация со штаб-квартирой в Армонке, штат Нью-Йорк (США), один из крупнейших в мире производителей и поставщиков аппаратного и программного обеспечения, а также ИТ-сервисов и консалтинговых услуг. Корпорация представлена практически во всех странах мира. На конец 2010 года наибольшее число сотрудников компании работает в США (105 тыс., около 27 %), в Индии на постоянной работе в IBM занято 75 тыс. персонала (около 19 %).

В СССР компания пришла в 1974 году. В 2006 году IBM открыла в России исследовательскую лабораторию для разработки технологий мейнфреймов. За три года компания собиралась вложить в неё около $40 млн и увеличить количество сотрудников с нынешних 40 до 200 человек. Также реализуется проект «Технологическая школа IBM».

JPMorgan Chase and Company

JPMorgan Chase and Co. - это один из старейших финансовых конгломератов на планете. Финансовый институт, расквартированный в Нью-Йорке, является лидером в сфере инвестиционных и коммерческих банковских услуг. Активы в размере $2,3 трлн ставят JPMorgan Chase на первое место среди крупнейших банков в США - впереди Citigroup и Bank of America. Хедж-фонд под управлением JPMorgan Chase является вторым крупнейшим фондом подобного рода в США с активами в размере 28,8 млрд долларов США (2006 год). Образовавшись в результате слияния Chase Manhattan Corporation и J.P. Morgan & Co., компания обслуживает миллионы клиентов в США.

Компания Johnson & Johnson Inc.

Johnson & Johnson Inc. - это американская компания, крупный производитель косметических и санитарно-гигиенических товаров, а также медицинского оборудования. Входит в список Fortune 1000. Штаб-квартира - в городе Нью-Брансуик, штат Нью-Джерси (США). Johnson & Johnson выпускает широкий спектр лекарственных средств, товаров по уходу за телом под торговыми марками JOHNSON’S Baby, Neutrogena, o.b., Carefree, Reach, Clean & Clear, RoC, контактные линзы Acuvue и др. Также компанией производятся различные материалы, инструменты, оборудование и технологии для медицинских учреждений.

В состав корпорации входят около 230 дочерних компаний в более чем 50 странах; продукция Johnson & Johnson продаётся в более чем 175 странах. Общая численность персонала - более 116 тыс. человек (2006 год). Выручка компании в 2008 году составила $63,7 млрд, чистая прибыль - $12,9 млрд.

McDonald’s Corporation

McDonald’s Corp. - это американская корпорация, до 2010 года крупнейшая в мире сеть ресторанов быстрого питания. По итогам 2010 года компания занимает 2-е место по количеству ресторанов во всём мире после ресторанной сети Subway. Входит в список Fortune Global 500 2011 года (403-е место). Штаб-квартира компании расположена в Оук-Брук - пригороде Чикаго, США. Под торговой маркой McDonald’s на середину июня 2009 года работало 32 060 ресторанов в 118 странах мира (в том числе около 14 тысяч из них расположены в США). Из них значительная часть (25 578) управлялось по франчайзингу, поэтому ассортимент ресторанов, размер и состав порций может сильно различаться в разных странах.

По итогам 2010 года под маркой McDonald’s работало 32 737 ресторанов по всему миру (таким образом, McDonald’s уступила первенство сети Subway). Одним из наиболее развивающихся проектов компании в последнее время стала сеть кофеен «McCafé». Общая численность персонала компании на 2008 год составила около 400 тыс. человек. Выручка компании в 2008 году составила $23,5 млрд (в 2007 году - $22,8 млрд), операционная прибыль - $4,3 млрд ($2,4 млрд), чистая прибыль - $2,6 млрд ($2,3 млрд). В 2010 году выручка корпорации достигла рекордной отметки в $24,07 млрд. При этом чистая прибыль McDonald’s составила $4,94 млрд.

Корпорация Merck&Co. Inc.

Merck & Co. Inc. - это старейшая в мире фармацевтическая и химическая компания, основанная в 1668 году Фридрихом Мерком. Штаб-квартира находится в Дармштадте, Германия. В Северной Америке известна как EMD. Деятельность предприятий группы Мерк, расположенных по всему миру, осуществляется в двух основных направлениях - фармацевтическом и химическом. Фармацевтический бизнес компании включает в себя разработку и производство рецептурных, или лицензированных, лекарственных средств, воспроизведенных лекарств (дженериков) и препаратов для свободной розничной продажи.

Фармацевтическую продукцию (Nasivin, Concor, Cebion и пр) на российском рынке представляет компания Никомед. Более 30 % выручки поступает от производства жидких кристаллов для мобильных телефонов, телевизоров и компьютерных дисплеев, перламутровых пигментов для упаковки и косметики, косметических ингредиентов, растворителей и расходных материалов для ВЭЖХ и ТСХ, гранулированных микробиологических сред, приборов и экспресс-тестов для аналитических лабораторий. В состав группы компаний Мерк входят следующие биохимические бренды: Calbiochem, Novabiochem, Novagen - сегодня известные под общим названием Merck Biosciences.

Публичная компания Microsoft

Microsoft Corp. - это одна из крупнейших транснациональных компаний по производству проприетарного программного обеспечения для различного рода вычислительной техники - персональных компьютеров, игровых приставок, КПК, мобильных телефонов и прочего, разработчик наиболее широко распространённой на данный момент в мире программной платформы - семейства операционных систем Windows. Подразделения компании также производят семейство игровых консолей Xbox, а также аксессуары для персональных компьютеров (клавиатуры, мыши и т. д.).

C 2012 года производит собственный планшетный компьютер - Surface и её редакцию Surface RT. Продукция Microsoft продаётся более чем в 80 странах мира, программы переведены более чем на 45 языков. Штаб-квартира компании находится в городе Редмонд штат Вашигтон США. Штат сотрудников корпорации составляет порядка 90 тысяч человек. На территории России с ноября 1992 года действует представительство Microsoft (с июля 2004 года - ООО «Майкрософт Рус»). Microsoft находится под надзором суда в результате мирового соглашения 2002 года.

Компания Nike Inc.

Nike Inc. - это американская компания, всемирно известный производитель спортивной одежды и обуви. Штаб-квартира - в городе Бивертон (штат Орегон). По мнению аналитиков, на долю компании Nike приходится почти 95 % рынка баскетбольной обуви в США. В 2008 году в компании было занято более 30 000 человек по всему миру. Бренд оценивается в $ 10,7 млрд и является самой ценной торговой маркой в спортивной индустрии.

С 20 сентября 2013 г. входит в Промышленный индекс Доу-Джонса. Nike - один из крупнейших производителей спортивных товаров в мире. Продукция выпускается под марками Nike, Air Jordan, Total 90, Nike Golf, Team Starter и др. Также Nike контролирует компании, выпускающие товары под брендами Converse и Hurley International.

Фармацевтическая компания Pfizer

Pfizer Inc. - это американская фармацевтическая компания, одна из крупнейших в мире. Компания производит самое популярное в мире лекарство Липитор (Аторвастатин, используется для снижения уровня холестерина в крови). Также компания продаёт следующие популярные лекарства: Лирика, Дифлюкан, Зитромакс, Виагра, Целебрекс, Сермион, Достинекс, Чампикс. Акции компании Pfizer включены в базу расчёта Промышленного индекса Доу-Джонса 8 апреля 2004 года.

Штаб-квартира расположена в Нью-Йорке, а главный исследовательский центр находится в Гротоне, штат Коннектикут. Компания выпускает препараты для широкого круга потребителей под известными марками Benadryl, Sudafed, Listerine, Desitin, Visine, Ben Gay, Lubriderm, Zantac75 и Cortizone. Pfizer является изобретателем и производителем всемирно известного препарата виагра. Производство препаратов осуществляется на заводах компании, расположенных в США, Великобритании, Франции, Италии, Голландии, Германии, Турции (всего - в 46 странах мира).

Компания Procter & Gamble Co.

Procter & Gamble Co. - это американская компания, один из лидеров мирового рынка потребительских товаров. Компания занимает 22 место в списке Fortune 500 и является одной из ведущих компаний США по объёму прибыли и рыночной капитализации. P&G является крупнейшим в мире рекламодателем, затраты компании на рекламу превышают 8 млрд долл. Штаб-квартира - в Цинциннати, штат Огайо. Представительство P&G в России было открыто в 1991 году, в настоящее время компания открыла 4 региональных офиса и 3 завода. Главный российский офис находится в Москве.

Страховая компания Travelers

Travelers - это холдинговая страховая компания. Компания оказывает широкий спектр страховых услуг для частных и корпоративных клиентов, а так же некоммерческих и государственных организаций. Компания осуществляет страхование от несчастных случаев, страхование долговых обязательств, имущественное страхование и прочие виды страхования.

Компания UnitedHealth Group Inc.

UnitedHealth Group Inc. - это диверсифицированная компания, работающая в области здравоохранения. группа осуществляет свою деятельность через две компании UnitedHealthcare и Optum, предоставляющие лекарственные препараты и услуги здравоохранения для частных клиентов и здравоохранительных учреждений.

United Technologies Corporation

United Technologies Corp. - это одна из крупнейших финансово-промышленных групп США. Штаб-квартира - в Хартфорде, штат Коннектикут. В UTC входят следующие компании: Carrier Corporation - одна из ведущих в мире компаний по производству систем обогрева, вентиляции, кондиционирования, охлаждения. UTC Aerospace Systems - слияние Hamilton Sundstrand and Goodrich в 2012. Hamilton Sundstrand - компания оборонного комплекса, разрабатывающая и выпускающая авиационное и иное военное оборудование.

Otis - крупнейший в мире производитель лифтов, эскалаторов и т. п. Pratt & Whitney - компания-производитель авиадвигателей, газовых турбин и др. Sikorsky Aircraft Corporation - мировой лидер в разработке и выпуске вертолётов для коммерческих, промышленных и военных нужд. Общая численность персонала компаний холдинга на 2008 год - 223,1 тыс. человек. Совокупная выручка предприятий United Technologies за 2008 год - $58,7 млрд (за 2007 год - $54,8 млрд), чистая прибыль - $4,7 млрд ($4,2 млрд). Активы на конец 2008 года - $56,5 млрд.

Телекоммуникационная компания Verizon

Verizon Communications - это американская телекоммуникационная компания, одна из крупнейших в США и во всём мире. Штаб-квартира - в Нью-Йорке. Verizon Communications оказывает услуги фиксированной и мобильной связи (cdma 800/1900 МГц), услуги спутникового широкополосного доступа в интернет, а также информационные услуги. Помимо этого, компании принадлежит крупный бизнес по выпуску телефонных справочников. Численность персонала на 2005 год - 217 тыс. человек. Выручка в 2006 году - $88,144 млрд (в 2005 - $75,1 млрд), чистая прибыль - $6,197 млрд ($7,4 млрд).

Транснациональная компания Visa Inc.

Visa Inc. - это американская транснациональная компания, предоставляющая услуги проведения платёжных операций. Является основой одноимённой ассоциации. С 20 сентября 2013 г. цена её акций участвует в расчёте индекса Доу-Джонса. Ежегодный торговый оборот по картам Visa составляет 4,8 триллиона долларов США. Карты Visa принимаются к оплате в торговых точках более 200 стран мира. Организация играет центральную роль в разработке инновационных платёжных продуктов и технологий, которые использует 21 тысяча финансовых организаций - членов платёжной системы и держатели их карт.

В начале третьего тысячелетия на долю VISA приходилось около 57 % платёжных карт в мире, главный конкурент MasterCard имел примерно 26 %, третья система American Express чуть более 13 %. Ситуация радикально поменялась в 2010 году: из 8 млрд находившихся в обращении карт 29,2 % были China UnionPay против 28,6 % Visa, хотя Visa всё ещё лидировала по объёму платежей. На сегодняшний день в мире насчитывается более 2,011 млрд карт Visa по состоянию на 02.05.2012, которые принимаются к оплате примерно в 20 млн различных учреждений по всему миру.

Компания-ритейлер Wal-Mart Stores

Wal-Mart Stores Inc. - это американская компания-ритейлер, управляющая крупнейшей в мире розничной сетью, действующей под торговой маркой Walmart. Штаб-квартира - в Бентонвилле, штат Арканзас. Компания занимает 1 место в Fortune Global 500 (2012 год). Лидер мирового ритейла Walmart, как и в прошлом году, возглавляет мировой рейтинг Global Powers of Retailing 2013, составляемый компанией Deloitte, на Wal-Mart приходится 10 % общей выручки всех участников Топ-250. Walmart - крупнейшая в мире розничная сеть, в которую входит (по состоянию на 2012 год) более 10130 магазинов в 27 странах мира. В их числе - как гипермаркеты, так и универсамы, продающие продовольственные и промышленные товары.

Стратегия сети включает в себя такие слагаемые как максимальный ассортимент и минимальные, стремящиеся к оптовым, цены. Основные конкуренты Walmart на розничном рынке США - сети Home Depot, Kroger, Sears Holdings Corporation, Costco и Target. Walmart является лидером по внедрению технологий, связанных с использованием в торговле RFID-меток.

Конгломерат Walt Disney Co.

Walt Disney Co. - это один из крупнейших финансовых конгломератов индустрии развлечений в мире. Основанная 16 октября 1923 года братьями Уолтером и Роем Диснеями как небольшая анимационная студия, в настоящее время является одной из крупнейших голливудских студий, владельцем 11-ти тематических парков и двух аквапарков, а также нескольких сетей телерадиовещания, к числу которых относится Американская телерадиовещательная компания (Эй-Би-Си).

Штаб-квартира компании Уолта Диснея и основные производственные мощности сосредоточены в подразделении Walt Disney Studios (студия Уолта Диснея) в городе Бербанк, штат Калифорния, США. Компания Уолта Диснея входит в промышленный индекс Доу-Джонса. Рыночная капитализация на 16 мая 2013 - около 122 млрд долларов.

Расчет индекса Доу-Джонса

На данный момент существуют мощные компьютеры, которые могут рассчитать множество различных индикаторов. Сейчас вам представляется подобный способ слишком упрощенным. Но в конце девятнадцатого века данное новшество было подобно маяку, свет которого пробивался через очень густой туман. Фондовый индекс стал удобным ориентиром, с помощью которого можно было сравнивать отдельные акции с общим курсом рынка. Индекс стал поводом для разговоров на улицах. Он стал ориентиром для сравнения рынка в целом с индикаторами экономического состояния рынка.

Механизмы первых индексов были продиктованы тем, что их расчет необходимо было производить только с помощью бумаги и карандаша. Поэтому механизм расчета был прост. Нужно было только сложить цены, а потом разделить полученную сумму на количество акций. Прошел век, и теперь мало что напоминает нам о том расчете индекса. Но сама идея использовать индекс для того, чтобы пояснить тенденции фондового рынка, а также его недолговременные колебания, сама эта идея достойна наивысшей похвалы. Без них сегодняшней степени финансовой демократии просто не было бы: миллионы простых людей не смогли бы сейчас активно управлять своими вложениями, они не смогли бы становиться крупными акционерами.

Первый индекс, рассчитанный в 3 июля 1884 году, представлял собой среднюю цену 11 акций. Он получил название «железнодорожный индекс» (Dow Jones Railroad Average), поскольку 9 из 11 акций были выпущены железнодорожными компаниями. К 1896 году Доу ввел средний промышленный индекс, который определялся как среднее арифметическое цен на 12 акций. Значение индекса на закрытие первого дня составляло 69,93 пункта (суммарная стоимость входящих в него акций на тот момент составляла 769,23). В 1928 году число акций, используемых для расчета индекса, было увеличено до 30, каким оно остается и в настоящее время. NYSE (New York Stock Exchange) обновляет и публикует индекс DJIA каждые полчаса в течение всего биржевого дня.

В 1928 г. в методику расчета индекса было введено изменение: вводился специальный множитель (текущий делитель - current divisor), призванный предотвратить искажения значений, вызванные дроблением акций (stock split), выплатой дивидендов, изменением в составе его листинга. Фондовый индекс может характеризовать как рынок в целом, так и отдельную отрасль экономики (промышленность, транспорт и т. д).

Основные биржевые индексы

Промышленный индекс Доу-Джонса (The Dow Jones Industrial Average - DJIA) рассчитывается как простой средний показатель движения курсов акций 30 крупнейших промышленных корпораций (исключение American Express и AT&T, которые нельзя считать чисто промышленными корпорациями), Акции, используемые в данном индексе, котируются на НьюИоркской фондовой бирже (NYSE) и составляют порядка 15-20 процентов общей рыночной стоимости акций NYSE. Состав промышленного индекса Доу-Джонса не является неизменным: компоненты этого индекса могут изменяться в зависимости от позиций крупнейших промышленных корпораций в экономике США и на рынке. Изначально этот индекс рассчитывался по 12 компаниям, теперь - по 30.

В начале своей истории индекс ДоуДжонса исчислялся как простая средняя арифметическая величина по ценам акций компаний, входящих в листинг. Однако периодически возникали искажения значений индекса, происходящие вследствие того, что индекс Доу-Джонса не является взвешенным на число акций, обращающихся на рынке. Поэтому с 10 сентября 1928 г. был принят "метод расчета постоянного делителя".

И сейчас промышленный индекс Доу-Джонса исчисляется путем сложения цен включенных в него акций на момент закрытия биржи и деления полученной суммы на "постоянный делитель", который корректируется на величину дробления акций и дивидендов в форме акций, составляющих свыше 10 процентов рыночной стоимости выпусков, а также на замещение компонентов, входящих в листинг, их слияние и поглощение. Стоит также обратить внимание на интенсивность роста индекса. Первый 1000-й порог индекс преодолел только в 1972 году, то есть за 88 лет! В то время как за последние два года он поднялся примерно на 2000 пунктов. Ниже приводится упрощенная схема использования метода постоянного делителя.

Индекс Доу-Джонса - рекордсмен

Допустим, индекс охватывает всего три акции, имеющие в конце биржевого дня следующие цены: акция А - 30, акция В - 25, акция С - 45, 100 = 33,33 - индекс на конец биржевого дня. На следующий день оказывается целесообразным дробление акции С (3:1), цена которой на момент закрытия биржи составляет 20. Цены акций А и В составляют 35 и 30 соответственно. Производя деление по старому методу с помощью делителя 3, получаем результат 28,33 на конец биржевого дня, который не соответствует действительности, поскольку цены на рынке не упали, а наоборот, выросли. Поэтому для устранения искажения делитель следует изменить. Чтобы найти соответствующий показатель, проследим ход вычислений, относящихся к предыдущему дню в приведенном выше примере с учетом дробления акции С: акция А - 30, акция В - 25, акция С - 15 (дробление 3:1). Разделив сумму на старый индекс 33,33, получаем новый постоянный делитель - 2,10.

Теперь рассчитаем индекс для следующего дня: акция А - 35, акция В - 30, акция С - 20, 85 = 40,48 - индекс на конец биржевого дня. Акция А - 30, акция В - 25, акция С - 45, 100 = 33,33 - индекс на конец биржевого дня. Следует отметить, что данный метод "наказывает" акции С наименьшим `весом` в новом индексе, в то время как цена этих акций в старом индексе была наивысшей; тем не менее можно предположить, что акции С лидируют на рынке, и об этом свидетельствуют схема их дробления и значительный рост цены. Если бы для устранения искажения был применен метод множителя, то акции С по-прежнему занимали бы лидирующее место: акция А - 35, акция В - 30, акция С - 60, 125 = 41,67, индекс на конец биржевого дня.

Постоянный индекс должен быть изменен также и в случае, если дивиденды по акциям, дробление или замена одного вида ценных бумаг другим приводят к ощутимым искажениям индекса. Менять делитель не следует в случаях, когда дробление акций, дивиденды по акциям или замена одного вида ценных бумаг другими вызывают отклонения менее чем на пять пунктов в индексе акций промышленных компаний, менее чем на два пункта в индексе акций транспортных (ранее ж.-д.) компаний и менее чем на один пункт в индексе акций коммунальных компаний.

Динамика американских фондовых рынков

Факторы, влияющие на Dow Jones

Как и многие биржевые показатели (DAX, Nikkei) Dow Jones - это взвешенная величина. Не мудрено, что она подвержена слияниям, поглощениям, допэмиссии акций и так далее. Современная версия Dow Jones это не среднее арифметическое цен на акции. Хотя изначально это было именно так. Это сумма всех цен на акции компонентов, разделенная на знаменатель. Что такое знаменатель? Представьте себе поплавок, который колеблется из-за каждого шороха. Однако потом все равно выравнивается и приходит в вертикальное положение. Знаменатель в случае с Доу Джонс выполняет аналогичную функцию. Как величина переменная он находится в зависимости от корпоративных событий.

Это нужно для того, чтобы при расчетах не возникало неточностей и перекосов, а индекс Доу Джонса сохранял свою сопоставимость с предыдущими периодами. Наряду с NASDAQ Composite и S&P 500, индекс Доу Джонса наиболее полно отражает состояние американской экономики. Отсюда его зависимость от некоторых международных новостей: стихийные бедствия, терроризм, экономические сообщения. Dow Jones позволяет инвесторам и аналитикам оценить ситуацию на рынке на основании одной величины. Удобство индекса Доу Джонса в том, что следить за ситуацией можно, не зацикливаясь на отдельных компаниях.

Динамика индекса Доу-Джонса

Индекс Доу-Джонса достиг наивысшей точки - 381,17 - 3 октября 1928 г., а низшей точки - 63,90 - 15 декабря 1921 г., 28 октября 1929 индекс Доу-Джонса резко снизился, как и операции рынка в целом. Индекс акций промышленных предприятий снизился почти на 40 и еще на 30 пунктов 29 числа, составив 230,07, что соответствовало 40-процентному падению годового уровня. 8 июля 1932 г. индекс Доу-Джонса достиг рекордно низкой отметки - 41,22. В 1987 г. индекс Доу упал на 508 пунктов, или на 22,6%, и составил 19 октября 1738,74, что явилось самым сильным потрясением фондового рынка за всю историю. Убытки инвесторов оцениваются в размере свыше 500 млрд дол. Объем торговли на Нью-Йоркской фондовой бирже составил 604330 тыс. акций.

19 октября 1987. г. фондовую биржу охватил кризис. Менее чем за семь часов индекс Доу-Джонса для акций промышленных предприятий упал на 508 пунктов, или на 23%, что означало сокращение операций с ценными бумагами на бирже на 503 млрд дол. В течение двух месяцев биржевые операции сократились на 1 трлн дол., что соответствовало 984 пунктам индекса Доу, или 36%. Компьютеры Нью-Йоркской фондовой биржи были перегружены, поскольку в торгах участвовало 604 млн акций. 24 августа 1989 г. индекс Доу, составивший 2734,64 пункта на конец биржевого дня, побил свой старый рекорд - 2722,42 от 28 августа 1987 г.

Источники и ссылки

Источники текстов, картинок и видео

ru.wikipedia.org - свободная энциклопедия Википедия

minfin.com.ua - информационно-аналитический портал экономической тематики

dowjones.com - официальный сайт Dow Jones&Company

dowjonesfactiva.ru - сайт Dow Jones в России

bloomberg.com - сайт информационно-аналитического аганства Bloomberg

rbcdaily.ru - сайт делового журнала РБК

economics.unian.net - украинское информационное агенство Униан

djindexes.com - аналитика индекса Доу-Джонс

quote.rbc.ru - анализ фондовых рынков, прогноз цен

shkolazhizni.ru - электронный портал журнала Школа Жизни

bmfn.com.ua - информационный портал о рынке форекс

forex-investor.net - автоматические советники и форекс-стратегии

groshi.ua - сайт о деньгах мира

fortrader.ru - форекс журнал для трейдеров

ftn-trader.chat.ru - сайт о рынке форекс

timesnet.ru - электронный журнал о бизнесе в России и мире

ereport.ru - сайт о мировой экономике

daytrader.com.ua - портал для торговли на фондовом рынке

finanz.ru - новости фондовых рынков

daytrader.ua - сайт дилингового центра Daytrader

indexfond.ru - сайт фондовых индексов

forex-m.com - сайт дилингового центра Forex-Market

Источники интернет-сервисов

forexaw.com - информационно-аналитический портал по финансовым рынкам

wordstat.yandex.ru - сервис, позволяющий анализировать поисковые запросы

Google.ru - популярная поисковая система

translate.google.ru - переводчик от поисковой системы Гугл

maps.google.ru - карты поисковой системы Гугл

yandex.ru - крупнейшая поисковая система в Российской Федерации

ru.tradingeconomics.com - сайт экономических показателей

Ссылки на прикладные программы

getpaint.net - бесплатное программное обеспечение для работы с изображениями

windows.microsoft.com - сайт корпорации Майкрософт, создавшей ОС Виндовс

office.microsoft.com - сайт корпорации создавшей Майкрософт Офис

chrome.google.ru - часто используемый браузер для работы с сайтами

Курс биржевого индекса США Dow Jones Index (индекс Доу Джонса) сегодня.
Значение индекса на сегодня. Котировки биржевого индекса Доу-Джонса онлайн. Потоковый график Индекса Dow (Dow Jones Industrial Average, DJIA) в режиме реального времени. График фьючерса на фондовый индекс Dow Jones онлайн. Время на графике московское GMT+3.
График дневной. Одно деление (одна свеча) — это один день. Онлайн-график Dow Jones Index поможет вам в анализе курса фьючерса на биржевой индекс.
Таймфрейм (временной интервал котировок на графике) можно изменить самостоятельно, в верхней левой части графика. От 1 минуты до 1 месяца.
Обновлять график индекса Доу-Джонса онлайн не нужно, цены поступают в режиме реального времени.

(ждите несколько секунд после загрузки страницы - появится график)

ВЫСОКОДОХОДНЫЕ ПРОЕКТЫ полный список (нажми на меня)

Хайпы, которые платят

Название	Краткое описание	Обзор	Рефбэк (вам от депозита)
	трейдинговая компания		2%
	инвестиции в обмен криптовалют		3,5%
	инвестиции в финансовые рынки		3,5%
	майнинг криптовалют		4%
	биржа обмена валют		2,5%
	продукты в Китай		2%
	микрофинансовая организация		1,5%
	облачный майнинг		-
	разработка искусственного интеллекта		2.5% от вклада

Найдите любой нужный вам график онлайн:
ГРАФИКИ ФОРЕКС
ГРАФИКИ КРИПТОВАЛЮТ
ГРАФИКИ БИРЖЕВЫХ ИНДЕКСОВ
ГРАФИКИ БИРЖЕВЫХ ТОВАРОВ

Вам остается только сохранить страницу в избранное, чтобы вы смогли вернуться на нее и при необходимости узнать актуальные значения индекса Dow Jones. Для сохранения страницы в избранное нажмите сочетание клавиш Ctrl+D. Нажмите клавишу Ctrl и не отпуская ее — клавишу D.

О биржевых индексах Доу-Джонса

Индекс Доу-Джонса является старейшим американским фондовым индексом. Индекс Dow Jones был создан редактором газеты The Wall Street Journal Чарльзом Доу в 1896 году, совместно с Эдвардом Джонсом (Edward Davis Jones). Первоначально в базу для рассчета индекса входило 12 крупнейших компаний США (сейчас 30), так называемых голубых фишек.

Наиболее популярен биржевой индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA, Dow 30) — Промышленный индекс Доу-Джонса . Впрочем, слово промышленный — это скорее дань истории. Многие компании уже давно не из промышленности (например, Coca-Cola, Microsoft и McDonald’s), а компании, которые входили в него тогда, покрылись пылью веков.

Транспортный индекс Доу-Джонса — The Dow Jones Transportation Average (DJTA) — это показатель, характеризующий движение цен на акции 20 транспортных корпораций (авиакомпаний, железнодорожных и автодорожных компаний).

Коммунальный индекс Доу-Джонса — The Dow Jones Utility Average (DJUA) — это средний показатель движения курсов акций 15 компаний, занимающихся газo и электроснабжением.

Составной индекс Доу-Джонса — The Dow Jones Composite Average (DJCA) — это показатель, составляющийся на базе промышленного, транспортного и коммунального индексов Доу-Джонса. Составной индекс Доу-Джонса расчитывается по 65 акциям.

Другие биржевые индексы

Помимо индекс Доу-Джонса, к основным биржевым индексам США также относят индексы NASDAQ и S&P 500 (Standard & Poor’s 500 Index). Индекс НАСДАК отражает цену акций ста крупнейших технологических компаний, а Standard & Poor’s — наиболее полный срез крупнейших компаний США (500 штук).

Что важно знать о биржевых индексах

Значение биржевого индекса — это не цена. Это цифра, характеризующая изменение индекса во времени по отношению к начальному значению, т.е. абстрактная цифра. Например начальное значение индекса Доу-Джонса было 100, сейчас 16115. А значение индекса SP500 сегодня — 1900. В индексах важна именно динамика изменения, а не значение цифры.

Самое важное — цифры значения биржевых индексов увеличиваются — рынок растёт. Значения биржевых индексов уменьшаются — рынок падает.

Биржевой индекс — это очень волатильный торговый инструмент. Волатильность — это подвижность, резкость движений. Более того, биржевые индексы — очень непредсказуемые инструменты. Сейчас он падает камнем вниз, а через час он взлетает ракетой.

(DJIA) - один из авторитетнейших в мире фондовых индексов. Будучи внедрённым 120 лет назад, в 1896 году, Dow Jones оценивал только американский транспортный сектор. Сегодня, наряду с S&P, он является мерилом ценности всего мира и торгуется на (New York Stock Exchange, NYSE).

Капитализация 30 компаний — участников превышает 5 трлн. долл. США и продолжает расти.

Все структуры являются крупнейшими в мире, и влияние, оказываемое ими на финансовые процессы, сложно переоценить. Это Apple, Boeing, Coca-Cola, Intel, MacDonald’s, Microsoft, American Express, DuPont и другие. В компании не нашлось места даже титану-Google .

Это старейший и наиболее упоминаемый индекс. Он рассчитывается путем сложения цен закрытия всех входящих в него акций и деления полученной суммы на делитель, который вычисляется определенным образом. Как и все остальные индексы, о которых мы тут говорим, Dow выражается в пунктах (а не в долларах).

График Dow Jones онлайн — Цена на сегодня и за все время

Состав и Компании индекса Dow Jones

Перечень корпораций, включенных в индекс Доу Джонс, меняется в зависимости от результатов торгов на фондовой бирже. Формированием 30-ки компаний, наиболее важных для рынка Соединенных Штатов, занимается издание «WallStreet Journa l » .

На сегодняшний момент она выглядит именно так:

• 3М Co . (Промышленность)
• American Express Co . (Финансы и кредитование)
• AT&T (Связь и коммуникации), С 18 марта принадлежитApple
• Boeing Co. (Самолетостроение)
• Caterpillar, Inc . (Уборочная и строительная техника)
• Cisco Systems (Связь и коммуникации)
• Chevron Corp
• Coca-Cola Co .(Продовольствие)
• E.I.duPontdeNemours&Co .(Химическая промышленность)
• Exxon Mobil Corp . (Добыча и переработка углеводородов)
• General Electric Co . (Промышленность)
• The Goldman Sachs Group, Inc . (Финансы и кредитование)
• Home Depot, Inc . (Стройматериалы)
• Intel Corp . (Производство полупроводников)
• International Business Machines Corp . (Компьютерная техника)
• JPMorgan Chase and Co . (Финансы и кредитование)
• Johnson&Johnson Inc . (Химическая промышленность)
• McDonald’s Corp . (Продовольствие)
• Merck&Co., Inc . (Медицина)
• Microsoft Corp . (Производство ПО)
• Nike Inc . (Спортивные товары)
• Pfizer, Inc . (Медицина)
• Procter&Gamble Co . (Химическая промышленность)
• Travelers (Финансы и кредитование)
• United-Health Group Inc (Медицина)
• United Technologies Corp . (Промышленность)
• Verizon Communication (Связь и коммуникации)
• Visa, Inc .(Финансы и кредитование)
• WalMart Stores, Inc . (Ритейлер)
• Walt Disney Co . (Медиа)

История индекса

Индекс Доу Джонса это можно сказать «динозавр» среди современных биржевых индексов рынка Соединенных Штатов. Он появился на свет с четкой задачей: отслеживать и наглядно отражать динамику промышленной сферы американской биржи.

Концепция придумана главным редактором Wall Street Journal и экономическими обозревателями Эдвардом Джонсом и Чарльзом Доу . Показатель не был всеобъемлющим и оценивал только транспортную инфраструктуру США - 9 железных дорог и 2 промышленных предприятия. Первое название звучало как «Dow Jones Transportation Average » - транспортная величина Доу Джонса.

В 1884 году, когда Чарльз Доу начал вести экономическую колонку в Wall Street Journal, индекс был определён в 50 базовых пунктов. После череды экономических кризисов, происходивших в США каждые 7-10 лет, транспортные компании отсеялись, и индекс был переименован в «» (индустриальный индекс Доу Джонса - DJIA или Dow 30).

Презентация Dow Jones с уже привычной приставкой «промышленный » (Industrial Average) произошла 26 мая 1896 г. Теперь он отражал среднеарифметическое значение цен бумаг уже 12-ти важнейших корпораций США. На сегодня только один из этих эмитентов сохранился в рядах DJI: General Electric (он исключался из индекса с сентября 1898г. по апрель 1899г. и с апреля 1901г. по ноябрь 1907г.).

• Первый удар пришёлся на 1896 год , когда котировка снизилась до 28.48 базисного пункта. Начало первой мировой войны , 1914 год, Dow Jones встретил на отметке 103 пункта, хотя из-за кризисов 1901 и 1907 годов он снижался до 50 отметок. Экономический подъем 1920-х годов привёл к изменению структуры: количество участников достигло 30. Котировка, благодаря спекулянтам, превысила 381 пункт.
• В великую депрессию индекс начал снижаться. К 1932 году она едва превышал 42 базисных пункта, тогда как к середине 1950-х годов перешагнул отметку в 216 пунктов. На росте сказывалось все, и деколонизация европейских владений, и многочисленные боевые действия по всему миру, поэтому в 1951 и 1957 году Правительству США пришлось проводить принудительное снижение индекса.
• Первый удар нового времени пришёлся на 1987 год , когда DJIA упал с 2 753 до 1 796 пунктов, что неудивительно: за 10 лет быкам удалось поднять котировку с 838 до 2 753 пунктов! К 1993 году, он превысил 3 000 пунктов, 1995 - 5 000 пунктов, 1997 году - 8 000 пунктов. Мировой экономический кризис сыграл добрую службу, и к 1999 году была достигнута отметка 11 000 базисных отметок.
• Падение башен-близнецов 11 сентября 2001 года уронило индекс на 14.3%, и торги с 11 по 17 сентября были остановлены. Восстановление, длившееся до 2008 года, завершилось падением цены на нефть, и Dow Jones опустился с 14 000 до 11 000 пунктов. До лета 2015 года инициатива была за быками, и «большой Доу» несколько раз переходил отметку 18 000 базовых пунктов.

Стоимость индекса Доу Джонса

Как заработать на Dow Jones

С одной стороны индекс Dow Jones легко поддается аналитике, так как новостей по индексу достаточно много. К примеру, многие биржевые участники работают только с этим индексом, совершая десятки сделок в день.

Но с другой стороны, анализировать индекс очень трудно, так как не всегда является возможным уследить за всем. К тому же, на цену индекса влияют не только компании входящие в его состав, но и мировая экономика и политика.

К примеру , в 2015 индекс Dow Jones достиг внутридневного максимума на уровне пяти месяцев. И все это благодаря новостям из России. По заявлению секретаря Совбеза, Россия решила продолжать выступать в роли посредника между Киевом и Юго-востоком Украины и прикладывать усилия к деэскалации конфликта.

Как видите, новость совсем не связана с , Coca-Cola и другими компаниями в составе индекса, но она повлияла на американскую экономику, политическую стабильность и индекс Доу Джонса как показатель экономики США.

Что бы заработать на индексе Dow Jones важно понимать, что этот индекс стал олицетворением Wall Street и американской экономики в целом.

В вам нужно следить за промышленными данными США, важнейшими экономическими показателями с высокой степенью важности.

Вы можете воспользоваться прогнозами, в которых индекс назван США 30 — это название индекса довольно распространено на некоторых биржах.

На странице MarketWatch (http://www.marketwatch.com/investing/index/djia/news) вы можете просматривать самые свежие новости касающиеся индекса.

Как вы видите, технический анализ тут не всегда помогает, так как цена на индекс напрямую зависит от экономической и политической ситуации в мире. Новости выходят довольно часто и индекс идет вслед за мировыми событиями. Лично я не уверен, что индикаторы или другие инструменты технического анализа способны точно предсказать цену. возможно я ошибаюсь, но мне кажется, что фундаментальный анализ в данном случае будет надежнее в долгосрочном периоде.

Где заработать на индексе Dow Jones

Мы предпочли брокера . Для того чтобы заработать на индексе самым выгодным образом, лучше всего использовать , так как они дадут вам фиксированную прибыль свыше 70% за сделку.

Вам нужно определить, будет цена расти или падать в указанный срок, например в следующие 20 минут. Укажите срок опциона, сумму инвестиции и укажите ваш прогноз.

Если ваш прогноз окажется верным — вы получите 70-85% прибыли, даже если цена изменится хоть на 0,001 пункт в сторону вашего прогноза.

Открыв мы указали актив — индекс Dow Jones:

Время окончания сделки указали на 18:10 (через 16 минут ):

Проанализировав график и проведя технический анализ, мы инвестировали в рост индекса — «ВВЕРХ «:

Если на момент закрытия опциона цена индекса будет выше чем на момент покупки — мы получим прибыль так как условие опциона исполнится.

Через 16 минут получили результат:

По графику видно, как буквально после открытия сделки, котировка на Dow Jones поползла вверх согласно нашему прогнозу. DJA принес нам $42,9 чистой прибыли!

Метод расчета Dow Jones

Индекс Dow Jones учитывает 30 наиболее крупных корпораций США. Наименование «промышленный» относится больше к доброй традиции, нежели к реальному отражению экономических показателей. На текущий момент большинство эмитентов, присутствующих в индексе, не имеют отношения к промышленности и представляют больше постиндустриальные сферы информационных услуг и технологий.

Методика расчёта проста : общая стоимость 30 торгуемых акций делится на плавающий показатель, который регулярно меняется исходя из дробления акций, дополнительных доходов и расходов, изменений в структуре компаний участников. Изначально делитель являлся средним арифметическим из капитализации компаний, сейчас он высчитывается по специальной формуле.

В данной формуле P это цена торгующейся акции, а d - делитель. Как было сказано выше, он носит плавающий характер, и при дроблении акций или изменении списка компаний обновляется, но старая котировка принимается равной новой.

• Последнее значение делителя индекса Dow (24 декабря 2015 года), равняется +0,14602128057775. Арифметические вычисления показывают, что изменение цены 1 акции на 1 долл. США дает индексу примерно 6.85 базисных пункта (1 / +0,14602128057775). Такая схема вызывает серьёзные нарекания экономистов и биржевых аналитиков всего мира.

Формула учитывая изменение цены в 1 доллар, не отражает цены акции и доли в ней непосредственно одного доллара.

Для дешёвой акции это будет серьёзный взлёт, для дорогой едва заметная корректировка.

В октябре 2008 года акции AIG из-за «медведей» упали с 27 до 1.5 доллара, что уронило фондовый показатель на 3 000 базовых пунктов.

И ещё : самыми дорогими компаниями индекса являются Goldman Sachs и 3M, самыми дешевыми - Cisco Systems и General Electric. Учитывая, что цена акций компаний разнится в разы, а в обороте находится разное количество ценных бумаг, первые две корпорации играют максимальную роль в индексе, а последние две минимальное. Спад их котировок окажет большее значение на рынок, нежели у других.

Зависимости индекса Dow Jones

• участвует слишком малое число компаний;
• члены индекса неравны по капитализации и влиянию на рынок;
• обвал всего одной из 30 компаний бьет по всему индексу;
• чрезвычайно зависит от цен на нефть и американской внешней политики;
• содержит всего по 1-2 компаний различных секторов экономики.

Преимущества индекса Dow Jones 30

• Определяет фондовые котировки всего мира;
• Показывает уверенный рост невзирая на обвалы;
• При спекулятивном характере отражает реальный уровень экономики;
• Легко прогнозируем с учётом политической ситуации;
• Серьёзно привязан к нефтяным котировкам.

Семейство Dow Jones включает несколько измерений, самой главной и значимой из которых был и остаётся Dow Jones Industrial Average. Также известны:

• Dow Jones Transportation Average;
• Dow Jones Utility Average;
• Dow Jones Composite Average;
• The Global Dow;
• Dow Jones Global Titans 50 Index;
• Dow Jones Total Stock Market Index;
• Dow Jones Sustainability Indexes;
• Dow Jones-UBS Commodity Indexes;
• Dow Jones Target Date Indexes.

Единых правил по включению-исключению членов в Dow 30 нет, решение принимается советом биржевых аналитиков во главе с главным редактором журнала Wall Street Journal.

Критериев отбора также нет, они опираются на финансовые результаты участников на протяжении последних нескольких месяцев. Это неоднократно вызывало нарекания специалистов, но WSJ является одним из учредителей DJIA .

Работа с Dow Jones 30 - один из ключевых навыков любого трейдера, и начинающего, и очень успешного.

От этого показателя зависит ситуация на всём финансовом рынке мира, и пренебрегать сигналами DOW 30 нельзя ни в коем случае.

Это проверенный инструмент, который безусловно является крайне интересным инструментом отслеживания биржевых колебаний, несмотря на свой возраст и устаревший подход к вычислению значений.

Из всех отслеживающих Dow индексных фондов — или , самым популярным является фонд Dow Diamonds (его тикер DIA).

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter , и мы её обязательно исправим! Огромное спасибо вам за помощь, это очень важно для нас и наших читателей!

Промышленный (англ. Dow Jones Industrial Averages, DJIA) - один из важнейших индексов фондового рынка США, основателем которого является пионер технического анализа Чарльз Доу. (Есть еще несколько индексов Доу Джонса, но в этой статье мы поговорим именно про самый популярный Промышленный Индекс Доу Джонса , который зачастую называют просто .)

Индекс Доу Джонса состоит из 30 самых влиятельных и стабильных компаний США . Как правило, индекс Доу Джонса используют как объективный показатель всего американского фондового рынка. Но у этого древнейшего индекса есть ряд недостатков, которые его делают все менее и менее популярным, несмотря на его классическую природу. Мы рассмотрим состав, формулу, преимущества и недостатки Индека Доу Джонса в этой статье.

Подробнее про Индекс Доу Джонса

Как рассчитывается Индекс Доу Джонса

Изначально, значение индекса вычислялось как среднее арифметическое цены всех акций входящих компаний. Сейчас, значение индекса Доу Джонса вычисляется несколько иначе . Формула вычисления достаточно проста, и равна сумме цен входящих акций поделенной на так называемый делитель Доу .

Делитель Доу изначально был равен количеству компаний, тем самым преобразуя формулу в среднее арифметическое. Но с течением времени, различные события, такие как сплиты (деление акций) и изменения в списке компаний, влияли на делитель Доу.

Сейчас, значение делителя Доу менее 1, т.е. значение Индекса Доу Джонса больше суммы всех входящих акций . Смысл в изменении делителя Доу заключается в том, чтоб до и после какого-то существенного события значение индекса осталось прежним. Для этого и изменялся делитель.

Преимущества Индекса Доу Джонса

Самое главное преимущество Индекса Доу Джонса перед другими индексами Америки (как, например, S&P 500) состоит в том, что Индекс Доу Джонса выдержал проверку временем . Индекс был основан в XIX веке, и до сих пор сохраняет свою популярность и актуальность. Такой долгий успех делает Индекс Доу Джонса классическим представителем фондового рынка США . Компании, входящие в Индекс, являются так называемыми «голубыми фишками », очень надежными и стабильными.

Недостатки Индекса Доу Джонса

Читайте также Свидетельства восстановления мировой экономики В среду, 1 июля 2009 года, Британская газета Finantial Times сообщила, что «данные указывают на восстановление мировой экономики». Статья, имен...

Несмотря на свою популярность, с ростом и развитием экономики США Индекс Доу Джонса все менее и менее достоверно отображает ситуацию на рынке . В США более 10 тыс. акционерных обществ, и выборка из 30-ти самых крупных и стабильных никак не может справедливо представлять всю популяцию. Из-за этого, многие аналитики и трейдеры выбирают Индекс S&P 500 , содержащий 500 компаний, который по объективным причинам более достоверно представляет весь фондовый рынок США, чем Индекс Доу Джонса.

Похожие статьи