11.2. Понятие валюты, классификация валют, валютный курс и его формирование
[ Международная экономика [Текст] : Конспект лекций для студентов направления подготовки «Междунар. экономика» всех форм обучения / М-во образов. и науки Украины, Донец. нац. ун-т экономики и торговли им. М. Туган-Барановского, каф. междунар. Экономики; И. А. Иваненко. – Донецк: [ДонНУЭТ], 2009. – 181 с. ]
Валюта (currency) – наличная часть денежной массы, циркулирующая из рук в руки в форме денежных банкнот и монет.
Таблица 7.1 - Классификация валют
|
Классификационный признак |
Виды валют |
|
1. По статусу валюты |
Национальная Иностранная Международная Региональная Евровалюта |
|
2. По отношению к валютным запасам страны |
Резервная Прочие валюты |
|
3. По режиму применения |
Свободно конвертируемая Частично конвертируемая (внешне конвертируемая, внутренне конвертируемая) Неконвертируемая |
|
4. По видам валютных операций |
Валюта цены контракта Валюта платежа Валюта кредита Валюта клиринга Валюта векселя |
|
5. По отношению к курсам других валют |
Сильная (твердая) Слабая (мягкая) |
|
6. По материально-вещественной форме |
Наличная Безналичная |
|
7. По принципу построения |
“Корзинного” типа |
В зависимости от принадлежности валюта разделяется на:
национальную валюту (national currency) – законное платежное средство на территории выпускающих ее стран;
иностранную валюту (foreign currency) – платежное средство других стран, законно или незаконно используемое на территории данной страны.
Валюты стран мира могут быть разделены на группы:
резервная валюта (reserve currency) – валюта, в которой страны держат свои ликвидные международные резервные активы, используемые для покрытия отрицательного сальдо платежного баланса. К основным резервным валютам относятся: доллар США, евро, японская йена, швейцарский франк, фунт стерлингов. Объективными предпосылками приобретения статуса резервной валюты являются: господствующие позиции страны в мировом производстве, экспорте товаров и капиталов, в золотовалютных резервах; развитая сеть кредитно-банковских учреждений, в том числе за рубежом; организованный и емкий рынок ссудных капиталов; либерализация валютных операций, свободная обратимость валюты, что обеспечивает спрос на нее другими странами.
свободно используемая валюта (freely usable currency) – валюта, которая широко используется для осуществления платежей по международным сделкам и активно продается и покупается на главных валютных рынках, характеризуется степенью конвертируемости валюты (считаются: доллар США, японская иена, французский франк, английский фунт стерлингов, немецкая марка);
твердая валюта (hard currency) – которая характеризуется стабильным валютным курсом, движения которого следуют в основном фундаментальным макроэкономическим закономерностям (почти синоним конвертируемости валюты).
полная валюта (full currency) – отсутствие какого-либо контроля и ограничений как в отношении текущих, так и капитальных операций.
свободно конвертируемая валюта - без ограничений обмениваемые на любые иностранные валюты. В редакции Устава МВФ (1978 г.) это понятие заменено понятием “свободно используемая валюта”.
частично конвертируемая валюта стран, где сохраняются валютные ограничения;
неконвертируемая (замкнутая) валюта стран, где для резидентов и нерезидентов введен запрет обмена валют.
Валютный курс - это количественное соотношение, пропорция, в которой валюта одной страны обменивается на валюту других стран. Иначе говоря, валютный курс есть цена единицы иностранной валюты, выраженная в определенном количестве денежных единиц национальной валюты. Валютный курс необходим для: взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Когда цена единицы иностранной валюты в пересчете на отечественную валюту растет, то говорят об обесценивании национальной валюты и наоборот.
Валютный паритет - законодательно установленное соотношение между двумя валютами, которое является основой валютного курса. Соотношение двух денежных единиц по количеству содержащегося в них чистого золота называется золотым паритетом. Например, если один фунт стерлинга содержит 2 г золота, а французский франк 0.2 г золота, то паритетный курс между ними составит (2/0.2)=10 , т.е. 1ф.ст.=10 фр. франкам.
Различают три вида валютных курсов :
Фиксированный валютный курс - это официально установленное соотношение между национальными валютами на основе взаимного паритета. Он является официальным валютным курсом страны и устанавливается ее центральным банком.
Колеблющийся валютный курс - это валютный курс, который свободно изменяется под воздействием спроса и предложения.
Плавающий валютный курс - это разновидность колеблющегося валютного курса, который предполагает использование механизма валютного регулирования.
Валютный курс как базовое соотношение двух валют может устанавливаться законодательно или определяться в процессе их взаимной котировки.
Валютная котировка (currency quotation) – определение валютного курса на основе избранных рыночных механизмов.
Используются два основных метода валютной котировки :
1) прямая - выражение национальных валют (приравнивание) к денежной единице другой страны. В настоящее время большинство стран мирового сообщества используют прямую котировку, причем национальная валюта приравнивается к доллару США. Это обусловлено тем, что доллар США обеспечивает осуществление более 2/3 международных торговых операций;
2) обратная - выражение национальной денежной единицы в валюте другой страны. Например, 1 фунт стерлингов % 1,5 доллара. Это обусловлено тем, что до 1910г. международные торговые операции в основном обеспечивали фунт стерлингов, и к нему приравнивались валюты стран мира. Такая котировка сохранена в Великобритании. Примером косвенной котировки является приравнивание доллара США к другим валютам на их территории.
Важнейшей характеристикой валют является степень их конвертируемости.
Конвертируемость валюты (currency convertibility) – способность резидентов и нерезидентов свободно, без всяких ограничений, обменивать национальную валюту на иностранную в сделках с реальными и финансовыми активами.
С точки зрения отношения к валюте резидентов конвертируемость валюты разделяется:
внутренняя конвертируемость (internal convertibility) - право резидентов покупать и совершать операции внутри страны с валютой, т.е. внутренняя конвертируемость охватывает как текущие, так и капитальные операции, но не подразумевает параллельного обращения нескольких валют;
внешняя конвертируемость (external convertibility) – право резидентов совершать операции с иностранной валютой с нерезидентами.
Параллельное обращение валют (currency co-circuation) – использование одной или нескольких иностранных валют в денежной системе государства наряду с национальной валютой, признаваемой законным платежным средством.
Параллельное обращение может иметь конкретные формы:
долларизация – использование иностранной валюты в качестве средства обращения, единицы расчета и средства сбережения;
валютное замещение - использование иностранной валюты только в качестве средства обращения.
Основные факторы, влияющие на валютный курс:
1. Темп инфляции . Соотношение валют по их покупательной способности (паритет покупательной способности), отражая действие закона стоимости, служит своеобразным хребтом валютного курса. Поэтому на валютный курс влияет темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценивание денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже. Данная тенденция обычно прослеживается в средне- и долгосрочном плане. Выравнивание валютного курса, приведение его в соответствие с паритетом покупательной способности происходят в среднем в течение двух лет.
Зависимость валютного курса от темпа инфляции особенно велика у стран с большим объемом международного обмена товарами, услугами и капиталами. Это объясняется тем, что наиболее тесная связь между динамикой валютного курса и относительным темпом инфляции проявляется при расчете курса на базе экспортных цен.
2. Состояние платежного баланса . Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как должники продают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств.
3. Разница процентных ставок в разных странах . Изменение процентных ставок в стране воздействует при прочих равных условиях на международное движение капиталов, прежде всего краткосрочных. Повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а ее снижение поощряет отлив капиталов, в том числе национальных, за границу.
4. Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции . Если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заблаговременно продают ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты. Валютные рынки быстро реагируют на изменения в экономике и политике, на колебания курсовых соотношений. Тем самым они расширяют возможности валютной спекуляции и стихийного движения “горячих” денег.
5. Степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах.
6. На курсовое соотношение валют воздействует также ускорение или задержка международных платежей. В ожидании снижения курса национальной валюты импортеры стараются ускорить платежи в иностранной валюте, чтобы не нести потерь при повышении ее курса. При укреплении национальной валюты, напротив, преобладает ее стремление к задержке платежей в иностранной валюте.
7. Степень доверия к валюте на национальном и мировых рынках . Она определяется состоянием экономики и политической обстановкой в стране, а также рассмотренными выше факторами, оказывающими воздействие на валютный курс. Причем дилеры учитывают не только данные темпы экономического роста, инфляции, уровень покупательной способности валюты, соотношение спроса и предложения валюты, но и перспективы их динамики.
Система международных валютных отношений (расчетов) является важнейшей частью всемирного хозяйства, через которую осуществляются все платежные и расчетные операции в мировой экономике. В международной торговле используются различные национальные валюты, которые в определенных соотношениях обмениваются одна на другую на валютных рынках. Состояние валютной политики страны, меры по поддержанию курса национальной валюты определяют экспортные показатели, показатели состояния экономики государства.
Валюта - денежная единица страны, используемая для измерения величины стоимости товаров.
Понятие валюты применяется в трех значениях:
1. денежная единица данной страны, используемая во внешнеэкономических связях и международных расчетах с другими странами (национальная валюта)
2. денежные знаки иностранных государств (иностранная валюта), а также кредитные и платежные документы, выраженные в иностранных денежных единицах и применяемые в международных расчетах
3. международная (региональная) денежная расчетная единица и платежное средство.
Под «иностранной валютой» понимаются:
· денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов, монеты, находящиеся в обращении и являющиеся законным платежным средством в соответствующем иностранном государстве или группе государств, а также изъятые или изымаемые из обращения, но подлежащие обмену денежные знаки
· средства на счетах в денежных единицах иностранных государств и международных денежных или расчетных единицах.
Понятие «Валютные ценности» означает:
· иностранную валюту
· ценные бумаги в иностранной валюте - платежные документы (чеки, векселя, аккредитивы и др.), фондовые ценности (акции, облигации) и другие долговые обязательства, выраженные в иностранной валюте
· драгоценные металлы: золото, серебро, платина и металлы платиновой группы (палладий, иридий, рутений и осмий) в любом виде и состоянии, за исключением ювелирных и других бытовых изделий, а также лома таких изделий
· природные драгоценные камни: алмазы, рубины, изумруды, сапфиры и александриты в сыром и обработанном виде а также жемчуг, за исключением ювелирных и других бытовых изделий из этих камней и лома таких изделий.
Существует следующаяклассификация валют:
1) по принципу принадлежности .
· национальная валюта
· иностранная валюта
· международная (региональная) валюта
· резервная валюта.
Резервная (ключевая валюта) - иностранная валюта, в которой центральные банки других государств накапливают и хранят резервы для международных расчетов по внешнеторговым операциям и иностранным инвестициям.
Важнейшую часть валютных резервов государства составляют централизованные запасы золота и иностранной валюты, международных валютно-платежных средств, помещенные в Международном валютном фонде (МВФ).
Международная валюта , включая также региональные валюты , используется при расчетах среди членов международных союзов, международных фондов или региональных союзов. В настоящий момент в отдельных секторах мировой торговли в качестве международной валюты используется СДР и Евро.
Специальные права заимствования (СДР) - международные платежные и резервные средства, выпускаемые Международным валютным фондом и используемые для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах и в качестве расчетной единицы МВФ.
2) по сфере и режиму применения валюта подразделяется :
· свободно конвертируемую валюту - денежные единицы, свободно и неограниченно обмениваемые на другие иностранные валюты и международные платежные средства, в любой форме и во всех видах операций. МВФ одобряет и дает согласие на использование валюты той или иной страны в качестве свободно конвертируемой. Режим функционирования свободно конвертируемой валюты на практике означает отсутствие каких-либо валютных ограничений. Степень конвертируемости валюты находится в прямой зависимости от экономического потенциала страны, масштабов ее внешнеэкономической деятельности, устойчивости внутреннего денежного обращения, степени развития национальных товарных и денежных рынков и рынков капитала. Кроме того, необходимым условием поддержания конвертируемости является постоянное участие Центрального банка страны в валютных интервенциях для удержания курса своей национальной валюты к доллару США или к какой-либо определенной корзине иностранных валют на оптимальном уровне
· частично конвертируемую валюту - это национальная валюта стран, конвертируемость которых в той или иной степени ограничена для определенных держателей, а также и по отдельным видам обменных операций. В эту группу входят валюты большинства развитых и развивающихся стран. Степень конвертируемости определяется государством в специальных законодательных актах. Законом устанавливается порядок и перечень иностранных валют, на которые может обмениваться национальная валюта, а также количественное выражение такого обмена, разрешается купля-продажа валюты на валютных рынках, указывается круг субъектов таких сделок. Закон регулирует также круг и степень ограничения валютообменных операций, условия и порядок их осуществления. Прежде всего это касается внешнеторговых сделок, купли-продажи валюты, открытия валютных счетов и т.п. Существует также понятие внутренней конвертируемости национальной валюты, под которым подразумевают возможность для граждан и организаций данной страны производить покупку иностранной валюты за национальную и оплачивать внешнеторговые сделки без ограничений. Без солидных инвестиций в иностранной валюте, особенно на начальной стадии внедрения, внутренняя конвертируемость не возможна
· неконвертируемая валюта - это национальная валюта, функционирующая в пределах одной страны и не подлежащая обмену на другие иностранные валюты. Основные причины валютных ограничений - нехватка валюты, давление внешней задолженности, тяжелое состояние платежных балансов.
3) По функциональной роли валюты используют следующие термины: валюта цены, валюта платежа, валюта кредита, валюта погашения кредита, валюта векселя, валюта клиринга и др.
Валюта цены (сделки) обычно согласовываются между экспортером и импортером и фиксируются во внешнеторговом контракте.
Валюта платежа - это валюта, в которой происходит фактическая оплата товара во внешнеторговой сделке или погашение международного кредита. Валюта платежа может совпадать с валютой сделки, но может и отличаться от последней. В последнем случае в контракте предусматривается порядок пересчета валюты сделки в валюту платежа.
Валюта кредита указывает денежную единицу, в которой предоставляются экспортные кредиты.
Валюта клиринга используется при осуществлении межправительственных соглашений об обязательном зачете встречных требований и обязательств, вытекающих из стоимостного равенства товарных поставок и оказываемых услуг (клиринг). При расчетах по клирингу валюта платежа совпадает с валютой клиринга.
Валюта векселя - денежная единица, в которой выставлен вексель.
4) положение валюты на рынке - это классификация валюты на «слабую» (мягкую) и «сильную» (твердую). Речь идет о взаимосвязи валютного курса и положения валюты на валютномрынке. В определенные периоды и «сильные» валюты могут «слабеть» по отношению к своим общеизвестным «слабым» валютам. Как правило, эти термины используют при характеристике валют, не входящих в число свободно конвертируемых.
Системы валютных курсов
Следует рассмотреть, как складывается валютный курс в условиях взаимодействия спроса и предложения, исходя из того, что международного кредитования и заимствования не существует. Эта предпосылка подразумевает, что иностранная валюта используется только в сделках по импорту экспорту товаров и услуг.
Следовательно, импорт создает спрос на иностранную валюту (и одновременно предложение национальной валюты). Экспорт создает предложение иностранной валюты в данной стране (и одновременно спрос на ее валюту за рубежом). Таким образом, экспорт позволяет стране "зарабатывать" иностранную валюту, необходимую для оплаты импорта.
Опишем рынок иностранной валюты с помощью графика (рис. 3.2) в координатах валютного курса (вертикальная ось) и количества иностранной валюты (горизонтальная ось).
Предположим, что на рынок иностранной валюты выходят белорусские импортеры и экспортеры, ведущие торговлю с США. Кривая спроса на доллары (ММ) имеет отрицательный наклон: чем ниже курс рубля (чем больше рублей стоит один доллар), тем меньше спрос на доллары со стороны импортеров, поскольку американские товары становятся дороже для белорусов. Кривая предложения долларов (ЕЕ) имеет положительный наклон: чем ниже курс рубля, тем больше спрос на белорусские товары, так как они становятся дешевле для иностранцев.
Рисунок 3.2 - Равновесный валютный курс
Существуют две полярно противоположные системы валютных курсов:
1) система свободно плавающих, или гибких валютных курсов
2) система фиксированных валютных курсов.
При системе свободно плавающих валютных курсов Центральный банк не вмешивается в деятельность валютного рынка, и равновесный валютный курс устанавливается:
· в точке пересечения кривых спроса и предложения валюты по экспортно-импортным операциям
· по паритету покупательной способности (ППС), то есть по стоимости потребительской корзины одинаковых товаров близкого качества в двух странах.
При системе фиксированных валютных курсов Центральный банк фиксирует валютный курс и берет на себя обязательство поддерживать неизменным его уровень. В случае отклонения зафиксированного уровня валютного курса от его равновесного значения Центральный банк осуществляет интервенцию на валютном рынке, то есть покупает или продает иностранную валюту с целью поддержать объявленный уровень валютного курса за национальную по курсу.
Если, например, Национальный банк Республики Беларусь зафиксировал курс рубля на уровне 2200 рублей за доллар, а состояние экономики улучшается, рубль крепнет, спрос на рубли на валютном рынке растет. В поддержку своих заявлений Национальный банк должен проводить интервенцию на валютном рынке - продавать рубли в обмен на доллары по фиксированному валютному курсу с тем, чтобы удовлетворить недостающий спрос на рубли. Подобные действия со стороны Национального банка возможны лишь в том случае, если он располагает достаточными резервами в рублях.
Если Национальный банк Республики Беларусь зафиксировал курс рубля на уровне 2200 рублей за доллар, а экономика движется к спаду, ее валюта слабеет, растет спрос на доллары, то их недостаток восполняется Центральным банком, который проводит валютную интервенцию, продавая доллары в обмен на рубли. В этом случае для поддержания фиксированного валютного курса Национальный банк должен располагать достаточными резервами иностранной валюты.
Если Центральный банк не имеет достаточных резервов для поддержания фиксированного валютного курса в течение длительного периода, он рано или поздно официально объявит о повышении (ревальвации) или понижении цены национальной валюты (девальвации).
Ни одна из систем валютного курса не обладает преимуществом с точки зрения достижения экономикой основных макроэкономических целей.
В реальной жизни известны смешанные системы валютных курсов , предполагающие сочетание подходов фиксации валютного курса и свободного его плавания. Так различают:
· «управляемое плавание» - когда допускается интервенция Центрального банка для ликвидации нежелательных колебаний валютного курса
· «ползущая привязка», предполагающая ежедневную девальвацию национальной валюты на заранее спланированную и опубликованную величину
· «корректирующая привязка» - девальвация национальной валюты для восстановления конкурентоспособности национальных товаров на международном рынке
· «валютный коридор» - девальвация национальной валюты в заранее объявленных рамках
· «валютный совет», когда прирост денежной массы покрывается приростом резервов иностранной валюты и полностью исключается внутренний кредит Центрального банка Правительству.
Под операциями с валютой понимают переход права собственности на любые валютные ценности. Это не только валюта в нашем привычном понимании – то есть иностранные денежные знаки. Под определение «валютные ценности» подпадают ценные бумаги, номинированные в валюте и драгоценные металлы в слитках. В 2011 году был принят Закон № 409-ФЗ, согласно положеням которого к валютным операциям причислен ввоз в страну и вывоз из РФ капитала в рублях РФ и ценных бумаг в рублях РФ.
Законодательная база
Основной закон, регламентирующий совершение валютных операций в Российской Федерации - № 173-ФЗ, действует с 2003 года. В частности, в нём определена классификация валютных операций. Кроме этого Закона, действуют нормативно-правовые акты Центробанка и Правительства РФ, международные соглашения нашего государства и Закон о валютном госрегулировании и контроле.
Классификация валютных операций по критерию срока выполнения
1. Капитальные – долгосрочные инвестиции и кредиты, расчёты, обязательства по которым превышают срок в 180 дней. Сюда относят инвестиции в основной капитал и портфельные инвестиции, отсрочки по экспортно-импортным обязательствам на срок более 180 дней.
2. Текущие – ограничены сроком в 180 дней для окончательного расчёта по обязательствам.
3. Кассовые и срочные – сделки закрываются в срок не более 2 суток.
По типу субъектов операций
1. Операции, совершаемые резидентами РФ.
2. Операции, в которых задействованы нерезиденты.
По назначению
1. Валютные операции, совершаемые в собственных интересах (арбитражные).
2. Производимые в интересах клиентов или третьих лиц (клиентские).
По типу валютных ценностей, используемых при сделках
1. Операции с валютой и ценными бумагами, номинированными в валюте.
2. Операции с драгоценными металлами и самоцветами.
3. Операции с рублями РФ между резидентами и между нерезидентами.
По типу сделки
1. Конверсионные – сделки по обмену (покупке и продаже) наличной и безналичной иностранной валюты или нескольких валют на другие. Осуществляются как за счёт и по поручению клиента, так и самостоятельно банковскими учреждениями. В разряд конверсионных сделок включаются такие виды операций, как форвард, своп, спот и валютный арбитраж. Торговля валютой на известном рынке Форекс относится к конверсионным сделкам.
2. Депозитные – операции по привлечению во вклады средств в иностранной валюты от клиентов, как физических так и юридических лиц и других банков. Классификация валютных операций относит к этому типу сделок кредитование физических и юридических лиц в иностранной валюте, кредитование на межбанке.
По характеру сделки
1. Обслуживание счетов клиентов, открытых в иностранной валюте. Включает начисление процентов, предоставление овердрафта, исполнение поручений клиента и контроль за движением средств.
2. В целях обеспечения импортно-экспортных операций клиентов.
3. Для осуществления международного кредитования.
4. Для обеспечения торговли иностранной валютой на территории РФ.
5. Накопление инвалюты в российской экономике.
6. Корреспондентские связи с банковскими учреждениями на территории РФ и за рубежом.
7. Неторговые операции с валютой: выпуск дебетовых и кредитных карточек (включая их обслуживание), работа с наличной валютой, инкассо, выставление и оплата аккредитивов, работа с дорожными чеками.
Валютные операции на территории России контролируются Центральным Банком России, Министерством Финансов, и уполномоченными банками, фискальными органами. Статья 3 Закона 173-ФЗ устанавливает единую политику государства в области контроля валютных операций и невмешательство госорганов в эту сферу финансового рынка без достаточных на то оснований.
Похожие статьи
