Российский рынок факторинга. Финансовый факторинг

Российский рынок факторинга

Объем и темпы роста российского рынка факторинга

В 2004 году объем дебиторской задолженности, уступленной опрошенным нами 21 факторинговой компании и банкам, составил 2,2 млрд долл. США, прирост с 01.01.2003 по 01.01.2004 - 194% (см. рисунок 4). По нашим оценкам, весь объем российского рынка факторинга (с учетом банков и компаний, не предоставивших информацию о своей деятельности) составляет 3 млрд долл. США. При этом мы говорим о «рыно чном» факторинге, то есть факторинге как реальной финансовой услуге для широкого круга рыночных клиентов, а не для, например, расчетов между аффилированными компаниями с использованием механизмов налоговой оптимизации.

Рисунок 4 Динамика денежных требований, уступленных факторам в 2002-2004 гг., млн долл.

Источник: «Эксперт РА»

В 2003 году объем факторингового рынка составил 732,1 млн долл. США, прирост за 2003 г. - 230% (по сведениям опрошенных нами факторов). По данным Международной ассоциации факторов Factors Chain International (FCI), в 2003 году объем рынка составлял 547,8 млн долл. В 2002 году, по нашим расчетам, объем рынка составил 221,9 млн долл., по данным FCI- 189,8 млн долл. Расхождение в оценке объясняется, прежде всего, тем, что FCI учитывали данные лишь по крупнейшим участникам рынка.

При объеме 3 млрд долл. в 2004 году доля «рыночных» факторинговых сделок в ВВП составила 0,5%. В 2002 году, по данным FCI, этот показатель составлял лишь 0,1%. Сей- час объемы этого финансового рынка сопоставимы с такими рынками, как рынок лизинга (5 млрд долл.), рынок рублевых корпоративных облигаций (5 млрд долл. - объем новых эмиссий в 2004 году).

В 2004 году объем финансирования, непосредственно предоставленного опрошенными нами факторами своим клиентам5, составил 1550,8 млн долл., в 2003 г. 515,4 млн долл., в 2002 г. 147,9 млн долл. Темпы прироста финансирования в 2004 г. - 200%, в 2003 г. - 248% (см. рисунок 5).

Факторинговая комиссия в процентах от общего объема финансирования с каждым годом сокращается, что, несомненно, повышает доступность факторинга (см. рисунок 6).

Рисунок 5 Динамика объемов финансирования, предоставленного факторами под уступку денежных требований в 2002-2004 гг., млн долл.

Источник: «Эксперт РА»

Рисунок 6 Объем факторингового вознаграждения и его доля в объеме предоставленного финансирования

Источник: «Эксперт РА»

Уменьшение доли факторинговой комиссии от объема предоставленного финансирования связано, прежде всего, с быстрым ростом объемов финансирования, то есть эффектом масштаба, кроме того, с приобретением опыта отрабатываются схемы ведения этого бизнеса и находятся возможности оптимизации бизнес-процессов.

Преимущества и ограничения использования факторинга

Прежде чем говорить о преимуществах факторинга, определимся с используемой терминологией, в частности, с тем, что понимается в российской практике под самим словом факторинг.

Почти все руководители факторинговых компаний и банковских факторинговых подразделений проводят грань между просто кредитованием под уступку денежного требования и «классическим» факторингом. При кредитовании под уступку денежного требования сама уступка денежного требования рассматривается лишь как дополнительное обеспечение сделки (то есть ставится цель гарантировать возврат кредита, а не получить сумму по денежному требованию, получив прибыль с дисконта между ценой приобретения и полученной суммой). Эта практика широко применяется в банках, поскольку, по мнению Антона Малькова, юриста из компании «Эрнст энд Янг», механизм факторинга в данном случае позволяет снизить юридические риски банка.

В то же время, по мнению Григория Карповского, генерального директора компании «Еврокоммерц», в банках имеет место тенденция постепенного перехода от кредитования под уступку денежного требования к чистому факторингу. «Факторинг технологич- нее, его методика более основательная, и он позволяет снизить риски, в частности операционные и рыночные, по сравнению с другими схемами, связанными с уступкой денежного требования», - говорит г-н Карповский.

«Классический» же факторинг характеризуется, прежде всего, тем, что фактор предоставляет поставщику комплекс услуг по управлению дебиторской задолженностью. «Теоретически факторинговая сделка может вообще не предполагать предоставление финансирования, - говорит Михаил Трейвиш, председатель правления Национальной факторинговой компании «Уралсиб-НИКойл». - Главное, что должен включать факторинг - это кредитное страхование и комплекс услуг по управлению дебиторской задолженностью». Эту концепцию поддерживают и в «Пробизнесбанке»: «У нас процентная ставка по факторингу состоит из двух частей, - говорит Мария Кузнецова, начальник управления факторинга и уступки денежного требования. - Это ставка за финансирование и ставка за административное управление дебиторской задолженностью». Часто факторинговая сделка оформляется при помощи двух договоров - о предоставлении кредита и об управлении дебиторской задолженностью. Это вызвано налоговыми соображениями: проценты по кредитному договору не облагаются НДС.

Другая традиционная черта факторинга - то, что денежные требования приобретаются фактором с целью получить по ним причитающиеся суммы, получив прибыль с разницы между ценой покупки и полученной суммой.

Далее мы будем говорить преимущественно о «классическом» факторинге, хотя иногда четкую грань между факторингом и кредитованием под уступку денежного требования провести трудно: ведь набор услуг по страхованию и управлению дебиторской задолженностью, прилагаемый к кредитованию под уступку, может сильно варьироваться.

Ключевым преимуществом факторинга является то, что фактически этот инструмент - беззалоговый в традиционном понимании, он доступен широкому кругу малых и средних компаний. «Факторинговую компанию интересует не прошлое, а будущее клиента - сколько денег он получит за проданную продукцию, и как будут развиваться его продажи в будущем, - говорит Михаил Трейвиш. - К нам может прийти начинающая компания с большими амбициями, и мы поможем ей их реализовать».

В этом заключается основное идеологическое отличие факторинга от банковского кредитования: размер факторингового финансирования зависит от будущих доходов компании, а размер кредита зависит от прошлых доходов, выраженных в виде предмета залога и общего благополучного финансового состояния заемщика. Как известно, банки готовы давать деньги лишь тем, у кого они и так есть. Размер кредита всегда ограничен размером залога (причем стоимость залога может раза в два превышать размер кредита), а размер факторингового финансирования зависит от объемов продаж и поэтому факторинг способен обеспечить ресурсами самые амбициозные планы увеличения продаж. Благодаря этой важной характеристике факторинговое финансирование становится доступным широкому кругу малых и средних российских предприятий, для которых недоступны другие источники финансирования. Неудовлетворенный спрос на финансирование со стороны таких компаний становится залогом быстрого развития факторинга в России на ближайшие годы. В связи с этим развитию факторинга будут способствовать все меры государства, направленные на «вывод из тени» предприятий малого и среднего бизнеса.

Важное преимущество факторинга заключается в том, что он не исключает одновременное использование традиционных долговых инструментов, притом, что кредиты, облигации и векселя, например, являются конкурирующими инструментами привлечения заемного финансирования, факторинг может применяться одновременно с ними, поскольку не требует предоставления традиционных залогов или гарантий. Это, кстати, существенно облегчает факторам конкуренцию с банками за клиентов. Следующим преимуществом факторинга является то, что это целевой инструмент для увеличения объемов продаж. Он позволяет предоставлять клиентам отсрочку платежа, что является одним из важнейших ресурсов конкурентоспособности продаж компании, потому что на высококонкурентных рынках, когда дальнейшее снижение цены уже невозможно, именно отсрочка платежа становится единственно возможным конкурентным преимуществом.

В этом отношении факторинг обладает явным преимуществом перед кредитом, поскольку, получив кредит, компания хотя и пополняет свои оборотные средства, то есть получает возможность предоставлять отсрочки платежа, но остается при прежнем механизме управления рисками дебиторской задолженности. Поэтому для многих компаний, которые обладают практически безграничными возможностями привлечения любых видов финансирования, факторинг, тем не менее, остается безальтернативным инструментом. Другим важным, хотя и не очевидным, преимуществом факторинга является его стоимость. По данным опрошенных нами компаний, стоимость факторингового финансирования составляет 18%-21% годовых. «На стоимость факторингового обслуживания в первую очередь влияют те услуги, которые входят в портфель клиентов, - говорит Михаил Трейвиш. - Это как меню, которое влияет на счет в ресторане: сколько блюд и какие клиент заказал». Кроме этого, влияние на уровень ставки оказывают величина бизнеса клиента и оценка качества передаваемой дебиторской задолженности.

Уплачивая более высокую ставку, клиент получает набор услуг по управлению дебиторской задолженностью и страхованию связанного с ней риска. «На Западе стоимость факторинга превышает стоимость кредита в 4 раза, но нельзя говорить о том, что это деньги стоят в 4 раза дороже», - говорит Михаил Трейвиш. Во-первых, фактор берет на себя всю техническую работу по инкассации дебиторской задолженности и информированию клиента о состоянии его дебиторки, благодаря чему освобождается соответствующий ресурс бухгалтерии клиента. Кроме того, фактор может предоставлять клиенту независимую информацию о платежеспособности его дебиторов, что пока делают немногие. «Как специализированная факторинговая компания, мы предоставляем клиентам независимую информацию об их дебиторах - это важная часть нашего сервиса, - говорит Григорий Карповский, «Еврокоммерц». - Здесь мы выступаем как кредитное бюро, что вполне согласуется с мировой практикой. Именно это позволяет нашим клиентам существенно оптимизировать свои отношения с дебиторами, снизить риски, связанные с управлением дебиторской задолженностью».

Снижение рисков, связанных с дебиторской задолженностью, при помощи факторинга происходит вследствие того, что после уступки денежных требований фактору для поставщика не имеет значения, когда они будут оплачены (то есть, сколько он потеряет за счет временной стоимости денег в случае задержек оплаты). При безрегрессном факторинге поставщик получает также возможность не беспокоиться, будут ли его требования оплачены вообще когда-нибудь.

Однако эти дополнительные услуги - не единственное, что получает клиент, уплачивая ставку, более высокую по сравнению с кредитом. Главное ценовое преимущестство этого инструмента заключается в том, что при факторинге имеет место стопроцентное целевое использование средств. При кредите повсеместно распространена ситуация, когда компания получает кредиты, и в то же время у нее есть постоянный неснижаемый остаток на счете. Следовательно, можно сказать, что эта компания за проценты пользуется своими собственными деньгами. Поэтому в действительности заемщик платит за кредит более высокую ставку, чем та, которая установлена формально. В факторинге же такая ситуация невозможна.

Еще одно преимущество заключается в том, что факторинг позволяет экономить на налоге на прибыль. В соответствии с современным налоговым законодательством налог на прибыль должен уплачиваться «по реализации», то есть с момента фактической отгрузки товара. В то же время, если компания предоставляет отсрочки платежа (коммерческий кредит) своим покупателям, то средства за отгруженную продукцию поступают позже. Таким образом, на практике возникает ситуация, когда обязательства по уплате налога на прибыль возникают раньше, чем поступают средства от реализации. Факторинг позволяет избежать такой ситуации. В этом контексте, если бы аналогичный подход применялся к определению момента уплаты НДС, это стало бы еще большим стимулом развития факторинга для налоговой оптимизации.

Однако с налогами же связан и недостаток факторинга - а именно, обложение факторинга НДС. НДС облагаются суммы, уплаченные за услуги по управлению дебиторской задолженностью, но не облагается процентная ставка по кредиту, предоставленного под уступку денежного требования. По нынешнему законодательству затраты на уплату комиссионного вознаграждения по факторингу может отнести на себестоимость только поставщик. Есть и еще некоторые ограничения использования факторинга. Факторинг подходит предприятиям, осуществляющим регулярные поставки товаров, потому что лишь в этом случае наиболее ценны услуги фактора по управлению дебиторской задолженностью. «Если предприятие поставляет елочные игрушки, которые пользуются спросом раз в год или турбины для атомных ледоколов, которые покупают еще реже, то факторинг ему не нужен», - считает Михаил Трейвиш.

Факторинг не нужен тем компаниям, которые конкурируют за то, кто первый заплатит, это часто относится к нефтяному рынку, иногда к металлургическому. «Факторинг не нужен на монополизированных рынках, где у поставщика нет необходимости бороться за покупателя путем предоставлениям им отсрочек платежа», - говорит Григорий Карповский. Проиллюстрируем описанные возможности и ограничения использования факторинга историями из практики российских факторов. Мария Кузнецова, начальник управления факторинга и уступки денежного требования «Пробизнесбанка»: «К нам обратился производитель сухариков под маркой «Емеля». Его проблема заключалась в том, что продажи сильно зависели от времени года. В сезон - март-май объемы продаж возрастали в 3-4 раза. Сейчас мы предоставляем ему финансирование под уступку денежного требования в период роста продаж, то есть именно тогда, когда ему это действительно необходимо». Национальные традиции тоже могут становиться причиной востребованности факторинга. «В нашей практике был случай с одним клиентом - поставщиком продуктов питания - колбасы, алкогольной продукции в продуктовые магазины в Москве, - рассказывает Татьяна Кайгородова, вице-предидент «ДельтаБанка». - Мы заметили, что его дебиторы - продуктовые магазины - всегда платят вовремя, кроме одного периода в году - весны. Стали выяснять, в чем дело, оказалось - Великий Пост».

Клиенты факторинговых компаний

За 2002-2004 гг. число клиентов факторов увеличилось почти в 3 раза, при этом более 80% прироста пришлось на 2004 год (см. рисунок 7).

81% принятой на обслуживание дебиторской задолженности принадлежит производственным компаниям, соответственно лишь 19% - торговым (см. рисунок 8). Такое неравномерное распределение, по нашему мнению, объясняется тем, что в составе промышленных холдингов часто присутствуют собственные торговые компании.

Рисунок 7 Динамика количества клиентов факторов за 2002-2004 гг.

Источник: «Эксперт РА»

Рисунок 8 Соотношение объемов факторинговых сделок в сфере производства и торговли, %

Источник: «Эксперт РА»

На рисунке 9 приведено распределение объемов факторинговых сделок по отраслям промышленности клиентов факторинговых компаний. Более трети потребителей факторинга являются производителями пищевой продукции, при этом чуть менее половины - это производители алкогольной продукции. Больше половины сделок (66%) заключены с компаниями - производителями товаров народного потребления: пищевой промышленности - 33%, приборостроения (сюда входит бытовая техника и компьютеры) - 16%, химии и нефтехимии (сюда входит бытовая химия) - 12%, легкой промышленности - 5%.

На рисунке 10 приведено распределение объемов факторинговых сделок, заключенных с торговыми компаниями. Из 21 участника проекта лишь 6 предоставляют услуги только торговым компаниям, но их объемы незначительны в общем объеме уступленных денежных требований. Как и в случае клиентов - промышленных компаний, здесь доминируют сделки с компаниями, торгующими товарами народного потребления. Привлекательность факторинга для торговых компаний обусловлена, прежде всего, тем, что обычно такие компании, даже довольно крупные, не располагают имуществом, которое могло бы быть передано в залог под кредит.

Факторинг особо востребован в пищевой отрасли, где сильны западные компании - как производители, так и торговые компании. Эти компании оценивают стоимость отсрочки платежа на российском рынке довольно высоко, поскольку вообще считают российский рынок высокорисковым. В такой ситуации обращение к факторинговой компании становится спасением для западного поставщика. Российская факторинговая компания на месте имеет больше возможностей для оценки подобных рисков и обычно оценивает их зна- чительно ниже, поэтому такие сделки очень выгодны и для западных поставщиков, и для российских факторинговых компаний.

Рисунок 9 Объем факторинговых сделок, заключенных с производственными компаниями следующих отраслей промышленности, млн долл.

* Товары народного потребления

Источник: «Эксперт РА»

Рисунок 10 Объем факторинговых сделок, заключенных с торговыми компаниями, специализирующимися на торговле продукцией следующих отраслей промышленности, млн долл.

* Ювелирная промышленность; полиграфия; саженцы и горшечные растения
** Бытовая техника и электроника, аудио- и видеотехника, компьютеры и компьютерные комплектующие
Источник: «Эксперт РА»

Опрошенные нами руководители факторинговых компаний и факторинговых подразделений банков отмечают, что размер предприятия-клиента не оказывает существенного влияниия на привлекательность для него факторинга. «Приблизительно 15% нашего факторингового портфеля приходится на услуги для малых предприятий, 35% - для средних и 50% - для крупных», - говорит Михаил Трейвиш. По словам Евгения Калужина, начальника управления факторинга «Промсвязьбанка», доля сделок с малыми и средними компаниями в факторинговом портфеле банка составляет 80%-90%. У «Еврокоммерца » - прямо противоположная ситуация. «На данный момент среди наших клиентов очень высока доля крупных предприятий», - говорит Григорий Карповский. - «Сейчас мы активно работаем над тем, чтобы увеличить долю малых и средних компаний».

Таким образом, что, факторинг является привлекательным инструментом для всех групп предприятий независимо от размера. Для малых - поскольку позволяет им полу- чать финансирование без залога. Для средних предприятий в факторинге более важно страхование рисков и административное управление дебиторской задолженностью. Крупным предприятиям факторинг позволяет «расчистить» баланс - уменьшить дебиторскую задолженность без увеличения кредиторской, что особенно актуально, если предприятие намерено привлечь инвесторов. Кроме того, для крупных предприятий всегда актуален вопрос избавления от дебиторской задолженности.

Данные о распределении объема сделок по регионам демонстрируют, что большая часть факторинговых сделок заключается в Москве (58%), далее идут Приволжский и Уральский ФО (см. рисунок 11). Наиболее активны в регионах банки, располагающие большой филиальной сетью.

Большинство компаний и банков-факторов не придерживается строгих правил при выборе клиентов. У НФК «УралсибНИКойл » нет вообще никаких формальных критериев: руководство компании на специальном комитете два раза в неделю принимает решения о новых сделках. При этом основными принимаемыми во внимание критериями являются: платежеспособность дебиторов, требования к которым передаются фактору, а также долгосрочность отношений с клиентом, поскольку факторинг наиболее эффективен при регулярных сделках. По мнению Михаила Трейвиша, формальные требования к клиентам невозможны, когда факторинговая компания выходит на новые рынки.

Рисунок 11 Распределение объема факторинговых сделок за 2004 г. по регионам, в % и млн долл.

Источник: «Эксперт РА»

В «Пробизнесбанке» основное требование к клиенту заключается в том, что дебиторская задолженность одного дебитора не должна превышать 15% от всей дебиторской задолженности. В банке «Союз» принимаются денежные требования от клиента на сумму не менее 2 млн руб., кроме того, на факторинговое обслуживание должны передаваться платежи не менее трех дебиторов одного поставщика.

В качестве основного канала продаж факторинговых услуг в большинстве компаний и банков-факторов называют агентов, среди которых существенная доля приходится на средние и малые банки. В основном российские факторы либо придерживаются стратегии прямых продаж, либо вообще привлекают клиентов случайным образом, то есть работают с теми, кто сами обратились в банк. Целенаправленное масштабное продвижение своих услуг и самой концепции факторинга проводит лишь НФК «Уралсиб-НИКойл».

Характеристики факторинговых сделок на российском рынке

С регрессом и без регресса

В случае безрегрессного факторинга, поставщик обязуется возместить весь объем финансирования, предоставленного фактором, если покупатель не расплатится за поставленную ему продукцию по истечении отсрочки платежа.

По нашим данным, 94% всех сделок факторинга заключаются с регрессом и 6% без регресса (см. рисунок 12). Лишь четыре банка указали - что предоставляют факторинг без регресса, это «УралсибНИКкойл », «Промсвязьбанк», «Центрокредит » и «ЛКБ-Финанс» (см. Приложение).

На Западе лишь 30% сделок с заклю- чаются с регрессом. При этом на Западе факторинговые компании риск неоплаты денежных требований обычно передают страховщикам. У нас же страхование кредитных рисков практически не развито. В последнее время можно наблюдать первые попытки запустить в работу подобную схему сотрудничества: в феврале 2005 года АКБ «Промсвязьбанк» и ОАО «РОСНО» объявили о запуске совместных проектов «Безрегрессный факторинг», «Факторинг с частичным регрессом». «При заключении таких договоров факторинга, страховая компания берет на себя риски за неполную оплату и неоплату профинансированной поставки дебиторов в сумме финансирования, банк предоствляет финансирование и управление дебиторской задолженностью. Правда, комиссия банка по профинансированным поставкам возрастает на 1%-2% за счет комисси и страховой компании», - поясняет Евгений Калужин, начальник управления факторинга «Промсвязьбанка».

В то же время есть определенные сомнения в целесообразности использования фактором (особенно в составе банка) услуг страховщика по страхованию кредитного риска. Ведь функция банка или факторинговой компании как финансового посредника как раз заключается именно в управлении риском, и если он считает, что с его основной функцией лучше справится некий страховщик, то он должен отдать ему и большую часть своей прибыли. Кроме того, фактор гораздо ближе, чем страховщик, знаком со специфическими рисками своих клиентов и, следовательно, самостоятельно управлять этими рисками для него дешевле, чем прибегать к услугам страховщика.

Главной причиной неразвитости безрегрессного факторинга на российском рынке является невысокий пока интерес к этому продукту со стороны самих факторов. Факторы не всегда могут оценить надежность покупателей клиента и поэтому не готовы принимать на себя кредитный риск. В том случае, если и поставщик, и банк уверены в платежеспособности покупателя, заключать договор безрегрессного обслуживания поставщику становится невыгодно, поскольку обычно безрегрессный факторинг стоит дороже, чем факторинг с регрессом.

Рисунок 12 Соотношение факторинговых сделок с регрессом и без регресса в 2004 г., %

Источник: «Эксперт РА»

Выходом является использование скоринговой системы оценки надежности дебиторов. «Использование на практике скоринговых систем оценки позволит факторам увели- чить число принимаемых на обслуживание дебиторов поставщика, а также увеличить предложение безрегрессного факторинга, - считает Григорий Карповский. - В нашей компании мы используем скоринговую систему оценки дебиторов, и это дает возможность работать на тех рынках, куда обычные банки даже и не смотрят, поскольку традиционные технологии оценки кредитных рисков не позволяют с ними работать».

Позитивный фон для развития безрегрессного факторинга обусловлен в настоящее время тем, что убытки российских факторов от неплатежей дебиторов крайне малы. Опрошенные нами руководители компаний отмечают, что за время их работы на рынке неплатежей либо не было, либо они были совершенно незначительными. Мошенничество (передача фиктивной дебиторской задолженности) также пока не является проблемой для российских факторов - подозрительные сделки удается отсеивать на этапе рассмотрения заявок. С одной стороны, такая благополучная ситуация объясняется тем, что рынок еще молод, с другой стороны, в большинстве случаев сами дебиторы не заинтересованы чрезмерно задерживать платежи - с тем, чтобы и в дальнейшем регулярно полу чать продукцию. И конечно, ключевым фактором хорошей платежеспособности дебиторов является продолжающийся в России экономический рост.

Исходя из этих условий и опыта развитых рынков факторинга следует предполагать, что доля безрегрессного факторинга на российском рынке будет расти.

Открытый и закрытый факторинг

По нашей оценке, доля сделок открытого характера преобладает, поскольку применение закрытого факторинга в российских условиях приводит к резкому увеличению рисков фактора. Пункт 1 статьи 830 Гражданского кодекса Российской Федерации гласит: «Должник обязан произвести платеж финансовому агенту при условии, что он получил от клиента либо от финансового агента письменное уведомление об уступке денежного требования данному финансовому агенту, и в уведомлении определено подлежащее исполнению денежное требование, а также указан финансовый агент, которому должен быть произведен платеж». Но с другой стороны, в статье 382 ГК РФ об основаниях и порядке перехода прав кредитора к другому лицу сказано, что для перехода к другому лицу прав кредитора не требуется согласия должника, если иное не предусмотрено законом или договором. В то же время в главе 43 в статье 828 сказано, что уступка финансовому агенту денежного требования является действительной, даже если между клиентом и его должником существует соглашение о ее запрете или ограничении. Однако это положение не освобождает клиента от обязательств или ответственности перед должником в связи с уступкой требования в нарушение существующего между ними соглашения о ее запрете или ограничении. По мнению Дельфины Нугеред, партнера юридического департамента компании «Эрнст энд Янг», статья 828 позволяет игнорировать договоренность сторон о запрете уступки финансовому агенту.

Международный и внутренний факторинг

По данным FCI, в 2003 году общий объем сделок международного факторинга в России не превышал 17 млн долл. На наш взгляд, это можно объяснить неразвитостью рынка, с одной стороны, и преобладанием сырьевой составляющей в российском экспорте, с другой. Традиционными секторами для факторинга являются отрасли, характеризующиеся более высокой степенью передела: пищевая, фармацевтическая, химическая отрасли, приборостроение (бытовая техника и компьютеры). Кроме того, компании-экспортеры обычно могут прибегать к услугам зарубежных финансовых институтов. Более актуальными услуги российских факторов могли бы стать для импортеров, поскольку они не знакомы с российскими рисками.

Сроки факторингового финансирования

В 42 случаях из 100 факторинговое обслуживание по одной сделке в 2004 году предоставлялось на срок 31-60 дней (см. рисунок 13). На этот срок покупатель полу- чал отсрочку платежа, по истечении которого должен был перечислить деньги на счет фактора. На срок до 90 дней было заклю чено более 80% всех сделок. Необходимо отметить, что сам договор факторинга между поставщиком и фактором обычно носит бессрочный характер. В рамках договора поставщик, в тех случаях, когда ему необходимо получить финансирование сразу после отгрузки товара, уступает фактору права денежных требований к своим покупателям.

Факторинговая компания может устанавливать на каждого поставщика лимиты финансирования, которые пересматриваются с ростом оборотов клиентов.

Участники рынка факторинга

Кто есть кто на рынке факторинга Оценки объема и темпов роста российского рынка факторинга основаны на данных, предоставленных 21 банком и факторинговыми компаниями. Принять участие в исследовании (заполнив анкеты) было предложено 400 крупнейшим по активам российским банкам. По нашим оценкам, приславшие анкеты банки и факторинговые компании - это почти все активные участники рынка факторинга.

По мировым стандартам, 21 фактор - это обычное количество для одной страны. Лишь в 6 странах мира (из 60) число факторинговых компаний превышает 30, к их числу относятся США - 210 компаний, Великобритания - 110, Турция - 100. В среднем же в европейских странах на одном страновом рынке работает 10 факторов6. Рейтинги российских факторов по основным показателям их деятельности приведены в Приложении (таблицы 5-11).

Из известных игроков в нашем исследовании не приняли участие лишь компания «Катерпиллар Файненшл», специализирующаяся на лизинговом и факторинговом финансировании, а также «ДельтаБанк». При этом представители «ДельтаБанка» прокомментировали, что факторинг в их банке является лишь поддерживающей услугой по отношению к другим, приоритетным, банковским продуктам, и банк не заинтересован в привлечении клиентов именно на факторинговое обслуживание.

Рисунок 13 Сроки факторинговых сделок, взвешенные по стоимости в 2004 г., %

Источник: «Эксперт РА»

Отсутствие в рейтинге факторинговой компании «Еврокоммерц» - фактически одного из крупнейших участников рынка, объясняется специфическим форматом работы этой компании, пока не характерным для российского рынка. Это затруднило учет показателей компании при помощи общей методики составления рейтинга. Дело в том, что в отличие от остальных участников рынка, которые самостоятельно финансируют факторинговые сделки из собственных и заемных средств, «Еврокоммерц» работает на основе партнерства с рядом крупных банков: «ТрансКредитБанк», «Еврокоммерц Стройкредит», Московский Международный Банк, банк «Траст», Всероссийский Банк Развития Регионов. Эти банки финансируют сделки факторинга, в то время как «Еврокоммерц » выполняет ряд чисто факторинговых функций, таких как, административное управление дебиторской задолженностью и страхование рисков, связанных с дебиторской задолженностью. В этой схеме есть ряд преимуществ, в частности, она позволяет «Еврокоммерцу» быстро и практически неограниченно расширять бизнес, привлекая новых партнеров (то есть снижает зависимость роста от ресурсных ограничений), а также позволяет компании хорошо диверсифицировать бизнес.

Банки «ТрансКредитБанк» и «Еврокоммерц Стройкредит», факторинговые операции которых осуществляются в партнерстве с «Еврокоммерцем», выступили в рейтинге самостоятельно. При этом надо отметить, что лишь 67% факторинговых сделок «Транскредитбанка » осуществлялись при помощи «Еврокоммерца».

Таким образом, единственный рейтинг, в котором мог бы участвовать «Еврокоммерц» при специфике своей работы - это рейтинг по объему факторинговой комиссии, полу- ченной за год, но и тут возникают трудности с точным разделением полученной комиссии между «Еврокоммерцем» и банками-партнерами. Если же все-таки рассматривать «Еврокоммерц» и его банки-партнеры как группу, то, по нашей информации, объем переуступленной им дебиторской задолженности в 2004 достигал 350 млн долл., то есть эта группа заняла бы 3-е место в рейтинге.

Не принял участие в исследовании и еще один заметный участник факторингового рынка - банк «Диалог Оптим», прекративший свою деятельность после летнего банковского кризиса.

По нашим данным, ряд банков имеет существенные остатки на балансовом счете «рас- четы по факторингу», однако размер этих остатков никак не связан с их реальной активностью на рынке факторинга. Так, на 1.01.2004 по этому показателю лидировал «Газпромбанк » (3,8 млрд руб.), не замеченный в активности на рынке факторинга - по крайней мере, для «рыночных» клиентов. Очевидно, что этот счет вообще мало используется банками - сумма остатков на этом счете у всех 34 использующих его банков составила на 01.01.2005 1,7 млрд руб.

Хотя на своих интернет-сайтах факторинговые услуги предлагают 70 банков, однако при более близком общении выясняется, что они заявляют эту услугу «для полноты продуктовой линейки» и в большинстве случаев скорее «готовы предоставить эту услугу, если в этом будет нуждаться клиент», нежели на самом деле практикуют предоставление таких услуг. В то же время ряд банков действительно планирует выход на рынок факторинга в ближайшем будущем, для чего, по их сообщениям, они создали специальные подразделения по факторингу. Так, на рынок факторинга в 2005 году выходит «Импэкс Банк», по сообщению его представителя - для того, чтобы в большей степени соответствовать имиджу универсального банка.

Однако в 2004 году доля новичков на рынке была незначительна. Большую часть сделок заключили факторы, начавшие свою деятельность в 2003 году и ранее (см. рисунок 14). Конечно, говорить о завершении формирования рынка пока не приходится, и появление новых игроков может сильно изменить расстановку сил. В то же время следует ожидать, что в ближайшие год-два основной рост будет происходить за счет увеличения объемов бизнеса игроков, уже присутствующих на рынке - ведь для того, чтобы запустить факторинговый бизнес, по мнению опрошенных нами специалистов рынка, требуется не менее одного-двух лет.

Факторинговый рынок на сегодняшний день высококонцентрирован. Как видно из рисунка 15, где представлена кривая Лоренца по объему уступленных денежных требований в 2004 году, 80% факторов принимают на обслуживание менее 20% денежных требований. А если бы все банки, сотрудничающие с факторинговой компанией «Еврокоммерц», выступили в рейтинге в качестве единой группы, концентрация рынка оказалась бы еще выше. Доля лидера - НФК «Уралсиб-НИКойл», по нашим оценкам, составляет около 36% (см. рисунок 16), за 2002-2004 гг. его доля сократилась почти на 40 п.п. (процентных пунктов). Первым пяти факторам в 2004 году были уступлены 86% всех денежных требований. При этом на первых двух факторов приходится более 60%. Значения коэффициента Герфиндаля-Хиршмана показывают, что тем не менее, с каждым годом рынок становится все менее концентрированным. Лидирующие позиции НФК «УралсибНИКойл » закономерны, так как компания уже долгое время является крупнейшим игроком рынка. Во многом благодаря примеру этой компании на факторинг обратили внимание и другие участники рынка.

Рисунок 14 Доли компаний, начавших деятельность в разные периоды (по объему денежных требований, уступленных в 2004 году факторам), %

Исследования показывают, что факторинг становиться все более популярным продуктом в Российской Федерации, и объем российского рынка факторинга ежегодно увеличивается, хотя потенциальные размеры рынка торговых кредитов в десятки раз больше текущего объема факторингового рынка, что говорит о колоссальных перспективах роста факторинга и в дальнейшем.

Текущие тенденции российского рынка факторинга - это превалирование сделок с правом регресса, по которым фактор может получить платеж с поставщика в случае неуплаты дебитором.

После финансово-экономического кризиса 2009 года российский факторинг растет очень высокими темпами.

Проведем анализ рынка факторинга за 2011-2013 годы (рисунок 4) .

Рисунок 4 - Оборот российского факторинга за 2011-2013 гг.

Рынок факторинга вплотную приблизился к уровню в 600 млрд руб. В целом оборот российского факторинга в 2013 г. вырос на 32% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В 2013 г. оборот российского факторинга увеличился более 116 млрд. рублей по сравнению с 2012 годом (+32%), в 4 квартале 2013 года рост по сравнению с 3 кварталом составил 25%. Оборот рынка в 4 квартале 2013 г. составил около 593 млрд. руб. (рисунок 5).

Рисунок 5 - Поквартальная динамика оборота Факторов, %

Ассоциация факторинговых компаний (АФК) проводит ежеквартальный сбор статистики российского рынка факторинга с 3 квартала 2009 года. В анкетировании по итогам 2013 года приняли участие 36 организаций, из которых 20 - банки, 17 - факторинговые компании, 3 - группы, включающие банк и факторинговую компанию. Оборот организаций, предоставивших в АФК заполненные анкеты, по нашему мнению, составляет 96% общего объема российского рынка факторинга.

Согласно полученным данным и оценкам Ассоциации факторинговых компаний, в 2013 году оборот российского факторинга составил около 1 904 млрд. рублей (1,9 трлн. руб.), что на 32% выше показателя 2012 года (таблица 4) .

Таблица 4 - Оборот участников российского рынка факторинга в 2013 г., млн. руб.

Название организации	Оборот всего	Факторинг с регрессом	факторинг без регресса	факторинг без финансирования	международный факторинг
ВТБ Факторинг
Промсвязьбанк
Альфа-банк
Росбанк Факторинг
Сетелем Банк
Банк"Петрокоммерц"

НОМОС-Банк
ГПБ-факторинг
ЮниКредит Банк

Металлинвестбанк


Ситибанк
ТрансКапиталБанк
ФК "Санкт-Петербург"
Кредит Европа Банк
Эйч-эс-би-си Банк
ФК Клевер


Собинбанк



Роспромбанк


ФК "Кольцо Урала"

Эконом-факторинг

ОФК-Менеджмент
Ижкомбанк

На сегодняшний день российский факторинг в основном представляет собой банковский бизнес. По данным АФК, самые большие доли в обороте рынка в 2012 году пришлись на ВТБ Факторинг (24%), Промсвязьбанк (18%), Альфа-Банк (11%) и др.

Сравнивая доли отдельных участников в обороте рынка, мы видим, что тройка крупнейших Факторов по сравнению с итогами 2013 года осталась прежней: первое место сохраняет за собой ООО ВТБ Факторинг, на втором и третьем - ОАО "Промсвязьбанк" и ОАО "АЛЬФА-БАНК" соответственно. Доля тройки лидеров также почти не изменилась и составила около 53% объема рынка. Вместе с этим, эффект перехода крупных клиентов с банковских кредитов на факторинг пока не исчерпал себя - об этом свидетельствует то, что портфели трёх крупнейших Факторов выросли в основном за счет сделок с крупными поставщиками.

После финансово-экономического кризиса 2009 года российский факторинг растет очень высокими темпами. За последние 4 года оборот данного сегмента российского факторингового рынка представлен в таблице 5.

Таблица 5 - Оборот российского факторингового рынка

За последние 4 года оборот данного сегмента финансового рынка вырос на 615%, а его клиентская база увеличилась на 267%. Всего в настоящий момент насчитывается около 9 тыс. клиентов факторинговых компаний, что, впрочем, относительно мало. В целом, в последнее время рынок факторинга замедляется - если в 2012 году его прирост составил 63%, то в 2013 году - 32%.

В 2014 году оборот российского факторингового рынка ожидается 2,4 трлн. рублей, темпы роста рынка составят 26%.

АФК ожидает, что в 2015 году оборот российского факторингового рынка достигнет 3 трлн. рублей, а отношение оборота факторинга к валовому внутреннему продукту (ВВП) России превысит 5%. Сейчас значение последнего показателя составляет 2,8% ВВП.

Практикуется несколько видов факторинга, в зависимости от конкретных условий сделки. Факторинг с регрессом - по-прежнему основной продукт рынка. В структуре оборота российских Факторов в 2013 году доли видов факторинга существенно не изменились, однако, динамика роста доли факторинга без права регресса и международного факторинга усилилась. По итогам 2013 года на факторинг с правом регресса приходится 56,7% совокупного оборота (в 2012 году - 61%), без права регресса - 35% (2012 г. - 33%), без финансирования - 6% (2012 г. - 4%), доля международного факторинга увеличилась до 2,2% (2012 г. - 1%), что составляет свыше 40 млрд. руб. Рост на 162% за год - очередной рекордный показатель для России в развитии международного факторинга

Факторинг в регионах набирает обороты: доля Москвы в обороте рынка продолжает снижаться - в 2013 году она снизилась на 5 процентных пунктов, до 55%. Тем не менее доли других регионов пока невысоки. Так, на Санкт-Петербург в 2013 году пришлось 11% оборота факторов, на весь Приволжский федеральный округ - 9%, а на Центральный федеральный округ - 8%

На региональных рынках по объему операций в Москве, Санкт-Петербурге, Приволжском, Сибирском и Дальневосточном федеральных округах лидирует ВТБ Факторинг, в Центральном, Северо-Западном и Северо-Кавказском федеральных округах - Промсвязьбанк, в Уральском федеральном округе - Альфа-Банк, в Южном федеральном округе - группа компаний НФК.

Анализируя распределения объема финансирования по клиентским сегментам в 2013 года, мы исходили из следующих показателей: крупный бизнес - свыше 400 млн. рублей на одного клиента в год, универсальный сегмент - от 80 до 400 млн. рублей на одного клиента, сегмент малого бизнеса - менее 80 млн. рублей на одного клиента в год. Лидеры рынка одинаково успешно работают с малым, средним и крупным бизнесом, однако концентрация рисков финансирования на ограниченной группе клиентов свойственна Факторам и с небольшими оборотами. Так, в сегменте "крупный бизнес" (шесть участников), присутствуют два Фактора, не входящие в топ-10, в сегменте "универсальный" (15 участников) находится пять Факторов, профинансировавших в 2013 году менее 30 клиентов каждый.

Сегмент "крупный бизнес" формирует 49% объема финансирования и 10% клиентской базы (только активные клиенты) за 2013 год, лидеры сегмента - Сетелем-банк и Росбанк Факторинг .

"Универсальный" сегмент формирует 44% финансирования и 46% клиентской базы, лидеры - Промсвязьбанк, Альфа-Банк и ГК НФК. Сегмент "только МСП" формирует 7% финансирования и 44% клиентской базы рынка, лидеры сегмента - Лайф Факторинг и Металлинвестбанк (таблица 6).

Таблица 6 - Информация о клиентах участников рынка факторинга в 2013 г.

По итогам 2013 г. совокупный факторинговый портфель вырос на 36% по сравнению с 2012 годом. С 01.10.2013 по 01.01.2014 совокупный факторинговый портфель вырос на 87 млрд. рублей (36%). Средняя оборачиваемость портфеля сохранилась на уровне 64 дней .

Рассмотрим более подробно отраслевую структуру оборота факторов. На рисунке представлена Динамика отраслевой структуры оборота Факторов за 2012-2013гг. Доля оптовой торговли в обороте рынка факторинга в 2013 г. составила 62% против 67% по итогам 2012 года, доля факторинга в промышленном секторе выросла за год с 27% до 31%. Факторинг продолжает развиваться в промышленном секторе. Продолжается рост оборота факторинга в секторе услуг (69 млрд. руб. в 2013 г. против 41 млрд. руб. в 2012 г.). Данные об отраслевой структуре оборота предоставили Факторы, формирующие 81% совокупного оборота .

Так как доля оптовой торговли в обороте рынка факторинга за 2012-2013 годы занимает более весомый процент, проведем подробный анализ оптовой торговли за исследуемый период

Согласно данным Factor Chain International (FCI), по темпам прироста оборота по итогам 2013 года Россия (+66%) находится на первом месте в мире среди крупнейших факторинговых держав (годом ранее по этому показателю российский рынок уступал только китайскому). По результатам 2012 года Россия вошла в европейский ТОП-10 по факторинговому обороту (таблица 7), годом ранее она занимала 11 место. Интересно, что при этом среди европейского ТОП-15 доля оборота по сделкам международного факторинга наименьшая именно в России (1,1% в то время как средний показатель по Европе составляет около 15%).

В целом мировой рынок факторинга демонстрировал существенный рост объемов в течение последних 5 лет. Мировой рынок факторинга в 2012 году вырос на 5,8% по сравнению с 22% годом ранее и составил 2,1 трлн евро. Самым крупным в мире по-прежнему остается рынок Китая (343,8 млрд евро) .

Таблица 7 - По объему рынка факторинга Россия вышла на 8 место в Европе

		Внутренний факторинг,	Международный факторинг,
	Великобритания


	Германия

	Нидерланды





	Португалия
	Ирландия
	Норвегия
	Финляндия

Всего (Европа)

В то же время при сравнении рынка факторинга РФ с рынками европейских стран отмечается пока еще серьезное отставание отечественного рынка. Так в 2013 г. объем рынка факторинга в России составил 0,6% годового ВВП, тогда как в Польше, Венгрии и Чехии - от 2% до 8% ВВП, а в Великобритании, Франции и Италии - более 10% годового ВВП.

Нынешний уровень развития рынка факторинга в России явно недостаточен. Это тормозит развитие отечественной промышленности, препятствует росту объемов производства на предприятиях малого и среднего бизнеса. Исследование рынка свидетельствует, что спрос на факторинговые услуги в нашей стране существенно превышает предложение. Такое положение связано в основном с острым дефицитом оборотных средств у многих предприятий.

По мнению экспертов, к 2020 году изменится структура российского факторинга. Если в настоящее время основную долю рынка занимает факторинг с регрессом, то к 2020 году приоритет клиентов будет отдан прочим факторинговым продуктам. Доля внутреннего факторинга без регресса сможет увеличиться до 20 - 30 %, международного факторинга до 20 %. Вероятно на рынке появятся новые продукты: инвойс-дискаунтинг, закупочнывй факторинг и др. Если до 2020 года будут решены основные проблемы факторингового рынка (низкая информированность предпринимателей, мошеннические схемы при факторинге, потребность в двойном резервировании, наличие отраслей сложно адаптируемых под факторинг, высокая стоимость факторингового договора), а также за счет консолидации усилий факторов по продвижению факторинга - то следует ожидать резкого увеличения потребителей данной услуги. Рост рынка может вернуться к докризисному уровню и составлять до 250 % в год. Таким образом, к 2020 году факторинг в структуре ВВП может составит более 10 %. Если же проблемы рынка решены не будут, то к 2020 году рост факторинга будет существенно ниже, его удельный вес составит только 5 - 6 % от ВВП, а преобладающей услугой будет регрессный факторинг с массовой долей 75 - 90 процентов .

Здравствуйте! Сегодня поговорим о том, что такое факторинг. Поставщики товаров (а иногда и услуг) часто сталкиваются с выбором - работать по предоплате или предоставлять отсрочку платежа? В первой ситуации можно лишиться части клиентов, во втором случае - средств для финансирования текущей деятельности. Сохранить золотую середину поможет факторинг. О нем мы и поговорим в данной статье!

Понятие факторинга

Что такое факторинг?

Факторинг - это финансирование под уступку денежного требования.

Простыми словами факторинг можно объяснить как форму товарного кредита , когда права на задолженность дебитора передаются третьей стороне (в данном случае – фактору). Таким образом, поставщик товаров или услуг получает оплату от фактора быстрее, чем оговорено в контракте на поставку с покупателем.

Термин пришел к нам из английского языка, где «факторинг» (factoring) в данной ситуации переводится как «посредничество» .
Выступать в роли фактора может как специализированная факторинговая компания, так и факторинговый отдел банка (что наиболее распространено в России).

Суть факторинга отражена в его функциях:

Финансирование поставщика, срочное увеличение его оборотного капитала;
Управленческая функция, иными словами – инкассация задолженности;
Также при необходимости - страхование рисков неплатежа.

Скачать Договор факторинга в Целях обеспечения исполнения обязательств
Скачать Договор факторинга при финансировании Существующего требования
Скачать Договор факторинга при финансировании Будущего требования

Схема факторинга

Факторинг всегда подразумевает участие трех сторон:

Фактор (факторинговая компания или отдел банка);
Поставщик товара (клиент, кредитор);
Покупатель (дебитор);

Наиболее распространенную схему факторинга можно обрисовать несколькими шагами:

Поставщик отгружает товар, договорившись с покупателем об отсрочке платежа (от недели до четырех месяцев);
Поставщик заключает договор с факторинговой компанией, передает ей накладные;
Фактор финансирует предоставленные накладные, поставщик получает свою оплату. Обычно фактор оплачивает сразу примерно 90% от общей стоимости, оставшиеся 10% выплачиваются после получения и проверки товара покупателем. Само собой, факторинговая компания берет за услуги определенную договором комиссию;
Покупатель оплачивает товар фактору.

Этапы факторинга

Предварительная работа . До заключения договора проводится оценка и анализ потенциального клиента, его финансовых возможностей. Поставщик должен предоставить информацию о покупателях, об условиях доставки, оплаты и обязательно о случаях нарушения договора, если таковые имели место в прошлом;
Документальное оформление . Обязательно в договоре на предоставление факторинговых услуг прописывают:

Предмет договора;
Права и обязанности участников;
Процедуру осуществления финансирования;
Лимит кредитования;
Процедуру и условия передачи фактору прав на задолженность;
Цена услуг фактора, порядок расчета;
При необходимости страхование от нарушения обязательств дебитором;
Срок действия договора, а также прочие условия.

Контроль факторинговой сделки :

Исполняют ли все участники свои обязательства (при нарушениях формируется претензия);
Соответствуют ли задействованные активы документально оформленным требованиям факторинговой компании;
Не следует ли изменить оценку клиента (поставщика) или дебитора (покупателя).

Когда необходим факторинг

Необходимость факторинга тесно связана с ростом мировой торговли, когда все чаще стали появляться большие промежутки времени после отгрузки товара и до его оплаты.

Потребность в факторинге может возникнуть в и форс-мажорных ситуациях.

Основные случаи, когда предприниматели прибегают к нему, можно обозначить следующим образом:

Если нужно срочно увеличить оборотный капитал, и через факторинг это оказывается дешевле, чем посредством краткосрочного кредита. Чаще эта причина актуальна для малых предприятий, для которых в современной России крайне мало доступных и выгодных займов;
Когда для привлечения покупателя необходимо предоставить ему удобные условия оплаты;
Для работы с новыми покупателями, нестабильными в оплате;
При поставках от некрупных предприятий к корпорациям-гигантам, так как последние зачастую работают по негибким схемам с неизменными условиями оплаты.

Услуги факторинга не предоставляются:

Компаниям с большим количеством покупателей с текущими задолженностями;
Производителям специализированных товаров;
Фирмам, выставляющим счета не сразу, а после выполнения определенных работ;
Компаниям, работающим с субподрядчиками;
Поставщикам, работающим на условиях послепродажного обслуживания.

Также, следует отметить, что невозможен факторинг в отношении:

Расчетов между филиалами предприятия;
Долговых обязательств физических лиц;
Бюджетных организаций.

Факторинг или кредит

Факторинг	Кредит
Короткие сроки, от нескольких дней до года (не более)	Возможен только долгосрочный
Нет залога	Обычно выдается под залог
Сумма зависит от объема продаж поставщика	Сумма кредита обусловлена заранее
Финансирует текущую деятельность компании	Чаще выдаются на расширение бизнеса и прочие изменения
Из суммы вычитается комиссия. Встречается схема, когда сумма долга выплачивается частями (например, часть - до расчета с дебитором, часть — после)	Выдается сразу полная сумма
Меньший документооборот (договор, счет, накладная), договор может быть бессрочным, заключив его однажды, клиент будет получать финансирование после предъявления накладных и счета-фактура	Требуется большой пакет документов, погашение одного кредита не дает гарантии на получение следующего. На каждый кредит - новый договор
Долг возвращается третьей стороной	Долг выплачивает тот же, кто брал кредит

Виды факторинга

Можно выделить несколько классификаций факторинга. Основные из них:

По информированию:

открытый (покупатель знает о договоре между поставщиком и фактором, оплату производит в адрес последнего);
закрытый (покупателю не известно о присутствии в сделке факторинговой компании, оплачивает товар он поставщику, а последний уже рассчитывается с фактором).

По распределению рисков:

факторинг с регрессом (применяется реже, подразумевает, что фактор возвращает поставщику неоплаченные счета и требует возврат кредита, если должник нарушил контракт);
без права регресса (факторинговая компания принимает на себя все риски и покрывает все, даже судебные издержки клиента, вызванные взысканием долга).

По моменту возникновения долга:

реальный (договор факторинга заключается после наступления долговых обязательств);
консенсуальный (долговое обязательство переуступается заранее).

По резидентности участников:

внутренний (все участники находятся в одной стране);
внешний (он же международный факторинг).

По количеству факторов:

прямой (в сделке участвует один фактор);
взаимный (два фактора).

По спектру предоставляемых услуг:

широкий (конвенционный) - помимо финансирования и инкассации долга, факторинговая компания предоставляет бухгалтерское, страховое и прочее обслуживание клиентов;
узкий (ограниченный) - перечень услуг ограничен основными функциями.

По виду документооборота:

электронный (EDI-факторинг) - с применением электронного документооборота;
традиционный.

Преимущества и недостатки факторинга

Преимущества факторинга:

Не требуется залог;
Мягкие требования к платежеспособности поставщика;
Ускорение и гарантия бесперебойного оборота денежных средств. Целевое использование денежных средств происходит в полном объеме (при использовании кредитов на счете у компании должен всегда быть постоянный остаток);
Фирма, занимающаяся факторингом, по факту организует инкассацию долга клиента;
Заключение договора факторинга можно расценивать как страховку от неуплаты или страховку валютных рисков при международных сделках;
Экономия на , который уплачивается с момента отгрузки товара. Без факторинга возможна такая ситуация, когда налоговые обязательства за товар наступят раньше, чем поставщик получит средства от покупателя;
Финансирование посредством факторинга не считается кредитом, а значит не влияет на баланс фирмы;
Привлечение покупателей гибким графиком оплаты товара или услуг.

Недостатки факторинга по сравнению с кредитованием:

Высокая стоимость – комиссия факторинга в России может составлять до 10% от задолженности покупателя или до 30% годовых;
При быстром и отлаженном ритме оплат факторинг бессмысленен;
Необходимо предоставлять подробную информацию о покупателях;
На практике в настоящее время факторинг применим исключительно к поставкам, оплачиваемым по безналу.

Как выбрать факторинговую компанию

Выбирая компанию, осуществляющую финансирование по схеме факторинга, следует учитывать:

Для решения каких задач вам необходимы факторинговые услуги. В том случае, если нужен фактор для долгосрочной работы с проблемными поставками - не скупитесь на крупного и проверенного фактора с широким перечнем услуг. Для разовых ситуаций подойдут более скромные варианты;
Всегда проверяйте отзывы. В эпоху интернета это не составит большого труда. Отбирайте объективные оценки прошлых клиентов и на их основе осуществляйте выбор подходящего вам фактора;
Сравнивайте стоимость услуг. Какую комиссию фактор берет за свои услуги? Предусмотрена ли комиссия за просрочку оплаты покупателем?
Возможность использовать интернет для обмена документами и электронную подпись значительно ускоряют процесс.

ТОП-10 банков, предоставляющих факторинг

Есть множество банков, предоставляющие услуги факторинга. Вот только основные из них:

Сбербанк
Альфа-Банк
ВТБ 24
Газпромбанк
Кредит Европа Банк
МСП Банк
Банк Национальная Факторинговая Компания (НФК)
Банк «Возрождение»
Промсвязьбанк
ОТП Банк

Какой банк выбрать, решать вам! Если у вас есть опыт работы с каким-нибудь банком, то ждем ваши отзывы в комментариях!

Курсовая работа

Конъюнктура рынка факторинга

Введение 4

I. Понятие, классификация и особенности факторинговых услуг 5

II. Факторинговые компании 9

Рис. 2.Распределение рынка между факторами по объему предоставляемых услуг 11

III.Структура и динамика спроса на факторинговые услуги 12

IV. Ценообразование 17

V. Тенденции мирового рынка факторинга 19

VI. Тенденции российского рынка факторинга 21

VII. Проблемы и перспективы развития факторинга в России 24

Заключение 27

Список литературы 29

Введение

Несколько лет назад для финансистов большинства российских компаний факторинг (финансирование под уступку денежного требования) был понятием из экономической теории, далеким от повседневной практики. Сегодня российский рынок факторинга стремительно растет - в последние два года объем факторинговых сделок ежегодно утраивался. Факторинг как услуга имеет свои особенности. Он обеспечивает эффективный производственный процесс и реализацию продукции. Факторинг обеспечивает не только оборотность стоимости, но и такие условия общественного производства, как реализация продукции, поддержка поставок предприятия необходимым сырьём и материалами, предоставление производителям информации о состоянии и структуре спроса на их продукцию, введение бухгалтерского учёта поставщика.

Таким образом, актуальность данной темы заключается в необходимости изучения особенностей развития достаточно нового для России рынка факторинговых услуг.

Объектом исследования является российский рынок факторинговых услуг. Цель данной работы – выделить наиболее важные особенности, а также выяснить основные тенденции развития российского рынка факторинговых услуг.

В работе рассматриваются наиболее распространенные формы факторинговых операций, их классификация в зависимости от принимаемых фактором на себя рисков, участники рынка, функции факторинга, сфера наиболее эффективного применения, его значение, рассматриваются крупнейшие факторинговые объединения, цели их создания, а также анализируются основные проблемы в российской практике факторинга.

Источником фактического материала для анализа послужили официальные документы, законодательные акты, данные статистики, публикации в периодической печати.

I. Понятие, классификация и особенности факторинговых услуг

В общем виде факторинг можно охарактеризовать как процесс переуступки факторинговой компании (банку) неоплаченных долговых требований (счетов-фактур и векселей), которые возникают между контрагентами в процессе реализации товаров и услуг на условиях коммерческого кредита в соединении с элементами бухгалтерского, информационного, сбытового, страхового, юридического и другого обслуживания поставщика.

В факторинговых операциях берут участие три стороны:
1. Факторинговая компания (отдел банка) – специализированная организация, которая покупает счета у клиентов.
2. Клиент (поставщик товара, кредитор) – предприятие, которое заключило договор с факторинговой компанией.
3. Предприятие (заёмщик) – фирма-покупатель товара.

заключение внешнеторгового соглашения

поставка товара покупателю

передача долговых требований фактор-фирме

оплата части стоимости сделки (80-90%)

поступление денежных средств от покупателя

выплата остатка за вычетом вознаграждения (7)

Почти все руководители факторинговых компаний и банковских факторинговых подразделений проводят грань между просто кредитованием под уступку денежного требования и «классическим» факторингом. При кредитовании под уступку денежного требования сама уступка денежного требования рассматривается лишь как дополнительное обеспечение сделки (то есть ставится цель гарантировать возврат кредита, а не получить сумму по денежному требованию, получив прибыль с дисконта между ценой приобретения и полученной суммой). Эта практика широко применяется в банках, поскольку механизм факторинга в данном случае позволяет снизить юридические риски банка.

В то же время в банках имеет место тенденция постепенного перехода от кредитования под уступку денежного требования к чистому факторингу. Факторинг технологичнее, его методика более основательная, и он позволяет снизить риски, в частности операционные и рыночные, по сравнению с другими схемами, связанными с уступкой денежного требования, «классический» же факторинг характеризуется, прежде всего, тем, что фактор предоставляет поставщику комплекс услуг по управлению дебиторской задолженностью. Теоретически факторинговая сделка может вообще не предполагать предоставление финансирования. Главное, что должен включать факторинг - это кредитное страхование и комплекс услуг по управлению дебиторской задолженностью. У многих банков процентная ставка по факторингу состоит из двух частей - это ставка за финансирование и ставка за административное управление дебиторской задолженностью. Часто факторинговая сделка оформляется при помощи двух договоров - о предоставлении кредита и об управлении дебиторской задолженностью. Это вызвано налоговыми соображениями: проценты по кредитному договору не облагаются НДС.

Ключевым преимуществом факторинга является то, что фактически этот инструмент - беззалоговый в традиционном понимании, он доступен широкому кругу малых и средних компаний. В этом заключается основное идеологическое отличие факторинга от банковского кредитования: размер факторингового финансирования зависит от будущих доходов компании, а размер кредита зависит от прошлых доходов, выраженных в виде предмета залога и общего благополучного финансового состояния заемщика. Размер кредита всегда ограничен размером залога (причем стоимость залога может раза в два превышать размер кредита), а размер факторингового финансирования зависит от объемов продаж и поэтому факторинг способен обеспечить ресурсами самые амбициозные планы увеличения продаж.

Благодаря этой важной характеристике факторинговое финансирование становится доступным широкому кругу малых и средних российских предприятий, для которых недоступны другие источники финансирования. Неудовлетворенный спрос на финансирование со стороны таких компаний становится залогом быстрого развития факторинга в России на ближайшие годы.

Следующим преимуществом факторинга является то, что это целевой инструмент для увеличения объемов продаж. Он позволяет предоставлять клиентам отсрочку платежа, что является одним из важнейших ресурсов конкурентоспособности продаж компании, потому что на высококонкурентных рынках, когда дальнейшее снижение цены уже невозможно, именно отсрочка платежа становится единственно возможным конкурентным преимуществом.

Другим важным, хотя и не очевидным, преимуществом факторинга является его стоимость. Стоимость факторингового финансирования составляет 18%-21% годовых. На стоимость факторингового обслуживания в первую очередь влияют те услуги, которые входят в портфель клиентов. Кроме этого, влияние на уровень ставки оказывают величина бизнеса клиента и оценка качества передаваемой дебиторской задолженности.

В мировой практике в процессе развития производства и рыночных отношений выделились определенные виды факторингового обслуживания.

Факторинг может быть как открытый (конвенционный), так и закрытый (или конфиденциальный). При открытом факторинге дебитор уведомлен о том, что в сделке участвует фактор и осуществляет платежи на его счет, выполняя тем самым свои обязательства по договору поставки. В случае закрытого факторинга дебитор не ставится в известность о наличии договора факторингового обслуживания и продолжает осуществлять платеже поставщику, который в свою очередь направляет их в пользу фактора. В России ст.830 ГК РФ безоговорочно определяет конвенционный тип факторинговой сделки, при условии, что должнику предоставляется право потребовать от финансового агента доказательства о переуступке ему требования, которое должник обязан оплатить.

По страновому признаку операции факторинга подразделяются на внутренний и международный факторинг. Внутренний факторинг проводится факторами при условии, что продавец и покупатель находятся в одной стране и все расчеты между ними осуществляются в валюте этой страны. Международный факторинг , напротив, обслуживает расчеты между партнерами из разных стран. Такие расчеты могут осуществляться в разных валютах.

Другое деление, которое применяют по отношению к операциям факторинга, это выделение экспортного и импортного факторинга. Экспортный факторинг включает в себя: финансирование экспортера сразу после отгрузки товара на экспорт; страхование риска неплатежа иностранного дебитора; административное управление дебиторской задолженностью; услуги по оценке платежеспособности иностранных дебиторов. Экспортный факторинг позволяет поставщикам предоставлять своим клиентам отсрочку до 120 дней; проверить надежность иностранных контрагентов в связи с особенностями законодательства за рубежом; эффективно собрать задолженность.

Импортный факторинг в чистом виде предполагает выставление платежных гарантий за импортера финансовой компанией, клиентом которой он является, а также инкассирование фактором контрактной выручки и своевременный перевод ее на счет экспортера. Интерес фактора в данном случае представлен в виде комиссионного вознаграждения за выдачу гарантий и инкассо документов.

При этом один и тот же фактор может проводить одновременно импортный и экспортный факторинг. Такая объединенная операция называется «прямой факторинг». При его проведении фактор самостоятельно финансирует экспортера на условиях переуступки выручки, которая причитается ему по контракту с импортером. Фактор сам осуществляет инкассирование выручки и самостоятельно страхует себя на случай невыполнения импортером своих обязательств по контракту.

Но международный факторинг, как правило, является «двуфакторным», что предполагает участие экспортера и его фактора в одной стране, а также импортера и его фактора в другой стране. При этом предусматривается взаимодействие обоих факторов, каждый из которых обслуживает только одну из сторон контракта (только экспортера или только импортера).

По объему принимаемых фактором на себя рисков выделяют факторинг с правом или без права регресса, т.е. обратного требования к поставщику. Факторинг с регрессом - пакет услуг, включающий в себя финансирование до 90% от суммы поставки, административное управление дебиторской задолженностью и информационно-аналитическое обслуживание в режиме on - line . Срок выплаты финансирования - в течение суток с момента предоставления отгрузочных документов. 1 В случае если покупатель задерживает оплату поставки, устанавливается период ожидания погашения задолженности, который составляет 14 календарных дней с момента начала просрочки, после истечения которых предъявляет регресс.

Факторинг без регресса – это новый вид услуг, впервые предложенный на российском рынке в 2004г, при котором финансовый агент приобретает у клиента право на все суммы, причитающиеся от должника. При невозможности взыскания в полном объеме сумм с должника финансовый агент терпит убытки. В России это первый случай фактического страхования кредитного риска при факторинге, которое осуществляется по общепринятой в мире схеме “non-recourse factoring”. Фактор несет ответственность по покрытию убытка в размере выплаченного аванса (до 90% суммы поставки) в случае невыполнения покупателем обязательств. Комплекс услуг по данному продукту также включает в себя административное управление дебиторской задолженностью и информационно-аналитическое обслуживание в режиме on - line . Срок выплаты финансирования по договору – любой удобный день, включая день предоставления отгрузочных документов, но не позднее предпоследнего дня оплаты дебиторской задолженности.

КУРСОВАЯ РАБОТА

на тему

"Рынок факторинга в России"

Введение

ГЛАВА 1. Сущность и специфика факторинга

1 Сущность факторинга, схема его работы и преимущества

2 Виды факторинга. Дополнительные услуги по факторинговой сделке. Цена факторинга

3 Правовое регулирование факторинга. Договор факторинга и документы для его заключения

ГЛАВА 2. Факторинг в российской практике

1 Состояние факторинговой деятельности в России

2 Анализ деятельности компании "ВТБ Факторинг"

ГЛАВА 3. Проблемы российского рынка факторинга и возможные пути их решения

Заключение

Список литературы

Введение

Факторинг - одна из новых и популярных операций на российском финансовом рынке. Это активно развивающийся сектор услуг, требующий изучения, систематизации и законодательного урегулирования. Поэтому актуально рассмотреть сущность и особенности факторинга, а также проследить тенденции его развития в России.

Объектом исследования является рынок факторинга в России.

Предметом исследования выступают состав и качество факторинговых операций в компании "ВТБ Факторинг".

Цель исследования - изучение факторинга с различных позиций, уделяя особое внимание показателям компании "ВТБ Факторинг".

В ходе исследования требовалось решить следующие задачи:

)изучить теоретические основы факторинговых операций;

)ознакомиться с этапами и схемой совершения факторинговой сделки;

)рассмотреть виды факторинга;

)изучить нормативно-правовую базу регулирования факторинга;

)описать современное состояние рынка факторинга в России;

)провести анализ факторинговых операций компании "ВТБ Факторинг".

Поскольку факторинг в России имеет короткую историю, степень его изученности и методической проработанности ещё не совершенна.

Информационную базу исследования составили специальные электронные порталы по факторингу, особенно сведения Ассоциации Факторинговых Компаний и обзоры рынка факторинга за разные периоды, Гражданский Кодекс РФ и обзоры судебной практики, а также учебная литература по факторингу.

Методологической базой исследования стали исторический, логический, системный методы, а также методы сравнения и анализа.

Указанные цель и задачи исследования предопределили содержание курсовой работы, которое включает введение, 3 главы и заключение.

Во введении обоснована актуальность темы исследования, обозначены предмет, объект, цель и задачи, описаны информационная и методологическая базы исследования.

В первой главе даётся теоретическое описание факторинговых операций, их этапы, виды, правовая база.

Вторая глава посвящена изучению рынка факторинга в России и анализу деятельности компании "ВТБ Факторинг".

В третьей главе сделан акцент на проблемах в области факторинга в России и предложены пути их решения.

В заключении суммированы основные выводы по исследованию.

ГЛАВА 1. Сущность и специфика факторинга

.1 Сущность факторинга, схема его работы и преимущества

Факторинг (от англ. "factor" - агент, посредник) - это беззалоговое кредитование оборотного капитала клиента компанией-фактором в обмен на уступку прав требования по дебиторской задолженности перед этим клиентом его контрагентов.

К факторингу обычно прибегают те компании, которые продают товары (выполняют работы, оказывают услуги) на условиях отсрочки платежа, т.е. коммерческого кредита.

Основная цель факторингового обслуживания - обеспечить клиенту возможность заниматься его основной деятельностью и не отвлекаться на управление дебиторской задолженностью. При этом компания-фактор должна заботиться о своевременном получении денежных средств от покупателя.

Ключевой особенностью факторинга, отличающей его от кредита и микрофинансирования, является административное управление дебиторской задолженностью компании. Процесс управления включает в себя комплекс мер, способствующих улучшению качества задолженности и увеличения вероятности поступления оплаты в срок.

Современный факторинг подразумевает оказание целого комплекса услуг, таких как:

·страхование кредитных рисков поставщика;

·анализ и оценка финансового положения покупателей и прочих существенных характеристик;

·управление дебиторской задолженностью клиента-поставщика, включая учёт состояния дебиторской задолженности, работу с дебиторами по своевременной оплате и инкассацию задолженности;

·поручительство за покупателей в случае неоплаты ими полученных товаров (работ, услуг), когда компания-фактор по сути возмещает убытки поставщику;

·предоставления льготного периода для погашения денежных требований, если покупатель задерживает выплаты;

·складские, транспортные услуги;

·юридические услуги;

·консультирование по факторинговым операциям, рынкам сбыта, ценам реализации, организации расчётов, заключению договоров и т.п. вопросам.

Факторинг выполняет следующие функции

.Финансирование поставщика сразу после отгрузки продукции или в определённую договором факторинга дату. Вследствие этого:

·поставщик избавляется от проблемы дефицита оборотных средств;

·оплата факторингового кредита осуществляется только за срок от получения средств от компании-фактора до момента инкассации долга от покупателя;

·в отличие от обычного кредитования, доступно высокорисковым, информационно-непрозрачным предприятиям, поскольку риск невозврата долгов лежит не на них, а на их покупателях, и кредитоспособность поставщика становится менее важной, чем кредитоспособность его покупателей. С другой стороны, особое внимание уделяется платёжеспособности покупателей.

Административное управление дебиторской задолженностью, поэтому:

·клиент избавляется от работы по мониторингу дебиторской задолженности и напоминанию дебиторам о задержках платежей;

·компания-фактор по первому требованию предоставляет клиенту отчёт о состоянии дебиторской задолженности, включающий в себя информацию обо всех поставках поставщика и платежах его покупателей;

·при безрегрессном факторинге фактор сам занимается взысканием долгов с дебиторов.

Оценка платёжеспособности покупателей. Для выполнения данной функции компании-факторы:

·могут брать на себя часть функций бюро кредитных историй и рейтинговых агентств, собирая информацию о платёжной дисциплине тех или иных компаний;

·применяют различные методы оценки платёжеспособности дебиторов клиента.

Страхование рисков поставщика, связанных с поставкой товаров на условиях отсрочки платежа, в том числе риска неполучения платежа в срок.

Участниками факторинга, как правило, являются три стороны:

)фактор: факторинговая компания или факторинговый отдел финансово-кредитного учреждения;

)поставщик, или кредитор: обычно он выступает клиентом компании-фактора;

)покупатель, или должник.

Процесс факторингового обслуживания можно разделить на три этапа.

.Предварительный этап.

На данном этапе компания-фактор производит анализ поставщика и покупателя и принимает решение о предоставлении факторингового кредита.

·собеседование с клиентом;

·сбор информации о клиенте и ее анализ;

·анализ степени риска.

В ходе предварительного собеседования отбираются потенциальные клиенты для факторингового обслуживания. Предварительный отбор осуществляется на основе обшей информации о деятельности клиента, а именно: сферы деятельности, порядка осуществления платежей, качества производимой продукции и т.п. сведений. В свою очередь, потенциальные клиенты на этапе предварительного собеседования знакомятся с требованиями факторингового отдела банка, условиями и порядком факторингового обслуживания.

Затем производится анализ финансового состояния клиентов и их дебиторов и качества выполнения ими обязательств друг перед другом. Изучаются кредитоспособность клиента, динамика его прибыли, источники формирования оборотных средств. Тщательно оцениваются платёжеспособность дебиторов и другие показатели качества дебиторской задолженности клиента.

В процессе изучения клиента и его дебиторов принимают участие не только специалисты по факторингу, но и сотрудники юридической службы и службы безопасности, которые проверяют достоверность предоставляемой информации и юридическую правильность договоров.

На заключительной стадии анализируется степень риска по факторинговым операциям и принимаются решения по результатам предварительной работы. При положительном решении рассчитываются лимиты кредитования, стоимость факторинга и другие существенные условия.

.Оформление документов.

На данном этапе заключается договор факторинга между компанией-фактором и клиентом. В договоре указываются:

·предмет договора;

·условия и порядок финансирования клиента и передачи фактору прав денежных требований;

·права и обязанности сторон;

·ответственность сторон;

·форс-мажорные обстоятельства, цена факторинговой услуги и порядок расчётов, срок действия договора и иные условия.

В дополнениях к договору факторинга описывается предмет уступки прав:

·наименование должника;

·документы, подтверждающие действительность денежных требований;

·сумма требований;

·срок оплаты.

Определённые виды договоров факторинга требуют также выслать уведомление плательщику, сообщающее о смене кредитора и содержащее новые реквизиты для оплаты долга.

.Мониторинг факторинговой сделки.

Данный этап подразумевает контроль над выполнением клиентами и должниками их обязательств перед компанией-фактором. Мониторинг включает:

·оценку соответствия уступленных прав условиям и требованиям компании-фактора;

·оценку текущего финансового положения и платёжной дисциплины клиентов и должников.

Кроме того, клиент получает информационно-аналитическое сопровождение: компания-фактор ведёт учёт платёжных его операций, предоставляет ему отчёты о состоянии дебиторской задолженности и мероприятиях по её снижению и т.д.

Схема классической факторинговой сделки выглядит следующим образом (см. рис. 1) :

Рисунок 1. Схема факторинговой сделки

После заключения договора факторинга клиент поставляет продукцию покупателю на условии отсрочки платежа и получает документы, подтверждающие права требования по сделке.

Затем клиент продаёт права требования компании-фактору и получает финансирование - факторинговый кредит - в размере 70-90% от суммы требований. Оставшиеся 10-20% депонируются компанией-фактором на специальном счёте. Это не только страхует компанию-фактор от неплатежа, но и может служить компенсацией, если у покупателя возникнут претензии к качеству, цене, комплектности и другим характеристикам продукции.

По истечении периода отсрочки платежа покупатель перечисляет средства на счёт компании-фактора. После этого компания оплачивает поставщику остаток суммы по требованиям за минусом платы за факторинг.

Факторинговая операция имеет ряд преимуществ перед другими финансовыми инструментами для всех сторон сделки.

Поставщику факторинг позволяет:

)получать финансирование без залогового обеспечения, что делает факторинг доступным широкому кругу малых и средних компаний, в том числе только начинающим свою деятельность;

)полностью использовать полученные от компании-фактора средства по своему усмотрению, в то время как при кредитовании компания должна депонировать неснижаемый остаток на счёте.

)экономить на налоге на прибыль: при отсрочке платежа налоговое обязательство возникает при отгрузке продукции и опережает поступление платежа, а факторинговый кредит обеспечивает данное обязательство реальными деньгами;

)увеличить объём продаж: за счёт своевременного финансирования оборотных средств возрастает возможность привлечь новых клиентов, расширить ассортимент продукции и, как следствие, увеличить оборот и прибыль;

)повышать свою конкурентоспособность, предоставляя покупателям большую отсрочку платежа;

)исключить кассовые разрывы: индивидуальный график финансирования даёт возможность получать деньги в нужный клиенту срок в необходимых ему объёмах;

)улучшить структуру баланса: факторинговый кредит не увеличивает размер кредиторской задолженности, поэтому финансовые показатели клиента улучшаются и он может привлекать дополнительное финансирования в виде кредитной линии или овердрафта;

)делегировать управление дебиторской задолженностью компании-фактору;

)застраховать себя от возможной неуплаты долга покупателем.

Покупателю факторинг даёт возможность:

)получить отсрочку платежа и возможность продлить период отсрочки;

)покупать продукцию на более выгодных условиях за счёт более быстрой оплаты;

)разнообразить ассортимент своей продукции и в итоге увеличить объём продаж и прибыль;

)поддерживать работу с ключевыми поставщиками.

Кроме того, оформление договора факторинга проще по сравнению с кредитным договором и требует меньшего количества документов.

1.2 Виды факторинга. Дополнительные услуги по факторинговой сделке. Цена факторинга

Факторинговые сделки можно классифицировать по нескольким основаниям.

.В зависимости от состава участников и предмета сделки различают:

·факторинг поставщика: классическая факторинговая сделка, при которой поставщик уступает компании-фактору права требования к своему должнику и получает финансирование в нужные ему сроки;

·факторинг покупателя (реверсивный): компания-фактор обязуется оплатить точно в срок обязательства покупателя.

.В зависимости от степени риска, который берёт на себя компания-фактор:

·факторинг с регрессом: компания-фактор берёт на себя риск несвоевременного платежа, предоставляя покупателю льготный период для оплаты при просрочке платежа. По истечении льготного периода компания-фактор вправе предъявить регрессные требования к своему клиенту, потребовать возврата всей ранее выплаченной суммы и оплаты факторинговой услуги;

·факторинг без регресса: компания-фактор принимает на себя как риск несвоевременного платежа, так и кредитный риск. При нарушении покупателем сроков оплаты компания-фактор не вправе предъявлять требования к поставщику.

.В зависимости от информированности покупателя:

·открытый факторинг: покупатель получает уведомление о смене кредитора и реквизиты компании-фактора для оплаты долга;

·закрытый факторинг: поставщик вправе не информировать покупателя о наличии договора факторинга, он получает платежи от покупателя на свой счёт и самостоятельно перечисляет их на счёт компании-фактора.

.В зависимости от страны регистрации поставщика и покупателя:

·внутренний факторинг: все участники факторинговой сделки зарегистрированы и находятся в пределах одного государства;

·внешний, или международный факторинг: поставщик и покупатель зарегистрированы и находятся в разных государствах.

.В зависимости от наличия финансирования поставщика:

·факторинг с финансированием: поставщик уступает компании-фактору право последующего получения платежей от покупателей, а компания-фактор предоставляет клиенту кредит в виде досрочной оплаты поставленной продукции;

·факторинг без финансирования: инкассирование компанией-фактором дебиторской задолженности клиента в определённые сроки, т.е. данная операция подобна коллекторской услуге.

.По сроку финансирования поставщика компанией-фактором:

·с немедленной оплатой;

·с оплатой к определённой дате, по истечении указанного периода или при наступлении какого-либо события.

Цена факторинговой услуги состоит из двух элементов:

·факторинговой комиссии: в России она может достигать 10-20% от суммы уступленных требований;

·ссудный процент с ежедневного остатка выплаченного клиенту факторингового кредита.

При расчёте стоимости факторинга компании используют метод калькуляции с полным учётом всех затрат на свои услуги.

1.3 Правовое регулирование факторинга. Договор факторинга и документы для его заключения

факторинг договор финансирование сделка

Единственным законодательным аналогом факторинга можно назвать цессию. Поэтому правоотношения по факторингу регулируются главой 43 Гражданского кодекса Российской Федерации, статьями с 824 по 833.

Договор финансирования под уступку денежного требования (цессия) - это договор, по которому одна сторона (финансовый агент) передает или обязуется передать другой стороне (клиенту) денежные средства в счёт денежного требования клиента (кредитора) к третьему лицу (должнику), вытекающего из предоставления клиентом товаров, выполнения им работ или оказания услуг третьему лицу, а клиент уступает или обязуется уступить финансовому агенту это денежное требование.

Специалисты в области факторинга предлагают конкретизировать законодательство, касающееся данного вида операций, поскольку понятия "цессия" и "факторинг" не тождественны.

При факторинге так же, как при цессии, клиент факторинговой компании несёт ответственность за подлинность уступаемых денежных требований.

Однако если при цессии клиент отвечает за неисполнение должником его обязательств перед новым кредитором, то факторинговый договор может предусматривать невозможность регресса на клиента.

Цессия и факторинг различаются и по субъектам сделки. Так, в цессии могут участвовать любые физические и юридические лица. Факторинг же является услугой для предпринимателей. То есть логично будет ограничить субъектный состав факторинга лицами, действующими в целях извлечения прибыли.

Последнее значимое отличие заключается в том, что факторинг предусматривает не только финансирование под уступку денежного требования, но и показание ряда других финансовых услуг. Более того, он не всегда связан с финансированием поставщика.

Договор факторинга регулируется статьёй 826 ГК РФ. Согласно данной статье, предметом договора факторинга является денежное требование, которое уступается с целью получения финансирования.

Для заключения факторингового договора требуются следующие документы:

·анкета поставщика;

·копии паспортов собственников и руководителей;

·документы по текущей деятельности;

·контракты и договоры с дебиторами, передаваемыми на факторинговое финансирование;

·список дебиторов.

Помимо этих документов компания-фактор может запросить Бухгалтерский Баланс и Отчёт о Финансовых Результатах, а также другие документы в зависимости от суммы сделки и её условий.

Факторинговые компании предъявляют особые требования к своим клиентам и их покупателям, что обусловлено специфическим характером факторинговой операции. Не принимаются на факторинговое обслуживание следующие субъекты:

·компании с большим количеством дебиторов и несущественными суммами задолженности по каждому из них;

·производители нестандартной или узкоспециализированной продукции;

·строительные и иные компании, работающие с субподрядчиками;

·компании, работающие на условиях послепродажного и гарантийного обслуживания;

·компании, работающие по долгосрочным контрактам с покупателями и выставляющие счета после поставки очередного транша либо получающие авансовые платежи;

·компании, занятые спекулятивным бизнесом;

·компании, производящие бартерные сделки;

·поставщики мелкой продукции в розницу.

Также факторинговому обслуживанию не подлежат физические лица, филиалы или отделения предприятий.

Необходимо заметить, что несовершенства в нормативно-правовом регулировании факторинга являются источником большинства рисков в данной сфере. Необходимо разработать нормативные акты о факторинге, согласовав их с гражданским, валютным, бюджетным законодательством и законами, регулирующими закупки.

Участники рынка факторинга выработали единую точку зрения по каждому из обозначенных пунктов и подготовили проекты законов, стимулирующих развитие факторинга. Тем не менее, рассмотрение законопроектов откладывается из года в год.

ГЛАВА 2. Факторинг в российской практике

.1 Состояние факторинговой деятельности в России

В России факторинг появился в 1988 году и касался переуступки прав требования только по просроченной задолженности. В 1994 году банки начали практиковать международный факторинг. Впервые объём факторинга заметно возрос в 1998 году, когда в связи с кризисом появилось много проблемных задолженностей.

В течение 2010-2011 годов факторинг по своей стоимости был близок к коммерческим кредитам, поэтому стал достаточно популярным среди различных компаний-поставщиков. Наибольшим спросом он пользуется в компаниях строительной, химической, пищевой, лёгкой, фармацевтической, автомобильной и других отраслей промышленности. Годовой рост оборота по факторингу составил 70%.

И хотя в первой половине 2012 года факторинг стал дорожать быстрее, чем банковские кредиты, массового перехода на классическое кредитование не случилось. Это можно объяснить тем, что факторинг является очень удобным инструментом финансирования бизнеса и предполагает выполнение компанией-фактором ряда сопутствующих услуг. При этом полная стоимость факторинговой операции может оказаться даже ниже, чем стоимость кредита.

Для малых и средних предприятий факторинговая операция выгоднее и доступнее классического кредита, особенно в кризисное время, когда банки ужесточают требования к заёмщикам.

Нужно отметить, что в 2012 году усилилась специализация компаний-факторов. Одна их часть стала ориентироваться на крупные предприятия, а другая часть - на представителей малого и среднего бизнеса. Так, факторинговые услуги малым и средним предприятиям оказывают Группа Компаний "Национальная Факторинговая Компания" (ГК НФК), "Металлинвестбанк" и Факторинговая Компания "Лайф".

В 2013 году существенно возрос объём сделок по международному факторингу. Если по итогам первого квартала его оборот был равен 6,5 млрд. рублей, то по состоянию на 1 октября 2013 года он достиг 30 млрд. рублей.

Распределение объёма различных видов факторинга по итогам 9 месяцев 2013 года представлено на рисунке 2. Мы видим, что преобладает факторинг с правом регресса. Это отличает российский рынок факторинга от европейского, поскольку в большинстве европейских стран 80-90% оборота факторинга приходится на безрегрессный вид.

Отношение оборота по факторингу к ВВП России составляет около 2,6%. В Европе среднее значение этого показателя примерно равно 6%, а в Великобритании - лидере в области факторинга - 16%.

Рисунок 2. Соотношение видов факторинга по объёмам

Факторинг в России быстро совершенствуется, увеличивается набор дополнительных сервисов и применяются высокие технологии для обеспечения факторингового процесса.

Один из последних трендов - автоматизация факторинговых операций, таких как оценка финансового состояния клиентов, определение условий обслуживания, регистрация операций, создание отчётов и другие важные функции.

Кроме того, активно развивается онлайн-факторинг. Он позволяет осуществлять электронный документооборот между участниками факторинговой сделки и тем самым ускорять получение финансирования по ней. Кроме того, клиент в режиме on-line может просматривать всю информацию по сделке, запрашивать отчёты о выплаченном финансировании, просматривать данные об изменении дебиторской задолженности и т.п. сведения.

Можно сделать вывод, что в России увеличивается спрос на факторинговые услуги и расширяется предложение таких услуг.

Лидирующими компаниями-факторами являются "ВТБ Факторинг", "Промсвязьбанк" и "Альфа-Банк". Принадлежащие им доли совокупного оборота факторинга в России составляют соответственно 23%, 18% и 12% (см. рис.3). При этом "Промсвязьбанк" является абсолютным лидером по международному факторингу. Его доля в данном секторе превышает 50%.

Рисунок 3. Распределение долей рынка факторинга

Согласно экспертным прогнозам, по итогам 2013 года оборот факторинга в России достигнет1,9 трлн. рублей, увеличившись по сравнению с 2012 годом на 37%. При сохранении текущих тенденций по завершении 2014 года ожидается увеличение оборота до 3 трлн. рублей.

2.2 Анализ деятельности компании "ВТБ Факторинг"

В данном разделе мы подробно остановимся на деятельности лидера российского факторингового рынка - "ВТБ Факторинг". Это дочерняя компания ОАО "Банк ВТБ", которая входит в международную финансовую группу ВТБ. "ВТБ Факторинг" имеет 17 региональных офисов, а также предоставляет услуги по факторингу через филиальную сеть банка ВТБ.

Компания сотрудничает с крупнейшими торговыми и промышленными компаниями, в том числе с более чем сотней розничных торговых сетей федерального и регионального уровня.

Обороты факторинга данной компании занимают первое место по России. На рисунке 4 показано соотношение объёмов уступленных денежных требований в пользу трёх лидеров факторингового рынка.

Рисунок 4. Уступленные денежные требования, млрд. руб.

Мы видим, что "ВТБ Факторинг" обгоняет своих конкурентов не только по абсолютным значениям показателя, но и по темпам его прироста. Так, прирост уступленных требований составил 43% у "Альфа-Банка", 28% у "Промсвязьбанка" и 46% у "ВТБ Факторинг".

По объёму совокупного факторингового портфеля ВТБ также превосходит конкурентов (см. рис.5).

Рисунок 5. Объёмы факторинговых портфелей, млрд. руб.

"ВТБ Факторинг" предлагает три основных вида продуктов, в то же время оставляя возможность для индивидуального подхода к каждому клиенту.

1. "Факторинг-Классик" - это открытый внутренний факторинг с правом регресса. Период отсрочки платежа для покупателей может достигать 150 дней.

Программа финансирования для поставщиков торговых сетей предполагает:

·перечисление до 90% стоимости поставок в день отгрузки товара на банковский счёт клиента;

·более выгодную процентную ставку;

·быстрое финансирование в пиковые сезоны для увеличения поставок;

·оплата всех поставок клиента в различные торговые сети;

·онлайн-факторинг для контроля над оплатой поставок в режиме реального времени.

Преимуществом данного продукта является оперативное финансирование клиента. Сначала он передаёт представителю факторинговой компании счета-фактуры и товарно-транспортные документы, подтверждающие исполнение им обязательств перед торговой сетью. Затем клиент подписывает реестр уступаемых им требований и в течение 24 часов на его счёт зачисляются денежные средства.

Программа финансирования для производителей и оптовиков выгодна тем, что компания-фактор:

·предоставляет неограниченный объём финансирования, который может увеличиваться по мере развития бизнеса клиента;

·оплачивает до 90% задолженности покупателя;

·берёт на себя управление задолженностью покупателя и мониторинг финансового состояния его должников.

Воспользовавшись данным продуктом, клиент получает возможность закупать товары на условиях предоплаты и, соответственно, получать скидки и другие бонусы от своих поставщиков. По своей сути эта услуга эквивалентна реверсивному факторингу.

В октябре 2013 года компания "ВТБ Факторинг" запустила систему онлайн-факторинга "Client Office". В данной системе используется технология электронно-цифровой подписи (ЭЦП), подтверждающей денежные требования в электронной форме.

Внедрение системы позволило автоматизировать процесс проверки соответствия документов требованиям компании, увеличило скорость их обработки и снизило операционные издержки.

Использование системы "Client Office" позволяет клиентам-поставщикам получать факторинговые кредиты уже через несколько часов после отгрузки товара покупателю. Клиент может в режиме on-line контролировать все операции по поставкам и финансированию.

Среди факторинговых кредитов, предоставляемых компанией "ВТБ Факторинг", преобладают кредиты с правом регресса. На рисунке 6 представлены структуры факторингового портфеля компании за 9 месяцев 2012 и 2013 годов.

Рисунок 6. Структура факторингового портфеля по степени риска

Можно заметить, что доля факторинга с правом регресса растёт быстрее, чем доля безрегрессного факторинга.

Абсолютные значения объёмов портфелей представлены на рисунке 7.

Рисунок 7. Динамика объёмов факторинговых портфелей, млрд. рублей

Из рисунка видно, что и по абсолютному значению факторинг с правом регресса значительно увеличился за год. Данная тенденция характерна для российского рынка факторинга, что объясняется высокими рисками в текущем состоянии экономики и потребностями компаний-факторов обеспечивать своё развитие.

По итогам 9 месяцев 2013 года компания "ВТБ Факторинг" получила доход, примерно равный 4,5 млрд. рублей. При этом объём выплаченного финансирования за этот период составил чуть более 196 млрд. рублей. Таким образом, средняя доходность операций компании составила:

Доходности факторинговых операций "Промсвязьбанка" и "Альфа-Банка" равны соответственно 3,42% и 1,45%. Мы видим, что доходность "Промсвязьбанка" несколько выше. Однако это объясняется сравнительно низким объёмом выплат клиентам (ниже, чем у "ВТБ Факторинг" в 2,3 раза) при меньшей величине дохода (ниже по сравнению с "ВТБ Факторинг" в полтора раза).

На рисунке 8 продемонстрировано соотношение параметров факторинговой деятельности ведущих компаний-факторов в расчёте на одного клиента.

Рисунок 8. Параметры факторинга в расчёте на 1 клиента, млн. руб.

По данному рисунку видно, что "Промсвязьбанк" работает с более мелкими клиентами, чем две других компании. А наибольший средний объём купленных требований и произведённых выплат наблюдается у компании "ВТБ Факторинг". Это говорит о её ориентированности на крупный бизнес.

Благодаря такой специализации компании удаётся достигать самых высоких темпов роста по сравнению с остальными участниками рынка факторинга.

Работа с крупными клиентами снижает некоторые риски компании-фактора, поскольку ей проще оценить финансовое положение клиента и проанализировать состояние всех его должников.

Крупные клиенты проводят сделки на большие суммы, поэтому обороты факторинговой компании в расчёте на одну сделку превышают обороты компаний, работающих с представителями мелкого и среднего бизнеса. Этот момент также положительно сказывается на общем финансовом состоянии "ВТБ Факторинг" и позволяет ей занимать первое место в рейтинге надёжности факторинговых компаний.

ГЛАВА 3. Проблемы российского рынка факторинга и возможные пути их решения

Мы изучили теоретические основы факторинговой операции и можем сделать вывод, что процедура факторинга достаточно проста и удобна. Тем не менее, основной проблемой факторинга в России является недостаточная проработка нормативно-правовой базы. Это же приводит к существенным расхождениям в судебной практике.

Необходимо решить вопросы, касающиеся понятия, субъектов, лицензирования факторинговой деятельности, формы и существенных условий факторингового договора.

Поскольку специалисты по факторингу выработали проекты нормативных актов по всем нюансам данной темы, необходимо как можно скорее приступить к их рассмотрению. Это поможет упорядочить систему факторинга и задать вектор развития факторингового финансирования.

Совершенствование факторинга экономически приоритетно, поскольку является способом улучшить положение малого и среднего бизнеса.

Ни для кого не секрет, что развитой сектор малого и среднего предпринимательства является двигателем экономики и залогом её стабильности. А именно факторинг является одним из наиболее удобных способов финансирования малых предприятий.

Таким образом, важно развитие тех компаний-факторов, которые специализируются на малом и среднем бизнесе. В том числе, возможно разработать льготные, более гибкие условия факторинговых кредитов для предприятий этого сектора.

Необходимо продолжать работу по автоматизации процессов факторинга. Нужно уделить внимание совершенствованию процедур оценки участников сделки с использованием программных средств.

Одним из главных лидеров рынка факторинга в России является компания "ВТБ Факторинг". Для закрепления лидирующей позиции можно рекомендовать разработку новых факторинговых продуктов, а также привлечение средних предприятий. Ведь увеличение числа клиентов способствует росту доходности компании.

Кроме того, необходимо совершенствовать технологии онлайн-факторинга "Client Office" и расширение функционала программы. Всё это поможет удержать существующих клиентов и привлечь новых, тем самым увеличив объём доходов компании.

Заключение

Мы рассмотрели факторинг с различных точек зрения, охарактеризовали его особенности, виды и этапы. Можно сказать, что факторинг представляет собой гармоничное сочетаний кредитования, поручительства за покупателя, управления дебиторской задолженностью и страхования рисков участников.

С правовой точки зрения, факторинг приравнивается к цессии - финансированию под уступку денежного требования. Однако данную неточность законодательства и вытекающие отсюда недочёты в нормативном регулировании факторинга требуется устранить в скором времени.

На практике существует множество видов факторинга, количество которых увеличивается за счёт специальных предложений факторинговых компаний. Основными видами являются факторинг с регрессом и без регресса на клиента, по инициативе поставщика и по инициативе покупателя, внутренний и внешний.

В России факторинг появился в 1988 году, а в современной его форме - ближе к началу XXI века. В последние годы рынок факторинга растёт стремительными темпами. К концу 2013 года ожидается объём оборота по факторингу, равный 1,9 триллионам рублей, а к концу 2014 года - 3 триллионам.

Лидерами факторингового рынка являются "ВТБ Факторинг" (занимает 24% рынка), "Промсвязьбанк" (18%) и "Альфа-Банк" (12%).

"ВТБ Факторинг" ориентируется на крупных клиентов и благодаря этому достигает рекордных показателей среди прочих участников рынка.

Компания предлагает три основных типа продуктов, среди которых классический факторинг, факторинг для поставщиков крупных торговых сетей и факторинг для оптовиков и производителей. Основную долю портфеля компании составляют договоры с правом регресса.

Доходность операций "ВТБ Факторинг" можно считать сравнительно хорошей. Она составила по результатам 9 месяцев 2013 года 2,28%.

Факторинг совершенствуется очень быстрыми темпами, пополняется новыми дополнительными услугами и переходит в режим on-line. Тем не менее, главным тормозом его развития является законодательство, которое неспособно должным образом регулировать сами операции и субъектный состав факторинговых сделок.

Список литературы

1.Гражданский Кодекс Российской Федерации

.А.Г. Ивасенко. Факторинг: учебное пособие / А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова. - М.: КНОРУС, 2009. - 224 с.

.Б.З. Гвоздев. Факторинг / Б.З. Гвоздев. - М.: Ассоциация авторов и издателей "ТАНДЕМ". Издательство ЭКМОС, 2003. - 160 с.

.М. Хорошев. Реверсивный факторинг как альтернатива краткосрочным кредитам и овердрафтам // Финансовый директор, декабрь 2011, М.: медиагруппа "АКТИОН"

.Факторинг [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Факторинг в Екатеринбурге [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Понятие, основные виды и функции факторинга [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Шалашникова П.А. к вопросу о правовом регулировании факторинга в России [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Обзор судебной практики на тему "Факторинг", Нормативно-правовая база факторинга [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Договор факторинга [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.ВТБ Факторинг [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Промсвязьбанк Факторинг [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Официальный сайт компании "Лайф Факторинг" [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Национальная Факторинговая Компания [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Ассоциация факторинговых компаний [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Факторинг в России [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Итоги обзора рынка факторинга за первый квартал 2013 года: идём прежним курсом [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Российский рынок факторинга в 1 полугодии 2012 года: задумались о рентабельности [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Рынок факторинга в России за 9 месяцев вырос на 347 млрд. рублей [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Оборот факторинга в России по итогам 6 месяцев 2013 года составил 838 млрд. рублей [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Д. Шевченко. Факторинговый календарь (итоги и прогнозы для рынка факторинга 2013-2014) [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Анализ эффективности факторинговых операций банка [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Реверсивный факторинг [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Рейтинг факторинговых компаний [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Факторинг Промсвязьбанка покоряет регионы [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Факторинг Промсвязьбанка развивается в темпе рынка [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.ВТБ Факторинг сохраняет лидерство [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Факторинг Альфа-Банка растет быстрее рынка [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: http://asfact.wordpress.com/2013/12/04/ul04-12-2013-факторинг-альфа-банка-растет-быстр/#more-3626