Что такое ПИФы и как они работают: инвестируем с умом. Что такое паевые инвестиционные фонды (ПИФы)

Паевой инвестиционный фонд, или ПИФ, - это форма коллективных инвестиций, при которой управляющая компания распоряжается объединёнными в фонд средствами инвесторов с целью получения дохода.

Если упростить всё до предела, вот как это выглядит: несколько инвесторов складывают свои деньги в общий «кошелёк», который передают управляющей компании. Профессионалы финансового рынка решают, какие активы приобретать на деньги инвесторов, чтобы добиться максимально возможной прибыли.

Минимальная сумма инвестиций варьируется от фонда к фонду. Например, чтобы стать пайщиком большинства ПИФов управляющей компании «Альфа-Капитал », достаточно всего 1 000 рублей.

Какими бывают ПИФы

Существуют открытые, интервальные и закрытые паевые инвестиционные фонды. Купить и продать паи открытого ПИФа вы можете в любой рабочий день. В интервальных фондах это допускается в определённые периоды, например в течение двух недель каждое полугодие. Из закрытого фонда можно забрать деньги только по истечении срока его работы. Начинающим инвесторам подходят открытые и интервальные ПИФы.

При выборе фонда стоит учитывать, с какими объектами инвестирования он работает. Именно от выбранной стратегии управления деньгами во многом зависит результат.

Например, ПИФ может вкладывать средства инвесторов в акции или облигации, специализируясь на ценных бумагах опредёленной отрасли. Есть ПИФы, которые зарабатывают на инвестициях в золото и другие драгоценные металлы. Как правило, в арсенале крупных управляющих компаний можно найти большой выбор фондов.

Можно ли заработать с помощью ПИФов, если не разбираешься в финансовых инструментах

Да, для этого и существует управляющая компания. Вы отдаёте деньги в руки профессионалов, которые прекрасно ориентируются в ситуации на рынке и следят за тем, как меняется стоимость ценных бумаг, чтобы в нужные моменты их покупать и продавать.

Если сравнивать ПИФы с такой традиционной формой сбережений, как депозиты, у фондов есть несколько преимуществ. Прежде всего, это потенциально более высокая отдача от вложений. Например, доходность ОПИФов рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Облигации Плюс » на 31 октября 2017 года составила за три месяца 3,72%, за шесть месяцев - 5,62%, за один год - 13,25%, за три года - 44,00%, а с момента формирования фонда - 275,41%.

Из открытого паевого фонда можно забрать свои деньги в любой момент. Конечно, никто не запрещает вам поступить так же и с банковским вкладом, но в этом случае обычно теряется накопленный доход - полностью или частично. Средства, заработанные с помощью ПИФа, останутся при вас.

По сравнению с самостоятельным инвестированием у ПИФов тоже есть плюсы. В частности, это возможность лучше диверсифицировать вложения, чтобы надёжнее их защитить. Совместно с другими инвесторами вы становитесь владельцем портфеля из множества активов. А управляют им специалисты.

Как выбрать подходящий вам ПИФ

Прежде чем приобретать паи инвестиционного фонда, определитесь, зачем вы это делаете. Примерный перечень вопросов, на которые стоит ответить: какую сумму и на какой срок вы готовы вложить, что для вас важнее - высокая доходность или низкий риск, сколько в идеале хотели бы заработать.

Фонды акций способны принести более высокий долгосрочный доход. Минимальные инвестиционные риски у ПИФов облигаций, особенно если упор делается на вложения в государственные ценные бумаги. Так, фонд «Альфа-Капитал Облигации Плюс » работает с облигациями Российской Федерации и крупных российских компаний. Это один из самых консервативных ПИФов в линейке управляющей компании «Альфа-Капитал».

Как купить паи в инвестиционном фонде

Вы наверняка хотя бы раз приобретали через интернет билет на самолёт или поезд. Покупка паёв фонда «Альфа-Капитал Облигации Плюс» ничуть не сложнее: заполняете на сайте заявку на приобретение паёв, указываете свои паспортные данные и расплачиваетесь с помощью банковской карты. Пять минут - и вы инвестор.

Кстати, платёж по карте любого банка бесплатный, эти расходы берёт на себя управляющая компания. Она же рассчитает и перечислит в бюджет налог, когда вы решите продать паи. А если вы инвестируете в ПИФ свои деньги на три года, то доход на сумму до 9 миллионов рублей будет освобождён от налогообложения.

Приятный сюрприз: при покупке паёв ПИФа «Альфа-Капитал Облигации Плюс» до 31 декабря 2017 года вы получаете бесплатную подписку на онлайн-кинотеатр «Амедиатека ». За инвестиции от 10 000 рублей «Альфа-Капитал» дарит месяц бесплатной подписки, а за приобретение паёв на 100 000 рублей вам полагается целых три месяца доступа к «Амедиатеке». Пока деньги работают, вы наслаждаетесь любимыми сериалами.

Рейтинг ПИФов по объему привлеченных средств (нетто приток) на 31.10.2017. Рейтинг управляющих компаний по стоимости чистых активов ОПИФ и ИПИФ на 31.10.2017. Источник: Investfunds.ru.
АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123317, г. Москва, Пресненская набережная, д. 10, на сайте http://www.. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций компаний малой капитализации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0328-76077318. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Телекоммуникации и Технологии» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0596-94120696. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила фонда зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд активного управления» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 11.10.2007 за № 1023-94137171. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 07.05.2014 за № 2788. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 5.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219.» ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. До 12:00 московского времени на сайте публикуются предварительные данные о стоимости активов паевых инвестиционных фондов под управлением АО «Сбербанк Управление Активами» (далее по тексту - Фонды) и стоимости инвестиционных паев Фондов. Предварительные данные НЕ являются официальными сведениями о стоимости чистых активов Фондов и расчетной стоимости инвестиционных паев Фондов и носят исключительно ознакомительный характер. Предварительные данные могут отличаться от официально публикуемой стоимости чистых активов Фондов и расчетной стоимости инвестиционных паев Фондов. После 12:00 московского времени на сайте публикуются официальные сведения о стоимости чистых активов Фондов и расчетной стоимости инвестиционных паев Фондов, определенной в соответствии с Указанием Банка России от 25.08.2015 N 3758-У. Ваши замечания и пожелания в отношении настоящего сайта направляйте .

Паевые инвестиционные фонды или просто ПИФЫ великолепный инструмент для получения , особенно для обычных инвесторов, не обладающих ни знаниями, ни опытом, не солидными суммами, для серьезных инвестиций. Любой желающий за пару-тройку тысяч может стать совладельцем сотен или даже тысяч компаний в любой отрасли и любой стране. Для начала давайте определим что такое Пифы и как на них можно заработать.

ПИФЫ — что это?

Наверное нет ни одного человека в нашей стране, который не слышал бы о ПИФах. Однако далеко не каждый представляет себе, что это такое, какие разновидности бывают и как на них зарабатывать.

Поэтому для начала немного теории.

Паевые инвестиционные фонды — это форма коллективных инвестиций, созданных с целью аккумулирования средств вкладчиков фонда для дальнейшего их вложения с целью получения прибыли.

Управление фондом осуществляется профессиональным участником рынка ценных бумаг — управляющей компанией, имеющей лицензию на проведение подобных финансовых операциях и контролирующаяся специальным государственным органом — Федеральной службой по финансовым рынкам.

По своей сути Паевые инвестиционные фонды — это форма доверительного управления, в котором каждый пайщик получает долю своей прибыли в зависимости от средств внесенных им в фонд. Для удобства и было придумано название инвестиционный пай.

Инвестиционный пай пифа или просто пай — минимальная доля инвестиционной собственности управляющей компании. Или просто ценная бумага, дающая инвестору право на получение части прибыли компании.

Виды ПИФОВ

В зависимости от условий и сроков покупки ПИФы можно разделить на несколько видов.

Откуда берется прибыль

Покупая паи фондов вы отдаете деньги в управление профессионалам, которые вкладывают их в различные финансовые инструменты. В случае успешной финансовой деятельности инвесторы и получают прибыль, которая выражается в росте стоимости паев.

Инвестируя в ПИФы акций, при росте их стоимости (акций) автоматически будет расти и цена 1 пая. Выросли акции на 20% — соответственно стоимость и вашего пая возрастет на 20%. При падении стоимости, цена пая также будет понижаться.

Если привести аналогию с обычной жизнью, то допустим, есть стадо коров (почему бы и нет). Каждый инвестор внес определенную сумму (пай) равный стоимости одной коровы. Некоторые, наиболее состоятельные купили несколько коров (паев). Каждая корова дает прибыль в виде надоев молока (дивидендная прибыль). И инвестор получает прибыль от своей коровы. Или же у коровы появился теленок, следовательно ее стоимость увеличилась, так и цена вашего пая тоже выросла. Если захотите зафиксировать прибыль, продаете корову с теленком. Их купят другие пайщики для увеличения своего дохода.

Зачем инвестировать в ПИФЫ?

Покупка паев инвестиционных фондов хорошая альтернатива , доходность по которым едва покрывает инфляцию. Инвестируя в ПИФЫ можно подобрать для себя различную потенциальную доходность, включая фиксированную, на уровне банковских вкладов или даже выше. Если вы готовы к определенным уровням риска — можно существенно превысить прибыль в 1,5, 2 раза и выше.

ПИФы идеальный вариант для инвесторов, которые хотят вложить свои деньги, но не имеют:

Опыта инвестирования.
Необходимых знаний.
Сумм, достаточных для вложения в другие финансовые инструменты.
Времени, для управления своими финансами.

Также за сравнительно небольшие деньги, можно сформировать свой инвестиционный портфель в состав которого будут входить различные финансовые инструменты. Такая значительно обезопасить ваши вложения от различных финансовых неприятностей и возможных убытков.

Расходы инвестора

Помимо доходности, при покупке инвестиционных паев нужно также помнить и расходах, которые понесет инвестор. Управляющая компания за свои услуги взимает три вида вознаграждения:

надбавка при покупке паев (до 1,5%);
ежегодная комиссия за управление (1-5%);
скидка при продаже паев (от 0 до 3%).

Вне зависимости от результатов деятельность фонда, сработали в плюс или в минус с вас все равно будет удержана определенная сумма.

С момента появления в России в 1996 году акционерные и паевые инвестиционные фонды уверенно заняли большую долю рынка инвестиций. Причина популярности этого способа вложений лежит на поверхности. Самостоятельно выйти на фондовый рынок через брокера может позволить себе не каждый (знания, время, деньги), а доходность банковских депозитов в наше время удовлетворит только самых непритязательных вкладчиков. ПИФы предлагают широкий доступ на финансовые рынки всем желающим, а также разумный компромисс между рисками и доходностью. Итак, что такое ПИФы и как они работают? Попробуем разобраться.

Экономическая сущность

Что такое ПИФ простыми словами? Это вариант объединения средств отдельных вкладчиков «в едином котле» и доверительного управления (ДУ) ими профессиональными менеджерами управляющей компанией (УК). Идеальная цель: обеспечить перманентный рост стоимости активов.

Как это следует из определения, фонд наполняется деньгами отдельных инвесторов, каждый из которых становится пайщиком - обладателем определенного числа паев.

Инвестиционный пай является именной бумагой, свидетельствующей о праве собственности вкладчика на долю в имуществе, и дает вкладчику гарантированные права:

право на компетентное управление своими сбережениями;
для любых ПИФов: право на возврат своей доли в денежной форме при закрытии фонда (расторжении договора ДУ со всеми вкладчиками);
для открытых ПИФов: право на погашение своих бумаг в любое время;
для закрытых ПИФов (только если прямо зафиксировано в правилах): право на погашение своих бумаг в определенный момент, право на поступление регулярных доходов от ДУ (аналог дивидендов), право участвовать на собрании пайщиков.

На практике паи закрытого паевого фонда конвертируются в деньги только при закрытии. Чтобы обеспечить ликвидность паев, УК в некоторых ситуациях обеспечивает биржевое хождение бумаг.

Важно. В отличие от акции (ключевой долевой бумаги) инвестиционный пай: не носит статус эмиссионной бумаги; выпускается только в бездокументарном исполнении; не имеет нарицательной стоимости; не допускает выпуск своих деривативов.

Количество бумаг открытого и интервального ПИФа может быть сколь угодно большим; закрытого ПИФа - лимитировано правилами договора ДУ.

Как рассчитывается стоимость инвестиционного пая? Как частное от деления чистых активов фонда на число выпущенных паев. Чистые активы - это все имущество на момент расчета за минусом долговых обязательств УК перед инфраструктурными участниками.

Очевидно, цена одного пая - динамическая величина, которая меняется ежедневно (растет при удорожании портфеля и снижается при его удешевлении).

Полезное видео, что такое ПИФ.

Немного истории

История паевых фондов началась в США в 1924 году. Пик развития пришелся на начало 1950-х годов, когда простые обыватели подняли свой уровень финансовой грамотности, разобрались в ситуации и с живостью откликнулись на предложения управляющих.

ПИФы в России официально появились в 1996 году, но активно функционировать начали только с 2002 года, поскольку закон «Об инвестиционных фондах» был принят в 2001 году.

Механизм работы

Как работают ПИФы? В повседневной деятельности каждого фонда участвуют:

пайщики - аккумулируют деньги;
управляющая компания - осуществляет общее управление и определяет стратегические направления инвестирования. Имеет в штате профессиональных менеджеров, аналитиков и трейдеров («ядро» фонда и головная боль многих проблемных УК).

Независимые инфраструктурные организации:

депозитарий - сберегает имущество, наблюдает за действиями УК и проверяет законность;
регистратор - фиксирует права собственности, ведет учет вкладчиков и паев;
аудитор - выполняет проверки;
финансовый посредник (брокер) - обеспечивает операционную поддержку и техническое сопровождение сделок.

Организационный порядок действий:

Вкладчик подает безотзывную заявку УК или агенту на покупку.
При одобрении оформляется: договор, заявление на лицевой счет, анкета.
УК передает пакет регистратору.
Регистратор вносит вкладчика в реестр пайщиков, начисляет ему паи и предоставляет выписку.
УК через брокера покупает активы на бирже.
Ценные бумаги фиксируются на счете ПИФа и переходят на сохранение в депозитарий.

Преимущества подобной схемы ведения бизнеса налицо - информационная прозрачность и взаимный контроль. УК, регистратор и депозитарий контролируют друг друга, а деятельность всех участников проверяется аудитором.

Интересная особенность: вкладчик может обладать дробным количеством паев. Это позволяет существенно снизить порог входа, поскольку цена даже одного пая может быть достаточно большой.

В некоторых случаях возможно поэтапное частичное внесение денег при покупке паев с использованием схемы вызова капитала. Схема предполагает вливания только при возникновении такой необходимости по требованию УК. Ощутимый плюс: средства не замораживаются. Схема характерна для венчурных инвестиций.

Цена вопроса

Инвестиции в ПИФы сопряжены с рядом косвенных финансовых издержек инвестора. Внимательно их рассмотрим.

Надбавка - комиссия, которая берется с вас при покупке пая. Она может достигать 1,5% и, как правило, зависит от суммы сделки (чем больше инвестиции, тем меньше комиссия).

Скидка - комиссия, которая по аналогии берется с вас при погашении. Ее величина достигает уже 3% и может зависеть не от суммы сделки, а от срока владения паями.

Затраты на управление - ежегодно накладываются на всю сумму фонда и вычитаются из размера его чистых активов. Составляют до 5% от размера чистых активов. Включают в себя: вознаграждение управляющей компании, плату за услуги инфраструктурных участников. Наиболее неприятная часть издержек, поскольку они взимаются даже в том случае, если фонд не зарабатывает, а терпит убытки.

Налоги. При погашении пая или его вторичной продаже вы заплатите 13% с разницы цен продажи и покупки с учетом связанных с этим издержек. Однако существует ряд возможностей минимизировать налоги, в частности: обмен паев в пределах одной УК (без налоговых последствий), налоговый вычет, зачет убытков прошлых лет. Подробнее о налогах читайте в этой статье.

Виды

Классификация паевых инвестиционных фондов достаточно обширна.

По возможности выдачи и погашения

Открытые (ОПИФ): выдача и погашение возможно в любой рабочий день.

ОПИФ наиболее распространены. Имеют право инвестировать только в высоколиквидные активы. Предлагают своим пайщикам относительную надежность, но сниженную доходность (в том числе из-за того, что инвесторы могут потребовать вернуть свои сбережения в любой момент, и УК ограничена в инструментах планирования).

Интервальные (ИПИФ): выдача и погашение возможно в лимитированный период, установленный правилами, но не реже одного раза в год.

Вложив деньги в ИПИФ, некоторое время для вас они будут недоступны. Делается это в пользу среднесрочных инвестиций фонда: чтобы УК могла спокойно вкладывать деньги на длительный срок в инструменты с хорошей перспективой роста.

Закрытые (ЗПИФ): выдача возможна только при создании фонда, а погашение - при его закрытии.

ЗПИФ создаются и функционируют для конкретной цели. Им доступен широкий выбор инвестиционных активов (запрещенных для ОПИФ). Имеют высокий порог входа (иногда от 1 млн руб.). Пайщиками часто становятся крупные игроки, известные заранее.

Закрытые и интервальные фонды более рентабельны при повышенных рисках для пайщика. Бумаги в некоторых случаях имеют хождение на вторичном рынке, но их ликвидность остается под вопросом.

По статусу инвестора

ПИФы вкладчиков любого статуса: фонды могут быть доступны для всех желающих.

ЗПИФы квалифицированных инвесторов: участие возможно только для избранных.

Напомним, что квалифицированным в России считается инвестор, который отвечает одному из следующих требований:

владеет денежными средствами, их эквивалентами, ценными бумагами и деривативами на сумму от 6 млн руб.;
имеет трехлетний опыт работы в организации, совершавшей сделки на рынке ценных бумаг;
за последний год провел сделок на 6 млн руб., ежеквартально совершая не менее 10 сделок;
имеет высшее образование в области деятельности на рынке ценных бумаг.

По объектам вложений

Финансовых инструментов существует великое множество, а, значит, и виды ПИФов поражают многообразием:

ценных бумаг (акций, облигаций и ПИФ смешанных инвестиций);
индексные;
денежного рынка;
товарного рынка (ИПИФ и ЗПИФ);
хедж фонды (ИПИФ и ЗПИФ) - подробнее читайте в этой статье;
ЗПИФы кредитные и рентные;
ЗПИФы недвижимости и ипотечные;
ЗПИФы прямых инвестиций;
ЗПИФы художественных ценностей;
ЗПИФы венчурные - подробнее читайте в этой статье;
и даже фонды фондов.

Различают также отраслевые типы паевых инвестиционных фондов, направленные на работу с активами предприятий конкретной отрасли или сектора экономики.

Каждый из ПИФов обладает своей спецификой и соотношением доходности и рисков. Выбирайте с умом.

Наиболее популярны следующие типы ПИФов: ПИФы акций по причине хорошей потенциальной доходности и смешанные ПИФы по причине хорошей гибкости и маневренности при выборе активов и инвестиционных стратегий. Определенный интерес для неквалифицированного инвестора также представляют индексные ПИФы. Они инвестируют в активы в пропорции, используемой для расчета биржевых индексов (например, индекс ММВБ). Особенности: низкие операционные издержки и затраты на аналитику, поскольку структура индекса, а, значит, и состав портфеля, меняются редко.

Полезное видео, курс лекций «Фондовый рынок» от высшей школы экономики: Виды ПИФ.

Структура активов

Деятельность ПИФов находится под неусыпным контролем государства. ФЗ 156 «Об инвестиционных фондах» предусматривает:

государственное лицензирование управляющих компаний и всех участников;
аттестацию персонала УК и инфраструктурных организаций в ФКЦБ РФ;
обязательную аудиторскую проверку;
систему ограничений, направленную на оптимизацию рисков, и постоянный контроль за составом и структурой портфеля (требования к которым различаются в зависимости от типа фонда).

Так, ОПИФ обязан все средства вкладывать только в активы с высокой степенью ликвидности:

государственные и муниципальные бумаги (доля гособлигаций одного выпуска - не более 35%);
признанные бумаги российских эмитентов (доля одного эмитента - не более 25%);
признанные бумаги иностранных эмитентов (доля всех эмитентов - не более 20%);
бумаги зарубежных государств;
счета в банках (доля одного банка - не более 20%).

Интервальный ПИФ и закрытый ПИФ дополнительно может вкладываться в низколиквидные акции и недвижимость (сертификаты и права на нее). Требования к структуре портфеля несколько иные:

активы одного эмитента - 30%;
признанные активы и деньги в банках - 35%;
непризнанные бумаги и недвижимость - 65%.

С одной стороны, такое внимание государства гарантирует защиту от мошеннических схем, надежность и прозрачность. Так, ПИФ не может обанкротиться (поскольку не носит статус юрлица), не имеет права рисковать деньгами вкладчиков в погоне за сверхдоходностью, наконец, деньги фонда даже не являются собственностью УК.

А, с другой стороны:

государственные ограничения на выбор инвестиционных инструментов лишают пайщиков дополнительных доходов;
а обязательства по структуре паевых инвестиционных активов могут сыграть злую шутку и поставить ПИФ на грань разорения.

Если кратко, то УК не имеет право быстро продать все инвестиционные бумаги - определенная их доля всегда должна оставаться в портфеле. В случае резкого обвала фондового рынка, управляющим останется только смотреть на стремительно дешевеющие бумаги, а пайщикам - терпеть убытки.

Индивидуальный инвестор в этом отношении обладает большей маневренностью.

Важно. Основные документы, с которым должен ознакомиться каждый инвестор, планируя инвестиции в ПИФ, это: правила доверительного управления (ПДУ) и инвестиционная декларация.

ПДУ ПИФ определяют все основные условия ведения деятельности: вид и специализация фонда, срок «жизни», управляющая компания, инфраструктурные предприятия, финансовые условия и т. д.

Инвестиционная декларация - является неотъемлемым элементом ПДУ и заявляет: перечень разрешенных инструментов вложений; характеристику рисков; обязательства по структуре активов. В случае несоблюдения ПДУ лицензия управляющей компании будет отозвана.

Как создать ПИФ? Чтобы оформить ПИФ на законодательном уровне, необходимо пройти ряд этапов:

Выбор существующей или регистрация собственной УК (включая получение лицензии на управление фондами).
Разработка и регистрация ПДУ ПИФ в ЦБ РФ (25 дней).
Утверждение регламентов.
Открытие счетов УК: транзитного (депо) для создания ПИФ, лицевого, расчетного, счета депо для ценных бумаг (все это делается до приема заявок).
Прием заявок.
Открытие лицевых счетов пайщикам (до выдачи паев).
Выдача паев (в день учета имущества на балансе фонда).
Утверждение отчета о создании ПИФ, передача в ЦБ и регистрация изменений в ПДУ ПИФ.
Раскрытие информации.

Вместо заключения

О критериях выбора ПИФов, их надежности и доходности мы поговорим в следующей статье. А пока попробуем собрать воедино все, что мы знаем об их сильных и слабых сторонах.

Преимущества:

Массовая доступность для большого количества индивидуальных вкладчиков. Порог входа - от 1 тыс. руб.
Широкий выбор типов ПИФ и их специализаций по объектам вложений.
Многоуровневая система государственного контроля и защиты инвестиций (положительно отражается на надежности).
Профессиональное управление.
Минимизация рисков благодаря внушительному размеру портфеля и возможности диверсификации вложений (полностью зависит от размера фонда и его специфики).
Хорошая ликвидность паев благодаря их свободному обращению (для открытых ПИФов).
Инвестиционные налоговые вычеты и возможность зачета убытков прошлых лет.
Льготы на комиссионное биржевое обслуживание (за счет объема услуг по сравнению с индивидуальными инвесторами).
Информационная прозрачность.

Недостатки:

Повышенные рыночные риски по сравнению с безопасными способами инвестирования: облигации, депозиты. При системном кризисе ПИФы уходят в минус (пример: кризис 2008 г.).
Дополнительные расходы инвестора: постоянные затраты на управление (даже в том случае, если фонд несет убытки), комиссии при покупке и погашении.
Государственные ограничения на выбор инвестиционных активов (зависят от специфики фонда, но индивидуальный инвестор таких ограничений не имеет вовсе).
Повышенные риски резкого снижения стоимости при обвале рынка (обусловлены государственными ограничениями на структуру).
Деятельность ПИФ не попадает под действие программы страхования вкладов. Существует правовая возможность ликвидации или реорганизации фонда по инициативе УК. Если прекращение ПИФ произойдет в момент кризиса, стоимость чистых активов значительно снизится, и пайщики выйдут из бизнеса с большими убытками.

В завершение представляем вам ТОП 10 управляющих компаний по размеру чистых активов ПИФ

№	Управляющая компания	СЧА фондов УК, млн. руб.	Доля по СЧА в управлении, %	Количество фондов
1	Сбербанк Управление Активами		24.46	20
2	Райффайзен Капитал	31 091.09		17
3	Альфа-Капитал			15
4	Газпромбанк - Управление активами	18 446.44		10
5		11 032.04		15
6	ВТБ Капитал Управление активами		4.80	19
7	Система Капитал			5
8	Атон-менеджмент			6
9	Пенсионные накопления			2
10	КапиталЪ	4 479.52		11

*по данным pif.investfunds.ru на октябрь 2017 года.

Безопасных вложений!

Полезное видео, лекция о ПИФ от высшей школы экономики.

В числе самых доступных и стабильных финансовых инструментов, присутствующих на российском рынке, — паевые инвестиционные фонды. Они позволяют любому желающему гражданину получить доход от инвестирования в те или иные активы. Какова специфика деятельности данных финансовых учреждений? На какой доход можно рассчитывать, работая с ПИФами?

Что такое ПИФ?

Что такое паевой инвестиционный фонд, или особая форма вложения денежных средств в порядке коллективного участия вкладчиков. Предполагается передача финансов в доверительное управление специальной организации и последующее получение прибыли, если работа партнеров окажется успешной.

Инвестирование в паевые фонды осуществляется посредством покупки определенных долей - «паев». При этом вкладчики остаются их собственниками, управляющая компания всего лишь осуществляет необходимые финансовые транзакции.

Что дают ПИФы?

Основная цель, с которой инвесторы идут в паевые инвестиционные фонды, — извлечение прибыли. ПИФы позволяют зарабатывать даже тем вкладчикам, которые не имеют значительного опыта деятельности в сфере инвестирования, — весь объем соответствующей работы берет на себя управляющая компания. Специалисты данной организации, полагаясь на свои навыки и компетенции, находят оптимальные варианты для вложений денежных средств, которыми они распоряжаются. Управляющая компания работает за процент от финансовых транзакций, осуществляемых при использовании капитала вкладчиков.

Правовой статус ПИФов

Каким обладают паевые инвестиционные фонды? Можно отметить, что они не являются юридическими лицами. В то же время, таковыми должны быть управляющие компании паевых инвестиционных фондов. Главным образом, подобная разница в правовых статусах обусловлена тем, чтобы оба субъекта правоотношений — ПИФ и УК — не переплачивали налоги. Перечислению в казну при рассматриваемой схеме их взаимодействия подлежит только та выручка, которая получена вкладчиками при реализации паев, а также предусмотренные законом сборы с выручки УК как субъекта бизнеса.

Как работают фонды

Паевой фонд функционирует на основе внутренних правил. В них фиксируются условия, на которых вкладчики передают финансовые средства в ведение управляющей компании. Соответствующая организация должна иметь лицензию, подтверждающую ее право управлять имуществом, которое принадлежит ПИФам. Данный документ выдается Федеральной комиссией по рынку Одна управляющая компания может создавать несколько ПИФов.

Как только соответствующая структура получит лицензию от государства, она должна заключить несколько договоров — с депозитарием, регистратором, независимым оценщиком, а также аудитором. Правила, о которых мы сказали выше, должны быть внесены в реестры ФКЦБ. Также регистрации в соответствующей государственной структуре подлежит особый документ — Проспект эмиссии паев. Как только управляющая компания уладит все формальности, то она может начинать финансовую деятельность.

Первый этап активности УК — первичное размещение паев. В ходе этого направления работы УК должна собрать минимальную величину капитала. Если этого сделать не удалось, то паевой фонд должен быть ликвидирован, а денежные средства — переданы вкладчикам.

Контроль над работой фондов

Деятельность ПИФов подлежит государственному контролю. Главный орган, который его осуществляет, — ФКЦБ. Так, законодателем в ходе разработки мер регулирования активностей ПИФов были сформированы некоторые правила, которым соответствующие инвестиционные структуры должны соответствовать.

Например, активы, которыми владеют паевые фонды, должны управляться одной компанией, а храниться — в другой. На законодательном уровне установлены нормы, предполагающие подробное раскрытие информации об инвестициях. Отчеты ПИФов также предполагают высокую степень детализации сведений.

Гарантирован ли доход?

Специфика деятельности ПИФов не гарантирует дохода для вкладчиков. Компания, осуществляющая управление паевым инвестиционным фондом, обязана выкупать паи, как только того потребует инвестор, но законодательных требований, касающихся прибыльности, в отношении рассматриваемых структур не установлено. То есть, несмотря на то что ПИФы позиционируются как финансовые инструменты для вкладчиков, не имеющих большого профессионального опыта инвестирования, предполагается, что владельцы капиталов осознают все сопутствующие рыночные риски.

Сущность паев

Рассмотрим подробнее, что такое инвестиционные паи. Когда вкладчик передает финансовые средства в ПИФ, он, фактически, приобретает долю в организации. Таким образом, инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда — это персонифицированная ценная бумага, которая свидетельствует о том, что ее владелец состоит в числе собственников имущества ПИФа. Этот гражданин вправе ожидать, что УК будет надлежащим образом управлять инвестиционным фондом. Также он имеет право на компенсацию в том случае, если контракт на доверительное управление будет прекращен.

Пай не обладает минимальной величиной стоимости. Его денежная оценка выражается в цене чистых активов фонда. То есть стоимость одного взятого пая кратна общей сумме денежных средств ПИФа, поделенной на количество паев. Цена соответствующих долей меняется в зависимости от результатов инвестирования. Пай также нельзя считать эмиссионным видом ценных бумаг, подобно акциям. При этом соответствующего типа финансовые инструменты не могут быть производными от паев. Общее количество долей в капитале ПИФа законодательством не ограничено.

Виды фондов

Рассмотрим, какие бывают ПИФы. Есть несколько критериев их классификации. По одному из самых распространенных, ПИФы можно подразделить на 3 типа: открытые, закрытые, а также интервальные. Какова их специфика?

Открытый паевой фонд — финансовое учреждение, которое считается самым распространенным в соответствующей категории. Основной их признак — свободная покупка и продажа паев. Величина капитала, а также количество вкладчиков не ограничиваются. Для рассматриваемого типа ПИФов характерно инвестирование в активы, которые относятся к высоколиквидным.

Закрытые паевые фонды характеризуются тем, что продают образовавшиеся паи при учреждении фонда. Данные структуры не осуществляют выкуп паев, не считая прецедентов, когда вкладчик выдвигает претензии к правилам УК. Соответствующие фонды формируются, как правило, на фиксированный срок, который оговаривается с инвесторами заранее. Закрытый паевой инвестиционный фонд — структура, которая часто имеет отраслевую специализацию. Например, его деятельность может быть связана с рынком недвижимости или инноваций. Однако, например, «Первый паевой фонд стартапов» открытый. Хотя его отраслевая специализация — как раз таки инновации.

Есть интервальные ПИФы. Особенность их деятельности в том, что реализация паев, а также их погашение осуществляется в фиксированные промежутки времени. При этом интервальные фонды в основном работают с акциями. Поэтому в потенциале такие паевые фонды (отзывы многих вкладчиков подтверждают это) могут быть более прибыльными, чем, например, открытые ПИФы.

Есть другой распространенный критерий классификации ПИФов — сфера инвестирования. Так, «Первый паевой фонд стартапов», как мы отметили выше, осуществляет деятельность в области инноваций. Но есть также ПИФы, ведущие деятельность на рынке реальных товаров, в сфере промышленности.

Например, фонды, в сегменте облигаций, вкладывают денежные средства, в основном, в соответствующие ценные бумаги, эмитируемые государством, корпорациями, работают с банковскими депозитами и валютой. Их активы, обычно, не формируются за счет акций. ПИФы, относимые к данной категории, многими аналитиками рассматриваются как не самые доходные, но очень надежные, что обусловлено природой облигаций, предполагающих обязательную выплату вкладчикам соответствующих дивидендов их эмитентами.

В свою очередь, ПИФы, характеризующиеся рискованной стратегией инвестирования, — это те, которые работают с акциями. Но вместе с тем и доходность в них может быть несопоставимо выше, чем в фондах, вкладывающих денежные средства в облигации. Можно отметить, что в рамках данной категории ПИФов есть дополнительные основания для классификации учреждений. Так, есть фонды, специализирующиеся на инвестировании в акции крупных фирм - «голубых фишек», а есть те, которые предпочитают вкладываться в активы компаний-новичков.

Есть смешанные ПИФы. Их сложно охарактеризовать как ведущие деятельность в конкретном сегменте. Но вместе с тем многие из них сочетают лучшие качества фондов, специализирующихся на акциях, а именно высокую доходность и одновременно характеристики ПИФов, вкладывающихся в облигации, в частности стабильность. Инвестирование в подобные учреждения рекомендуется для вкладчиков, для которых соответствующий финансовый рынок совершенно новый.

Функции ПИФов

Полезно будет рассмотреть, какие функции характерны для паевых инвестиционных фондов. Их можно классифицировать на социальные и экономические. К функциям первого типа относятся:

предоставление гражданам возможности к привычным источникам дохода — зарплате, депозитам, даже если у них нет специализированных знаний в области инвестирования;
содействие финансовому образованию населения (вкладчик со временем начинает понимать законы рынка, влияющие на успешность вложений);
формирование рабочих мест для финансистов, а также специалистов смежного с ними профиля, юристов, программистов, секретарей, менеджеров по продажам.

В числе базовых экономических функций ПИФов:

увеличение капитализации различных отраслей бизнеса, финансового рынка, что, в конечном счете, способствует росту экономики страны;
содействие предпринимательским инициативам — как прямое (стимулирование финансистов с опытом открывать свои бизнесы в виде управляющих компаний), так и косвенное (формирование у вкладчиков установок на зарабатывание за счет совершенствования знаний и навыков в сфере инвестирования);
обеспечение дополнительных налоговых поступлений в бюджеты различных уровней — за счет отчислений от доходов вкладчиков, а также сборов с УК, предусмотренных законодательством.

Рассмотрим теперь преимущества и недостатки инвестирования в ПИФы.

Преимущества и недостатки вложений в фонды

Начнем с преимуществ работы вкладчиков с ПИФами. Самое главное достоинство, которым обладает любой паевой фонд, то, что капиталом управляют опытные эксперты. Если этот критерий не соблюден, то управляющая компания попросту не получит лицензии от ФКЦБ. Данное ведомство выдвигает определенные требования к профессиональной квалификации владельцев УК, в установленном порядке аттестует их. ПИФы обычно открывают инвесторы с опытом, уверенные в своих силах и навыках.

Инвестиции в соответствующего типа фонды очень доступны. Минимальная сумма вложений в большинстве ПИФов — порядка 2-3 тыс. руб., иногда даже меньше. Ожидаемая доходность по ним может быть сопоставима с прибылью от размещения депозитов в банках на условиях, установленных для очень больших вкладов — от нескольких сотен тысяч рублей.

Инвестирование в ПИФ по уровню безопасности в аспекте ряда критериев сопоставимо с теми же банковскими вкладами, которые характеризуются очень высокой защищенностью государством. Контроль над деятельностью фондов осуществляет отдельное ведомство, и составляющие активности ПИФов процедуры предполагают очень строгий мониторинг. Жесткий государственный надзор дополняется законодательными требованиями, например, теми, что предполагают обязательство УК размещать средства в отдельном депозитарии.

В числе значимых преимуществ ПИФов — мягкое налогообложение. Текущие операции не облагаются сборами. Уплата необходимых налогов требуется только при продаже доли инвестором. В свою очередь, условия УК по комиссиям обычно вполне приемлемы для вкладчиков — берется, как правило, 3-4% от оборота капитала.

Есть у ПИФов также и недостатки. Прежде всего, паевой фонд не может гарантировать доходов. При этом успешность компании в прошлом прямо не предопределяет высокую вероятность повторения результатов инвестирования. Часто бывает, что раскрученный и популярный ПИФ, причем совершенно заслуженно получивший подобный статус, выбирает не самую оптимальную стратегию вложений, в результате чего вкладчики остаются ни с чем. Это может быть также связано с новыми рыночными условиями. Кроме того, даже если деятельность УК убыточна, клиенту тем не менее нужно расплачиваться с ней за услуги посредством отчисления комиссии.

В числе заметных недостатков ПИФов — относительно низкая скорость вывода денежных средств вкладчиком. Как правило, инвестору приходится ждать обналичивания денежных средств около недели. При этом у него могут быть расходы, связанные с необходимостью оформления специальных инвестиционных сертификатов.

Эксперты о ПИФах

Каковы мнения экспертов относительно деятельности российских паевых инвестиционных фондов? Несмотря на указанные недостатки, аналитики в целом относят ПИФы к надежным, прозрачным и доступным инструментам инвестирования. Специалисты отмечают, что для деятельности ПИФов характерна очень высокая степень открытости, обусловленная не только требованиями законодательства, но также и клиентоориентированностью данных учреждений.

Самое главное, по мнению экспертов, то, что управление паевым фондом осуществляют профессионалы. Есть финансовые инструменты, предполагающие, что доходность будет зависеть непосредственно от действий инвестора. В случае с ПИФами они могут доверить свой капитал опытным людям.

Эксперты отмечают, что инвесторы в целом доверяют паевым инвестиционным фондам. Так, например, по завершении кризиса 2008-2009 годов, когда произошел ожидаемый вкладчиков из ПИФов, многие граждане при первой возможности начали возвращаться к взаимодействию с фондами. Динамика инвестирования во многие ПИФы превысила показатели, фиксировавшиеся до кризиса.

Сколько можно заработать на ПИФах?

Какой может быть ожидаемая величина прибыли от инвестиций в ПИФы? Как мы отметили выше, фонды делятся на несколько категорий — некоторые в силу стремления вкладываться в акции динамично растущих бизнесов, могут быть более высокодоходными, другие, что предпочитают инвестировать в «голубые фишки», обеспечивают меньше прибыли. При этом в первом случае вероятность того, что инвестор останется ни с чем, конечно, выше.

Крайне важно, насколько квалифицированно подойдет к вопросам вложений управляющая компания. Паевые фонды, которые открыты опытными игроками рынка, как правило, прибыльнее и устойчивее, чем те, что основаны новичками — несмотря на то, что к их квалификации есть строгие требования на уровне государственного регулятора.

На открытых ПИФах, специализирующихся, к примеру, на облигациях, средняя доходность — порядка 10-12% годовых. Фонды, которые инвестируют в акции, могут обеспечивать больше прибыли — порядка 20%, иногда — больше. Закрытые ПИФы по уровню доходности занимают срединное положение между ними. «Паевой фонд стартапов», судя по некоторым публичным данным, фиксировал прибыль в несколько десятков процентов годовых. Но это зависит от того, насколько увеличивается основной актив данного ПИФа — капиталы инновационных компаний. Некоторые паевые фонды Сбербанка, судя по публичным данным, имеют доходность более 30% годовых.

Специалисты в области финансовых рынков рекомендуют работать сразу с несколькими ПИФами, тем самым диверсифицируя инвестиции. В потенциале это также может увеличить прибыль. Имеет смысл, полагают аналитики, сравнивать ПИФы по величине комиссий и иных расходов, прямо не связанных с получением инвестиционной выручки. Можно уделять внимание также характеристикам УК с точки зрения учредителей. Если управляющая компания открыта крупным игроком рынка, как в случае с то ее надежность выше, чем у фирм, недавно появившихся в соответствующем сегменте. Таким образом, для вкладчика оптимален комплексный подход к оценке перспектив сотрудничества с тем или иным фондом.

Перспективы ПИФов

Насколько перспективным можно считать такой финансовый инструмент как паевой инвестиционный фонд? В целом, эксперты оценивают его как имеющий очень большой потенциал в силу того, что российская экономика по многим признакам относится к категории развивающихся.

Многие отрасли в национальной хозяйственной системе РФ не насыщены. Более того, в связи с известными событиями на внешнеполитической арене для многих бизнесов открываются новые возможности, в частности в сфере импортозамещения. Даже те отрасли, которые традиционно рассматривались как насыщенные (например, пищевая промышленность, некоторые сегменты машиностроения и выпуска товаров массового потребления), могут получить дополнительные стимулы для роста. Поэтому финансистам есть куда инвестировать и, соответственно, управляющим компаниям, владеющими ПИФами тоже.

Известно, что доходность аналогичных структур в Европе в целом ниже, чем в РФ. Поэтому перспективы фондов эксперты оценивают как позитивные также и с точки зрения инвестиционной привлекательности российского рынка для зарубежных партнеров. С другой стороны, иностранцы достаточно внимательны к устойчивости национальных хозяйственных систем в целом. Высокая доходность тех или иных финансовых инструментов, таких как ПИФы, их, безусловно, может заинтересовать. Но не менее важным фактором для зарубежного инвестора будет устойчивость экономики в целом, стратегические перспективы взаимодействия с тем или иным рынком. Поэтому привлекательность российских паевых фондов будет непосредственно зависеть от того, насколько успешно будет развиваться хозяйственная система страны во всех остальных сегментах.

Растущий рынок

Так или иначе, по многим признакам рынок ПИФов в РФ растущий, имеющий перспективы для дальнейшего увеличения емкости. Прошлый кризис показал, что вкладчики в целом доверяют фондам. По мере улучшения экономической ситуации на современном этапе развития национального хозяйства РФ не исключено, что граждане приобретут новые стимулы для инвестирования в активы при содействии управляющих компаний паевых фондов. Самое главное — ПИФы перестали восприниматься в РФ как экзотический финансовый инструмент. Граждане в целом открыты к взаимовыгодному сотрудничеству с данными финансовыми структурами.