Что такое интервенция рубля в цб и как она влияет на финансовую сферу страны

Одно из основных направлений деятельности Центробанка любого государства – денежно-кредитная регуляция экономики. Его важнейшей составляющей является обеспечение устойчивости курса нацвалюты к иностранным. Казалось бы, курс валют многих стран мира устанавливается в соответствии со спросом и предложением. Однако ЦБ имеет возможность изменить ситуацию, оказав влияние на стоимость валюты. Конечно, нельзя просто так озвучить какой-то денежный курс. Для воздействия на его динамику используется такой способ как проведение интервенции.

Сама процедура, представляет собой масштабную покупку или продажу отечественных казначейских билетов центральным банком государства в течение небольшого промежутка времени. Эта процедура позволяет добиться определенного уровня национальной валюты, чтобы она стала дешевле или дороже на международном рынке. Падение курса вызывает рост, а снижение предложения приводит к укреплению валюты. Проще говоря, валюта тем дороже, чем меньше ее на рынке.

Обычно любой центральный банк заранее делает публичное заявление о проведении закупки или вброса денег. Такая информация представляет особую важность для инвесторов , потому что расчет, сделанный без правильного учета предстоящих котировок, может стать причиной финансовой катастрофы.

5 причин для применения интервенции валюты

Виды интервенции ЦБ

  • реальная, когда центральный банк действительно скупает или вбрасывает валюту,
  • фиктивная, когда только объявляет о намерении провести процедуры, но не производит их.

Результаты денежной скупки или вброса

Проведение такого рода регуляции или информация о ней в ряде случаев вызывает панику на внутреннем и мировом рынках, приводит к спекуляциям, которые порой негативно влияют на валютные котировки. Согласование периодов проведения интервенции на мировом рынке может изменить экономическую ситуацию ряда государств, потому что курс валют влияет на:

Таким образом правильная политика ЦБ по проведению введения или изъятия валюты положительно сказывается на благосостоянии экономики государства и населения. Сегодня, когда «прогулки» экономического кризиса наблюдаются в разных странах, проведение интервенций используют многие центробанки. И не только для повышения курса, но и его снижения.

Например, курс японской йены традиционно высок. Однако японская экономика в основном имеет экспортную ориентацию и ей невыгодна валюта, негативно отражающаяся на конкурентоспособности товаров, которые производятся в стране.

Поэтому недавно проведенная интервенция позволила безболезненно решить эту проблему. А валютные интервенции ЦБ РФ позволили избежать обвала нацвалюты. отечественной валюты не выходит из-под контроля и осуществляется плавно.

Практика интервенций ЦБ РФ

В последние два года на фоне происходящих событий в России активно практикуется использование финансовых рычагов, в том числе использование Центробанком разнообразных инструментов. Под интервенцией рубля следует понимать влияние на котировку отечественной валюты в государственных интересах. В основном, такая процедура проводилась с целью регулирования соотношения между рублем, долларом США и евро. Сырьевой тип экономики мешает импорту оказывать положительное влияние на рост отечественных денежных средств, стоимости . Поэтому систематическое вливание иностранной твердой валюты обязательно. Без таких мер высок риск обвала экономики.

С 1995 года в РФ использовался валютный коридор - декларирование минимального и максимального курса рубля к доллару США в течение определенного периода. Обязательством Центробанка было его поддержание на заданном уровне. При приближении курса к нижним границам коридора, российский Центробанк осуществлял закупку нацвалюты. В случае достижение котировок верхних значений он продавал нацвалюту, вбрасывал ее на рынок с целью снижения курса. Использование бивалютного коридора в РФ было установлено в 2008 году для евро и доллара США.

Имея представление о том, что такое интервенция, определение ее простыми словами и алгоритм влияния на экономику и валютный рынок, становится понятно, что ее целью является стабилизация покупательской способности рубля, недопущение чрезмерного сокращения валютного резерва Центробанка и не только.

ЦБ РФ к вмешательствам прибегает в особых случаях, когда уже не приносит положительных результатов использование монетарных методов. Как правило, проведение крупных вмешательств проводится раз или дважды в год, небольших денежных операций такого рода – чаще. Например, в 2014 году Центробанк России произвел валютное вливание больших объемов, реализовав:

  • 23 октября около 2,736 млрд. долларов США,
  • 26 октября 2,444 млрд. долларов США,
  • 27 октября 2,49 млрд. долларов США.

Цель этих продаж – не допущение мгновенного ослабления курса нацвалюты, поскольку на нем негативно отразились геополитическая ситуация и интернациональные санкции, принятые в отношении России.

В ноябре 2014 года по решению Центробанка РФ был отменен коридор бивалютной корзины. Рублю было предоставлено свободное плавание. Было заявлено также об отказе проведения регулярных вмешательств до тех пор, пока скачки курса нацвалюты не превратятся в угрозу для финансовой устойчивости страны. С такими решениями связывают рост инфляции и девальвации в стране.

Каковы прогнозы на 2016 год

Минфин России обнародовал предварительные итоги января. По данным, наблюдается превышение доходов бюджета РФ над его расходной частью на 390,19 млрд. рублей. Основную долю профицита составляет переоценка стоимости запасов и денег из-за снижения курса рубля. По мнению главы Института экономики РАН Руслана Гринберга, эта негативная ситуация вызвана неэффективной политикой в денежной сфере. Он считает, что в предкризисный этап государство обязано увеличивать размер расходов, которые должны быть больше доходов, в ином случае экономика не справится с решением проблем.

У ЦБ РФ другие предложения. Он заявляет, что волатильность нацвалюты можно поднять путем:

В то же время российский ЦБ не собирается тормозить падение волатильности нацвалюты с помощью снижения размера ключевой ставки и денежных закупок и вбросов. Приоритетным, на взгляд регулятора, должна быть диверсификация экономики .

Прогнозы по курсу российской нацвалюты во многом зависят сейчас от цены за баррель нефти, которая плохо предсказуема. По мнению Игоря Ковалева из ГК "ИнстаФорекс", при его стоимости более 30 долларов США, будет ограниченное курсовое падение российского рубля. Согласно исследованиям экономистов Bloomberg, российский Центробанк вынудит провести интервенцию при стоимости доллара США в размере 90 рублей. А аналитики Sberbank CIB в обзоре финансового рынка прогнозируют возобновление банковских вмешательств при стоимости барреля нефти 15–25 долларов США.

Понимая, что такое интервенция рубля в ЦБ, какой она бывает и как происходит, можно использовать информацию о денежных операциях при планировании регулировки личного благосостояния.

Валютная интервенция – действие центрального банка страны на валютном рынке, направленное на поддержание или ослабление национальной валюты, в ходе которого единовременно или в ограниченный период времени производится покупка или продажа большого объема валюты. Задача валютной интервенции заключается в поддержании курса валюты в интересах государства.

Достаточно часто валютные интервенции на мировом рынке производятся не одним центральным банком, а рядом банков разных стран согласно их договоренности между собой.

Примером может служить решение «Большой семерки» поддержать экономику Японии, сделать ее более конкурентоспособной путем снижения курса японской иены к доллару США после землетрясения. 18 марта 2011 года в результате согласованного действия Банка Японии , Европейского центрального банка и Федеральной резервной системы США цена японской валюты была в течение нескольких минут снижена более чем на 2%.

Кроме кардинальных согласованных изменений курсов валют, валютные интервенции могут использоваться для контроля за волатильностью (изменчивостью) курса, снижения скорости его изменения, поддержания ликвидности валютного рынка, противодействия или способствования ввозу или вывозу капитала, а также для накопления резервов центрального банка в определенной валюте.

Аналогичным образом Банк России периодически проводит валютные интервенции для управления курсом рубля по отношению к евро и доллару США. До 8 июля 1995 года ЦБ РФ сдерживал курс рубля при помощи валютных интервенций, как правило, продавая валюту. С 8 июля 1995 года был введен так называемый валютный коридор - декларированные банком минимальный и максимальный курс рубля к доллару на определенный период. С 2008 года был установлен бивалютный коридор – по отношению к доллару и евро. Фактически валютный коридор – это заявление регулятора о том, что он готов проводить валютные интервенции, покупая национальную валюту, в случае если ее котировка коснется нижний границы, и продавая, если будет достигнута верхняя.

В 2015г. Банк России впервые ввёл в практику интервенции для пополнения международных резервов. С мая по июль 2015г. он покупал иностранную валюту на биржевом рынке. Интервенции не были предназначены для влияния на курс рубля и проводились в небольших объёмах $100-200 млн равномерно в течение дня. В общей сложности было приобретено $10,1 млрд. Однако из-за неблагоприятной ситуации на валютном рынке интервенции были прекращены. По заявлению Банка России, интервенции для наращивания резервов планируется проводить, пока объём резервов не вырастет до $500 млрд. Озвученная цифра представляет собой долгосрочный ориентир без обязательств по времени и величине регулярных операций. В 2016-17 годах интервенции для пополнения международных резервов не проводились. Их возобновление возможно при достижении ценовой стабильности, низких инфляционных ожиданиях и устойчивом курсе рубля.

Для поддержания своей экономики и её процветания государства используют различные инструменты. Один их них – это валютная интервенция. Что это такое? Для чего используется? Какие результаты даёт? И как с данным инструментарием обстоят дела в Российской Федерации? Насколько активно он применяется?

Что такое валютная интервенция?

Для начала определимся с терминологической составляющей. Валютная интервенция – это единичное целенаправленное воздействие главного банка государства на валютный курс и рынок. Осуществляться она с помощью закупки или продажи крупной партии денег иной страны. Проводится валютная интервенция, чтобы регулировать показатели курса в интересах своего государства. Это значение относится к внутреннему изменению положения страны. А что при межгосударственных отношениях?

Международное значение

В геополитике страны-участницы данных взаимоотношений проводят единый курс относительно третьих государств. В международной практике интервенция осуществляется при участии участников региональных зон, где наблюдается стабильность курсов. Такая валютная политика активно использует центральные банки и казначейства для совершения необходимых денежных операций. В качестве объекта воздействия может быть своя валютная единица, или финансовая система иностранного государства. Непосредственное влияние осуществляется благодаря покупке/продаже денег/золота. Исходя из этого, можно сказать, что проведение валютных интервенций является совершение крупной по масштабу и существу валютной операции, которая проводится во время четко определённого (как правило, кратковременного) периода.

Влияние валютных интервенций

Данный инструмент имеет не меньшую важность, чем монетарная политика и процентные ставки выдачи кредитов. Но его необходимо использовать более разумно, поскольку эффективность этого действия может меняться в широком диапазоне. Чтобы вы понимали важность, какую имеет валютная политика можно привести один пример: в мире к 1985 году складывался экономический кризис так называемого «Запада». В качестве его основы был слишком сильный доллар, который делал экспорт продукции из США в другие страны очень дорогим.

А рухнет одна экономика – за нею и другие. Поэтому в 1985 году было заключено так называемое соглашение «Плаза» о валютной интервенции. Как результат – покупательская способность доллара за два года рухнула на 50 процентов, что позволило США затормозить нарастание бюджетного дефицита за счёт увеличения экспорта. Конечно, полностью избежать тогда негативных последствий не удалось, поскольку государства-участники данного соглашения слишком медлили с выполнением взятых на себя обязательств.

Больше всего пострадала Япония, которая вошла в период, назваемый «десятилетним спадом». Вот такие последствия может иметь валютная политика. Но она требует, чтобы все государства-участники соглашения в точности и неотложно выполняли взятые на себя обязательства.

Центробанками или казначействами на открытом рынке продажа/покупка валюты осуществляется с целью влияния на её стоимость. Часто использования данного инструмента считается использованием последнего козыря, что уменьшает эффективность интервенции благодаря панике. Поэтому важным является «рывковая» стабилизация рынков.

Подготовка

Необходимо помнить, что количество денег для валютной интервенции ограничено. Но в распоряжении у государства есть целый ряд других способов влияния на рынок. Поэтому валютная политика проводится по принципу «снежного кома». Важную роль в этом занимает понятие вербальной интервенции. Под нею понимают использование валютного инструментария, когда в этом нет никакой необходимости. Второе названия для данного типа влияния – упреждающая интервенция. Но это не единственная тактика влияния.

Эффективность

Рассмотренное ранее упреждающее влияние только один тип подобного валютного инструментария. Важной с практической точки зрения является и односторонняя интервенция. Данный вид подразумевает реализацию данного инструментария центральным банком государства отдельно от иностранных заведений подобного типа. Считается, что такая интервенция обладает самым малым эффектом. Если проблемой занимается два центральных банка, то это считается более серьезным сигналом для рынков валют.

Самым эффективным считается многостороннее использование данного инструмента. Ведь потенциально договоренности такого типа могут обернуться сменой долгосрочных трендов. Но, в конечном счете, на эффективность действий влияет ещё и уровень доверия к правительству, и наличие рациональных шагов с его стороны в других сферах. В качестве дополнительного усиления можно поменять и монетарную политику государства, для получения более значительного государства.

Валютные интервенции Банка России

Применяется данное словосочетание обычно по отношению к вопросу поддержки рубля по отношению к доллару США. Для этого осуществляется продажа долларов/евро, чтобы воздействовать на покупательскую способность национальной валюты. Говоря про наши реалии, следует отметить, что это делается, чтобы поддерживать стабильный курс. Но следует учитывать, что траты идут из валютных резервов. И при значительном давлении или нарушении работы системы может возникнуть ситуация, когда они истощаться, не предотвратив обесценивание национальной денежной единицы.

В таком случае говорят о создании катастрофической ситуации в экономике. Валютные интервенции ЦБ могут быть и обратными: для этого проводится скупка денежных единиц иностранных государств. Но учитывая существующее положение в экономическом секторе страны, такая политика является вредной.

Осуществляемое путём продажи или закупки банком крупных партий иностранной валюты. Валютная интервенция осуществляется для регулирования курса иностранных валют в интересах государства. Коротко говоря, валютная интервенция - это воздействие центрального банка страны на валютный рынок и валютный курс путём закупки или продажи большого количества иностранной валюты.

Валютная интервенция - совместное регулирование валютных взаимоотношений стран-участниц, конкретно выражающееся в единой валютной политике в отношении третьих стран. Валютная интервенция осуществляется при активном участии и содействии государств - участников региональных зон, в пределах которых обеспечивается относительно стабильное соотношение курсов валют. При этом используются центральные банки или казначейства стран-участниц в операциях на валютном рынке в целях воздействия на курсы валют своей собственной страны либо иностранной путём продажи или покупки иностранной валюты или золота. Валютная интервенция представляет собой по форме и по существу крупную по масштабам валютную операцию, проводимую в рамках определённого, обычно кратковременного периода.

В Российской Федерации термин «валютная интервенция» обычно употребляется в связке с задачей поддержания российского рубля, его стабильного курса по отношению к доллару США , когда Центральный банк РФ продаёт доллары, чтобы не дать упасть рублю на валютном рынке и тем самым воздействовать на покупательную силу денег, валютные курсы и на экономику страны в целом. И наоборот, скупка иностранной валюты Центральным банком РФ влечёт за собой падение курса российского рубля. Для интервенций, как правило, используются официальные валютные резервы, поэтому при больших нарушениях в системе платёжного баланса валютная интервенция может в конце концов привести к истощению валютных резервов страны, не предотвратив обесценивания национальной валюты.

Интервенция в Форексе

Участие Центрального Банка в процессе контролирования цен на иностранном биржевом рынке, путём скупки или продажи собственных золото-валютных запасов. Как правило, для укрепления национальной валюты, ЦБ проводит серию продаж иностранных золото-валютных запасов, обратные действия производятся для ослабления национальной валюты. На сегодняшний день к подобным действиям зачастую приходят Центральные Банк таких стран как Китай, Россия, Япония и др.

См. также

Ссылки


Wikimedia Foundation . 2010 .

Смотреть что такое "Валютная интервенция" в других словарях:

    Вмешательство центральных банков или казна чейств отдельных стран в операции на валютном рынке с целью воздействия на динамику курса национальной или иностранной валюты. Словарь финансовых терминов. Валютная интервенция Валютная интервенция… … Финансовый словарь

    См. Интервенция валютная Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 … Словарь бизнес-терминов

    Значитель ное разовое целенаправленное воздействие центрального банка страны на валютный рынок и валютный курс, осуществляемое путем продажи или закупки банком крупных партий иностранной валюты. Валютная интервенция осуществляется для… … Экономический словарь - Вмешательство центрального банка в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс национальной валюты путем купли продажи иностранной валюты; один из способов реализации валютной политики. [ОАО РАО "ЕЭС России" СТО… … Справочник технического переводчика

    Валютная интервенция - (англ. currency intervention) купля продажа иностранной валюты, центральным эмиссионным банком на валютном рынке для воздействия на курс национальной валюты и на суммарный спрос и предложение денег … Энциклопедия права

    ВАЛЮТНАЯ ИНТЕРВЕНЦИЯ - 1) операции центральных (эмиссионных) банков по скупке и продаже валюты своих стран с целью поддержания ее курса; 2) вмешательство центрального банка в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс национальной валюты посредством купли… … Юридическая энциклопедия

    валютная интервенция - значительное разовое целенаправленное воздействие центрального банка страны на валютный рынок и валютный курс, осуществляемое путем продажи или закупки банком крупных партий иностранной валюты. Валютная интервенция осуществляется для… … Словарь экономических терминов

Валютная интервенция – термин, обозначающий действия ЦБ по изменению курса национальной валюты. Используется для влияния на экономику страны. Успех зависит от наличия финансовых резервов, необходимости изменений в экономических показателях, поддержки ЦБ ведущими игроками финансового рынка.

 

Одним из ключевых инструментов в банковской системе страны является валютная интервенция. Этот термин часто используют трейдеры, финансовые аналитики, политики.

Валютная интервенция - что это такое? Своими словами можно назвать ее неотложной мерой по урегулированию курса валют в интересах государства (нескольких государств). Заключается в покупке (продаже) большого количества иностранных денежный знаков по привлекательным ценам у населения за ограниченный промежуток времени. Цель - ослабить либо поддержать национальную валюту. В профессиональных кругах ее нередко именуют «последним козырем Центробанка».

Какие факторы влияют на эффективность этого «козыря»?

  • У ЦБ достаточно финансовых резервов
  • Есть выраженная необходимость изменений в глобальных экономических показателях
  • Политика ЦБ разделяется ведущими игроками национального финансового рынка

Если сразу несколько государств объединятся с целью повлиять на экономическую систему третьих стран, они могут начать скупать/ продавать иностранную валюту или золото. Таким образом, они осуществят международную валютную интервенцию.

Эта мера воздействия применяется также в целях

  • замедления изменений в курсе
  • поддержки ценности финансовых активов (ликвидности)
  • контроля уровня риска (волатильности)
  • препятствования/создания условий для вывоза/ ввоза капитала
  • накопления валютного резерва

Вот как определили цели своих валютных операций ЦБ - участники опроса Банка международных расчетов в 2013 году (см. Таблицу 1)

*С.Р. Моисеев. Валютные интервенции. Мотивы центральных банков и их инструментарий. - «Деньги и кредит», № 3, 2016 г.

Типы валютных интервенций

Итак, валютная интервенция - это рычаг, с помощью которого государство влияет на экономику страны. Специалисты различают два основных ее вида: вербальную и реальную.

Вербальная проводится ЦБ гораздо чаще и заключается в предсказуемости реакции рынка на любой слух об изменении курса валют. Технология проста: без каких-либо официальных подтверждений в массы запускается информация о возможном изменении на рынке валют. Например, политики или официальные лица Минфина (Казначейства), Центробанка дают устную негативную оценку сложившейся на денежном рынке ситуации или угрожают реальной интервенцией (скупкой или продажей иностранных денег). Этот способ самый дешевый, потому что не предполагает использования золотовалютных резервов, но он не всегда эффективен. Слухи «срабатывают» только в тех странах, где ЦБ неоднократно проводил реальные акции по краткосрочной скупке/ продаже иностранных денежных знаков.

Реальная интервенция - это серьезная акция, широко освещаемая в СМИ, с опубликованием всех данных о потраченных средствах, целях, итогах. Для ее реализации могут привлекаться ЦБ других государств, также заинтересованных в данном процессе. Отличается от вербальной тем, что проводится исключительно через коммерческие банки. При этом каждый игрок финансового рынка действует от имени ЦБ.

Кроме того, она несет в себе ряд рисков: поскольку в ней всегда задействуются золотовалютные резервы страны, при серьезных нарушениях в системе платежного баланса они могут истощиться, при этом не предотвратив падения национальной валюты.

Как определить успешность валютной интервенции

Для определения эффективности «последнего козыря Центробанка» принято использовать следующие критерии:

  • «направление» - при покупке национальной валюты ЦБ ее курс планово снижается или повышается
  • «сглаживание» - при падении курса снижение национальной валюты должно быть плавным, а если он растет, то увеличение должно быть постепенным
  • «разворот» - подразумевается разворот тренда национальной валюты, когда «повышение (понижение) валютного курса в предыдущем периоде и его понижение (повышение) в настоящем следуют за покупкой (продажей) национальной валюты» (С. Моисеев, д.э.н., директор Департамента финансовой стабильности Банка России)

В России с 1 февраля 2009 г. по 10 ноября 2014 г. было проведено довольно много интервенций. По признанию аналитиков, вмешательство в операции на рынке производилось ЦБ каждый второй день из 1439 торговых дней (см. Рис.1).

Это самый успешный период за последние 17 лет, так как 80% действий ЦБ были признаны эффективными по одному из критериев. В 50 % случаев удавалось сгладить колебания курса, в 25 % - переломить в свою пользу курсовую динамику (см. Таблицу 2)

**С.Р. Моисеев. Валютные интервенции: международная практика и эффективность интервенций». - «Деньги и кредит», №5, 2016 год.

Примеры из истории

1. В 2011 году властями Японии был взят курс на ослабление национальной валюты - йены. Основание - трудности в экономике США и Евросоюза, затронувшие и Страну Восходящего Солнца.

Активным действиям предшествовало заявление министра финансов страны о том, что по причине спекуляций на денежном рынке курс йены завышен по отношению к иностранной валюте, что не соответствует состоянию экономики государства.

Отрегулировать его было решено при помощи нескольких крупных сделок по покупке иностранных денежных знаков. В результате «вброс» на рынок нескольких триллионов йен снизил курс японской национальной валюты на 2 % и уравновесил ее экономику (см. Рис. 2)

2. Уже несколько лет властями Белоруссии проводятся мероприятия по укреплению курса белорусского рубля. Экономика этой страны тесно связана с российской, поэтому на нее в полной мере влияют и зарубежные санкции, и импортозамещение , и мировой экономический кризис.

В 2015 году премьер-министр Белоруссии А. Кобяков заявил о готовности ввести неотложные меры с целью «сглаживания» колебаний курса. При этом он отметил, что золотой запас затронут не будет. Таким образом, премьер-министр фактически объяснил ситуацию на торгах Белорусской валютно-фондовой биржи: когда начинается очередной спад белорусского рубля, на ней возрастает объем торгов валютами - то есть, проводится валютная интервенция.



Похожие статьи