Стоимость компании, взятой как единый имущественный комплекс, отлична от совокупной стоимости ее активов и пассивов. Между ними всегда есть разница - гудвилл. Этот показатель имеет свои нюансы при оценке, расчете и отражении в учете.

На стоимость компании влияет ее «деловая репутация» (термин, принятый в РФ), или goodwill (термин, принятый в международной практике). Гудвилл представляет собой разницу между ценой фирмы и справедливой стоимостью всех ее активов. Задача учета - объяснить возникновение этой разницы, разложить ее на составляющие компоненты. Для этого, во-первых, производят переоценку чистых активов по справедливой стоимости. Сравнение сумм, представляющих собой рыночную оценку и учетную стоимость чистых активов, является нарушением принципов сопоставимости. Во-вторых, из полученной разницы идентифицируют нематериальные активы (например, собственные торговые марки, домены в сети Интернет, списки клиентов и прочее), которые не были учтены на балансе у приобретаемой компании, но на дату покупки имеют справедливую стоимость. В-третьих, если имеет место объединение бизнеса, то согласно требованиям МСФО (IFRS) 3 «Объединение бизнеса» признают условные обязательства, которые также уточняют оценку гудвилла.

После идентификации компонентов остается неразложимая сумма, которая и представляет собой гудвилл.

Согласно IFRS 3 на дату приобретения компании покупатель должен:

• признать гудвилл, полученный в результате объединения бизнеса, в качестве актива;
• оценить гудвилл по фактической стоимости.

Полученная разница может быть как положительной, так и отрицательной. Положительная деловая репутация рассматривается как надбавка к цене, уплачиваемая покупателем в ожидании будущих экономических выгод, а отрицательная (badwill) - как скидка с цены, когда компания продается за цену ниже рыночной стоимости. Отрицательная деловая репутация должна немедленно признаваться в отчете о прибылях и убытках.

Рассмотрим методы расчета разницы между ценой фирмы и справедливой стоимостью всех ее активов, а также последующую оценку гудвилла и порядок раскрытия информации о нем в учете.

Методы расчета гудвилла

Существует несколько методов определения стоимости гудвилла при покупке компании. «Пропорциональный» метод. Традиционно гудвилл, возникающий в момент приобретения дочерней компании, рассматривается (и рассчитывается) как превышение справедливой стоимости возмещения, переданного контролирующим акционером, над его долей в справедливой стоимости чистых активов «дочки».

Стоимость гудвилла определяют как разницу между справедливой стоимостью инвестиции (СС инв.) и долей инвестора в справедливой стоимости приобретенных идентифицированных чистых активов на дату совершения операции (дату покупки) (ДССЧА на д. п.):

Гудвилл = СС инв. - ДССЧА на д. п.

Доля в справедливой стоимости чистых активов на дату покупки (ДССЧА на д. п.) определяется как разница между стоимостью приобретенных идентифицируемых активов (СС акт.) и величиной обязательств и условных обязательств контролируемой компании (СС обяз.) (см. примеры ниже):

ДССЧА на д. п. = СС акт. - СС обяз.

Пример

Материнская компания ООО «Актив» приобретает 60% дочерней компании ООО «Пассив» за 252 000 у. е. Справедливая стоимость идентифицируемых чистых активов дочерней компании на дату приобретения составляет 280 000 у. е. 40% акций дочерней компании торгуются на бирже, их справедливая стоимость составляет 160 000 у. е.

Для расчета гудвилла определим долю инвестора в справедливой стоимости приобретенных идентифицируемых чистых активов на дату покупки:

ДССЧА на д. п. = 280 000 у. е. × 60% = 168 000 у. е.

Исходя из этого, значение гудвилла на дату покупки составит:

252 000 – 168 000 = 84 000 у. е.

В случае приобретения контроля над ООО «Пассив» по выгодной цене, когда справедливая стоимость приобретения чистых активов превышает сумму затрат по объединению бизнеса, организации-инвестору следует единовременно признать в отчете о прибылях и убытках доход от удачной покупки (badwill).

Пример

Материнская компания ООО «Актив» приобретает 60% дочерней компании ООО «Пассив» за 152 000 у. е. Доля материнской компании в справедливой стоимости идентифицируемых чистых активов дочерней компании на дату приобретения составляет 180 000 у. е.

В данном случае компания-инвестор оформила выгодную сделку - объединение бизнеса, в результате чего на дату приобретения ей получен доход от удачной покупки (badwill) в сумме:

180 000 – 152 000 = 28 000 у. е.

Такой метод расчета гудвилла принято называть «пропорциональным».

Как видно из примера, «пропорциональный» метод учитывает только гудвилл, приходящийся на контролирующего акционера.

Метод «полного гудвилла». В IFRS 3 реализована концепция «полного гудвилла». Ее суть сводится к тому, что в сделках по объединению бизнеса необходимо рассчитывать величину гудвилла так, как она рассчитывалась бы в случае, если бы фирма-покупатель выкупила весь пакет голосующих прав приобретенной компании. Такой подход основан на том, что при проведении сделки по объединению бизнеса фирма-покупатель получает контроль над всеми активами приобретенной компании, включая гудвилл (а не над частью активов, соответствующей доле приобретенных голосующих прав), и, соответственно, должна в полном объеме отражать их в консолидированной финансовой отчетности. Метод расчета «полного гудвилла» означает, что гудвилл, возникший при объединении бизнеса, признается как в отношении доли акционеров материнской компании, так и в отношении неконтролируемой доли.

В соответствии с IFRS 3 величина гудвилла рассчитывается как разница между справедливой стоимостью приобретенного бизнеса в целом (СС бизнеса) и справедливой стоимостью всех его чистых активов (ССЧА на д. п.) на дату покупки:

Гудвилл = СС бизнеса - ССЧА на д. п.

Справедливая стоимость приобретенного бизнеса определяется как сумма справедливой стоимости инвестиции (СС инв.) и справедливой стоимости акций приобретенного бизнеса, принадлежащих неконтролируемой доле (СС НКД):

СС бизнеса = СС инв. + СС НКД

Величину «полного гудвилла», согласно IFRS 3, следует распределять между гудвиллом, относящимся к доле инвестора (Гудвилл инв.), и гудвиллом, приходящимся на неконтролируемую долю (Гудвилл НКД). Первый определяется как разница между справедливой стоимостью инвестиции (СС инв.) и долей инвестора в справедливой стоимости чистых активов на дату покупки (ДССЧА на д. п.), что соответствует «пропорциональному» методу расчета гудвилла. Второй равен разнице между «полным гудвиллом» и гудвиллом, приходящимся на долю инвестора.

Гудвилл инв. = СС инв. - ДССЧА на д. п.

Гудвилл НКД = Гудвилл - Гудвилл инв.

Пример

Воспользуемся условиями первого примера (см. с. 104) и определим «полный гудвилл» в соответствии с IFRS 3. Рассчитаем справедливую стоимость бизнеса в целом:

СС бизнеса = 252 000 + 160 000 = 412 000 у. е.

Исходя из этого, величина «полного гудвилла» составит:

Гудвилл = 412 000 – 280 000 = 132 000 у. е.

«Полный» гудвилл необходимо распределить между гудвиллом, относящимся к доле инвестора:

252 000 у. е. – 280 000 у. е. × 60% = 84 000 у. е.,

и гудвиллом, относящимся к неконтролируемой доле:

132 000 – 84 000 = 48 000 у. е.

Отметим, что изменение способа оценки гудвилла влияет на порядок расчета неконтролируемой доли. Согласно «пропорциональному» методу расчета ее значение определяется как произведение справедливой стоимости чистых активов контролируемой компании на дату отчетности (ССЧА на д. о.) и доли акций, не контролируемых организацией-инвестором (материнской компанией) (Да):

НКД = ССЧА на д. о. × Да

При использовании метода расчета «полного гудвилла» неконтролируемая доля должна быть увеличена на сумму гудвилла, относящегося к неконтролируемой доле:

НКД = ССЧА на д. о. × Да + Гудвилл НКД

Пример

Материнская компания ООО «Актив» владеет 65% акций ООО «Пассив». Справедливая стоимость чистых активов ООО «Пассив» на дату отчетности (ССЧА на д. о.) составляет 160 000 у. е. «Полный» гудвилл составляет 45 000 у. е., в т. ч.:

• гудвилл, приходящийся на долю инвестора (Гудвилл инв.) - 30 000 у. е.;
• гудвилл, приходящийся на неконтролируемую долю (Гудвилл НКД) - 15 000 у. е.

Определим неконтролируемую долю (НКД) в соответствии с методом пропорционального расчета гудвилла. Доля акций, не контролируемая организацией-инвестором (материнской компанией) (Да), в данном примере равна:

100 – 65 = 35%

Следовательно, величина НКД составляет:

160 000 у. е. × 35% = 56 000 у. е.

При расчете полного гудвилла значение НКД увеличится на величину гудвилла, приходящегося на неконтролируемую долю:

НКД = 160 000 у. е. × 35% + 15 000 у. е. = 71 000 у. е.

Также отметим, что при расчете «полного гудвилла» возникает проблема оценки неконтролируемой доли по справедливой стоимости. Как правило, справедливая стоимость бизнеса (СС бизнеса) может быть определена справедливой стоимостью акций компании, обращающихся на свободном рынке. Для расчета справедливой стоимости акций в обращении необходимо найти произведение количества акций в обращении (К-во акций) на справедливую стоимость одной акции (СС акции):

СС бизнеса = К-во акций × СС акции

Таким образом, при расчете «полного гудвилла» происходит увеличение суммы чистых активов, отраженных в консолидированной финансовой отчетности материнской компании.

Последующая оценка гудвилла

В соответствии с IFRS 3 после первоначального признания гудвилл оценивается по фактической стоимости за вычетом накопленных убытков от обесценения. Гудвилл не амортизируется, а тестируется на обесценение в соответствии с МСФО (IAS) 36 «Обесценение активов» ежегодно (вне зависимости от наличия признаков обесценения) или чаще (при наличии свидетельств обесценения).

Ранее долгие годы наиболее распространенным в мире вариантом последующей оценки гудвилла была его амортизация. Однако этот способ являлся предметом постоянной критики, которая основывалась главным образом на двух существенных аргументах - сложности и субъективности при определении срока амортизации и выборе метода амортизации. Величина срока амортизации гудвилла варьируется в диапазоне от 5 до 40 лет и более (так, в России период амортизации гудвилла может принимать величину 20 и более лет, в США долгое время, вплоть до 2001 года, этот период был равен 40 годам).

Трудности в определении срока амортизации возникают прежде всего из-за того, что гудвилл представляет собой будущие экономические выгоды от синергии, то есть от активов, которые могут рассматриваться лишь во взаимодействии. Только в том случае, если гудвилл связан с идентифицируемым активом, можно с достаточной степенью уверенности предполагать, что он будет приносить покупателю прибыль в течение срока, равного сроку использования этого актива. Однако, как правило, гудвилл ассоциируется не с одним определенным активом, а с целой группой тесно взаимосвязанных активов.

Сложности в выборе метода амортизации обусловлены тем, что величина гудвилла подвержена существенным и неравномерным колебаниям, а поэтому пропорциональное снижение его стоимости путем начисления линейной амортизации (как это делается в большинстве случаев) не отражает экономической сути происходящих процессов.

Выходом из сложившегося положения может стать только периодическая переоценка, методологию которой предлагают МСФО.

Тестирование на обесценение гудвилла

Тестирование гудвилла на предмет обесценения заключается в сравнении возмещаемой стоимости приобретенного гудвилла с его балансовой стоимостью. Возмещаемая стоимость - это большее из двух значений: справедливой стоимости актива за вычетом расходов на продажу или ценности его использования. Справедливая стоимость, или чистая продажная цена, представляет собой сумму, которую можно получить в результате продажи актива в ходе сделки между информированными, заинтересованными и не зависимыми друг от друга сторонами. Ценность использования - это текущая дисконтированная стоимость предполагаемых будущих потоков денежных средств, возникновение которых ожидается от использования актива и его выбытия в конце срока эксплуатации.

Очевидно, что проведение тестирования на обесценение гудвилла на индивидуальной основе (т. е. определение возмещаемой стоимости гудвилла) невозможно. Для решения данной проблемы IAS 36 вводит понятие единицы, генерирующей денежные средства (ЕГДС), и тестирование гудвилла производится на основе таких единиц.

В целях проверки на обесценение гудвилл, приобретенный при объединении компаний, должен быть распределен на ЕГДС, которые получают преимущества от покупки. Приобретенный гудвилл представляет собой плату компании в ожидании будущих экономических выгод от активов, которые невозможно идентифицировать и признать отдельно. Другими словами, гудвилл не генерирует денежных потоков независимо от других активов и часто положительно влияет на денежные потоки от нескольких единиц. Именно поэтому возмещаемая стоимость гудвилла как отдельного актива не может быть определена. При наличии признаков вероятного обесценения гудвилла будет определяться не его возмещаемая стоимость, а возмещаемая стоимость генерирующей единицы, к которой этот гудвилл относится.

В соответствии с IAS 36 ЕГДС, на которую распределяется гудвилл, должна тестироваться на предмет обесценения ежегодно вне зависимости от наличия индикаторов, свидетельствующих об обесценивании. Тестирование предполагает следующий алгоритм действий:

• Этап 1. Распределение гудвилла между ЕГДС.
• Этап 2. Сравнение возмещаемой стоимости единицы (ВСе) с балансовой стоимостью (БСе).

Если ВСе превышает БСе, то дальнейших действий не требуется, поскольку факт обесценения гудвилла за рассматриваемый период не обнаружен. Если же БСе окажется больше предполагаемой ВСе, компания должна признать убыток от обесценения. Он уменьшает прибыль отчетного периода.

Убыток от обесценения должен уменьшить балансовую стоимость активов фирмы в следующем порядке:

• уменьшается балансовая стоимость гудвилла, распределенного на эту единицу;
• пропорционально уменьшается балансовая стоимость активов, входящих в единицу.

При распределении убытка от обесценения балансовая стоимость актива не должна быть ниже наибольшего значения из трех показателей:

• чистой продажной цены актива, если ее можно определить;
• ценности использования актива, если ее можно определить;
• нуля.

Компании не должны иметь «свободы выбора» при отнесении гудвилла к единицам учета. Согласно МСФО такое отнесение должно быть «разумным и приемлемым». Если гудвилл отнести к слабой единице, то его, возможно, придется списать немедленно или довольно скоро. Гудвилл же, отнесенный на высокорентабельную единицу, имеет все шансы никогда не подвергаться списанию. Выбирая единицы учета, руководство должно оценить, будет ли предприятие расти, приносить прибыль, развиваться циклично, возможны ли резкие изменения в ближайшем будущем и прочее.

Пример

ООО «Актив» является покупателем ООО «Пассив». Приобретенный гудвилл составил 2 800 000 руб. и был распределен на две генерирующие единицы - транспортный и маркетинговый сегменты в соотношении 1200:1600.

Через год ООО «Актив» протестировало генерирующую единицу, занимающуюся транспортным бизнесом, на предмет обесценения и получило следующие результаты: возмещаемая стоимость (ВСе) единицы составила 9 600 000 руб., а балансовая (БСе) - 10 000 000 руб. (в т. ч. балансовая стоимость активов: основных средств - 4 000 000 руб., нематериальных активов - 4 000 000 руб. и дебиторской задолженности - 2 000 000 руб.). Определим убыток от обесценения (расчетные данные представлены в таблице 1).

Таблица 1. Расчет убытка от обесценения

	На начало месяца, тыс. руб.	Обесценение, тыс. руб.	На конец месяца, тыс. руб.
Гудвилл
Активы
Итого

Расчет величины убытка от обесценения производится в несколько этапов:

1. Определение балансовой стоимости генерирующей единицы как суммы балансовой стоимости всех активов и гудвилла (БСе + гудвилл):

4 000 000 + 4 000 000 + 2 000 000 + 1 200 000 = 11 200 000 руб.

2. Сравнение балансовой и возмещаемой стоимости генерирующей единицы (БСе + гудвилл) и ВCе:

9 600 000 – 11 200 000 = – 1 600 000 руб. (убыток от обесценения).

3. Распределение убытка от обесценения:

а) уменьшение суммы гудвилла до нуля:

ДЕБЕТ «Прибыли и убытки» КРЕДИТ «Гудвилл»

– 1 200 000 руб.;

б) распределение оставшейся суммы 400 000 руб. (1 600 000 – 1 200 000) между другими активами единицы:

ДЕБЕТ «Прибыли и убытки» КРЕДИТ «Основные средства»

ДЕБЕТ «Прибыли и убытки» КРЕДИТ «Нематериальные активы»

– 160 000 руб. - (400 000: 10 000 000 × 4 000 000);

ДЕБЕТ «Прибыли и убытки» КРЕДИТ «Резерв под обесценение дебиторской задолженности»

Реверсирование убытка от обесценения

Если в последующие годы после признания убытка от обесценения наметился существенный рост гудвилла (связанный с увеличением стоимости имени фирмы, развитием клиентской базы и других факторов, которые способны генерировать прибыль), то этот факт указывает, что убыток от обесценения, признанный в предыдущие годы, уменьшился или больше не существует. При этом МСФО не допускают восстановления убытка от обесценения гудвилла, так как любое последующее увеличение возмещаемой стоимости гудвилла будет являться увеличением гудвилла, созданного внутри компании. А внутренне созданный гудвилл не отвечает критериям признания в финансовой отчетности.

Пример

Воспользуемся данными предыдущего примера. Предполагается, что на следующую отчетную дату у ООО «Актив» появились все основания считать, что убыток от обесценения генерирующей единицы может быть восстановлен. Возмещаемая стоимость единицы определена на эту дату в сумме 10 200 000 руб. Соответствующие расчетные данные приведены в таблице 2.

Таблица 2. Реверсирование убытка

	На начало месяца, тыс. руб.	Реверсирование убытка от обесценения, тыс. руб.	На конец месяца, тыс. руб.
Гудвилл
Активы
Итого

Распределение суммы восстановления убытка между активами единицы:

ДЕБЕТ «Основные средства» КРЕДИТ «Прибыли и убытки»

– 160 000 руб. - (400 000: 10 000 000 × 4 000 000);

ДЕБЕТ «Нематериальные активы» КРЕДИТ «Прибыли и убытки»

– 160 000 руб. - (400 000: 10 000 000 × 4 000 000);

ДЕБЕТ «Резерв под обесценение дебиторской задолженности» КРЕДИТ «Прибыли и убытки»

– 80 000 руб. - (400 000: 10 000 000 × 2 000 000).

Остаток 200 000 руб. (10 200 000 – 10 000 000) не будет отражен в учете, так как он приходится на внутренне созданный гудвилл.

Раскрытие информации в финансовой отчетности

В финансовой отчетности обязательно должна быть раскрыта информация, которая даст пользователям возможность оценить динамику балансовой стоимости гудвилла в течение отчетного периода. Это информация:

• о факторах, повлиявших на увеличение стоимости гудвилла при принятии его к учету, то есть описание каждого нематериального актива, который не был признан отдельно от гудвилла, и объяснение, почему справедливая стоимость этого актива не может быть надежно оценена;
• валовой стоимости гудвилла и накопленных убытках от его обесценения;
• гудвилле, включенном в группу активов, предназначенных для выбытия;
• убытках от обесценения, признанных в течение отчетного периода;
• суммах, признанных в отчете о прибылях и убытках в качестве отрицательного гудвилла.

Таким образом, для потенциального инвестора оценка гудвилла является мощным инструментом, который дает представление о том, какая часть рыночной стоимости предприятия выражена ее реальными активами, а какая - гудвиллом, что способствует более точному представлению степени риска инвестирования компаний. Для многих фирм гудвилл служит самым существенным активом, которому не свойственны идентифицируемость и изолируемость. Это то, что способствует компании извлекать больше прибыли на единицу активов, чем у такого же рода средней компании. По сути, это нечто нематериальное, что может быть неотделимым от фирмы, однако способным значительно изменять стоимость бизнеса.

Хорошая деловая репутация возможна в том случае, когда компания производит товары (выполняет работы, оказывает услуги) высокого качества, имеет сильную команду менеджеров, разработанную маркетинговую стратегию. Немаловажное значение имеет также наличие постоянной клиентской базы, налаженные отношения с поставщиками, высокие кредитные показатели, выгодное месторас­положение и созданная корпоративная культура.

Теоретические основы оценки деловой репутации компании

В настоящее время, в отечественной литературе, понятие «гудвилл» и «деловая репутация» используются очень активно.

И многими российским специалистами в области учета и отчетности термины «гудвилл» и «деловая репутация» воспринимаются как тождественные понятия. В виду того факта, что «гудвилл» и «деловая репутация» имеют одни и те же корни происхождения (то есть возникают в результате несоответствия покупной цены стоимости приобретенной компании) данные понятия приравниваются между собой.

В буквальном переводе с английского языка на русский язык слово good означает «хорошо». А слово will имеет 173 различных значения начиная с «добрых намерений», «воли» и «своеволия» и заканчивая «завещанием» или «последней волей» . Таким образом, получается, что гудвилл в дословном переводе не дает точного представления о том, что он обозначает.

И только на конкретных примерах можно объяснить, что же относится к этой категории. Долгое время название гудвилл состояло из двух самостоятельных слов (good-will), но постепенно они слились в одно, и с 1786 г. гудвилл пишут слитно.

Пожалуй, впервые термин «гудвилл» упоминается в российских нормативных документах в связи с публикацией Постановления Государственного комитета РФ по статистике от 23 мая 1994 г. №53 «Об утверждении государственной статистической отчетности о наличии и движении основных средств и других нефинансовых активов и Инструкции по ее составлению», где гудвилл – это стоимость купленного предприятия и сумма его активов за вычетом его обязательств, а также нематериальные активы, не включенные в другие категории. Впоследствии, при подготовке нормативных документов регламентирующих порядок ведения учета и подготовки отчетности, «регуляторы» отказались от термина «гудвилл», заменив его более традиционным термином «деловая репутация».

Согласно ПБУ 14/2007 «Учет нематериальных активов» (утв. приказом Министерства финансов РФ от 27 декабря 2007 г. №153н), деловая репутация представляет собой разницу между покупной ценой, уплачиваемой продавцу при приобретении предприятия как имущественного комплекса (в целом или его части), и суммой всех активов и обязательств по бухгалтерскому балансу на дату его покупки (приобретения).

Сегодня нет единого, общепринятого определения понятия «деловая репутация». Можно выделить, по крайней мере, шесть точек зрения на изучаемый предмет. По мнению экономистов, деловая репутация не более чем особенность или знак, позволяющие различать типы компаний и их бизнес-стратегии, прогнозировать отклики на изменения окружающей среды. По мнению стратегов, репутация – это и актив, и барьер, препятствующий мобильности компании. Поскольку репутация оценивается внешней средой, существенно ограничены возможности управления ею изнутри. С организационной точки зрения, репутация – это производная от внутренней культуры компании, результат взаимодействия сотрудников и менеджмента с заинтересованными лицами. Для социологов репутация – совокупная оценка относительной эффективности фирмы, соответствия ее принятым в обществе ожиданиям и нормам делового оборота.

С точки зрения бухгалтеров, деловая репутация – это нематериальный актив, дающий фирме устойчивое конкурентное преимущество на рынке , редкий, неповторимый, ценный и неоднозначный актив , один из «наиболее важных стратегических ресурсов» .

В российском праве деловая репутация – это нематериальное благо, которое представляет собой оценку деятельности лица (как физического, так и юридического) с точки зрения его деловых качеств. Деловая репутация может учитываться в составе нематериальных активов наряду с авторскими правами, ноу-хау и торговыми марками, может быть как положительной, так и отрицательной.

При этом положительная деловая репутация рассматривается как надбавка к цене, уплачиваемая покупателем в ожидании будущих экономических выгод в связи с приобретенными неидентифицируемыми активами, и учитывается в качестве отдельного инвентарного объекта.

Отрицательная деловая репутация представляет собой скидку с цены, предоставляемую покупателю в связи с отсутствием факторов наличия стабильных покупателей, репутации качества, навыков маркетинга и сбыта, деловых связей, опыта управления, уровня квалификации персонала и т.п. И относится в полной сумме на финансовые результаты организации в качестве прочих доходов.

Приобретенная деловая репутация амортизируется линейным способом в течение двадцати лет (но не более срока деятельности организации).

В свою очередь, согласно МСФО 3 «Объединение бизнеса» (в редакции 2008 г.), гудвилл представляет собой превышение стоимости покупки над всей справедливой стоимостью идентифицируемых чистых активов.

Отсутствие четкого единого алгоритма расчета гудвила становится причиной искажения рыночной стоимости организации, а иногда и срыва коммерческих сделок. А ведь при оценке бизнеса деловая репутация, или иначе «гудвилл», могут значительно повысить стоимость компании. Такой нематериальный актив имеет не только фактическую стоимость, за которую предприятие может получить деньги, но и в некоторых случаях стать единственным ценным активом, ради которого новые владельцы готовы приобрести «имиджевый» бизнес, даже если он является убыточным, поэтому роль и значение данного нематериального актива, а точнее его признание и оценка для организации очень велика.

Наверняка, многие финансовые специалисты, которые работали в сфере розничной торговли, сталкивались с необходимостью открытия убыточных торговых точек. Компания заведомо не рассчитывает на получение высокой прибыли, но при этом открывает магазин в престижном торговом центре или в районе более удачливого конкурента. Идеальным в таком случае является выведение магазина на самоокупаемость. Но даже если это невозможно, предприятие все равно может поддерживать жизнедеятельность такой торговой точки за счет других, более прибыльных магазинов.

В России такое предпринимательское решение считается скорее политическим. Но, по сути, компания таким способом зарабатывает имидж, повышая тем самым, стоимость своей деловой репутации. К тому же, в определенный момент предприятие может выбиться в лидеры и превзойти конкурентов. Хотя и риски, безусловно, существуют. Неконтролируемое «раздувание имиджа» может стать причиной не только огромных убытков, но и банкротства. Данный пример довольно ярко характеризует важность гудвила в организации. Ведь гудвилл (goodwill) – термин, означающий деловую репутацию, имидж, бизнес-связи компании, которые имеют стоимостную оценку.

1.1. Гудвилл – добрая воля

Понятие “гудвилл” появилось в конце 90-х гг. До сих пор слово “гудвилл” для многих в новинку. Показательно, что даже те, кто его широко употребляет, как правило, дают ему очень противоречивые толкования. Под гудвиллом понимают и деловую репутацию предприятия, и цену, которую покупатель готов заплатить за фирму сверх рыночной стоимости ее материальных активов, и др.

Гудвилл – “неосязаемый основной капитал, активы как разность между ценой предприятия в целом и ценой реального основного капитала. Отрицательный неосязаемый актив представляет собой разницу между продажной и балансовой стоимостью предприятия” . “Гудвилл можно отнести к средствам только после акта купли-продажи. Эта стоимость (условная стоимость деловых связей) возникает в случае, когда одна компания приобретает другую и платит при этом сумму, превышающую суммарную стоимость средств приобретенной компании” . “Гудвилл может оцениваться очень высоко, например товарный знак CocaCola оценивается в 3 млрд, Camel – в 2,5 млрд, водки “Столичная” – в 100 млн долл.” . Другие источники дают отличающиеся от данной оценки величины стоимости гудвилла. Более подробно с подобными объявлениями можно ознакомиться на сайте .

Good will – дословно “добрая воля”. Применительно к используемому понятию гудвилл обозначает волю самих покупателей заплатить больше суммарной стоимости активов.

Сегодня не существует общепринятого определения термина “гудвилл” (goodwill ). В соответствии со стандартом BVS-I, (BVS – Business Valuation Standards – стандарт по оценке бизнеса). BVS-I содержит минимальный набор критериев, которыми следует руководствоваться оценщикам при подготовке полной письменной формы отчета по оценке бизнеса.

Goodwill – капитал и активы компании, фирмы, не поддающиеся материальному измерению, например репутация, влияние, связи, маркетинговые ходы и пр. В определенном смысле гудвилл можно отнести к нематериальным активам .

“Гудвилл” – это термин, который часто находит отражение в балансе предприятия или включается в число активов в случае его продажи. Гудвилл говорит не только о том, что фирма является действующим предприятием, […] но также и о том, что у нее есть и дополнительная стоимость, превышающая существующие и поддающиеся учету активы и пассивы. Поэтому гудвилл подразумевает не только то, что фирма на ходу, но и то, что потенциальный покупатель приобретает труд, который годами вкладывался в создание предприятия, и получает доступ к нынешним клиентам предприятия, используя отношения с ними в свою пользу” .

Гудвилл – престиж, деловая репутация, контакты, клиенты и кадры компании, ее актив, который может быть оценен и занесен на специальный счет; не имеет самостоятельной рыночной стоимости и играет роль главным образом при поглощениях и слияниях .

Гудвилл – неосязаемый основной капитал, активы как разность между ценой предприятия в целом и ценой реального основного капитала. Отрицательный неосязаемый актив представляет собой разницу между продажной и балансовой стоимостью предприятия .

Гудвилл можно отнести к средствам только после акта купли-продажи. Эта стоимость (условная стоимость деловых связей) возникает в случае, когда одна компания приобретает другую и платит при этом сумму, превышающую суммарную стоимость средств приобретенной компании .

Гудвилл – активы, капитал фирмы, не поддающийся материальному измерению (репутация, техническая компетенция, связи, влияние) .

Гудвилл – совокупность факторов, которые побуждают клиентов вновь прибегать к услугам данной организации. Сюда относятся: круг постоянных клиентов, деловые связи, репутация, название фирмы, используемые торговые марки, навыки руководства, квалификация персонала, запатентованные способы производства и т. д.

Помимо понимания гудвилла как деловой репутации иногда выделяют так называемый отрицательный гудвилл – явно отрицательный имидж предприятия . Очевидно, авторы имеют в виду плохое имя – бедвилл (badwill) или негативное имя (negative gооdwill).

Превышение чистых активов над стоимостью приобретаемой дочерней компании – такой избыток распределяется с целью пропорционального сокращения стоимости необоротных активов (кроме долгосрочных вложений в имеющие рыночную стоимость ценные бумаги) для определения их действительной стоимости. Эта ситуация возникает, если корпорация приобретает акции других компаний по договорной цене, т. е. за сумму ниже обоснованной рыночной стоимости чистых активов приобретаемой компании.

Уставом Американского общества оценщиков (American Society of Appraisers, ASA ), принятым в 1988 году и дополненным в 1991 году, гудвилл определяется как доброе имя фирмы и включает нематериальные активы компании, которые складываются из престижа предприятия, его деловой репутации, взаимоотношений с клиентами, местонахождения, номенклатуры производимой продукции и т. д. Эти факторы специально не выделяются и не учитываются в отчетности предприятия, но служат реальным источником прибыли.

Примерно так же определяется гудвилл в популярном словаре: “Неосязаемый основной капитал , активы как разность между ценой предприятия в целом и ценой реального основного капитала. Отрицательный неосязаемый актив представляет собой разницу между продажной и балансовой стоимостью предприятия” .

Одним словом, это понятие большинство авторов трактуют как репутация, уважение, респектабельность, известность. “По мнению авторов, гудвилл – это прежде всего общественное мнение по отношению к названиям, стилям, помещениям, товарным знакам, логотипам, проектам, товарам и любым другим предметам, находящимся во владении или под контролем компании, а также отношения с клиентами и заказчиками. Источниками гуд-вилла могут выступать как конкретный мастер в салоне красоты, к которому идут люди, так и качественная кухня в ресторане”.

Гудвилл – это “условная стоимость деловых связей фирмы, “цена” фирмы. Репутация или неосязаемая цена бизнеса, в основе которой хорошие отношения с клиентурой, высокий моральный дух сотрудников компании и другие факторы” .

“Гудвилл можно представить как совокупность факторов, которые побуждают клиентов вновь прибегать к услугам данной организации. Сюда относятся: круг постоянных клиентов, деловые связи, репутация, название фирмы, используемые торговые марки, навыки руководства, квалификация персонала, запатентованные способы производства и т. д.” .

Гудвилл, по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО 22 “Объединение компаний”), представляет собой разницу между ценой предприятия и справедливой стоимостью всех его активов, а в соответствии с российским Положением по бухгалтерскому учету ПБУ 14/2007 “Учет нематериальных активов” – это разница между ценой предприятия и стоимостью всех его активов и обязательств по бухгалтерскому балансу.

Эта разница может быть как положительной, так и отрицательной. Положительная деловая репутация рассматривается как надбавка к цене, уплачиваемая покупателем в ожидании будущих экономических выгод, а отрицательная (badwill) – как скидка с цены, когда компания продается за цену ниже рыночной стоимости. Отрицательная деловая репутация должна указываться в отчете о прибылях и убытках .

Помимо понимания гудвилла как деловой репутации иногда выделяют так называемый отрицательный гудвилл – явно отрицательный имидж предприятия . Когда покупная стоимость имущественного комплекса меньше стоимости всех его активов, в текущих ценах появляется отрицательный гудвилл. Это положение нашло отражение и в официальных финансовых документах – подзаконных актах ряда стран, входящих в СНГ. Так, в соответствии приказом Министерства финансов Республики Казахстан от 14 февраля 2003 г. № 61 гудвилл отражается в балансе на отдельном счете. При приобретении имущественного комплекса превышение покупной стоимости над текущей стоимостью всех его активов, определенных на дату приобретения, составляет цену фирмы – гудвилл, который учитывается в бухгалтерском учете как нематериальные активы и погашается в виде амортизационных отчислений в течение срока, установленного законодательством, но не более срока деятельности субъекта.

В тех случаях, когда покупная стоимость имущественного комплекса меньше стоимости всех его активов в текущих ценах на дату приобретения, возникающая разница в стоимости признается как негативный (отрицательный) гудвилл. С точки зрения теории финансового менеджмента гудвилл – это не только разница между стоимостью чистых активов и ценой продажи, но и также разница между стоимостью материальных ценностей предприятия и его рыночной стоимостью на дату оценки .

Существуют и очень узкие определения, рассматривающие гудвилл, например, как “нематериальные активы в виде управленческих навыков заводских менеджеров” или же как “преимущества, которые получает покупатель при покупке уже существующей и действующей компании, по сравнению с организацией новой фирмы” .

Некоторые определения выходят за рамки собственной интерпретации термина “гудвилл”. Так, на сайте Скосновой дано определение гудвилла, больше всего подходящее для определения гудвилл-менеджмента, а не гудвилла: “комплекс мероприятий, направленных на увеличение прибыли компании без соответствующего увеличения активных операций, включая использование лучших управленческих решений, доминирующую позицию на рынке страховых услуг, новые технологии” .

В общем гудвилл включает такие понятия, как престиж торговой марки, опыт деловых связей, устойчивость клиентуры, высокие моральные качества служащих и другие подобные факторы, которые содействуют увеличению способности компании извлекать доходы выше среднего уровня в своей отрасли.

В узком же понимании гудвилл – это прежде всего мнение целевой аудитории о названии, стиле, товарном знаке, логотипе, проектах, товарах и любых других предметах, находящихся в чьем-то владении.

Вся совокупность нематериальных активов, находящихся в распоряжении компании, условно может быть разбита на три группы. К первой относятся нематериальные активы, не отделимые от предприятия, такие как наличие обученного персонала; достижения в области рекламы и продвижения своей продукции; преимущества территориального расположения; репутация бизнеса. Активы этой группы, как правило, имеют неопределенный срок службы и оцениваются в совокупности. В связи с тем что для них невозможно определить срок службы и норму амортизации, такие активы считаются неамортизируемыми.

Вторая группа – это нематериальные активы, не отделимые от сотрудника предприятия. В их числе личная репутация и профессиональные навыки конкретного сотрудника, включая личные ноу-хау, коммерческие способности, талант в области финансовых операций и т. д. Как и активы первой группы, эти нематериальные активы, не отделимые от сотрудника, не имеют срока использования и не амортизируются.

Третья группа – это нематериальные активы, отделимые от предприятия, такие как фабричные марки, фирменные знаки, торговые марки, авторские права, патенты и т. д. Любой актив этой группы может быть оценен отдельно и большинство из них имеет определенный срок службы. Такие активы считаются амортизируемыми и их можно поставить на баланс предприятия.

Среди специалистов в области оценки не существует единого мнения относительно того, какие активы входят в состав гудвилла. По мнению автора статьи, в узком смысле слова гудвилл – это только те активы, которые относятся к первой группе в приведенной выше классификации. В дальнейшем в статье под гудвиллом компании подразумеваются активы, не отделимые от производства.

Согласно и международным, и российским стандартам учета гудвилл относится к нематериальным активам, однако данный объект учета отличается от других НМА – деловая репутация не существует отдельно от предприятия. Это неотчуждаемое имущество, которым нельзя распоряжаться отдельно. Оно не может быть самостоятельным объектом сделки, поскольку не принадлежит компании на праве собственности.

По международным стандартам гудвилл ежегодно должен проверяться на предмет обесценения согласно МСФО 36 “Обесценение активов”. Убыток от обесценения гудвилла списывается на финансовый результат.

Деловая репутация должна учитываться по первоначальной стоимости за минусом накопленных убытков от обесценения.

До публикации 31 марта 2004 г. МСФО № 22 гудвилл включался в активы баланса и подлежал амортизации в течение срока его полезной службы, но теперь он не амортизируется, а тестируется на обесценение.

Тест на обесценение гудвилла проводят по формуле

PV = FV · 1/ [(1+ r) n],

где PV – текущая стоимость денежных потоков;

FV – будущая стоимость денежных потоков;

1/ [(1+ r) n] – коэффициент дисконтирования;

r – процентная ставка по привлеченным или размещенным ресурсам на аналогичный срок;

n – число периодов.

Расчет и учет гудвилла, согласно международным стандартам, осуществляются в несколько этапов. Различают два основных подхода к определению стоимости гудвилла. Первый предполагает оценку гудвилла как источника дополнительных поступлений прибыли (метод избыточных прибылей). Он предполагает прямое сопоставление уровней прибыльности оцениваемого предприятия и других предприятий-аналогов отрасли с последующей капитализацией той части разницы между ними, которая не объясняется влиянием материальных активов.

Второй подход основан на учете результатов конкретных сделок. Величина приобретенной деловой репутации принимается в размере разницы между суммой, фактически уплаченной за предприятие, и совокупной стоимостью отдельных активов и пассивов данного предприятия, зафиксированной в последнем по времени составления бухгалтерском балансе.

Следует отметить, что в связи с интенсивным развитием экономики, внедрением новых технологий безумными темпами растет конкуренция и компаниям становится все сложнее удерживать свои позиции на рынке, и в этом им помогает положительный гудвилл.

Вообще гудвиллом может быть все, что помогает компании получать прибыли больше на единицу активов, чем у аналогичной компании в этом же секторе экономики.

Роль гудвилла в стоимости компании

С точки зрения влияния гудвилла на стоимость компании все предприятия малого и среднего бизнеса можно разделить на три группы:

Гудвилл компании был эффективно сформирован и сейчас в силу стагнации компании составляет основную часть ее стоимости;

Гудвилл является значимой, но не основной составляющей стоимости;

Гудвилл еще не определен в качестве фактора, генерирующего прибыль.

К первой группе предприятий можно отнести, например, компанию “Аспект-Модификатор”, достаточно известный производитель автохимии. Эксперты “Магазина готового бизнеса” оценили ее стоимость в 120 тыс. долл. США. В 1997 г. компания занимала около 50 % отечественного рынка автомобильной химии, но к 2001 г. смогла сохранить лишь 8 %. Суммарные затраты на приобретение активов были оценены в 130 тыс. долл. США, однако эти активы узкоспециализированы, а значит, низко-ликвидны и имеют небольшую стоимость продажи. Итоговая стоимость бизнеса была сформирована в основном за счет нематериальных активов: товарного знака (узнаваемого на всей территории России), технологической документации, положительных экспертных заключений ведущих исследовательских центров. Но главное, потребители помнят, как всего несколько лет назад они буквально выстраивались в очередь за продукцией компании “Аспект-Модификатор”. Учитывая это, потенциальные инвесторы прогнозируют хорошие перспективы развития для компании.

Ко второй группе относятся компании, гудвилл которых составляет от 25 до 40 % стоимости. В первую очередь это консалтинговые, оценочные и юридические фирмы (к сожалению, на рынке нет данных по их оценке). Также в эту группу входят предприятия, работающие в сфере услуг. И те и другие компании начинают приносить стабильную прибыль только при условии формирования постоянной клиентуры и определенной репутации, т. е. гудвилла. Компании, работающие на этом сегменте рынка, относятся к числу наиболее часто продаваемых и покупаемых. В качестве примера можно привести один известный московский ресторан, стоимость материальных активов которого составила 500 тыс. долл. США, причем ликвидность некоторых из них была сомнительна (например, на диван, покрытый шкурой пони, стоимостью 30 тыс. долл. США найти покупателя не так просто). В то же время специалисты “Магазина готового бизнеса” оценили ресторан в 800 тыс. долл. США. Свою роль здесь сыграли популярность заведения и уникальная для российского ресторанного рынка концепция. Все эти факторы позволили прогнозировать срок окупаемости в два года, сделав ресторан одним из наиболее привлекательных инвестиционных предложений на рынке.

Третья группа – это малоизвестные и “нераскрученные” компании. В силу неэффективно сформированного гудвилла их владельцы не могут рассчитывать на получение за свой бизнес больших средств. В качестве примера можно привести компанию “Дарис”, занимающуюся производством чипсов. Ее оценочная стоимость составила 120 тыс. долл. США, 115 тыс. из которых составляют материальные активы. При этом исследования показывают, что рынок снэковой продукции, к которой относятся чипсы, далек от насыщения и стоимость гудвилла компаний, грамотно построивших свою политику и сумевших сделать торговую марку узнаваемой, может быть сопоставимой со стоимостью материальных активов .

В отечественной учетной литературе можно встретить такие понятия, как цена фирмы, гудвилл, доброе имя, деловые связи, партнеры фирмы и др.

Корпорация “Нестле” приобрела фирму “Роунтри” за 2,55 млрд долл. США, что более чем в пять раз превысило балансовую стоимость фирмы. Корпорация “Моррис” в октябре 1988 г. купила фирму “Крафт” почти за 13 млрд долл. США, что в четыре раза больше балансовой стоимости этой фирмы.

Гудвилл – это преимущества, которые получает покупатель при покупке уже существующей и действующей компании, по сравнению с организацией новой фирмы.

Указанная разница может быть либо положительной, либо отрицательной.

Положительная деловая репутация означает, что стоимость предприятия превышает совокупную стоимость его активов и пассивов, что предприятию присуще нечто такое, что не определяется стоимостью его активов и пассивов. Таким нечто может быть наличие стабильных покупателей, выгодное географическое положение, репутация качества, навыки маркетинга и сбыта, техническое ноу-хау, деловые связи, опыт управления, уровень квалификации персонала и т. п. Эти факторы обеспечивают более высокий уровень прибыли, чем тот, что может быть получен при использовании аналогичных активов и пассивов, но в отсутствие отмеченных нематериальных факторов.

Отрицательная деловая репутация свидетельствует об обратном.

Деловая репутация не существует отдельно от предприятия. Это неотчуждаемые имущества. Ими нельзя распорядиться отдельно от предприятия. Эта черта отличает данный вид активов от всех иных объектов бухгалтерского учета, включая другие виды нематериальных активов.

Для отечественного учета серьезной проблемой стала оценка стоимости гудвилла. В балансе такая величина появляется только в том случае, если предприятием была совершена покупка другого предприятия. Стоимость собственной деловой репутации в балансе не отражается.

Гудвилл, один из важных составляющих , особенно для технологичных и медицинских компаний. Для расчета и оценки Гудвилла необходимо научиться четко отличать материальные и нематериальные активы. К материальным ценностям относят здания, сооружения, оборудование, деньги - физически существующие вещи, которые вы можете потрогать. К нематериальным активам относят брендовое имя, лояльность клиентов и патенты. После того как мы разобрались в разнице между материальными и нематериальными активами возникает вопрос как отразить нематериальный актив на своем балансе и как его оценить. Принцип оценки Гудвилла очень простой: это разница между суммой заплаченная за приобретение другой компании (или ее доли) минус стоимость ее акционерного капитала.

Например, если Google хочет купить какую-либо за 100 млн долл, а ее собственные средства равняются 200 млн., то разница (800 млн) и будет составлять Гудвилл. Обычно, после этого возникает вопрос, почему компании покупаются за столько большие деньги, при таких небольших их собственных средствах. Ответ, как мы и говорили ранее, кроется в ее потенциале, бренде, лояльности клиентов, патентов и знания сотрудников, что в перспективе может принести гораздо большую прибыль, чем уплаченная за Гудвилл цена.

Важной задачей, стоящей при , состоит в корректной оценке Гудвилла. Уоррен Баффет не уделяет этому вопросу особо много внимания в плане оценки деловой репутации, которая входит в Гудвилл. Вместо этого он уделяет много внимания так называемому экономическому Гудвиллу. Это та прибыль, которую можно получить от нематериальных активов, когда компания оценивается гораздо выше ее собственных средств, просто из-за того, что она хорошо узнаваема и пользуется доверием покупателей, больше других компаний и за это готовы платить повышенную цену.

Уоррен Баффет не только фокусируется на экономическом аспекте Гудвилла, но и также рассматривает его защищенный от актив. В то время как материальные активы дешевеют и требуют замены, нематериальные активы не изнашиваются и при поддержании деловой репутации, значительная прибыль может быть получена без вложения дополнительных средств, как это происходит с материальным активами.

Же смотрел на Гудвилл и оценку компании другим образом. Он оценивал их как будто они могли быть ликвидированы на следующий день и соответственно нематериальные активы в данном случае ничего бы не стоили. И таким образом он считал, что безопасность инвестиций определялась разницей между рыночной ценой и балансовой стоимостью. Следует отметить, что он занимался оценкой в период после Великой Депрессии, и это отложило сильный отпечаток на всех его инвестициях, которые носили крайне консервативный подход.

Мы и Уоррен Баффет же считаем, что следует придерживаться подхода, что качественные нематериальные активы является отличным приобретением при хороших прибылях и минимальной задолженности и при условии, что материальные активы все же составляют большую часть всех активов.

Похожие статьи