С правовой точки зрения биржа – это юридическое лицо, которое создаётся с целью обеспечения бесперебойного функционирования товарных и валютных рынков, ценных бумаг и производственных финансовых инструментов.

Биржа - это место заключения сделок между покупателями и продавцами, чаще всего с использованием услуг посредников. Такие посредники представляют на бирже интересы как производителей товаров и владельцев ценных бумаг, так и интересы их покупателей.

Устройство биржи

Представляет собой организованный рынок, где действуют правила совершенной конкуренции. Цены формируются исключительно под влиянием спроса и предложения и публикуются ежедневно. Их фиксация с последующей публикацией производится в начале и в конце рабочего дня.

Всем участникам рынка предоставляются одинаковые условия для совершения сделок и осуществления торговых операций. Все участники рынка подчиняются единым правилам, которые установлены на бирже. Биржевые сделки проводятся по принципу аукциона по купле – продаже сырья, товаров, ценных бумаг и валюты.

Структура биржи

По своей структуре биржи формируются преимущественно как акционерные общества, чаще всего закрытого типа. Акции компаний такой организационно-правовой формы не находятся в свободной продаже. Благодаря этому, руководящие органы биржи принимают активное участие в отборе кандидатов, желающих приобрести акции. Таким образом, исключается возможность попадания в число акционеров компании случайных лиц.

Высший орган управления биржи — общее собрание членов биржи. Проводится один раз в год. Именно общим собранием осуществляются важнейшие функции для обеспечения эффективной работы биржи: принимается устав и другие учредительные документы, с последующим внесением в них изменений и дополнений, осуществляется избрание биржевого совета, создание и закрытие филиалов, рассмотрение и утверждение годовых отчётов. Общим собранием определяются стратегическое направление развития биржи и её цели на определённый период.

Общим собранием избирается совет директоров, призванный осуществлять административно-хозяйственную и коммерческо-финансовую деятельность. Совет директоров в свою очередь формирует правление компании – исполнительную дирекцию и различные комитеты. Обычно, это комитеты по правилам биржевой торговли, по стандартам и качеству, котировальный комитет, информационные службы, арбитражная комиссия. Целью формирования комитетов является выполнение ими заранее определённых функций по подготовке и проведению биржевого процесса.

Структурной единицей биржи выступают различные брокерские конторы и фирмы. Их функции заключаются в посредничестве между продавцами и покупателями товара, подаче в торговую систему биржи заявок на покупку или продажу товара, что обеспечивает заключение сделок.

Дилеры (джобберы), как участники биржи, занимаются биржевым посредничеством за свой счёт и от своего имени. Ими могут быть как физические, так и юридические лица. Они проводят биржевые операции в роли участников сделок.

Основными участниками биржевых торгов являются:

• дилеры, которые торгуют самостоятельно, используя собственные деньги;
• брокеры, которые торгуют по поручению клиентов и получают комиссионные;
• специалисты, которые осуществляют анализ и консультационную деятельность;
• организаторы торгов, которые обеспечивают осуществление биржевого процесса;
• технические специалисты, сопровождающие биржевую деятельность;
• руководители биржи, которые обеспечивают контроль над соблюдением действующего законодательства и правил биржи.

Главная особенность биржевой торговли

Биржевая торговля не подразумевает физического присутствия на момент совершения сделки предметов торга – товаров и ценных бумаг. Наличие на складах товаров соответствующего качества и в достаточном количестве, равно как и ценных бумаг в банках с правом собственности на них, подтверждается соответствующими документами.

Плюсы от торговли на бирже есть у всех участников биржевых сделок:

• поставщики на бирже выгодно реализовывают свои товары;
• покупатели получают свободный доступ к информации о товарах и ценах, имеют возможность использовать для своей выгоды свободную конкуренцию между продавцами;
• биржевые игроки получают комиссионные за проведённые сделки.

Правовое положение биржи

На начальных этапах развития биржевой торговли, созданные биржи чаще всего регистрировались как акционерные общества или общества с ограниченной ответственностью. Отсутствие жесткой правовой основы, регламентирующей создание и функционирование биржи, предоставляло учредителям большую свободу при подготовке регистрационных документов. Учредители могли заложить наиболее выгодный для них механизм управления компанией и распределения полученной прибыли.

С развитием биржевой торговли, все чётче стал вырисовываться некоммерческий характер бирж, с соответствующим изменением их организационно-правовой формы.

На сегодняшний день руководители бирж преимущественно избирают форму акционерного общества, некоммерческой ассоциации и некоммерческого партнёрства. Это соответствует регламентирующему деятельность бирж законодательству.

Классификация бирж

В мировой практике принято классифицировать биржи по нескольким признакам.

1 По виду товара (актива), биржи подразделяются на фондовые, валютные и товарные (товарно-сырьевые).

Фондовые биржи – это организаторы торговли на рынке ценных бумаг. Предметом деятельности таких бирж является обеспечение необходимых условий обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг.

Валютные биржи оказывают большое влияние на деятельность рынков в мире финансов. Предметом торговли на валютных рынках выступают различные валюты. Деятельность таких структур состоит в предоставлении услуг по организации и проведению торгов иностранной валютой.

Отличительной особенностью товарных () является их преимущественное влияние на формирование оптовых рынков. Именно товарные биржи регулируют торговлю такими товарами высокого спроса, как газ, нефть, золото, серебро, пшеница и многие другие.

2 По принципу организации биржи принято разделять на публично – правовые (государственные), частно – правовые и смешанные.

Публично - правовые биржи создаются на основе Закона о биржах, их деятельность контролируется государством. Членом государственной биржи может быть любой предприниматель, занесенный в торговый реестр и имеющий определённый торговый оборот.

Доступ к частно — правовым биржам имеет узкий круг лиц, входящих в биржевую корпорацию. Такие структуры характерны в большей степени для США и Англии. Число членов в таких биржах ограничено. Они являются паевыми обществами. Уставной капитал таких формирований делится на определённое количество паев (сертификатов). Совершать сделки в помещении биржи имеют право только владельцы хотя бы одного пая, обеспечивающего членство на бирже.

Смешанные биржи наиболее распространены среди фондовых бирж. Их специфической особенностью считается то, что часть акций компании находится в руках государства. Это позволяет направлять в органы управления биржи представителя исполнительной власти для контроля деятельности компании.

3 По форме участия в биржевых торгах биржи бывают открытого типа и закрытого типа.

Специфика бирж открытого типа обусловлена тем, что клиенты могут заключать здесь контракты как самостоятельно, так и при помощи посредников.

На закрытых биржах сделки могут осуществляться только между биржевыми маклерами и брокерами, которые выступают от имени участников биржи или разовых покупателей.

4 По видам товаров, выступающих объектом биржевого торга, принято подразделять биржи на универсальные (общего типа) и специализированные.

Деление по такому признаку относится преимущественно к биржам товарного типа. На универсальных биржах торгуются разнообразные товары широкого круга.

Для торговли на специализированных биржах характерна товарная специализация или специализация по группам товара. Суть специализации сводится к тому, что на биржу привлекаются непосредственные производители и потребители определённой группы товаров. Благодаря этому, достигается высокая степень концентрации такого товара на бирже, и за счёт этого увеличивается биржевой торговый оборот.

5 По месту и роли в мировой торговле биржи бывают международные и национальные.

Международные биржи представляют собой особый вид постоянно действующего рынка, который охватывает несколько государств. Здесь совершаются сделки купли-продажи на определённые биржевые товары. В работе таких бирж могут принимать участие представители разных стран. Их отличительная особенность в том, что они обеспечивают свободный перевод прибыли, полученной от заключения биржевых сделок. Именно на таких биржах заключаются спекулятивные (арбитражные) сделки, принцип которых состоит в извлечении прибыли из разницы котировочных цен на биржах разных стран. В странах, где расположены международные биржи, соблюдается особый валютный, торговый и налоговый режимы, регулирующие их деятельность.

Национальные биржи распространяют свою деятельность в пределах одного конкретно взятого государства. В организации работы таких компаний учитываются особенности развития производства, обращения и потребления товаров государства, на территории которого функционирует биржа. Возможность осуществления арбитражных сделок, а также участие лиц – нерезидентов страны, где расположена биржа, ограничивается валютным, торговым и налоговым режимами государства.

6 По типу сделок все биржи классифицируются на биржи реального товара, фьючерсные, опционные и смешанные.

Для бирж реального товара характерна торговля массовыми, однородными, сравниваемыми по качеству товарами. Сделки совершаются при отсутствии товара, на основе его описательной характеристики. Отличительной чертой биржи реального товара является обязательная отгрузка и получение товара после совершения сделки, то есть обязательная фактическая смена собственника, передача товара от продавца к покупателю. Такие биржи не часто встречаются на сегодняшний день. Они имеют незначительные обороты и чаще всего представляют собой одну из форм оптовой торговли товарами местного значения.

Фьючерсные биржи представляют собой своеобразные финансовые институты обслуживающие торговлю. Объектом сделки на фьючерсной бирже выступает право на товар (контракт). Характерной особенностью торговли на фьючерсных биржах является фиктивный характер сделок. По правилам торговли контрактами за продавцом сохраняется выбор – отгрузить товар или откупить срочный контракт до наступления срока отгрузки товара. За покупателем сохраняется выбор – принять товар или перепродать контракт до наступления срока поставки. Связь с рынком реального товара на фьючерсных биржах обеспечивается при помощи хеджирования (страхования). Для фьючерсной торговли характерна обезличенность сделок и заменимость её контрагентов.

Характерной особенностью опционных бирж является осуществление усиленного страхования участников биржевой торговли. Биржи такого типа дают возможность покупателям опционов ограничить возможные убытки при заключении биржевых сделок.

На биржах смешанного типа заключаются сделки с реальным товаром, фьючерсные и опционные.

Основные функции биржи

1 Организация биржевых собраний для проведения гласных публичных торгов.

Эта функция включает в себя несколько важнейших организационных элементов.

Прежде всего, для эффективного проведения биржевых торгов необходим биржевой зал, достаточно большой, чтобы вместить значительное количество участников – продавцов и покупателей. Благодаря использованию современных средств связи, присутствие участников торгов в биржевом зале не обязательно. Торговлю можно осуществлять при помощи электронных торговых терминалов, работу которых обязана обеспечить биржа.

Для организации торговли требуется разработка биржевых правил, обязательных для всех участников торгов в зале.

Качественное проведение сделок на техническом уровне предусматривает соответствующее материально – техническое обеспечение рабочих мест участников в биржевом зале, высокоэффективное компьютерное обеспечение всех процессов на бирже.

Не менее важным фактором для проведения качественных торгов является обеспеченность биржи высококвалифицированным персоналом. Члены биржи должны знать и соблюдать правила биржевой торговли, иметь необходимые практические навыки во всех биржевых процессах.

2 Разработка биржевых контрактов.

На бирже происходит формирование единых стандартных требований к качественным характеристикам товаров, а также к размерам (объёмам) партий активов, выступающих предметами торга. Разрабатываются единые требования к расчётам по биржевым сделкам.

3 Осуществление биржевого арбитража.

Данная функция имеет очень большое значение. Разрешение споров, возникающих в процессе биржевых торгов, позволяет выявить нечестных торговцев, осуществляющих мошеннические действия на бирже. Как способ улаживания ошибок, возникших в процессе неправильно зафиксированных сделок, технических сбоев или человеческого фактора, обеспечивает возможность исключения подобных нарушений в будущем.

4 Выявление и регулирование биржевых цен.

Эта функция считается одной из важнейших. Биржа выявляет и регулирует цены на все виды биржевых товаров, принимает участие в их формировании. Биржевая цена устанавливается в процессе ее котировки. Котировка – это та цена, по которой продавец хочет продать свой товар, а покупатель готов его купить.

5 Хеджирование участников биржевой торговли.

Функция хеджирования (страхования) участников рынка обеспечивает не столько торговлю, сколько обслуживание торгового процесса. Хеджирование представляет собой особый вид страхования участников биржевых торгов от неблагоприятных для них колебаний цен. Происходит путём заключения специальных сделок.Существование такой функции положительно сказывается на отношении участников торгов к бирже, вызывает доверие и привлекает рыночных спекулянтов.

6 Спекулятивная биржевая деятельность.

Представляет собой особый вид коммерческой деятельности. Цель такой деятельности – получение прибыли от игры на разнице в ценах купли-продажи биржевых товаров.

7 Фиксирование цен.

В течение каждого рабочего дня на бирже фиксируются цены на товары, регистрируются курсы валют и ценных бумаг, с последующей публикацией этой информации.

8 Гарантирование исполнения сделок участников рынка.

Достигается путём взаимозачёта требований и обязательств участников биржевых торгов при помощи безналичного расчёта.

9 Информационная функция.

Биржи предоставляют важную финансовую информацию в СМИ о ситуации на рынке, ценах на товары и курсах валют, прогнозах экономического развития. Такая деятельность приносит значительный доход биржам, достигающий в некоторых случаях до 30% прибыли.

10 Организация инвестиционного процесса.

Размещённые биржевиками акции и облигации обеспечивают корпорациям значительное финансирование, которое используется для развития и расширения производственной и коммерческой деятельности.

Цели биржевой торговли

1 Создание специального зала оборудованного и оснащённого таким образом, чтобы можно было комфортно и качественно вести торговлю.

2 Осуществление оценки качества ценных бумаг. Только ценные бумаги высокого качества могут стать предметом торгов.

3 Установление оптимальной цены для конкретно взятого товара, котировки ценных бумаг.

4 Структурирование рынка с учётом правил биржевой торговли, которые действуют для всех участников торгов.

5 Обеспечение выполнения требований и обязательств по совершённым сделкам, открытости и прозрачности спекулятивных операций.

Организация биржевых торгов

Биржевые операции осуществляют члены биржи путём самостоятельного участия в торговле или при помощи своих представителей, биржевые брокеры при наличии поручения от членов биржи.

Клиент, который пожелал продать или купить товар на бирже, обращается в брокерскую контору, которая является членом биржи. Клиент заполняет бланк-приказ и передаёт его брокеру, при этом имеет право сопровождать такой приказ комментариями, например о минимальной или максимальной цене, количестве товара и др. В операционном зале биржи находится биржевое кольцо. Именно здесь происходят торги. Уполномоченные брокеры передают заявки представителю брокерской фирмы, который будет принимать непосредственное участие в торгах.

Принимают участие в торгах и биржевые маклеры, задачи которых заключаются в непосредственном ведении торгов и фиксации сделок.

Торг начинается ведущим маклером. Маклер сообщает всем участникам о товарах, выставленных на продажу. Чтобы подтвердить свой интерес и желание приобрести конкретный товар, брокеры поднимают вверх руку с карточкой. Ведущий маклер оглашает весь список имеющихся предложений и начинается обсуждение.

Идеальна ситуация, когда находится брокер-покупатель, готовый приобрести всю партию товара. Сделка сразу же фиксируется маклером в регистрационной карте и с этих пор считается заключённой. Если такая ситуация не происходит, то рассматриваются и обсуждаются предложения брокеров-покупателей, готовых приобрести часть товара. В случае, когда договорённости на этом этапе не достигнуты, сделка откладывается, и рассматриваются следующие предложения.

Характеристика наиболее распространённых бирж мирового пространства

На сегодняшний день в мире насчитывается большое количество бирж. Только фондовых можно насчитать более 200. Однако не каждой бирже владельцы готовы доверить свои активы. Существует рейтинг наиболее популярных и востребованных бирж. Рассмотрим некоторые из самых известных компаний.

NYSE — Нью-Йоркская Фондовая Биржа.

Крупнейшая в мире компания по биржевому обороту, который составляет около $60 млрд. в день и самая старинная биржа в США. Её капитализация составляет $21 трлн., в обращении находятся более 2000 акций. Торги ведутся по принципу аукциона. Главная фигура торгов – специалист биржи, который ведёт торги по одной или нескольким акциям одновременно. В его задачу входит ведение торгов, определение цены акции на начало дня и обеспечение стабильности рынка.

NASDAQ – Автоматизированные Котировки Национальной Ассоциации Профессиональных Участников Рынка Ценных Бумаг.

Эта компания представляет собой крупнейшую электронную биржу с ежедневным оборотом около 1.8 млрд. акций и суммарной капитализацией $4 трлн. Здесь обращаются акции преимущественно компаний, специализирующихся на высокотехнологических разработках (программное обеспечение, связь, электроника). В общей сложности на бирже торгуется около 3200 компаний. NASDAQ — одна из трёх крупнейших фондовых бирж США.

CME (Chicago Mercantile Exchange) – Чикагская Товарная Биржа.

Одна из крупнейших товарно-сырьевых бирж мира. Объём торгов на сегодняшний день составляет 524,2 млн. контрактов и 326,7 млн. на Globex. Предметом торговли на CME преимущественно выступают валютные фьючерсы, товарные фьючерсы на свинину, древесину, крупный рогатый скот.

Биржевая психология и её влияние на движение капитала

Биржевая психология оказывает очень значительное влияние на движение капиталов. Наибольшее влияние на отток и приток капиталов оказывают два основных психологических фактора: прогнозирование и преувеличение.

Прогнозирование формируется в результате анализа срочных сделок с целью предугадать поведение рынка в определённом временном промежутке. Прогнозирование применяют участники рынка с целью получения прибыли и заключения выгодных сделок. Возникает также как результат или следствие какого- то события, пусть даже ещё не случившегося. Участники биржи анализируют и пытаются предугадать, как событие повлияет на рыночную ситуацию, что будет происходить с ценой.

Преувеличение формируется, как следствие выхода новостей и неправильной передачи информации от одного лица к другому. В процессе передачи, информация зачастую искажается и преувеличивается.

Поведение биржи напрямую зависит от психологии участников биржевой торговли, поэтому ей нужно уделять особое внимание.

Биржа представляет собой регулярно действующую организацию, в помещении которой совершаются сделки по купле-продаже. Выделяют три основные разновидности бирж: товарные, фондовые и валютные. На товарной бирже происходит торговля массовыми взаимозаменяемыми товарами со стандартными качественными показателями, на фондовой бирже заключаются сделки с ценными бумагами и, наконец, на валютной бирже торгуют иностранной валютой.

Биржевая деятельность представляет собой исключительный вид деятельности, поэтому биржа не вправе заниматься торговой и иной деятельностью, не связанной с биржевой торговлей. Биржа не вправе участвовать в создании организаций, не связанных с биржевой торговлей. Деятельность биржи подлежит лицензированию. Лицензия выдается Комиссией по товарным биржам при Федеральной службе по финансовым рынкам после оплаты 50% уставного капитала биржи

Учредителями биржи могут быть юридические и физические лица, за исключением:

Органов государственной власти;

Банков и кредитных организаций;

Страховых и инвестиционных компаний и фондов;

Общественных, религиозных, благотворительных организаций и фондов;

Физических лиц, не являющихся индивидуальными предпринимателями.

Биржевые сделки совершаются не только на территории или в самом помещении биржи; местом заключения таких сделок могут быть даже компьютерные сети. Например, существуют международные секции электронной торговли между биржами, в России электронные торговые сессии распространены на валютно-фондовых (ММВБ) и фондовых биржах (РТС).

Биржа имеет 11 Медведев В.А. Биржа, М., 1991:

- Организационную основу;

Биржа, с точки зрения организационной основы, это хорошо оборудованное рыночное место, предоставляемое брокерам и дилерам, т.е. профессионалам биржевого дела.

- экономическую основу;

С экономической точки зрения, это организованный в определённом месте регулярно действующий по установленным правилам оптовый рынок, на котором происходит торговля ценных бумаг, оптовая торговля по образцам и стандартам, по договорам и контрактам на их поставку в будущем, а также продажа валюты и редкоземельных металлов по ценам официально установленным на основе спроса и предложения.

- юридическую основу.

Биржа является юридическим лицом, обладающее обособленным имуществом, может быть истцом и ответчиком в суде, арбитражном государственном суде.

Биржи классифицируют по различным признакам:

вид биржевого товара;

принцип организации (роль государства);

форма участия посетителей в биржевых торгах;

номенклатура товаров являющегося объектом биржевого торга;

место и роль в мировой торговле;

типы сделок;

А именно:

1. Биржевой товар.

товарные биржи;

фондовые биржи;

валютные биржи;

биржи труда.

2. Принцип организации.

публично-правовые

Публично-правовая (государственная) биржа. В Украине биржи носят публично-правовой характер. Членом такой биржи может быть любой предприниматель, который занесен в торговый реестр и несущий определенный торговый оборот.

частноправовые

Имеют более замкнутый характер, доступ только узкого круга лиц, которые входят в биржевую корпорацию. Характерны для Англии и США.

3. Форма участия посетителей в торгах.

открытые биржи

Контракты могут заключать и клиенты биржи как самостоятельно, так и через посредников.

Подразделяют на:

чисто открытые биржи - не обязательно пользоваться услугами посредников.

открытая биржа смешанного типа - с продавцами и покупателями работают биржевые посредники:

брокеры выполняющие посреднические функции от имени своих клиентов, за свое посредничество получают комиссионные, которые называют брокерскими, либо куртаж.

дилеры проводят операции в основном за свой счет и работают с конкретным видом ценных бумаг, заключая сделки с брокерами и между собой. Обычно дилеры представляют собой обычных биржевых спекулянтов, наживающихся на курсовой разнице ценных бумаг.

Закрытые Сделки могут заключаться только между биржевыми маклерами и брокерами, которые представляют интересы и выступают от имени, как участников биржи, так и разовых покупателей.

4. Номенклатура товаров.

универсальные биржи

специализированные

5.Место и роль биржи в мировой торговле.

Международные

Международная биржа особый вид постоянно действующего оптового рынка, охватывающий несколько государств, на котором совершаются сделки купли-продажи на определенные биржевые товары, обслуживают конкретные мировые товарные и фондовые рынки. На таких биржах могут участвовать представители деловых кругов разных стран.

Для Международных бирж характерно:

Обеспечение свободного перевода прибыли, полученной по биржевым сделкам;

Заключение спекулятивных (арбитражных) сделок (эта сделка дает возможности - получения прибыли на разнице котировочных цен).

Национальные Национальные биржи учитывают:

Особенности развития производства, обращения, потребления, материальных ресурсов данной страны;

Валютный, налоговый, торговый режимы данного государства

Препятствуют проведению арбитражных сделок и участию в биржевой торговле лиц и фирм, не являющихся резидентами страны.

6.Типы сделок

биржи реального товара

Начальный этап биржевой торговли. Существенной чертой этой биржи является обязательная продажа и поставка товара после проведения торгов. По объему биржевого оборота биржи реального товара составляет 10-15%.

фьючерсные биржи

Правила торговли по фьючерсным контрактам открывают возможности: за продавцом сохраняется право выбора доставить продукцию или откупить срочный контракт до наступления срока поставки товара; покупатель принять товар или перепродавать срочный контракт до наступления срока поставки. Среди преимуществ, которые представляют фьючерсные контракты, можно выделить:

Улучшение планирования.

Рассмотрим на примере страны, производящей продукт на экспорт. Скажем, какао. Как она будет планировать свою стратегию сбыта? Она может:

а) находить покупателя каждый месяц или каждый квартал, когда продукт готов;

б) продавать все количество продукта первому покупателю, который объявляется, по цене, которую он предложит;

в) обратиться к "фьючерсным" рынкам, воспользовавшись предоставляемым биржей механизмом фиксированной цены, а продать свой продукт в наиболее удобное время наилучшему покупателю.

Простота и привлекательность фьючерсных контрактов состоит еще в том, что производитель какао, вступая в такую торговлю и, ограждая себя от риска принести убытки на своем продукте, дает возможность производителю шоколада приобрести это какао, с доставкой в будущем и, таким образом, застраховать себя от перебоев в снабжении сырьем.

Выгода.

Любая торговая операция требует наличия торговых партнеров. Но далеко не всегда легко найти в нужный момент подходящего покупателя и продавца. "Фьючерсные" рынки позволяют избежать подобной неприятной ситуации и совершать покупку и продажу без конкретно названного партнера. Более того, "фьючерсные" рынки позволяют получить или уплатить наилучшую цену на данный момент. При наличии фьючерсного контракта и продавец, и покупатель имеют в запасе время, чтобы купить или продать товар в будущем с наилучшей выгодой для себя, не связывая себя с определенным партнером.

Надежность.

Большинство бирж имеют расчетные палаты, через которые продавцами и покупателями производятся все расчетные операции. Это очень важный момент, хотя биржа и не является прямым участником торговой операции, она фиксирует и подтверждает всякую куплю и продажу. Когда на бирже производится купля продажа какого-то товара, расчетная палата имеет от продавца и покупателя соответствующее обеспечение этой сделки. Контракт, реализуемый через посредство расчетной палаты, во многих отношениях надежнее контракта с любым конкретным партнером, включая государственные агентства.

Конфиденциальность.

Еще одна важная черта "фьючерсных" рынков анонимность, если она желательна для продавца или покупателя. Для многих крупнейших производителей и покупателей, чьи продажи и закупки оказывают мощное влияние на мировой рынок, возможность продать или купить товар конфиденциально имеет очень важное значение. В таких случаях биржевые контракты незаменимы.

Быстрота.

Большинство бирж, особенно имеющих дело с товарами широкого потребления, может позволить быструю реализацию контрактов и товаров без изменения цен. Благодаря этому торговля совершается очень быстро. Как это происходит? Например, кто-то хочет купить 10000т. сахара. Он может это сделать, купив 200 фьючерсных контрактов по 50т на один контракт. Такая сделка может быть совершена за несколько минут. Далее, все 200 контрактов гарантированы, и теперь у покупателя есть время для переговоров на предоставление более выгодных условий.

Гибкость.

Во фьючерсных контрактах заложен колоссальный потенциал осуществлять с их помощью бесчисленное множество вариантов операций. Ведь и продавец, и покупатель имеют возможность, как поставить (принять) реальный товар, так и перепродать биржевой контракт до наступления срока поставки, что открывает перспективы широкой и многообразной вариантности.

Ликвидность.

Говоря в общем, "фьючерсные" рынки имеют огромный потенциал для множества операций, связанных с быстрым "переливом" капитала и товаров, то есть ликвидностью. Одним из показателей ликвидности является общий объем торговли на биржах. Объем торговли на фьючерсных биржах только с товарами превышает 2. 5трлн. долл.

Возможность арбитражных операций.

Благодаря гибкости рынка и точно определенных стандартов этих контрактов, открываются широкие возможности. Они позволяют вести дела производителям, покупателям, биржевым дельцам с необходимой гибкостью операций и маневренностью политики фирм в изменяющихся рыночных условиях.

Опционные биржи

Создаются и используются для страхования участников биржевой торговли, т.к. дают возможность покупателям опционов ограничить возможные избытки при заключении биржевых сделок.

Биржевое дело - особая область рыночной экономики. Его основные принципы схожи с обычной торговлей, но процессы протекают совершенно иначе. Биржевые торги продолжают привлекать новых участников. Понятие и виды бирж, правила и принципы ведения торгов и иные их особенности активно изучаются многими людьми. Большинство из них оказывается привлечено открывающимися перспективами: успешная работа в этой области способна принести огромные прибыли.

По определению биржа - площадка, на которой проводятся торги. Она оснащена необходимым оборудованием, на ней постоянно присутствуют специалисты, поддерживающие ее работу и выполняющие определенные задачи. Биржа создает все необходимые условия для ведения торгов и следит за тем, чтобы их участники соблюдали установленные правила и четко исполняли возникающие между ними обязательства. Выделяют основные виды бирж, отличающиеся между собой типами обращающихся ценностей.

Виды торговых площадок

Ценности, обращающиеся на торговых площадках, называются биржевыми инструментами. От типа обращаемых ценностей зависит, что конкретно означает это понятие. И виды бирж бывают разные. Например, инструментами некоторых из них являются иностранные валюты. Такие биржи называются валютными. Если инструментами выступают товары, это - товарная биржа. На фондовой бирже обращаются ценные бумаги. При этом именно через нее происходит не только их перепродажа, но и первичная продажа.

Типом обращаемых ценностей могут быть обусловлены другие отличительные черты. В зависимости от используемых инструментов, могут отличаться виды сделок или механизмы их совершения, а также их объемы и другие характеристики. В отдельных случаях особенности тех или иных бирж могут быть обусловлены другими факторами. Например, к участию в торгах на некоторых площадках могут допускаться только физические лица или, наоборот, только юридические. Основные виды бирж - это товарные, валютные и фондовые торговые площадки.

Товарные

На этих площадках ведется оптовая торговля различными товарами. Как правило, это сырье, используемое теми или иными отраслями промышленности: нефть, зерновые, хлопок, пиломатериалы, металлы и так далее. Существуют разные виды товарных бирж. А именно - универсальные и специализированные площадки. На универсальных обращается множество разных биржевых товаров, а на специализированных - только товары определенных групп (например - только металлы или только продовольственное сырье).

Стоит отметить, что сами товары через площадку обычно не проходят. На ней обращаются специальные контракты, предусматривающие поставку этих товаров - фьючерсы. Названы они так потому, что совершение поставки по ним предусматривается в будущем, а не сразу после заключения сделки. Помимо них, товарные биржи работают с форвардными и опционными контрактами.

Валютные

Инструменты валютных бирж - денежные единицы (валюты). Ход торгов не отличается от происходящего на других площадках чем-то особенным. Но поскольку деньги являются самым ликвидным товаром, торговля ими более динамична. Кроме того, поставка валюты сразу после заключения сделки возможна без каких-либо затруднений. Это в значительной степени расширяет возможности по кассовым сделкам.

Условно можно выделить разные виды валютных бирж. На одних площадках ведется торговля самими валютами, а на других - валютными фьючерсами. Иногда в отдельный вид выделяют электронные площадки, но отличаются от обычных таковые только наличием возможности ведения торгов через интернет. Количество участников может быть любым, однако наиболее крупные сделки по-прежнему совершаются на реальных площадках.

Фондовые

Появление таковых обусловлено началом использования такого метода привлечения капитала, как выпуск ценных бумаг. Фондовые биржи сделали этот процесс более удобным. Кроме того, их появление дало возможность осуществлять перепродажу ценных бумаг. Основные виды фондовых бирж можно выделить по организационному строению. То есть фондовая биржа может быть или частной, или государственной.

Структура фондового рынка несколько сложнее структур товарного и валютного рынков. Этим обусловлены возможные дополнительные требования к участникам торгов и особенности заключения сделок. Это вызвано тем, что ценные бумаги начинают свое движение именно на этих площадках и продолжают его обычно на них же. Товары и деньги в этом смысле более "независимы".

Совершаемые сделки

В зависимости от типа обращающихся ценностей, обычно используются разные виды сделок на бирже. Различия могут состоять в условиях совершения поставки ценностей, уплаты комиссионных и других моментах, определяемых типом ценностей. Вместе с тем большинство видов сделок универсальны, они могут совершаться на торговых площадках разных типов.

То, какой тип сделки будет совершен, зависит и от конечных целей продавца и покупателя. Для спекулятивных действий будут более комфортны одни условия, для реальной покупки или продажи ценностей с поставкой - другие.

Кассовые

Кассовые сделки характеризуются тем, что для их заключения необходимо наличие у продавца соответствующих ценностей. Следующая за такими сделками поставка обязательна, она должна быть совершена в срок, установленный правилами конкретной торговой площадки. А именно: в день совешения сделки, на следующий день, через день или через определенное количество дней. Обычно - не более четырех, но на некоторых площадках срок может увеличиваться до семи дней.

Ввиду того что для продажи ценности обязательно ее наличие, кассовые сделки считаются наиболее надежными. Поэтому многие отдают предпочтение именно им, несмотря на некоторые неудобства, которые могут возникнуть для продавца в связи с наличием столь жесткого условия. Кассовые сделки также называют спотовыми, их совершение допускают все виды бирж.

Срочные

Срочные сделки подразумевают поставку ценностей не сразу после заключения сделки, а по прошествии определенного количества дней (обычно - более недели). Наличие товара у продавца обязательным не является - срочная сделка обязывает продавца только на совершение поставки в определенный контрактом срок.

Сделки этого типа более удобны продавцам. Подобные условия поставки дают больше времени на принятие необходимых решений и проведение требуемых процедур. Совершение срочных сделок также предусматривают все виды бирж, но на некоторых площадках может быть не предусмотрена работа с определенными типами контрактов срочных сделок. Таковых существует три, они введены для повышения гибкости условий.

Опционный контракт

Дает право на покупку или продажу, но не обязывает к совершению таковой. Покупка или продажа возможна только на условиях, определенных самим опционом. В случае если покупатель решит воспользоваться своим правом на покупку, продавец будет обязан совершить соответствующую продажу.

Обращение опционов допускают все виды бирж. Контракты данного типа используются очень давно. Кроме того, существуют внебиржевые опционы. Их обращение возможно вне торговых площадок, а устанавливаемые условия могут существенно отличаться от биржевых.

Форвардный контракт

По его условиям, обе стороны должны выполнить свои обязательства в определенную дату, но по зафиксированной в момент совершения сделки цене. Цена, которая будет актуальна в момент исполнения обязательств, не влияет на ход их исполнения, учитывается только стоимость, принятая сторонами в момент совершения сделки.

Такие условия, в зависимости от ситуации, могут являться как преимуществом, так и недостатком. С одной стороны, исключается влияние любых движений курсов на исполнение обязательств. С другой - даже если колебания будут столь значительны, что поставят в крайне невыгодное положение одну из сторон, контракт не сможет быть разорван. Кроме того, форвард заключается между двумя конкретными сторонами и не подлежит дальнейшему обращению внутри биржи и вне ее.

Фьючерсный контракт

Контракты данного типа иногда считают разновидностью форвардных. Их сходство в том, что цены и даты исполнения обязательств оговариваются сторонами в момент совершения сделки и не подлежат последующему изменению. Реальное отличие фьючерса состоит в его обращаемости. Лицо, совершившее покупку фьючерса, может выступить в роли продавца. То есть продать контракт другому покупателю.

Наиболее распространены фьючерсные контракты на товарных торговых площадках, но работу с ними поддерживают и другие виды бирж. Кроме того, существуют фьючерсные биржи, специализирующиеся именно на этом типе контрактов. Это обусловлено тем, что его условия оптимальны и для продавцов, и для покупателей.

Мы уже достаточно много поговорили про фондовый рынок, в частности, узнали, как купить акции предприятий, поговорили про разные виды акций и виды ценных бумаг в целом, узнали подробнее про , однако, стоит заметить, что рынков бывает несколько, про разные виды бирж мы и поговорим в данной статье.

Понятие видов бирж, примеры

На самом деле, количество бирж, в том числе и тех, которые представляют интерес для рядового трейдера (кто такие трейдеры?) не так много, хотя некоторые виды бирж порой подразделяются далее (имеют дальнейшую градацию). К основным видам бирж относятся:

1. Фондовая, упомянутая выше, обеспечивает высокий объем торгов ценными бумагами, направлена на поддержание их высокой ликвидности, формирование рыночной стоимости ценных бумаг, улучшение профессионализма участников биржевых торгов.
2. Валютная – основной элемент международного валютного рынка.
3. Фьючерсная (про торгуемые на ней финансовые инструменты, у меня есть несколько качественных статей, в том числе: что такое фьючерс) – предоставляет услуги по купле-продаже фьючерсных контрактов. Как правило, в роли базового актива фьючерса выступают ценные бумаги, валюта и товары.
4. Опционная – та, на которой торгуются производные ценные бумаги, называемые опционы (данный финансовый инструмент не всегда понятен начинающим инвесторам, однако, его доходность, несомненно, очень высока)
5. Товарная – торгующая разного рода товарами. Основными категориями являются, преимущественно, энергетическое сырье (нефть, бензин и т.д.), драгоценные металлы, продукция сельскохозяйственного сектора. Также важно понимать, что товарные биржи, в свою очередь, делятся еще на два вида, а именно: специализированные и универсальные. При этом первый тип подразумевает узкое товарную направленность: как правило, на них торгуется одна категория или, более того, один вид товаров (Лондонская биржа металлов, Нью-Йоркская биржа хлопка).
6. Универсальные – те, что совмещают торговлю разными классами финансовых инструментов в рамках единой структуры (но с разделением по секциям) – оптовыми партиями товаров, ценными бумагами, валютой. Сейчас биржевых структур подобного рода организации достаточно большое количество по всему миру.

А теперь давайте поподробнее рассмотрим работу такого вида биржи, как универсальной, на примере крупнейшей российской биржи ММВБ-РТС. Торговля разными финансовыми инструментами здесь ведется в разных секторах, среди которых:

• Фондовый рынок представлен в данном случае тремя секторами: Основной рынок (это название сектора) – на котором ведется торговля акциями, облигациями, паями и депозитарными расписками. Сочетает в себе несколько режимов, в том числе: режим основных торгов (сделки без конкретного адресата – анонимные безадресные), режим сделок РЕПО, режим переговорных сделок и т.д. (расписание работы — с 9:30 до 19:00). Сектор Standard – это рынок акций и паев, на котором организована дополнительная вечерняя торговая сессия в промежутке с 19:00 до 23:50 в дополнение к основной сессии, проводимой с 10:00 до 18:45. Сектор Classica – это классический рынок акций, на котором совершаются адресные сделки с возможностью оплаты в иностранной валюте и отсутствием предварительной передачи акций в банк.
• Срочный рынок, представляющий площадку для торговли производными ценными бумагами (то есть фьючерсами и опционами). В России срочный рынок носит название FORTS. Базовыми активами для торгуемых финансовых инструментов в данном случае являются: основные индексы отечественного рынка акций (ММВБ и РТС), отраслевые индексы, а также акции и облигации федерального займа, иностранная валюта, товары и т.п.
• Валютный рынок ММВБ подразумевает совершение сделок с учетом курсов таких валют, как: доллар США, евро, белорусский рубль, украинская гривна, казахский тенге. Кроме этого, проводятся сделки с валютными свопами (подробнее в статье « ») и бивалютной корзиной Банка России (о ней подробнее в статье «девальвация рубля и ее последствия»).
• Денежный рынок России представлен двумя секторами, а именно: рынком государственных ценных бумаг, на котором ведется торговля государственными краткосрочными бескупонными облигациями (ГКО) и разного вида облигациями федерального займа (с постоянным переменным или фиксированным купонным доходом, с амортизацией долга). Подробнее про облигации вы можете прочитать в статье «что такое дефолт?». Другая часть – рынок РЕПО с возможностью совершения прямых и обратных сделок РЕПО с банком России.
• Товарная секция биржи ММВБ подразумевает проведение торгов с такими категориями товаров, как: черные металлы, цветные металлы, строительные материалы, зерновые и технические культуры, сельскохозяйственная продукция, фармацевтическая продукция, продукция химической промышленности и другие.

В дополнение можно заметить, что существует не только биржевой рынок, но и внебиржевой, сделки на котором совершаются, преимущественно, юридическими лицами – профессиональными участниками торгов ( было описано здесь) не на основных биржевых торгах.

Для посетителей нашего сайта действует специальное предложение - вы можете совершенно бесплатно получить консультацию профессионального юриста, просто оставив свой вопрос в форме ниже.

Вот, в сущности, и все про основные виды бирж и основные виды операций , совершаемые на них, описать каждый из которых я попытался объяснить немного подробнее в рамках данной статьи блога сайт.

В зависимости от применяемых в торговле активов и инструментов, все биржи классифицируют на несколько видов:

Описание и особенности бирж по их видам

Фондовым видом биржи принято называть организацию, деятельностью которой являются обеспечение нужных критерий обычного обращения ценных бумаг их рыночных цен и распространение данных о их поддержание высочайшего уровня подготовки акций.

Состав задач и структура фондовой биржи:

• предоставление надлежащего места, где будет возможно проводить операции продажи всех ценных бумаг;
• расчет сбалансированной биржевой цены;
• накопление свободных средств и налаживание передачи права принадлежности;
• обеспечение открытости и гласности биржевых торгов;
• полное обеспечение арбитража (связанных сделок);
• обеспечение гарантий выполнения сделок, заключенных в зале биржи;
• разработка этических эталонов, поведения всех участников на бирже.

На рисунке показана структура одной из видов фондовых бирж

Неотъемлемым фактом является то, что наибольшее число бирж находится в США.

Наиболее крупные виды бирж это:

• биржа NYSE (биржа Нью-Йорка),
• биржа NASDAQ (Государственная электрическая биржа Соединенных штатов),
• биржа СМЕ (что значит товарная биржа в Чикаго), биржа NYMEX (находящаяся в Нью-Йорке),
• также биржа GLOBEX (т.е. Глобальная торговая электрическая платформа).

В СССР фондовые биржи закрыли еще в 1917—1918 годах, и только после того, как распался СССР, в 90-е годах. 20-го века, они возобновили их деятельность. Одной из особенностей российских бирж будет то, что обладателями акций в России является порядка 4 процентов населения страны. Что касается Европы и США приблизительно 90 процентов населения обладают этими финансовыми инструментами. (Статья: Типы бирж и их основные особенности).
На данное время в РФ работают 11 видов фондовых бирж.

Классификация бирж

Но в реальности торги всеми доступными видами ценных бумаг производят только последующие 5 видов бирж:

• Столичная межбанковская (сокр. ММВБ) биржа;
• Русская торговая система (сокр. РТС);
• Уральская региональная денежная биржа (Екатеринбург);
• СПВБ или Санкт-Петербургская денежная биржа;
• Фондовая биржа в городе Санкт-Петербург (сокр. ФБ СПб)

Самыми большими фондовыми биржами в РФ являются ММВБ и РТС.

Столичная межбанковская РФ биржа (ММВБ) - одна из главных и универсальных бирж в России и странах СНГ, со странами Восточной Европы, которая открыта в 1992 г. Является ведущей русской фондовой биржей, на которой раз в день проходят торги по различным с общей капитализацией практически 24 трлн руб., заходит в первые 30 крупнейших фондовых мировых бирж. Более того, в состав участников валютных торгов ММВБ входят порядка 650 организаций являющихся участниками биржевого рынка доступных ценных бумаг.

На долю биржи ММВБ приходится около 98% всех оборотов акциями и также ADR компаний РФ (обращающиеся на европейских рынках акции русских компаний, а именно МТС, Вимм-Билль-Данн, Вымпелком, Ростелеком, Тат¬нефть, и т.д.) исходя этого из оборота на русских биржах и порядка 70% — исходя из общего мирового объема торговли такими ценными бумагами.

На сегодня в состав биржи РФ — ЗАО ММВБ входят несколько видов организаций:

• Российский Центральный банк - с оборотом 29,793%;
• ЗАО Банк «ЮниКредит» - с оборотом 12,741%;
• Внешэкономбанк - с оборотом 11,813%;
• ОАО ВТБ — с оборотом 7,617%;
• АК Сбербанк (ОАО) - с долей 7,542%;

Фондовая биржа (или РТС) — это такая биржа которая проводит торговые операции на рынке акций, а также других финансовых инструментов. Имеет форму ОАО, в связи с чем ее акции свободно работают на рынке.

Основным принципом является возможность заключать биржевые сделки, выбирая нужную валюту, время и способ расчетов. Торги проходят на базе котировок без начального депонирования денег и акций, что позволяет организовать торги по достаточно широкому охвату ценных бумаг.
Опираясь на цены, складывающихся на , с 1995 г. рассчитывается и сам Индекс РТС, ставший (вместе с Индексом ММВБ) одним из главных индикаторов биржевого рынка России. Этот индекс рассчитывается на основании валютных котировок 50-ти ценных бумаг более капитализированных российских компаний.

Денежный вид биржи - это элемент инфраструктуры денежного рынка, в свою очередь деятельность которой заключается в предоставлении услуг по проведению биржевых торгов, в ходе которых торгующие заключают сделки с зарубежной валютой.

Фондовая биржа организует работу базисных частей инфраструктуры общего рынка.
С экономической точки зрения денежная биржа является организованным участником в биржевом организованном финансово — биржевом рынке. В правовом смысле денежные виды бирж не что иное как юридическое лицо, создающее оптовый рынок способом организации и регулирования биржевой спекуляции зарубежной валютой и т.д.

Валютная биржа — это место, где проходит свободная покупка и продажа государственных валют, отталкиваясь от курсовой разницы между ними (т.е. котировки), формирующегося на рынке от воздействия предложения и спроса.

Такому виду биржи присущи многие элементы стандартной биржевой торговой деятельности. на бирже напрямую зависят от возможности покупателей обмениваемых валют, что определяется экономической положением в странах-эмитентах. Торги на бирже организованы на конвертируемости валют, которые обмениваются на ней.

Основная цель биржи состоит не в получении высочайшей прибыли, а в мобилизации преходящие свободные денежные ресурсы, перераспределении их рыночными способами из одних экономических отраслей в другие, а также в установлении реального рыночного курса национальной и зарубежной валюты в критериях справедливой и легитимной торговли. (Особенности бирж и их виды).

Прямое предназначение денежной биржи - определять денежный курс, представляет из себя цена зарубежной валюты. Но формирование систем связи, полный отказ от принятого золотого эталона в итоге отмены Бреттон-Вудской системы, развитие этапов экономической глобализации привели к понижению роли государственных типов бирж. Их место равномерно занимает глобальный круглосуточный мировой рынок Форекс.
Согласно законодательству РФ, все биржи - это некие юридические лица, созданные в соответствии с Российским законодательством, одним из таких видов деятельности является поддержка биржевых торгов в зарубежной валюте в порядке и на критериях, которые установлены одним из .
Постоянно существовали и так называемые универсальные виды бирж — это такие биржи, которые совмещают все торги разными инструментами в пределах одной структуры (часто в различных секциях).

Товарные виды бирж - это рынок, где производится торговля настоящим продуктом (в отличие от фьючерсных видов биржи). На рынке реального продукта заключаются как сделки с незамедлительной поставкой (разъем), так и с поставкой на срок, в дальнейшем.

Виды сделок, совершаемые на различных биржах

Биржевые сделки, принято разделять на такие виды:

а) (иначе, покупка какой либо акций в надежде на рост ее цены. Соответствует инвестиционному методу «купи и удерживай». Участников торгов на увеличение именуют «быками»;

б) маленькая позиция (продажа без покрытия, т. е. берутся взаем акции и реализуются в расчете на скорое падение их цены, предусматриваются выкуп сниженных в цене бумаг и возврат) - это продажа той валюты, которыми спекулянт на момент реализации не обладает. Такая операция вероятна, если условия договора предугадывают его выполнение (поставку) через некое время.
Торговец надеется, что стоимость снизится, и он сумеет дешевле купить ранее проданный продукт. Такой вид механизма биржевой торговли обеспечивает возможность взять прибыль на понижении цен.

Биржа — яркий пример рыночного института

Похожие статьи