Банковский депозит – самый понятный, доступный и надежный инструмент сбережения. Банки обещают заплатить фиксированный процент, а государство гарантирует сохранность средств (до 1,4 млн рублей). Однако сейчас фондовый рынок позволяет получить большую доходность при столь же надежных гарантиях.

По данным Банка России, граждане хранят на депозитах в российских банках 17,3 трлн рублей в российской валюте, еще 6,1 трлн рублей - в иностранной валюте и драгоценных металлах (по данным на 1 октября 2016 года). При этом более 80% всех рублей и около 40% долларов и евро – на вкладах сроком до 1 года. Объем корпоративного рынка облигаций, по данным Cbonds, равен 8,7 трлн рублей, гособлигаций - 5,9 трлн рублей.

В последние два года ставка по депозитам неуклонно снижается, а доходность облигаций остается на высоком уровне. По данным ЦБ, максимальная процентная ставка по вкладам в рублях десяти крупнейших банков равна сейчас 8,7%. Надежные бумаги, которые предложили эксперты, могут дать доходность до 12-13%.

По просьбе Forbes эксперты и управляющие предложили список облигаций, которые смогут принести инвестору безопасный доход.

Облигации банков

«Не так часто на российском рынке бывают моменты, когда фондовый рынок по доходности опережает депозиты», - говорит руководитель трейдинга «АТОН» Ярослав Подсеваткин. Сейчас, по его словам, доходность по облигациям в рублях выше на 1-2,5 п.п., чем по срочным депозитам в банках. Если сравнивать с вкладами, которые можно пополнять или, наоборот, снимать с них часть средств, то разница будет еще больше – до 4 п.п., говорит Подсеваткин.

Недостаток корпоративных бондов по сравнению с депозитами состоит в том, что доход по ним государство облагает налогом. Инвестору придется заплатить 13% с купонов, а также с разницы между ценой покупки и продажи. Но даже при этом доход выше, чем по депозитам, уверяет Подсеваткин.

К примеру, короткие облигации Бинбанка принесут инвестору доходность за вычетом налога 11,74%, посчитал он. Доходность про депозиту на сопоставимый срок – 9,2% (см. таблицу).

Выгоднее покупать облигации с более длинными сроками погашения, потому что ставки в будущем, скорее всего, будут снижаться, говорит Подсеваткин. При таком подходе приятным сюрпризом может также стать отмена налога на купонный доход. Минфин уже внес в правительство соответствующий законопроект. «Если он будет одобрен, то разница между текущими депозитными ставками и облигациями на горизонте 1-3 лет достигнет 2-3,7 п.п., то есть фактически доходность по облигациям станет на одну треть больше», - резюмирует Подсеваткин.

Однако стоит помнить, что инвестиции в корпоративные облигации не защищены государством - в отличие от депозитов. Если ЦБ отзовет лицензию у банка, то вкладчикам Агентство по страхованию вкладов вернет депозиты в размере до 1,4 млн рублей. А держатели облигаций становятся кредиторами третьей очереди с призрачной надеждой вернуть вложенные деньги, поэтому выбирать эмитента стоит тщательно.

Гособлигации

Облигации федерального займа и бумаги субъектов федерации надежнее, чем ценные бумаги коммерческих банков или корпораций. Фактически инвесторы дают в долг государству. «ОФЗ – это самый безопасный инструмент в стране на текущий момент, - говорит Подсеваткин. - И даже по нему доходность выше, чем по депозитам». По его подсчетам, ОФЗ со сроком погашения в июне 2017 года принесет доход за вычетом налога в 8,89%.

Инвесторам в ОФЗ и субфедеральные облигации не придется платить НДФЛ с дохода по купонам, только с разницы между ценой покупки и продажи.

Управляющий портфелем облигаций УК «Райффайзен Капитал» Константин Артемов советует инвестировать в ОФЗ на 3-5 лет. «Ставки на эти сроки выше, чем у банковских депозитов, даже несмотря на риск реинвестирования купонов (в условиях падения ставок полученные купоны переразмещаются под все более низкие ставки)», - говорит он. Гособлигации со сроком погашения в 2019-2021 году принесут доходность 8,8%.

«Инвестор может получить дополнительную доходность относительно ОФЗ, если рассмотрит субфедеральные бумаги, которые при этом несут больше кредитных рисков», - говорит Артемов. По его словам, риск реинвестирования по субфедеральным и муниципальным бумагам выше, так как «бумаги в основном имеют амортизационную структуру (погашение номинала частями)». Купонные выплаты при этом инвестор будет получать ежеквартально. Артемов предлагает рассмотреть для инвестиций такие бумаги как Якутия-08 (погашение 18.05.2021) с доходностью 9,63%, Башкортостан-8 (18.09.2020) – 9,56%, Красноярский край – 10 (10.09.2019) – 9,78%.

Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Евгений Жорнист советует бумаги с дюрацией около 4,5 лет: Московская область 35010 (10,0%), Красноярский край – 12 (9,9%), Свердловская область – 3 (9,9%). «Все три выпуска размещались в течении последнего месяца и поэтому достаточно ликвидны, что довольно редко для субфедеральных заемщиков», - добавляет Жорнист.

Надежный портфель

Оптимального соотношения риска и доходности можно добиться, если инвестировать в несколько бумаг одновременно. Финансовый советник ФГ БКС Сергей Скоробогатов предлагает совместить в портфеле три бумаги: ОФЗ, облигации Внешэкономбанка и розничной сети «О’Кей» Из этого сочетания можно получить достаточно консервативный инструмент с доходностью выше банковского депозита, говорит Скоробогатов.

Средняя доходность по такому портфелю составит 9,6%. Если же покупать бумаги на три года через индивидуальный инвестиционный счет (см. главу «Как купить облигации?»), то можно получить налоговый вычет в размере 13%.

Ниже список корпоративных облигаций, которые эксперты «КИТ Финанс Брокер» (1-4 строки) и УК «Сбербанк Управление активами» (5-7 строки), назвали подходящими для инвесторов.

Для тех, кто собирается инвестировать крупные суммы в долларах, управляющий директор УК «Сбербанк Управление активами» Евгений Коровин предлагает рассматривать, например, облигации Вымпелкома (доходность 4,8%; купон, выплачиваемый два раза в год – 7,7%), бонды мексиканской государственной нефтегазовой компании Petroleos Mexicanos (5%; 6,4%) или бразильской корпорации Vale Overseas Ltd (4,6%; 5,9%). Все перечисленные бумаги с погашением в 2021 году. Любые аналогичные бумаги с подобными параметрами, по мнению Евгения Коровина, могут быть интересны в качестве объекта инвестиций.

Как купить облигации?

Купить облигации можно самостоятельно или с помощью профессиональных управляющих. Первый способ – открыть индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) или обычный брокерский счет. Преимущество ИИС в льготном налогообложении. «На ваш выбор: либо ежегодный налоговый вычет в размере 13% от внесенной на такой счет за год суммы, либо – отсутствие налога 13% на итог инвестиций по счету по истечении 3 лет», - рассказывает специалист по управлению личными финансами, генеральный директор компании «Персональный советник» Наталья Смирнова. Но есть и недостатки: на такой счет в год можно перевести не более 400 000 рублей, купить можно бумаги, торгуемые на российском рынке, а забрать средства со счета можно только через 3 года, иначе лишитесь налоговых преференций, добавляет Смирнова. У обычного брокерского счета нет таких ограничений, но нет и налоговых льгот. Как уже было указано выше, инвестору придется заплатить 13% с разницы между ценой покупки и продажи, а если речь идет о корпоративных облигациях, то еще 13% с дохода по купону. Однако есть шанс избежать налога с прироста цены - при владении бумагами от 3 лет можно получить инвестиционный вычет по ст. 219.1 НК, говорит Смирнова.

Кстати, самостоятельно подавать налоговую декларацию не придется: необходимую сумму удержит и направит в госбюджет брокер. Налоговыми агентами не являются только иностранные компаниями, услугами которых могут воспользоваться инвесторы, желающие купить бумаги на зарубежных рынках, говорит Смирнова.

Если у вас небольшие накопления, либо если нет желания самостоятельно выбирать облигации, то можно инвестировать в облигации через готовые (или специально создаваемые под клиента) инвестиционные продукты, говорит Смирнова. Это могут быть инвестиционные фонды (ПИФЫ/взаимные фонды и ETF (exchange-traded funds) облигаций). «Здесь вы становитесь владельцем пая фонда, а его стоимость меняется, в зависимости от динамики стоимости портфеля облигаций, в который инвестирует фонд. Доход вы можете получать в виде прироста пая и дивидендных выплат (это в основном касается зарубежных фондов)», - рассказывает Наталья Смирнова. Фонды, если речь о ПИФах и взаимных фондах за рубежом, можно купить через банк, управляющую компанию или зарубежную страховую компанию (зарубежный unit-linked), если они не торгуются на бирже. Также в фонды под управлением российских компаний и ETF, торгующиеся на российском рынке, можно инвестировать через ИИС. Если же речь про торгуемые на бирже ПИФы/взаимные фонды и ETF, то их можно купить и через обычный брокерский счет, добавляет Смирнова.

Кроме того, можно воспользоваться услугами доверительного управления банка, управляющей компании или зарубежной страховой компании на базе облигационной стратегии. «Это может быть классическая стратегия или купонная, подразумевающая выплату регулярного купона, пусть и не гарантированного», - говорит Смирнова. Доверительное управление возможно и в рамках ИИС.

Еще один вариант – это покупка структурных продуктов. Структурные продукты представляют собой инвестиционные стратегии, основанные на различных торговых идеях, рассказывает ведущий аналитик «КИТ Финанс Брокер» Анна Устинова. «Вкладываясь в структурный продукт, клиент получает защиту вложенных средств и гарантию их полного возврата при закрытии продукта, а также возможность получить доход от роста, падения или вообще от движения в любую сторону какого-либо базового актива: валюты, акции, индекса, золота, нефти или даже кофе, например», - говорит Устинова, добавляя, что «при этом доход этот ничем не ограничен и потенциально выше, чем в банковском депозите». Главный риск – не получить дополнительный доход. Параметры структурного продукта (срок, доходность) довольно гибкие и во многом зависят от базовой идеи, на основе которой создается структурный продукт, а также от потребности клиента, говорит Устинова. Срок жизни структурного продукта в среднем составляет от полугода до года, доходность в рублях – 18-22%, в долларах – 8-9%.

Купить структурные продукты, если они торгуются на бирже, можно через брокерский счет, банк, зарубежную страховую компанию, ИИС, перечисляет Смирнова. Если же они не торгуются на бирже, то подойдет любой способ покупки, кроме брокерского счета.

Облигации – ценные бумаги, являющиеся подтверждением передачи денег частной или государственной компании и гарантирующие их возврат . Проще говоря, облигация – это долговая расписка . Только не от соседа Васи, а от государства , муниципалитета или крупной корпорации .

Облигации часто сравнивают с банковскими депозитами . Оно и понятно – в обоих случаях инвестор даёт деньги в долг под процент. Только, в случае с депозитом, деньги даются в долг банку, а в случае с облигациями – в долг эмитенту , который эти самые облигации выпустил.

Эмитент выпускает облигации для того, чтобы привлечь инвестиции в какой-нибудь перспективный проект. Облигации имеют свой срок существования, в конце которого облигации погашаются – эмитент выплачивает номинальную стоимость по каждой облигации.

Приобретая облигацию, ты знаешь дату погашения облигации, процент выплат по ней, периодичность и даты выплат этих процентов. Таким образом, ты можешь примерно прикинуть, на какой доход ты сможешь рассчитывать и подобрать подходящую для себя стратегию инвестирования .

Облигации, также как и , торгуются на основной секции Московской Фондовой Биржи . Облигации намного надёжнее акций (менее рисковая инвестиция) , но и доходность по ним намного ниже. Но если сравнивать облигации с банковским депозитом, то они немного выигрывают в доходности, при этом надёжность облигаций и банковских депозитов примерно одинакова.

Облигации на ММВБ, как правило, торгуются лотами, кратными 1 тысяче рублей . Это делает инвестиции в облигации доступными и даёт хорошие возможности для диверсификации.

Преимущества и недостатки

Давай рассмотри основные плюсы и минусы инвестирования в облигации.

Плюсы:

• Надёжность. Облигации – один из самых надёжных инвестиционных инструментов, наряду с банковскими вкладами.
• Гибкость. Облигации имеют низкий порог входа (от 1 тысячи рублей) и, благодаря своему многообразию, создают широкие возможности для диверсификации портфеля. Это позволяет подобрать инвестиционную стратегию, которая будет по душе – начиная от спекуляций и заканчивая долгосрочными вложениями на десятки лет.
• Ликвидность. Благодаря выходу на вторичный рынок, ты в любой момент сможешь продать свои облигации, получив причитающийся тебе процент. Этим, кстати, облигации выгодно отличаются от банковских вкладов, ведь при досрочном погашении вклада есть вероятность недополучить часть дохода из-за штрафных санкций при досрочном погашении.

Основной минус у облигаций всего один – низкая доходность. Это если сравнивать их с акциями или с тем же Форексом . Но иногда доходность может быть очень даже немаленькой, превышая доходности других инвестиционных инструментов вместе взятых. Такое часто бывает в условиях экономической нестабильности.

Классификация облигаций

Не все облигации котируются на бирже. Облигации могут быть:

• Биржевые
• Внебиржевые

В зависимости от статуса эмитента выпустившего облигации, они классифицируются как:

• Государственные. Облигации, выпущенные правительством той или иной страны. В России государственные облигации называются Облигациями Федерального Займа – ОФЗ . А, например, в США государственные облигации называют Treasuries или казначейскими .
• Муниципальные. Выпускаются субъектами федерации или муниципалитетами. Например, облигации Тульской области.
• Корпоративные. Облигации, выпущенные коммерческими компаниями. Например, облигации МТС.

По валюте номинала

• Номинированные в рублях
• Номинированные в валюте

По сроку погашения облигации классифицируются на:

• Краткосрочные (1-5 лет)
• Среднесрочные (5-10 лет)
• Долгосрочные (10-30 лет)
• Бессрочные. Иногда некоторые компании выпускают бессрочные облигации, которые пускаются в «свободное плавание»

По способу получения дохода облигации делятся на:

• Купонные. Такие облигации дают их держателю право на получение периодических процентных выплат, называемых купоном . В зависимости от облигации, выплата купона может осуществляться раз в год, раз в полгода или раз в квартал – это называется купонным периодом . Начисляется купонный доход каждый день. Выплаты купона производятся в заранее определённые даты и поступают на брокерский счёт в течение 2-3 дней.
• Дисконтные. Менее распространены. Здесь нет никаких периодических выплат. После выпуска, эмитент распродаёт облигации по цене ниже номинала. А погашаются они по номиналу. Как правило, такие облигации краткосрочны. Они не пользуются большой популярностью, так как в условиях нашей действительности намного рациональней получать периодические выплаты, чем держать бумаги годами, ожидая погашения и надеясь, что не произойдёт никаких финансовых катаклизмов, обанкротивших эмитента.

По типу погашения облигации делятся на:

• Досрочно погашаемые. Досрочно погашаемые облигации в свою очередь делятся на отзывные, возвратные и амортизируемые. В первом случае право досрочного погашения принадлежит эмитенту, во втором – инвестору, а в случае с амортизируемыми облигациями, эмитент, в течение срока обращения облигации, частями, выплачивает её номинал, чтобы к моменту погашения минимизировать размер выплат.
• Безотзывные. Погашаются в условленную дату.

В зависимости от конвертируемости облигации классифицируются на:

• Конвертируемые. Можно обменять на некоторое количество других облигаций или акций этого эмитента.
• Неконвертируемые. Не обмениваются ни на что (кроме денег 🙂).

В зависимости от индексации выплат облигации делятся на:

• Индексируемые. Купонные выплаты корректируются в зависимости от какого-либо показателя. Например, в зависимости от инфляции .
• Неиндексируемые. Размер выплат установлен изначально и не меняется.

По степени обеспеченности облигации бывают:

• Обеспеченные. Для повышения привлекательности и надёжности своих облигаций, эмитент может обеспечить их залогом каких-либо активов.
• Необеспеченные. Ничем не обеспечены. В случае банкротства сначала погашаются долги, потом облигации, затем привилегированные акции и, наконец, обычные акции. То есть, даже по необеспеченным облигациям, закон обязывает эмитента расплатиться с инвестором сразу после погашения долгов компании.

Есть ещё вид облигаций, стоящий особняком – это доходные облигации . По таким облигациям эмитент выплачивает проценты инвестору только при наличии прибыли. Доходные облигации , в свою очередь, делятся на:

• Кумулятивные. По таким облигациям невыплаченный процент накапливается. Эмитент обязан выплатить его в будущем.
• Простые. Невыплаченный процент не накапливается.

Основные характеристики облигаций

Теперь давай рассмотрим, на какие характеристики облигации стоит обращать внимание при покупке.

Номинал. Номинал – это цена, по которой эмитент обязан погасить облигацию в конце срока обращения. Чаще всего, российские облигации имеют номинал в 1 000 рублей.

Цена. Рыночная цена может отличаться от номинала. Цену принято выражать в процентах от номинала . В спокойных экономических условиях цены на облигации колеблются в пределах 95-105% . Это значит, что коридор цен в рублях на облигацию номиналом в 1 000 рублей находится в пределах 950 – 1 050 рублей . Но если эмитент попадает в сложное финансовое положение, цены на облигации существенно снижаются. Обычно цена приближается к номиналу по мере приближения даты погашения.

Дата погашения. Дата, когда эмитент выкупит облигации по номиналу, тем самым погасив их. Существует ещё такое понятие, как оферта . Если эмитент установил дату оферты, он может после её наступления погасить облигации, не дожидаясь даты погашения. В свою очередь, инвестор может подать облигацию к оферте.

Купон. Купон – это объём денежных средств, выплачиваемых эмитентом инвестору с определённой периодичностью. Ставка купона выражается в процентах годовых . Например, при номинале облигации в 1 000 рублей и ставке купона равной 12% при 4 выплатах в год , инвестор получит за год 120 рублей с облигации, четырьмя выплатами по 30 рублей .

Купонный доход

Теперь подробнее о купонном доходе . Тут есть некоторые нюансы.

Существует такая характеристика облигации, как накопленный купонный доход (НКД) . НКД – это сумма купонного дохода, которая накопилась на облигации на данный момент, но пока не выплачена. Когда происходит выплата купона, НКД обнуляется и начинает накапливаться по новой, прирастая мало-помалу день за днём.

Когда ты покупаешь облигацию на бирже, ты должен, помимо цены, выплатить продавцу НКД , накопленный к моменту сделки. Когда ты будешь продавать облигацию, покупатель точно так же будет платить тебе НКД, накопленный на облигации к моменту сделки.

Эту особенность нужно обязательно учитывать при составлении своей стратегии инвестиций в облигации.

Расчёт доходности облигации

При инвестициях в облигации , в отличие от инвестиций в , ты сможешь точно рассчитать доходность ещё на этапе покупки.

Давай рассмотрим пример. Допустим, у тебя есть 100 000 рублей , которые ты хочешь вложить в облигации. Например, ты решил не заморачиваться с диверсификацией (это для удобства расчётов, лучше, конечно же, диверсифицировать) и приобрести на все деньги облигации со следующими характеристиками на момент сделки:

Эмитент: Х

Номинал: 1 000 рублей

Рыночная цена: 96.1% (961 рубль)

Дюрация (количество дней до погашения): 280 дней

Размер купона: 49 рублей

Длительность (периодичность начисления купона): 182 дня (2 раза в год)

НКД: 22.62 рубля

Таким образом, приобретение одной облигации обойдётся тебе в 961 + 22.62 = 983.62 рубля.

На всю сумму ты приобретёшь 100 000 / 983.62 = 101 облигацию. Итого, потрачено 101 * 983.62 = 99 345.62 рубля , и ещё остаётся 654.38 рубля , чтобы отметить сделку ( предупреждает – алкоголь вреден для твоего здоровья) 🙂

Считаем доходность по формуле:

Общая доходность = ((Н + К * КВДП) – (РЦ + НКД)) / (РЦ + НКД) * 100%

Н – номинал

К – купон

КВДП – количество выплат до погашения

РЦ – рыночная цена

НКД – накопленный купонный доход

В нашем случае, общая доходность купленной облигации будет составлять:

((1 000 + 49 * 2) – (961 + 22.62)) / (961 + 22.62) * 100% = 11.63%

Если перевести в проценты годовых:

11.63 * 365 / 280 = 15.16%

В рублях мы имеем следующую картину. Примерно месяца через 3 ты получишь первую купонную выплату. Со 101 облигации ты получишь 49 * 101 = 4 949 рублей. А ещё через полгода будет вторая выплата купона и погашение облигаций: 4 949 + 101 000 = 105 949 рублей. Итого, вложив 99 345.62 на 280 дней , ты поимеешь 4 949 + 4 949 + 101 000 = 110 898 рублей. Прибыль составит 110 898 – 99 345.62 = 11 552.38 рубля.

В данных расчётах мы пренебрегаем комиссией брокера и налогами – для удобства расчёта.

А вообще можешь пользоваться для расчёта доходности облигации специальными калькуляторами – на rusbonds.ru или на ipipip.ru .

Налоги с прибыли от облигаций

С дохода от инвестирования в облигации в России полагается платить налог – 13% от дохода. Налог уплачивается как с купонного дохода, так и с дохода от продажи облигаций. Тебе не нужно заботиться об оплате налогов – с тебя удержат соответствующие суммы эмитент (при выплате купона) и брокер (удержит налог с прибыли от продажи при выводе средств или в начале года).

Но в некоторых случаях налог с тебя не возьмут:

1. При открытии и соответствующем типе вычета

2. При получении купонного дохода и дохода от погашения государственных ОФЗ и ГКО (при получении дохода от продажи ОФЗ и ГКО налог платить всё же придётся)

3. При получении купонного дохода и дохода от погашения облигаций субъектов Федерации и муниципалитетов

Риски

Хотя облигации и считаются одним из самых надёжных инструментов, им всё-таки присущи некоторые риски. Давай рассмотрим основные.

Риск дефолта. Это самый главный риск при инвестировании в облигации. Заключается он в том, что эмитент не сможет выполнить свои финансовые обязательства перед инвестором. Иногда облигациям присваивают кредитные рейтинги, для того, чтобы инвестор мог оценить надёжность. Зачастую, если дела у компании идут плохо – то цены на облигации падают, соответственно доходность к погашению превышает среднерыночную. К таким бумагам нужно относиться с осторожностью. Чем выше доходность к погашению – тем выше риски.

Процентный риск. Заключается в том, что среднерыночные процентные ставки на финансовых рынках имеют свойство меняться, а процент по облигации с фиксированным купоном – нет. Если среднерыночная ставка повышается, держатель облигации получает доход, ниже среднерыночной ставки. Если же ставка снижается – это невыгодно эмитенту, так как, в этом случае, ему придётся платить купон по ставке, превышающей среднерыночную. Эмитент может обезопасить себя от этих рисков, выпустив облигации с переменным купоном или с правом досрочного погашения.

Инфляционный риск. Риск того, что инфляция превысит доходность по облигации.

Заключение

Любой инвестиционный портфель только выиграет от добавления в него облигаций. Ведь это повысит его надёжность и позволит получать хоть и небольшую, но регулярную прибыль. Конечно, желательно брать не первые попавшиеся облигации, а облигации эмитентов с хорошей репутацией.

У меня в портфеле на данный момент облигации отсутствуют, но планирую добавить их в ближайший год.

Кстати, теория говорит о том, что добавление облигаций в портфель может повысить не только надёжность портфеля , но, в некоторых случаях, и его доходность .

Удачных инвестиций и Доброй прибыли!

Приветствую! По статистике вовлеченность россиян – одна из самых низких в мире. А ведь компаний из развивающихся стран с инвестрейтингом стали лучшим активом для вложений в нынешнем году! Данные Bloomberg говорят о том, что с начала года бонды показали рост в 5,6% с учетом волатильности. По этому показателю они опередили более 130 активов по всему миру.

На мой взгляд, сейчас отличный момент для инвестиций в облигации! Предлагаю рассмотреть самые доходные облигации 2016—2018.

За первый квартал прошедшего 2016-го рублевые гособлигации выросли на 1-3% вслед за дорожающим рублем и нефтью. Рост поддерживали и ожидания дальнейшего снижения . Вместе с тем доходность долго- и среднесрочных ОФЗ уменьшилась до 9-9,2% годовых.

С учетом купонного дохода ОФЗ принесли около 3-4% за первый квартал. Короткие выпуски дали 2,4%, а самые длинные – до 12,5%.

Корпоративные облигации выросли не так сильно – на 0,5-1%. Доход больше 10% предлагали лишь облигации проблемного «Мечела» (15-16%) и биржевые облигации холдинга «Открытие» (четвертая серия 13% годовых).

Вложения в самые надежные корпоративные бонды в первом квартале выросли примерно на 3%.

По мнению экспертов котировки ОФЗ сейчас завышены. А вот корпоративные облигации могут еще подрасти.

Почему инвестиции в облигации выгодней банковского вклада?

Возьмем для примера крупного российского эмитента – Сбербанк. Открывая здесь вклад на три года, Вы получите, максимум, 6,81% годовых. Это с учетом , запретом на досрочное снятие и размером депозита от 700 000 рублей.

Трехгодичные гарантируют годовую доходность на уровне 9,71% годовых (при цене одной облигации всего в тысячу рублей). Продать портфель или его часть можно в любой момент без потери начисленного купона.

При этом надежность бондов ничем не уступает банковским вкладам. Если, конечно, не вкладывать средства в «мусорные» облигации с низкими рейтингами.

Ну, а теперь обещанный портфель из самых доходных облигаций нынешнего года. Для удобства я разделил их по категориям: корпоративные (короткие и длинные), еврооблигации и ОФЗ.

Корпоративные облигации

Корпоративные облигации выпускает крупная компания-эмитент, чтобы получить дополнительное финансирование. В России почти все из них начисляют купонный доход дважды в год.

Короткие бонды

• Альфа-Банк-5-боб

Трехгодичные облигации Альфа-Банка номиналом 1000 рублей с погашением в октябре 2018 года. зафиксирована на уровне 12% годовых до 20 октября 2017-го (после чего она, скорее всего, будет пересмотрена).

Сегодня альфовские облигации серии БО-05 можно купить по цене 101,30% от номинала. Доходность к погашению 9.81% годовых.

• Аптечная сеть 36.6-3-боб

Трехгодичные облигации ПАО «Аптечная сеть 36.6» погашаются в конце мая 2018 года. Размер купонной ставки привязан к ключевой ставке Банка России плюс 3,5%. Сейчас купон еще составляет 14,5% годовых (выплачивается дважды в год). Облигацию можно купить за 101,00% от номинальной цены. Доходность к погашению 9% годовых.

Длинные бонды

• АИЖК-26-об

Облигации от «Агентства по ипотечному жилищному кредитованию» рассчитаны на 5973 дня (погашаются в ноябре 2029 года). Купонная ставка в размере 15,3% годовых зафиксирована до февраля 2020-го (после чего будет пересмотрена). Рублевые бонды АИЖК сегодня продаются за 100,007% от номинальной стоимости. К сожалению купить на бирже их не получится, они продаются только на внебиржевом рынке (спросите своего брокера, наверняка он сможет их найти).

• Бинбанк-10-1-боб

Облигации Бинбанка выпущены на 2184 дня (погашаются в начале июня 2021-го). Купон в размере 14% годовых зафиксирован до июня 2017 года. Сейчас облигации можно купить за 100,93% от номинала. доходность 13.2% годовых.

Еврооблигации

• Тинькофф Банк-04-2018-евр

Еврооблигации Тинькофф Банка номиналом $1000 и периодом обращения в 2015 дней. Погашаются 06 июня 2018 года. Купон в размере 14% годовых ($70 на облигацию) выплачивается дважды в год. Ставка купона зафиксирована до момента погашения. К сожалению на бирже они не доступны...

• РенессансКредит-1-2018-ев

Еврооблигации КБ «Ренессанс Кредит» номиналом $1000 погашаются в конце июня 2018 года. Купон в размере 13,5% годовых ($67,5 на одну облигацию) выплачивается два раза в год. На бирже так же не торгуются.

• Банк ВТБ-31-1-евро

А вот как раз тот вариант, который все еще можно купить на бирже. Еврооблигации ВТБ номиналом $1000 погашаются в 2022 году. Купон выплачивается 2 раза в год и составляет 9.5%. Текущая стоимость 103%

Облигации федерального займа

• ОФЗ-29006-ПК

Длинные облигации федерального займа рассчитаны на 3682 дня (с погашением в начале 2025 года). Размер купона – среднее арифметическое ставок RUONIA за последние шесть месяцев плюс 1,2%. До 7 февраля 2018-го купонная ставка составляет 11,41%. Цена сегодня 107.87%

• ОФЗ-46011-АД

ОФЗ с амортизацией долга были выпущены на срок в 8223 дня. Погашаются 20 августа 2025 года. Купонная доходность выплачивается один раз в год. До момента погашения ставка купона зафиксирована на уровне 10% годовых (99,73 рубля на одну облигацию).

В начале ноября одну облигацию можно было купить на бирже по цене 101,918% от номинала.

Где купить облигации?

Купить облигации неквалифицированный инвестор может с помощью любого крупного брокера. К примеру, работает и с корпоративными, и с федеральными, и с еврооблигациями.

Как выбрать брокера?

Брокера выбирают, ориентируясь на рейтинг надежности, показатели его работы и тарифную политику. Через брокера можно приобрести даже одну-единственную облигацию. Напомню, что номинальная стоимость рублевых бондов обычно составляет 1000 рублей.

Еврооблигации продаются как на Московской бирже, так и на иностранных площадках. Стандартный лот на ММВБ варьируется от $1000 до $200 000. Зато на западных площадках выбор гораздо шире, чем на отечественных.

Когда покупать облигации?

Лучшую доходность по бондам можно получить при покупке нового выпуска облигаций, размещаемого в данный момент. Либо на падающем рынке.

Как выбрать облигацию с учетом рисков и доходности?

К безрисковым относят только государственные облигации (их еще называют суверенными). Согласитесь, вероятность того, что Россия объявит дефолт и откажется от своих обязательств , стремится к нулю. Но за «спокойный сон» придется заплатить низкой доходностью.

Чуть выше доходность квазисуверенных облигаций (на 1-2%). А их риски вполне сопоставимы с рисками по государственным бондам. Заработок на качественных облигациях компаний первого эшелона (Сбербанк, Газпром, Роснефть, ВТБ) может отличаться от суверенных на 1,5-3%.

Все остальные типы бондов лично я отношу к активам с высокими рисками. И инвестировать в них категорически не рекомендую, да и какой смысл, если акции дают гораздо более интересный процент.

Сформировать портфель облигаций можно на сайтах Rusbonds, РБК или ФИНАМ. Там же публикуется вся необходимая информация по каждому выпуску. Неплохие рекомендации дает и любой форум трейдера.

А какие облигации принесли Вам самую высокую доходность в 2016 году? Подписывайтесь на обновления и делитесь ссылками на свежие посты с друзьями в социальных сетях!

• Дисконтные облигации. Купить такую ценную бумагу можно ниже ее номинальной стоимости, а погасить - по номиналу. При этом доход в виде процентов для таких облигаций не предусмотрен.
• Купонные облигации. Позволяют инвестору получать стабильный доход в виде процентов, известных заранее (существуют также купонные облигации и с процентом, меняющимся с течением времени).

Классификация по сроку погашения

• Краткосрочные облигации (до 5 лет).
• Среднесрочные облигации (до 10 лет).
• Долгосрочные облигации (свыше 10 лет).
• Бессрочные облигации (срок погашения не определен).

Классификация по степени обеспеченности

• Обеспеченные облигации - имеющие залог в виде других ценных бумаг, имущества и т.д.
• Необеспеченные облигации - не имеющие никакого залога.
• Гарантированные облигации - выплату инвесторам по таким облигациям гарантирует не только компания-эмитент, но и другая организация.
• Субординированные необеспеченные облигации - в случае банкротства компании-эмитента инвестор имеет право требовать выплат в последнюю очередь.

Цели и задачи инвестирования в облигации

Основная задача инвестора, приобретающего облигации, заключается в обеспечении надежности вложения средств. По сравнению с депозитом в банке, покупка облигаций является более надежной, особенно если приобретаются облигации крупных компаний. Покупка облигаций означает, что инвестор кредитует компанию напрямую, а, следовательно, может сам управлять кредитным качеством своего портфеля. Портфель облигаций же может быть продан инвестором в любой удобный ему момент без потери процентов.

Способы инвестирования в облигации

Приобрести облигации можно на бирже ММВБ, предварительно открыв счет у брокера. Как правило, облигации продаются поштучно. Наиболее распространенный номинал - 1000 рублей, цена облигаций на рынке незначительно отличается от номинала. На бирже принято выражать цену облигации не в рублевом эквиваленте, а в проценте от номинала. То есть, если облигация торгуется на уровне 98%, а ее номинал составляет 1000 рублей, то цена облигации - 980 рублей.

Приобретая облигации, инвестор должен помнить, что кроме стоимости самой ценной бумаги он также должен уплатить так называемый накопленный купонный доход, то есть тот доход, который успел накопиться за облигацией к моменту ее приобретения инвестором.

Риски инвестирования в облигации

Несмотря на то, что вложения в облигации считаются наиболее надежными, им присущи определенные риски. Среди основных рисков - следующие:

1. Риск дефолта - ключевая опасность при вложении средств в облигации. Риск дефолта подразумевает, что компания-эмитент не сможет выполнить обязательства перед инвесторами. Как правило, чем выше у облигации доходность к погашению, тем выше и риск, поэтому при покупке таких облигаций следует быть настороже. Высокая доходность к погашению всегда означает пониженную цену на облигации - следовательно, дела у компании-эмитента идут не слишком хорошо, и риск дефолта велик.
2. Риск инфляции - опасность того, что текущий уровень инфляции превысит доходность облигаций.
3. Процентные риски. Этот вид рисков связан со свойством среднерыночной процентной ставки регулярно меняться. Для избегания этого риска рекомендуется приобретать облигации с переменным процентом или же долгосрочные.

Управление рисками при покупке облигаций достигается за счет составления портфеля из ценных бумаг, выпущенных разными эмитентами. Кроме того, при покупке государственных облигаций инвестор страхует себя от потери средств за счет государства - ведь такие вложения имеют гаранта в лице самого государства. Причем, в отличие от депозитов, государство отвечает перед инвестором по всей вложенной сумме, а не по проценту от вклада. Корпоративные облигации с высоким кредитным рейтингом и муниципальные ценные бумаги также имеют меньший порог риска, чем прочие облигации.

Результат инвестирования в облигации

При инвестировании в облигации необходимо понимать, что доходность такого рода вложений почти всегда неразрывно связана с риском. Но, чем рискованнее облигация, тем выше ее доходность.

Текущая доходность облигации может быть вычислена следующим образом: годовой доход по купону следует разделить на текущую стоимость облигации, а результат умножить на 100%. Доходность по дисконтным облигациям может быть вычислена путем деления дисконта на число, полученное вычитанием дисконта из номинальной стоимости.

Помимо текущей доходности, важно также учитывать доходность к погашению - это более значимый параметр. Доходность к погашению - это, по сути, дисконтная ставка, при которой доход по облигации будет равен ее текущей стоимости. Доходность к погашению позволяет определить реальную ценность инвестиционного портфеля и помогает инвестору просчитать свою будущую выгоду.

Инвестиции в Облигации — все материалы

Облигации — отзывы и комментарии инвесторов

Облигация расценивается, как более выгодный инвестиционный актив, чем акции, и более доходный, чем банковский депозит. Традиционно и логично: получил расписку на возврат долга и продал ее по более высокой цене на бирже или по номинальной стоимости при выполнении обязательств (цена продажи всегда меньше номинальной).

Алекс997 20 октября, 2016

Инвестиции в облигации обеспечат доход выше, чем банковский депозит. Риски умеренные. Инвестор получает текущий доход в виде процента и может продать ценные бумаги по номинальной цене, в то время как цена покупки обычно формируется с дисконтом, разница – в пользу инвестора. При чем, принимая решение продать облигации, я как их владелец, не теряю проценты. Ценовые колебания на этом рынке низкие, даже по сравнению с акциями, так что надежность эмитентов – еще одно преимущество облигаций.

Никита 18 октября, 2016

На днях сравнил облигации с банковским депозитом. Альтернатива простому инвестиционному инструменту с небольшими рисками… Доход состоит из фиксированной суммы, а значит и гарантированной, плюс проценты. Принцип тот же, да? Условия можно найти лучше, чем в банке… чем я и занимаюсь… Ищу сейчас надежного брокера, открою у него индивидуальный инвестиционный счет, куплю облигации… начну с нескольких небольших лотов в рублях – сразу создам портфель, чтобы как-то управлять рисками. Ликвидность у облигаций высокая, но рынок волатильный, можно продать в убыток. Так что испытываю новый для меня инструмент.

Денис 11 октября, 2016

В ноябре этого года ЦБ планирует выпуск собственных облигаций сроком от нескольких месяцев. Если облигации будут доступны для вторичного рынка, то для многих из нас это может стать надежным вложением.

Максим 16 февраля, 2016

По сути инвестиции в облигации – это одалживание денег под процент. Но по форме все гораздо сложнее, поэтому инвестор должен уверенно ориентироваться в особенностях этого инвестиционного инструмента, ориентируясь на тип дохода, ликвидность, доходность, срок погашения…Есть проще способы.

Егор 1 декабря, 2015

Доходность гособлигаций выше ставок по вкладам, а риск дефолта - куда меньше. Какие облигации покупать сегодня?

В сентябре 2015 года чиновники Минфина о том, что неплохо было бы сделать облигации федерального займа (ОФЗ) такими же доступными, как банковские вклады. Эта идея подразумевала, что купить бумаги станет проще, чем сейчас: россияне смогут открыть специальный счет в банке и инвестировать в ОФЗ через него. Минфин сообщал о разработке специального инструмента для граждан с особым порядком обращения. Но пока дело не сдвинулось с мертвой точки.

Сегодня единственным широко распространенным инструментом для вложения средств остаются банковские депозиты, рассказывает управляющий партнер НАФИ Павел Самиев. В ОФЗ инвестирует очень узкий круг профессиональных инвесторов, но не потому, что россияне считают ОФЗ высокорисковым инструментом, поясняет он. По словам Самиева, люди просто не понимают, как их купить.

Сегодня приобрести облигации можно или через брокерский счет, или в рамках услуг доверительного управления через управляющую компанию. И, по мнению Самиева, если бы идея Минфина была реализована, россияне стали бы намного активнее вкладываться в ОФЗ. «Многие инвестиционные продукты — в частности, инвестстрахование жизни — стали распространены именно после того, как банки стали предлагать их своим клиентам и помогать с оформлением», — напоминает он.

Купить сейчас

Сейчас удачный момент для вложения в ОФЗ. Доходность по ним как минимум не уступает ставкам по депозитам в банках с госучастием, отмечает управляющий директор «БКС Брокер» Олег Чихладзе. Самая высокая доходность к погашению у облигаций с погашением в 2027 году (выпуск ОФЗ 29007) — 14,27% годовых. По данным сервиса «Сравни.ру», такой ставки по депозитам не дает ни один из российских банков. По данным ЦБ, в первой декаде февраля максимальная процентная ставка крупнейших по объему вкладов граждан банков составила 9,76%.

Еще один аргумент в пользу покупки ОФЗ — их надежность. Именно на это внимание бывший замминистра финансов Алексей Кудрин, когда советовал гражданам покупать ОФЗ. Надежность ОФЗ определяется кредитным рейтингом государства, ведь по сути оно (в лице Минфина) выпускает эти бумаги и расплачивается по обязательствам, поясняет ведущий специалист отдела доверительного управления «КИТ Финанс Брокер» Владимир Капустянский. Принимать во внимание стоит рейтинг, который присваивают международные агентства S&P, Moody’s, Fitch.

Если выплата купона по ОФЗ просрочена или вовремя не погашен основной долг — наступает дефолт, продолжает Капустянский. «Пример — события 1998 года», — напоминает он. В такой ситуации государство реструктурирует долг перед держателями ОФЗ, а потом компенсирует потери. Банки могут лишаться лицензий, причем в последнее время это происходит все чаще. Однако по своим обязательствам Россия в современной истории отвечает, пусть иногда и с задержкой, обнадеживает Капустянский.

Если сравнивать ОФЗ с банковским вкладом на сумму до 1,4 млн руб., то риски одинаковы — государство в конечном счете отвечает и за гарантии по вкладам, и за исполнение обязательств по ОФЗ, соглашается замдиректора центра макроэкономического прогнозирования и инвестиционной стратегии Бинбанка Наталия Шилова.

Но если сумма вложений выше, то ОФЗ надежнее: дефолт России по долгам менее вероятен, чем дефолт любой частной компании — даже при том, что находится на « » уровне. Лишь единицы российских банков могут обеспечить такой же уровень надежности, как ОФЗ, соглашается Чихладзе. По надежности российские ОФЗ могут проигрывать только бумагам иностранных эмитентов, но надо учитывать, что доходность по ним будет существенно ниже, добавляет Шилова.

Запастись терпением

В какие именно выпуски ОФЗ стоит вложиться? Самым осторожным инвесторам имеет смысл остановиться на выпусках с погашением через один-два года и доходностью к погашению 9,83-11,03% годовых (здесь и далее данные Cbonds на 24 февраля), говорит Чихладзе. Короткие ОФЗ, а также ОФЗ с плавающим купоном и номиналом, который индексируется на уровень инфляции, — самые консервативные из инструментов, соглашается аналитик УК «Капитал» Андрей Шенк. «Их цена меняется очень слабо, а кредитный риск можно приравнять к нулю», — пояснил он.

Однако тем, кто рассчитывает на высокий доход, стоит присмотреться к среднесрочным и долгосрочным ОФЗ, рекомендует ведущий аналитик Промсвязьбанка Дмитрий Грицкевич. Дело в том, что у них самый большой потенциал роста: сейчас доходность по таким бумагам составляет до 14% годовых, поясняет он. Учитывая, что к концу года ключевую ставку могут снизить до 9-9,5%, цена этих ОФЗ, скорее всего, вырастет (снижение ставок означает падение доходности облигаций и рост их цены), добавляет Грицкевич.

Длинные ОФЗ советует покупать и Шенк. Причина все та же: инфляция уже опустилась ниже 10% в годовом выражении и продолжит снижаться как минимум до конца первого квартала 2016 года. Ключевая ставка последует за ней, полагает Шенк. Чем больше срок погашения облигации, тем сильнее ее цена зависит от ставок на рынке, а значит, имеет более высокий потенциал роста, добавил Шенк.

Как устроены ОФЗ:

ОФЗ — это облигации, которые выпускает Минфин. Фактически инвестор одалживает деньги государству. Все ОФЗ купонные, то есть по ним выплачивается купонный доход (как правило, раз в полгода). Возврат номинала (или стоимости) бумаги происходит в конце срока — в дату погашения. По некоторым выпускам ОФЗ предусматривается и частичное погашение номинала (амортизация долга). Чем ниже ключевая ставка ЦБ, тем ниже доходность ОФЗ к погашению, но выше рыночная цена бумаги и наоборот.

Есть два типа ОФЗ — с фиксированным (их больше всего) и плавающим доходом. В первом случае величина купонного дохода заранее определена на весь срок обращения бумаги, во втором — меняется в зависимости от какого-либо показателя. Сейчас для рыночных ОФЗ это либо ставка денежного рынка Ruonia (такие ОФЗ называют флоатерами), либо инфляция. Купонный доход по флоатерам рассчитывается раз в полгода на базе среднеарифметического значения ставки за предыдущие шесть месяцев, увеличенного на определенную премию (сейчас она равна 74-120 б.п.).

К инфляции сегодня привязан только один рыночный выпуск ОФЗ. Срок погашения бумаги наступает в августе 2023 года. Инвестор получает фиксированный купон размером 2,5% годовых, однако номинал бумаги меняется каждый день — он индексируется на величину месячной инфляции, взятую с лагом в три месяца. ОФЗ торгуются на Московской бирже. Номинал — 1 тыс. руб., но большая часть бумаг торгуется чуть дороже или чуть дешевле номинала. Например, из рыночных ОФЗ самая дорогая сейчас стоит 107% от номинала, а самая дешевая — 72%.

Можно выделить несколько конкретных выпусков ОФЗ, которые особенно интересны: 24018 (погашение в 2017 году), 29006 (в 2025 году), 26217 (в 2021 году) и 26215 (в 2023 году), отмечает Капустянский. Самую высокую доходность к погашению дает первая из них (11,03%), самую маленькую — последняя (9,96%). Первый выпуск рекомендует и Чихладзе.

Примечательно, что сегодня доходность облигаций на разный срок почти одинаковая, хотя по идее долгосрочные бумаги должны приносить больше из-за повышенного риска, подчеркивает Шилова. Доходность облигаций сроком от года до шести лет практически одинакова и колеблется в диапазоне 10,06-10,33%. Причем наиболее высокую доходность из них имеют бумаги с датой погашения в 2017 году, а самую низкую — в 2019 году.

Это связано с тем, что рынок ждет дальнейшего снижения ставок, предполагает руководитель отдела торговли долговыми инструментами «Атон» Константин Глазов. Правда, уверенности в том, что это произойдет, нет. «Цены на нефть находятся на низком уровне, вырос дефицит бюджета, который можно уменьшить за счет ослабления рубля», — рассуждает он. Чтобы оправдать доходность ОФЗ ниже 10% годовых, нужно понижение ставки до 9%, то есть на 2 п.п., заявил Глазов.

При вложении в ОФЗ важно учитывать срок обращения бумаги, он должен совпадать с горизонтом инвестирования, отмечает Чихладзе. Иначе вы рискуете оказаться в неприятной ситуации. «Например, вы купили годовую облигацию при горизонте планирования три года. Ставки, вероятнее всего, будут падать, и «переложить» деньги под тот же процент вы не сможете», — рассуждает Шилова. В итоге доход за три года будет ниже, чем если бы вы купили трехлетнюю ОФЗ, говорит она и уточняет, что эта логика работает только для тех, кто держит бумагу до погашения — при спекулятивной торговле все иначе.

Простым гражданам не стоит спекулировать и ловить движения цен облигаций, считает Чихладзе. По его словам, оптимальный вариант для неопытного инвестора — пассивная стратегия. «Вы открываете индивидуальный инвестсчет и покупаете ОФЗ с доходностью в 10% годовых. Каждый год вы докладываете на этот счет средства и получаете налоговый вычет в размере 13% от суммы инвестиций», — рассказывает он. В итоге вы зарабатываете куда больший доход, чем по депозиту, при невысоком уровне риска, объясняет Чихладзе.​

Похожие статьи