Международный финансовый рынок - это рынок свободных, пригодных для инвестирования за пределами страны своего происхождения денежных ресурсов, миграция которых находится под действием спроса и предложения, существующих в отдельных странах и регионах, а также под контролем государств и международных валютно-финансовых центров. Эта миграция осуществляется уже больше двух столетий в форме экспорта и импорта капитала из страны в страну.

Глобальный финансовый рынок представляет собой как организованную, так и неформальную систему торговли финансовыми активами и инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами и их эквивалентами, предоставление кредита и мобилизация капитала.

Особенности, присущие глобальному финансовому рынку:

Огромные масштабы;

Отсутствие четких пространственных и временных границ;

Относительная устойчивость институциональной структуры;

Ограничение доступа заемщиков;

Использование валют ведущих стран и некоторых международных валютных единиц в качестве валюты сделок;

Универсальность рынка;

Применение международных процентных ставок при определении стоимости кредита;

Более высокая прибыльность операций в евровалютах, чем в национальных валютах;

Диверсификация секторов и инструментов проведения сделок (в условиях появления новых инструментов) на мировом финансовом рынке.

Назначение международного финансового рынка – обеспечение перераспределения между странами аккумулированных свободных финансовых ресурсов для стабильного экономического развития мирового хозяйства и получение от этих операций определенного дохода.

Главной функцией международного финансового рынка является обеспечения международной ликвидности , т.е. возможности быстро получить достаточное количество финансовых средств в различных формах на выгодных условиях на международном уровне.

Международная валютная ликвидность (МВЛ) – способность станы или группы стран обеспечить своевременное погашение своих международных обязательств приемлемыми для кредитора платежными средствами.

Компоненты МВЛ:

Официальные золотые и валютные резервы страны;

Счета в СДР и ЭКЮ (которые с 1999 г. заменены на евро);

Резервная позиция в МВФ (право страны-члена на автоматическое получение безусловного кредита в инвалюте в пределах 25% ее квоты).

Современный процесс глобализации национальных финансовых рынков развивается в условиях формирования таких крупных институциональных инвесторов, как пенсионные и страховые фонды, инвестиционные компании, взаимные фонды и др.

Факторы, влияющие на процесс глобализации национальных финансовых рынков:

§ интенсивное внедрение электронных технологий, коммуникационных средств и информатизации;

§ расширение количества и объемов предложения ценных бумаг;

§ усиление роли финансовых рынков как основного механизма перераспределения финансовых ресурсов, как в национальном, так и в глобальном масштабе.

В рамках мирового финансового рынка выделяют сегменты:

n валютный рынок,

n кредитный рынок,

n страховой рынок,

n рынок инструментов займа (долговых ценных бумаг),

n рынок инструментов собственности (долевых ценных бумаг),

n рынок гибридных и производных инструментов.

Несмотря на то, что валютный рынок является самым большим по величине сектором глобального финансового рынка, а кредитный рынок и долговой характер современной мировой экономики явились одной из основных причин финансовой глобализации, её движущей силой сегодня выступают прямые иностранные инвестиции. Национальные экономики становятся все более взаимозависимыми, и во многом это происходит благодаря международным потокам капитала.

Валютный рынок – это подсистема валютных отношений в ходе операций купли-продажи иностранных валют и платежных документов в иностранных валютах; институциональный механизм, который обеспечивает функционирование валютных рыночных механизмов.

Субъекты валютного рынка:

Государственные учреждения, основное место среди которых занимают центральные банки и казначейства отдельных стран;

Юридические и физические лица, которые заняты в разнообразных сферах внешнеэкономической деятельности;

Коммерческие банковские учреждения, которые обеспечивают валютное обслуживание внешних связей;

Валютные биржи и валютные отделы товарных и фондовых бирж.

Валютный рынок, в широком смысле слова, - это сфера экономических отношений, возникающих при осуществлении операций по купле-продаже иностранной валюты, а также операций по движению капитала иностранных инвесторов. На валютном рынке происходит согласование интересов инвесторов, продавцов и покупателей валютных ценностей. Западные экономисты характеризуют валютный рынок с организационно-технической точки зрения как совокупную сеть современных средств связи, соединяющих национальные и иностранные банки и брокерские фирмы.

Валютные рынки - официальные центры, где совершается купля-продажа иностранных валют на национальную валюту по курсу, складывающемуся на основе спроса и предложения, а также с учётом действующих валютных ограничений.

Международный платёжный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран, обслуживается валютным рынком.

Конвертируемость валюты - способность экономических субъектов обменивать национальную валюту на иностранную и использовать её в расчетах.

Различают степени конвертируемости валют: ограниченная - по текущим операциям / по капитальным операциям и полная конвертируемость.

Валютный курс - это относительная цена товаров, произведенных в двух странах, показывает соотношение, в котором товары одной страны могут обмениваться на товары другой страны. Динамика реального курса национальной валюты зависит от влияния проводимой государством бюджетно-налоговой, денежно-кредитной и внешнеторговой политики, а также от состояния экономики и финансов в стране.

Особой категорией конвертируемой национальной валюты яв­ляется резервная (ключевая) валюта , которая выполняет функции международного платежного и резервного средства, служит базой определения валютного паритета и валютного курса для других стран, широко используется для проведения валютной интервен­ции с целью регулирования курса валют стран - участниц миро­вой валютной системы.

Преимущества и обязанности стран-эмитентов резервных валют:

возможность покрывать дефицит платежного баланса националь­ной валютой,

возможность содействовать укреплению позиций национальных экспортеров в конкурентной борьбе на мировом рынке;

необходимость поддер­живать относительную стабильность этой валюты, не прибегать к девальвации, валютным и торговым ограничениям;

необходимость принимать меры по ликвидации дефицита платежного баланса и подчинять внутрен­нюю экономическую политику задаче достижения внешнего рав­новесия.

Международная счетная валютная единица используется как условный масштаб для соизмерения международных требований и обязательств, установления валютного паритета и курса, как международное платежное и резервное средство. В качестве таких единиц служили: СДР – специальные права заимствования (применяется МВФ и сегодня), ЭКЮ – европейская денежная единица (заменена в 1999 г. на Евро).

СДР и ЭКЮ были построены по принципу «корзины валют» стран-участниц соглашений. Валютная корзина - набор валют, на который ориентируются органы, устанавливающие курс национальной валюты по отношению к другим валютным курсам. Необходимость прибегать к валютной корзине связана с нестабильностью курсов различных валют. Например, в ходе международных котировок российского рубля используются 5 резервных валют: доллар США, евро, британский фунт стерлингов, швейцарский франк и японская йена.

По мере развития национальных рынков и их взаимных связей сложился единый мировой валютный рынок (FOREX) для ведущих валют в мировых финансовых центрах. Современные мировые валютные рынки характеризуются следующими основными особенностями:

1. Интернационализация валютных рынков на базе интернационализации хозяйственных связей, широкого использования электронных средств связи и осуществления операций и расчетов по ним.

2. Операции совершаются непрерывно в течение суток попеременно во всех частях света.

Работа на валютных рынках в соответствии с календарными сутками по отсчету часовых поясов от нулевого меридиана, проходящего через Гринвич - Greenwich Meridian Time (GMT), начинается в Новой Зеландии (Веллингтон) и проходит последовательно часовые пояса в Сиднее, Токио, Гонконге, Сингапуре, Москве, Франкфурте-на-Майне, Лондоне, Нью-Йорке и Лос-Анджелесе.

3. Техника валютных операций унифицирована, расчеты осуществляются по корреспондентским счетам банков.

4. Широкое развитие валютных операций с целью страхования валютных и кредитных рисков. При этом ранее практиковавшиеся валютные операции, отражавшиеся в банковских балансах, заменяются срочными и другими валютными сделками, которые учитываются на внебалансовых статьях.

5. Спекулятивные и арбитражные операции намного превосходят валютные операции, связанные с коммерческими" сделками, "число "их участников резко возросло и включает не только ТНБ и ТНК, но и другие юридические и даже физические лица.

6. Нестабильность валют, курс которых, подобно своеобразному биржевому товару, имеет зачастую свои тенденции, не зависящие от фундаментальных экономических факторов. Мировой валютный рынок - самый мощный и ликвидный, но крайне чувствительный к экономическим и политическим новостям.

С функциональной точки зрения валютные рынки обеспечивают:

ü своевременное осуществление международных расчетов;

ü страхование валютных и кредитных рисков;

ü взаимосвязь мировых валютных, кредитных и финансовых рынков;

ü диверсификацию валютных резервов банков, предприятий, государства;

ü регулирование валютных курсов (рыночное и государственное);

ü получение спекулятивной прибыли их участниками в виде разницы курсов валют;

ü проведение валютной политики, направленной на государственное регулирование экономики, а в последнее время - как составная часть согласованной макроэкономической политики в рамках групп стран («восьмёрка», «двадцатка», ОЭСР, ЕС).

Международный фондовый рынок представляет собой надстройку над национальными фондовыми рынками, которые составляют его основу, и является рынком вторичных фондовых (капитальных) ресурсов.

Если на национальных фондовых рынках субъектами финансовых сделок являются юридические и физические лица данной страны, то на мировом фондовом рынке – резиденты разных стран. Это обстоятельство имеет важное значение: сделки, заключенные между заемщиками и кредиторами, принадлежащими к разным странам, предполагают трансформацию денежно-кредитных ресурсов из одной валюты в другую. Происходящее переплетение национальных и международных активов приводит к формированию единого универсального рынка, доступного всем субъектам экономики независимо от их национальной принадлежности. В связи с этим условия коммерческой деятельности, в т.ч. посредством ценных бумаг, а также связанные с ней прибыли и риски, уравниваются не только в рамках национальной экономики, но и в пределах большей части мирового хозяйства.

Формирование МФР связано с научно-технической революцией, порождаемыми ею новыми гигантскими капиталоемкими проектами, с необходимостью изыскивать для их реализации мощные источники финансовых средств.

Существует ряд факторов, способствующих формированию МФР и расширению его географических границ. К их числу относятся:

1) растущая взаимосвязь между национальными и иностранными секторами экономики;

2) дерегуляция со стороны государства денежных и капитальных потоков, валютных курсов, а в ряде случаев и миграции трудовых ресурсов;

3) внедрение нововведений в торговых операциях, увеличение роли и значения международных торговых и фондовых бирж, совершенствование платежных расчетов;

4) развитие межбанковских телекоммуникаций на базе ЭВМ, электронный перевод финансовых активов.

Перемены, произошедшие в начале 1990-х гг. в России и в странах Восточной Европы, во многом способствовали преодолению изоляции этих стран от МФР, и в настоящее время идет активный процесс их включения в мировую финансово-кредитную систему, что является частью процесса формирования единой мировой цивилизации.

По своей структуре МФР - это совокупность различных кредитно-финансовых институтов, через которые осуществляется перемещение капитала в сфере международных экономических институтов. Это ТНК, ТНБ, международные фондовые биржи и кредитно-финансовые институты, государственные агентства, различные финансовые посредники - брокерско-дилерские организации. Все операции на МФР могут быть разделены на коммерческие оплата экспортно-импортных операций и чисто финансовые связанные с межотраслевой миграцией капитала.

Национальные инструменты ведущих финансовых рынков - различные виды ценных бумаг, и т.ч. векселя, являются одновременно и инструментами МФР. Международный рынок ценных бумаг сформировался в результате массового вывоза капитала, прежде всего из стран, которым принадлежат основные транснациональные корпорации и банки. Формирование его было ускорено современной научно-технической революцией, породившей множество грандиозных проектов, осуществление которых требует использования капитала разных стран, развитием интеграционных процессов, определенной устойчивостью валютных курсов, введением общих многонациональных валют, успехами в развитии банковского и биржевого дела. МФР является фактором, ускоряющим мировой процесс экономического роста и облегчающим различным субъектам экономики доступ к международному рынку свободных капиталов.

На вторичном рынке еврооблигаций в качестве дилеров выступают коммерческие банки и инвестиционные фирмы. Они входят в организованную в 1969 г. Ассоциацию дилеров по международным облигациям. Еврооблигации - это ценные бумаги, построенные на расчетных единицах. Заем, осуществленный при помощи выпуска еврооблигаций, предстает, таким образом, как перевод расчетных денежных единиц с одного денежного счета на другой.

На рынке еврооблигаций доминируют всего около 20 банков. Средняя продолжительность займа 8-10 лет. С созданием в 1979 г. Европейской валютной системы и выпуском ЭКЮ рынок еврооблигаций расширился еще больше. Реализуют основную массу еврооблигаций небольшие кредитные учреждения.

С ноября 1993 г. в соответствии с Маастрихтским договором возник единый западноевропейский рынок капиталов и финансовых услуг. В настоящее время на иностранные облигации приходится примерно 25%, на еврооблигации – 75% рынка еврокапитала. Иностранные облигации (foreign bonds) представляют собой разновидность национальных облигаций. Их специфика связана лишь с тем, что субъект-эмитент и субъект-инвестор находятся в разных странах. Еврооблигации - это займы международных финансовых институтов например, МБРР, а также займы, выпущенные другими международными компаниями. Номинал еврооблигации определяется в одной или нескольких валютах.

Для удобства обращения акций иностранных эмитентов на международном фондовом рынке в 1970-х годах были введены в обращение специальные инструменты – депозитарные расписки : американские, европейские и глобальные (всемирные). Эти бумаги представляют собой сертификаты ценных бумаг (акций) иностранных эмитентов, удостоверенные международным финансовым институтом – депозитарным банком, выпускающим их на мировом рынке капиталов. Для такого выпуска – как ДР, так и еврооблигаций, эмитенту необходимо получить международный инвестиционный / кредитный рейтинг.

Полученный Россией в октябре 1996 г. достаточно высокий кредитный рейтинг от международных рейтинговых агентств Moodys - Ва2 и Standard &Poors – BB примерно соответствует рейтингу Мексики и Аргентины - давно признанных международными инвесторами развивающихся рынков, позволило федеральному правительству в ноябре выпустить первый международный облигационный займ объемом 1 млрд. долларов в виде еврооблигаций.

Активно начало развиваться и финансирование крупных российских компаний и банков через привлечение синдицированных кредитов , которые представляют собой крупные займы, предоставляемые международными консорциумами (временным объединением банков разных стран).

Мировые финансовые центры - это центры, где мобилизируются и перераспределяются крупные объемы финансовых ресурсов, осуществляются международные валютные, депозитные, кредитные и страховые операции.

Мировые финансовые центры представляют собой места сосредоточения банков и других специализированных финансово-кредитных институтов, которые осуществляют международные валютные, кредитные, финансовые операции, реализуют сделки с ценными бумагами и золотом.

Элементы, необходимые для стабильного функционирования международного финансового центра:

Устойчивая финансовая система и стабильная валюта;

Институты, обеспечивающее функционирование финансовых рынков;

Гибкая система финансовых инструментов, которые обеспечивают кредиторам выбор относительно затрат, риска, прибыли, уровней ликвидности и контроля;

Соответствующая структура и достаточные правовые гарантии, способные вызвать доверие у международных заемщиков и кредиторов;

Человеческий капитал, свободно владеющий специальными финансовыми знаниями;

Способность направлять иностранный капитал через комплексные рынки;

Удобное и стабильное налогообложение доходов;

Экономическая свобода.

К основным мировым центрам на сегодняшний день относятся мегаполисы ведущих стран: Нью-Йорк; Лондон; Гонконг; Цюрих; Франкфурт-на-Майне; Люксембург; Париж; Токио; Сингапур.

Правительство РФ заявило, что Москва к 2014 году войдёт в число мировых финансовых центров.

Резидентов разных стран. Он начал формироваться еще в 60-ые годы, когда особенно активно стали заключать сделки между представителями разных стран, то есть, произошло развитие международный операций.

В процессе слияния многих компаний разных стран стали образовываться компании и фирмы, которые могут свободно осуществлять свою деятельность на международном уровне. Это, в свою очередь, способствовало сближению внутренних рынков, а впоследствии образовался единый мировой финансовый рынок. Произошло это благодаря законодательным поступлениям правительства и смягчению собственных границ. А развитие экономических отношений между странами, осуществляемых на данном рынке, связано с постоянным совершенствованием компьютерных технологий и разработкой новых средств коммуникаций.

Мировой финансовый рынок и его структура.

Если рассматривать термин «мировой финансовый рынок», как обращение финансовых активов на международном уровне, то условно его разделяют на внешний и внутренний. Внутренние финансовые рынки подразделяются на две категории: рынок операций в международной валюте и национальный. Последний, конечно, занимает большую часть всех проводимых операций страны, то есть, сделки по купле-продаже любых ценных бумаг или прочих активов осуществляются только в валюте данной страны. Рынок, на котором проходят сделки с ценными бумагами в не настолько велик по масштабам операций, как предыдущий, к тому же подвержен жесткому контролю со стороны государства.

Мировой финансовый рынок включает и такую составляющую, как внешние рынки. Внешним по отношению к данной стране считается рынок других стран, на котором движение финансовых активов производится в валюте этого государства. Его условно разделяют на зарубежный и международный или еврорынок. На международном рынке заключаются сделки в валюте, не принадлежащей стране-эмитенту ценных бумаг. Однако не стоит проводить параллель названия «еврорынок» с его территориальным расположением или привязывать его к одной единственной валюте, считающейся международной на территории Европы.

Мировые иногда рассматриваются с точки зрения срока обращения Согласно этой классификации можно выделить рынок тех денежных документов, срок погашения которых не больше года. А активы, с которыми можно осуществлять те или иные операции более одного года, как правило, обращаются на рынке капиталов. Рынок краткосрочных денежных документов позволяет различным компаниям и фирмам поддерживать собственную платежеспособность и ликвидность. Например, если необходимо увеличить уставный капитал, правление банка принимает решение об увеличении числа акций. Таким образом, устанавливается баланс собственных средств и не приходится прибегать к заимствованию средств у других банков или организаций.

По эмиссионному признаку мировой финансовый рынок разделяют на первичный и вторичный. Под первичным понимается рынок, на котором обращаются активы, непосредственно выпущенные эмитентом. На вторичном же рынке ценные бумаги реализуются другими хозяйствующими субъектами, которые уже приобрели их ранее у эмитентов.

Структура мирового рынка во многом зависит от организационного признака, согласно которому он подразделяется на биржевой и неорганизованный. На неорганизованном рынке сделки могут проводить через посредника или непосредственно между участниками, не проходя дополнительной проверки. Дивиденды по таким сделкам, как правило, выше, чем было бы на биржевом рынке, так как присутствует достаточно высокий риск невозврата средств. На организованном финансовом рынке каждая проходит тщательную проверку, называемую листингом. Именно поэтому собственники активов могут быть уверенными в их надежности, а риск по таким операциям гораздо ниже, что объясняет низкий доход.

С тех пор, как люди изобрели деньги, формируется мировой финансовый рынок, на котором циркулируют валюты и ценные бумаги. Значимость этого рынка для экономики нельзя переоценить, именно движение денег является главным драйвером развития стран мира.

Понятие мирового рынка финансов

Деньги в социальной структуре выполняют самые разнообразные функции, они позволяют производить покупку товаров и услуг и при этом сами являются специфическим товаром. Международный рынок финансов – это сложная система, обеспечивающая движение денежных потоков между разными экономиками, компаниями и людьми. Деньги в разных формах являются предметом сделок на этом специфическом рынке. Они становятся источником прибыли.

Формирование мирового рынка финансов

Несмотря на длительную историю денег, мировой рынок в современном понимании появляется только в середине 20 века. Мировой финансовый рынок объединил национальные рынки, стали расширяться функции таких международных организаций, как международный валютный фонд, Всемирный банк, крупные частные банки.

На интеграцию национальных рынков в единое финансовое пространство повлияли следующие факторы:

• активный рост применения цифровых технологий в сфере финансов, различные электронные инструменты приводят к интеграции финансовых систем, появляется единая платежная система, которая и свела воедино локальные рынки;
• увеличение объемов операций на национальных и международных рынках, расширение видов ценных бумаг;
• появление новых способов мобилизации капиталов;
• процессы универсализации и диверсификации деятельности банков и крупных корпораций;
• приватизационные процессы, которые увеличивают потенциальное предложение ценных бумаг на рынке;
• усиление роли финансовых рынков в перераспределении финансовых ресурсов на мировом и национальных рынках;
• либерализация и институциализация рынков, количество финансовых институтов растет, и они подчиняются новым законам, которые реализуют большую экономическую свободу участников рынка.

Таким образом, мировой рынок финансов формируется как механизм регуляции денежных потоков. Он создает непрерывные условия для роста и развития производства, стимулирует активность игроков рынка.

Включается в этот процесс интеграции и финансовый рынок России, хотя его развитию мешают несколько причин:

• дефицит ресурсов; Россия переживает кризис ликвидности и низкий рост инвестирования капиталов в реальные секторы экономики;
• пассивность населения как участника финансового рынка, низкая финансовая грамотность, боязнь рисков и недоверие к финансовым институтам тормозят развитие рынка инвесторов;
• высокая степень рисков, особенно в кризисные периоды.

Функции рынка финансов

Глобальная функция, которую выполняет рынок финансов, - перераспределение свободных капиталов между странами с целью стимулирования развития мировой экономики.

Кроме того, финансовый рынок выполняет и следующие функции:

1. Аккумуляция денежных масс. Рынок предоставляет различные возможности для инвестирования сбережений, что приводит к активизации производства и росту рынка.
2. Регуляция цен. Рынок выполняет функцию ценообразования ресурсов в международном масштабе, тем самым он способствует балансу между предложением продавца и возможностями инвестора.
3. Доведение финансовых активов до конечного потребителя. Рынок создает многочисленные институты по реализации активов: бирж, брокерских контор, банков и т.д., которые позволяют вкладчикам и покупателям получить доступ к средствам.
4. Регуляция международных финансовых потоков. Рынок стимулирует развитие и рост национальных рынков, обеспечивая свободное передвижение денег между ними. Мировой рынок предоставляет новые широкие возможности для локальных рынков в плане инвестиций и других финансовых инструментов.

Структура финансового рынка

Деньги на рынке принимают самые разные формы, поэтому представления о его строении могут быть самыми различными. Существует несколько подходов к определению его структуры. Во-первых, принято выделять общий международный рынок и более мелкие национальные. Мировой рынок не имеет единственного законодательного органа и менеджмента. В то время как национальные рынки управляемы правительствами стран, они существуют на основании собственных валют, а также выстраивают определенные отношения с мировыми резервными валютами. Поэтому различия между мировым и национальными финансовыми рынками достаточно велики. Резиденты стран могут проводить операции в национальной валюте, а также в денежных единицах других стран.

Кроме того, рынок финансов принято классифицировать по функциональному признаку, в этом случае выделяются такие структурные сегменты рынка, как валютный, фондовый, инвестиционный, страховой и кредитный.

Также есть подход, который выделяет две большие части в финансовом рынке: рынок капитала и денег. В свою очередь, рынок капитала делится на фондовый и кредитный, а денежный – на межбанковский и учетный.

Участники рынка финансов

Сложность сферы финансов заключается в том, что здесь функционируют субъекты разного уровня. Участники финансового рынка делятся на две части: субъекты со стороны предложения и субъекты со стороны спроса. Обычно все участники могут выступать с обеих сторон.

Базовые участники финансового рынка - это:

• профессиональные субъекты;
• физические лица;
• предприятия;
• правительства.

Наибольшее разнообразие представлено в категории финансовых посредников (профессиональных субъектов). В эту группу включают:

• институты, обслуживающие потребности рынка;
• международные организации, например МВФ, которые имеют особые права и обязанности;
• инвестиционные компании и фонды;
• трастовые фонды;
• национальные и частные банки;
• пенсионные и страховые фонды.

Также есть множество других классификаций участников рынка:

• по характеру участия в операциях – прямые и косвенные, опосредованные;
• по целям и мотивам участников – спекулянты, хеджеры, трейдеры и арбитражеры;
• по типам эмитентов – национальные, региональные и муниципальные правительства, корпорации, банки.

Инструменты рынка финансов

Операции с деньгами требуют различных подходов, в связи с чем появляются различные инструменты финансового рынка, и этот процесс продолжается. На сегодняшний день среди них можно выделить следующие:

• деньги и расчетные документы;
• акции;
• векселя;
• чеки;
• облигации;
• долговые расписки;
• кредитные карточки;
• сертификаты;
• страховые полисы;
• закладные.

Инструменты принято классифицировать по срокам действия на краткосрочные (до 1 года) и долгосрочные (свыше 1 года). По гарантированности получаемого дохода - на инструменты с фиксированным доходом и с неопределенным доходом.

Мировой фондовый рынок

Этот сегмент мирового финансового рынка связан с операциями с ценными бумагами. Фондовый рынок – это механизм, который обеспечивает связь между покупателями и продавцами ценных бумаг – акций, облигаций и т.п. Он имеет специфическую законодательную базу, деятельность финансовых рынков регулируется международным и национальным правом. Особенности этого рынка состоят в том, что товар в виде бумаг не имеет дела с материальными ценностями, но взаимодействует с такими сегментами, как рынок капитала, произведенной продукции, денежный. Но все эти ценности представлены в виде особых инструментов: коносаментов, фьючерсов и опционов, векселей, закладных листов, акций, облигаций. Основная функция фондового рынка – перераспределение денежных накоплений в наиболее перспективные и доходные отрасли.

Валютный мировой рынок

Торговля национальными валютами совершается на валютном рынке. Его специфика состоит в том, что здесь продаются деньги для совершения других операций. Обычно анализ финансовых рынков строится на показателях этого сегмента. Сделки с валютой совершаются на специальных биржах, самыми известными из которых являются Лондонская, Токийская и Нью-Йоркская. Структура валютного рынка включает международный, национальный и региональный рынки. Функциями валютного сегмента являются установление курсов национальных валют, обеспечение сделок по обмену, управление кредитными и валютными рисками. Валютному рынку также присуща спекулятивная функция, которая основывается на разнице курсов.

Мировой рынок инвестиций

Современное развитие финансового рынка во многом зависит от привлечения финансов из разных сфер производства. Поэтому возникает инвестиционный рынок, который обеспечивает совершение сделок по купле-продаже инвестиционных товаров и ценных бумаг. Разнообразие инвестиционных возможностей делает этот рынок сложным и специфическим. Функции инвестиционного рынка: мобилизация капитала, поиск ивестиционно-привлекательных отраслей и сфер, распределение капитала, активизация производственных и экономических процессов.

Мировой страховой рынок

Особую часть мирового рынка составляет страховой сегмент. Страховой рынок – это сфера операций по продаже страховых продуктов: полисов, сертификатов и т.п. В страховании нуждается любой рынок финансовый, банки, население. Этот рынок выполняет такие функции, как компенсационная, распределительная, накопительная, инвестиционная, предупредительная. Все они реализуются на разных сегментах страхового рынка, который состоит из:

• страховых организаций, страховых продуктов;
• страхователей;
• посредников;
• оценщиков;
• системы государственного регулирования страхового рынка.

Традиционно страховой рынок делят на международный, региональный и национальный. Для каждого сегмента существует своя законодательная база, однако сегодня наблюдается явная тенденция к глобализации и укрупнению этого рынка.

Понятие финансового рынка

Эффективное функционирование любой рыночной экономики требует хорошо развитого финансового рынка. Финансовый рынок представляет собой экономические отношения, возникающие между продавцами и покупателями финансовых активов, а также экономические отношения, связанные с их эмиссией и обращением.

Финансовый актив - это товар финансового рынка. Таким товаром являются деньги (Национальная и иностранная валюта), коммерческие и фондовые ценные бумаги, а также ценные бумаги (акции, облигации, сертификаты), выражающие безусловное долговое обязательства страховых компаний и пенсионных фондов (страховое свидетельство, медицинский полис, пенсионный полис), драгоценные металлы в слитках (за исключением ювелирных и бытовых изделий из них), объекты недвижимого имущества и т.п..

Международные финансы являются совокупностью отношений по созданию и использованию средств, необходимых для осуществления внешнеэкономической деятельности государствами, фирмами, другими юридическими и физическими лицами.

Международные финансовые рынки возникли в результате, с одной стороны, распространение финансовых отношений на мирохозяйственные связи, а с другой - стали следствием появления и развития финансовой подсистемы

мировой экономики.

Основными компонентами мировых финансов является мировой финансовый рынок, рынок недвижимоисти, аренда квартир без посредников киев, финансы транснациональных корпораций, международная банковское дело и международные портфельные инвестиции. Все составляющие мировых финансов находятся в тесной взаимозависимости и взаимодействия. Наиболее распространенным является толкование мировых финансовых ресурсов как ресурсов, используемых в международных экономических отношениях, т.е. в отношениях между резидентами и нерезидентами.

Не все элементы финансовых ресурсов мира обращаются на мировом финансовом рынке. Так, финансовая помощь предоставляется хотя и с учетом положения ее реципиентов на нем, но не по законам спроса и предложения, а при соблюдении реципиентами определенных экономических условий. Что касается золотовалютных резервов, то они лишь в отдельных случаях были в обращении на мировом финансовом рынка, когда этого требовало особенно сложное финансовое положение их владельцев. Однако в последнее время центральные банки ряда стран приступили к сбросу части своих золотых активов, поскольку ведущая роль в стабилизации национальных валют все больше переходит к другим финансовым инструментам. Частичные продажи (от 1/3 до 2/3 золотого запаса) осуществили Нидерланды, Бельгия, Австрия, Канада, Австралия.

Особенность международных (мировых) финансов в отличие от государственных (публичных) финансов, а также финансов фирм и финансов домохозяйств состоит в том, что они представлены множеством субъектов, т.е. изначально они многосубъектная категорией. Это означает, что нет единого международного фонда средств, сосредоточенного в конкретном месте, и нет конкретного субъекта, являющегося владельцем мировой экономики. Финансовые ресурсы мира основном обращаются, образуя мировой финансовый рынок.

История развития финансового рынка

Во времена феодализма возникает международный кредит. Он используется главным образом для финансирования войн, крестовых походов и содержание королевских дворов Европы.

Впоследствии часть денег превращается в капитал, т.е. признается для получения прибыли. Развитие рынка капитала приводит к появлению ценных бумаг: акций, облигаций, векселей, т.е. заменителей денег или денежных суррогатов. Сначала появляются именные акции. В XVIII в. выпускаются акции на предъявителя, постепенно вытесняют именные акции и становятся объектом купли-продажи на фондовой биржи.

Постепенно форма капитала трансформируется. Кроме денежной, возникают другие его формы: материальная, или имущественный (земля, недвижимость и др..) и нематериальная (Знания, способности человека). Операции с капиталом становятся все разнообразными и сложными. Капитал выходит на внешний (международный) рынок, и это ускоряет движение денежных средств.

Перед Первой мировой войной рынок капитала связывал финансовые центры в Европе, Западном полушарии, Океании, Африке и на Дальнем Востоке. Прокладка трансатлантического кабеля в 1866 г. сократило сроки межконтинентальных деловых операций приблизительно от 10 дней до нескольких часов. Этот удивительный прорыв в сфере коммуникаций став, пожалуй, самым значительным событием.

Международные финансовые рынки приостановили свое существование во время Первой мировой войны, на короткий срок возродились в период между 1925 и 1931 годами, а далее были разрушены Великой депрессией. В то время правительства везде ограничивали деятельность местных финансовых рынков, накладывая строгие правила и открыто запрещая целые сферы деятельности. Вторая мировая война надолго похоронила международный финансовый рынок, оставался раздробленным протяжении жизни целого поколения после ее окончания. До 1950-х годов значительные центры мировой экономики были связаны лишь примитивными двусторонними торговыми и финансовыми сделками.

Движение частного капитала, который восстановился в 1960-х годах, быстро рос в 70-80-е, хотя мировой капитал преимущественно обходил развивающиеся, которые тогда утопали в долгах.

Современный период, начавшийся с 90-х годов, $ характеризуется беспрецедентными по объемам потоками финансового капитала, и они продолжают увеличиваться. Кроме того, развивается структура финансового капитала в широком смысле этого слова. По некоторым оценкам, ежедневный оборот на мировых валютных рынках составляет астрономическую цифру - 1,5 трлн.

Формирование глобальной финансовой архитектуры, стремительный рост мировых финансовых потоков, увеличение объемов международного рынка капиталов конце XX - начале XXI в. позволяет говорить о формировании мирового рынка.

Необходимость управления капиталом обусловила появление во второй половине XX в. финансового менеджмента как специфической системы управления денежными потоками, движением финансовых средств и соответственно организацией финансовых отношений.

По мере исторического развития государства она чувствует необходимость накопления определенных материально-денежных ресурсов (продовольствие, фураж и т. п.) и начинает собирать на них средства принудительно - в форме различных сборов и налогов. Кроме того, для защиты от всякого рода непредвиденных обстоятельств (засуха, наводнение, голод и т. п.) товаропроизводителям, купцам и государству нужны были определенные запасы имущественных ценностей. Это привело к появлению страхования сначала в натуральной, а затем в денежной форме. Так возникают общегосударственные финансы и финансовая система государства.

Функции финансового рынка

Роль финансового рынка в экономике страны проявляется в его функциях. Функциями финансового рынка являются:

1) установление цены на финансовые активы;

2) организация процесса доказывания финансовых активов до потребителей (покупателей, вкладчиков);

3) финансовое обеспечение инвестирования и потребления;

4) воздействие на денежное обращение;

5) уменьшение затрат на проведение операций;

6) обеспечение механизма выкупа у инвесторов надлежащих им финансовых активов, поддержка ликвидности (рис. 9.1).

В процессе выполнения финансовым рынком первой функции происходит движение стоимости общественного продукта, завершается обменом денег на финансовый актив. Это означает завершенность акта товарно-денежных отношений, установление цены, заложенной в финансовом активе, и общественное признание потребительской стоимости, выраженной в данном активе.

Вторая функция рынка проявляется через создание сети различных институтов по реализации финансовых активов банков, бирж, брокерских контор, инвестиционных фондов и т.д.. Это должно всячески способствовать реализации денежных ресурсов потребителей (покупателей, вкладчиков) в обмен на их финансовые активы.

Четвертая функция - это обеспечение финансовым рынком условий для непрерывного движения денег в процессе совершения различных платежей и регулирования объема денежной массы в обращения. Через данную функцию государство реализует на финансовом рынке свою денежную политику. От устойчивости денежного обращения зависит устойчивость финансового рынка.

Содержание пятого функции можно объяснить следующим образом: финансовые посредники, осуществляя большие объемы операций по инвестированию и привлечению средств, уменьшают для участников рынка затраты и соответствующие риски от проведения операций с финансовыми активами. Финансовые посредники уменьшают затраты через осуществление экономии на масштабе операций и усовершенствования процедур оценивания ценных бумаг эмитентов и заемщиков на кредитном рынке.

Шестая функция заключается в том, что финансовые рынки обеспечивают

механизм выкупа у инвесторов надлежащих им финансовых активов и тем самым повышают ликвидность этих активов. Выкуп у инвесторов финансовых активов обеспечивают финансовые посредники - брокеры рынка, в любой момент, когда это нужно инвесторам, выкупают финансовые активы.

Структура мирового рынка

Мировой финансовый рынок представляет собой систему рыночных отношений, обеспечивает накопление и перераспределение финансовых ресурсов между странами, регионами, отраслями и отдельными субъектами хозяйствования. Он развивается на основе национальных финансовых рынков под непосредственным влиянием процессов международного разделения труда, интернационализации хозяйственной жизни, широкого применения информационных технологий в деятельности его субъектов.

Каждый элемент мирового рынка - это рынок определенной группы финансовых активов, состоящий из отдельных сегментов, то есть с рынков отдельного конкретного финансового актива. Мировой финансовый рынок охватывает следующие взаимосвязанные сегменты, которые условно можно изобразить в виде трех основных кругов по уровням (Рис. 9.2):

На первом уровне сегментоутворення - это международные валютные рынки, международные рынки производных финансовых инструмента, международные рынки долговых обязательств, международные рынки титулов (прав) собственности;

На втором уровне - международные рынки капиталов, международные денежные рынки, международные рынки долговых бумаг и международные кредитные рынки;

Третий уровень сегментоутворення охватывает множество специализированных рынков финансовых активов и инструментов.

Повторим, что приведенная сегментация обладает определенным образом условный характер: во-первых, из-за отсутствия унифицированного подхода к определению финансовых рынков; во-вторых, через разный набор финансовых активов, по которым осуществляются операции на этом рынке, в-третьих, через многокомпонентный характер (например, некоторые финансовые активы рынков содержат одновременно долговой и валютный компоненты).

Виды финансовых рынков

Зависимости от объема и характера финансовых операций, разнообразия финансовых активов, уровня нормативно-правового регулирования финансовые рынки делятся на международные, региональные и национальные (местные).

Международные финансовые рынки обслуживают движение денежных потоков, опосредующих международный обмен товарами, услугами, движение капиталов. В результате длительной конкуренции сформировались мировые центры, где сосредоточились крупнейшие банки и биржи, специализированные кредитно-финансовые институты. Международные валютные рынки расположены в мировых финансовых центрах - в Западной Европе, США, на Дальнем и Ближнем Востоке, в Юго-Восточной Азии (Лондон, Нью-Йорк, Франкфурт-на-Майне, Париж, Цюрих, Токио, Сингапур и т. д.). На этих рынках банки проводят операции с основными финансовыми активами, в том числе с ключевыми валютами, которые широко используются в мировом платежном обороте.

Наряду с мировыми центрами торговли финансовыми активами действуют региональные финансовые рынки, например в рамках европейской валютной системы, возникшей на основе региональной экономической интеграции стран Западной Европы.

Национальный (местный) финансовый рынок - это рынок одного государства. Под ним понимается совокупность операций, осуществляемых банками, расположенными на территории определенной страны. Это, во-первых, операции банков по финансовому обслуживания своих клиентов (компаний, частных лиц, банков, не специализирующихся на международных финансовых операциях), а, во-вторых, собственные операции уполномоченных банков. В странах с ограничительным финансовым законодательством официальный финансовый рынок обычно дополняется «черным» рынком (Неофициальным) и «серым» рынком (операции с неконвертируемыми валютами).

Национальные финансовые рынки обеспечивают движение средств внутри

страны и осуществляют связь с мировыми финансовыми центрами. Характер привлечение национальных рынков в операции международного финансового рынка зависит от степени интегрированности экономики страны в мировое хозяйство, от состояния ее валютно-финансовой и кредитной системы, банковской, системы налогообложения, уровня валютного контроля и валютного регулирования (степени свободы действий нерезидентов на национальном рынке), от развития системы банковского надзора, от политической стабильности страны, ее географического положения и т.п..

На региональных и национальных финансовых рынках осуществляются операции с отдельными финансовыми активами. Котировки финансовых активов, используются для операций в регионе, относительно регулярно проводится региональными банками, а активов местного значения - банками, для которых этот актив является национальным и широко применяемым в сделках с местными клиентами.

Следует отметить, что с развитием технологий разделение финансовых рынков на международные, региональные и местные приобретает довольно условного характера, поскольку на всех этих рынках могут проводиться операции с активами, которые широко используются в международной сфере. Фактически финансовый рынок вступил относительной организационной целостности в глобальном масштабе.

Финансовый рынок существует еще в двух формах: организованной и неорганизованной. Организованный рынок функционирует по определенным правилам, установленным банками и биржами. Неорганизованный рынок представляет собой сферу обращения финансовых активов (Т.е. их куплю-продажу) через другие каналы - брокеров, инвестиционные компании, инвестиционные магазины и т. п.

Организованным рынком биржевой рынок. Биржа - это, как правило, не коммерческое предприятие, поскольку ее основная задача состоит не в получении прибыли, а в организации торгов финансовыми активами и в мобилизации временно свободных средств. В некоторых странах (Японии, скандинавских государствах, Франции и т.д.) функциями бирж является установление курсов на финансовые и валютные активы или фиксация справочных курсов валют.

Большинство операций осуществляется на неорганизованном - внебиржевом или межбанковском, финансовом рынке, на котором дилеры проводят операции по использованием электронного и спутников-ного связи. Большинство финансовых операций проводятся через банки, которые выполняют на договорной основе поручения иностранных банков-корреспондентов. Это позволяет осуществлять финансовые операции безналичным путем. Среди коммерческих банков или других участников финансового рынке есть дилеры, которые играют на понижение («медведи») или на повышение («быки») курса финансового актива.

Межбанковский рынок делится на прямой и брокерский. Брокерские (Маклерские) фирмы, работая с конкретным банком, выступают как посредники между продавцом и покупателем финансового актива. К преимуществам работы через брокера можно отнести анонимность при совершении сделок, непрерывность процесса котировки, возможность предлагать собственные цены.

3 развитием электронных средств межбанковской связи и совершения финансовых операций значение брокерских фирм на межбанковском рынке уменьшилось, хотя они и дальше играют важную роль в операциях частных лиц и небольших фирм. Для многих финансовых активов (ценные бумаги всех видов, капитал, недвижимость) существует две формы размещения: первичная реализация и вторичный продажу. Поэтому различают первичный и вторичный рынки. На первичном рынке осуществляется первичное размещение только выпущенных в обращение финансовых активов. На вторичном рынке обращаются ранее выпущенные финансовые активы. Здесь в процессе купли-продажи актива определяется его действительный курс (цена), то есть проводится котировки курса финансового актива. Иногда вторичный рынок называют биржевым и уличным (внебиржевым).

* По специализации финансовые рынки можно подразделить на:

Рынки процентов ставок на иностранные валюты;

Рынки конверсионных операций;

Рынки отдельных расчетных единиц. По видам операций:

Спот-рынки;

Форвард-рынки;

Фьючерсные рынки;

Своп-рынки.

Субъекты международных финансовых рынков

В составе мировых финансов можно выделить публичные и частные финансы.

Субъектами первых является лица, признанные таковыми в соответствии с нормами международного (Публичного) права, а именно: суверенные государства; нации и народы, борющиеся за собственную государственность; межгосударственные организации; государственные образования (например Ватикан) вольные города.

Субъектами международных частных финансов являются национальные и иностранные физические и юридические лица государства (и их институты), а также созданные ими организации.

На финансовом рынке действуют органы государственной власти (министерства финансов, центральные банки), финансовые и нефинансовые учреждения и физические лица (Население).

Центральные банки выполняют на финансовых рынках двойную функцию. Прежде они являются участниками рынка, которые имеют, подобно коммерческих банков, собственные экономические интересы. Для своей коммерческой деятельности, например инкассация чеков и учет векселей, конвертация про-центовых доходов в иностранной валюте и т. п., они покупают и продают эту валюту. Большую часть такой коммерческой деятельности составляют платежи в иностранной валюте международным организациям.

Другой задачей центральных банков является обеспечение стабильности финансовой системы страны. Поэтому они участвуют в операциях на валютных рынках с целью поддержания курса национальной валюты, проводя валютные интервенции. Центральные банки вмешиваются в рыночную ситуацию, покупая и продавая валюту, особенно в случаях экстремального отклонения курсов и отсутствия гарантий нормального функционирование валютных рынков. Интервенции центральных банков проводятся на межбанковских рынках, через брокерские конторы, а также на биржах.

К финансовым учреждениям, без которых невозможно функционирование рынка, относятся коммерческие банки, кредитные союзы, инвестиционные банковские фирмы, пенсионные фонды, страховые и инвестиционные компании, совместные фонды и т.п..

Нефинансовые учреждения - это юридические лица, резиденты определенного государства, которые занимаются производством товаров и оказанием услуг. К нефинансовых учреждений относятся предприятия, корпорации, учреждения, организации и т.п.. Вместе с иностранными участниками рынка они или выступают инвесторами, или эмитируют и размещают на рынке собственные финансовые активы.

Физические лица выполняют на рынке роль инвесторов, приобретая те или иные ценные бумаги или заимствуя средства на кредитном рынке. В странах с развитой рыночной экономикой до 70% населения вкладывает средства в различные финансовые активы. Значительная часть населения получает долгосрочные ипотеки кредиты и кредиты другого назначения.

Общая классификация субъектов мирового рынка представлена на рисунке 9.3.

Если только одна из вышеперечисленных категорий недостаточно представлена на финансовом рынке, его функциональная способность рынка может быть поставлена под сомнение.

2. Разделение субъектов рынка по типам эмитентов позволяет выделить следующие основные позиции:

Международные и межнациональные агентства;

Национальные правительства и суверенные заемщики;

Провинциальные, региональные и муниципальные правительства (администрации штатов, краев, областей, городов);

Корпорации, банки и другие организации.

Крупнейшими участниками мирового финансового рынка является Всемирный банк, Международный банк реконструкции и развития, Европейский банк реконструкции и развития, представляют международные и межнациональные агентства.

Последнее время активную роль на мировых финансовых рынках играют центральные банки. Интенсивное накопление валютных резервов приводит к усилению их позиций. Они эффективно управляют финансовыми ресурсами страны, используя, частности, валютные интервенции. Каждый центральный банк проводит собственную инвестиционную политику.

3. По типам инвесторов можно выделить две основные группы участников рынка - частные и институциональные инвесторы. В период становления еврорынке основными держателями еврооблигаций были частные инвесторы - физические лица, осуществляющие операции с ценными бумагами. Частные инвесторы стремятся расширить возможности вложения своих валютных сбережений в основном в еврооблигации хорошо известных заемщиков из развитых стран и увеличить доход путем приобретения ценных бумаг.

Институциональные инвесторы - это банки, государственные учреждения, международные финансовые институты, пенсионные и страховые фонды и компании, взаимные инвестиционные фонды, менеджеры взносов, крупные корпорации.

В числе доминирующих тенденций на мировом финансовом рынке отмечается стремление к устранению посредников. Этот процесс получил название «дезинтермидация».

4. Зависимости от страны происхождения заемщики на облигационных рынках делятся на следующие основные группы:

Развитые страны;

Развивающиеся страны;

Международные институты;

Оффшорные зоны;

Страны с формирующимся рынком.

Виды операций на финансовых рынках

Финансовые рынки как одна из важных составляющих мирового хозяйства реагируют на изменения в экономике и политике, а также сами влияют на них.

Структура рынка каждой страны в значительной степени зависит от государственной политики по регулированию экономики, в частности от мер валютного регулирования, которое осуществляется прежде для поддержания стабильного валютного курса и достижения равновесия платежных балансов.

Движение финансовых потоков на финансовых рынках происходит в виде:

Валютных операций;

Кредитного и расчетного обслуживания приобретения и продажи товаров и услуг;

Зарубежного инвестирования;

Операций с ценными бумагами;

Перераспределения национальных доходов в виде помощи странам развивающихся

Взносов в международные организации.

Механизм деятельности международных финансовых рынков

Финансовый рынок работает следующим образом. На мониторе компьютера постоянно отображается информация о текущих ценах на финансовые активы. Они зависят котировок на основных финансовых биржах, установленных предыдущего дня, от конъюнктуры, возможностей банков и других экономических и политических факторов. Для принятие решения о заключении сделки по купле-продаже финансового актива банки обмениваются необходимой информацией. Передача информации осуществляется через сеть спутниковой связи, которая охватывает все страны мира. Мониторы установлены во всех банках и брокерских фирмах. Банки вводят в память сети собственные котировки и условия

и объемы купли-продажи. Все участники сети, набрав определенный код, могут получить друг от друга информацию, которая их интересует. Как правило, финансовые рынки страны работают восемь-девять часов в сутки. Но само по себе их функционирование не прекращается ни на минуту. Свою работу они начинают на Дальнем Востоке, в Новой Зеландии (Веллингтон), проходя последовательно часовые пояса в Сиднее, Токио, Гонконге, Сингапуре, Москве, Франкфурте-на-Майне, Лондоне и заканчивая день в Нью-Йорке и Лос-Анджелесе. Рынки, расположенные в Сиднее или Токио, уже закрываются, когда начинает работу европейский финансовый рынок.

Механизм финансовых рынков создает условия для проведения спекуляций, поскольку дает возможность проводить сделки при отсутствии финансового актива. В результате финансовых операций усиливаются стихийное движение «горячих» денег, нестабильность валютных курсов и цен на другие финансовые активы. «Валютная лихорадка» пагубно влияет на слабые валюты, подрывает стабильность финансового состояния как отдельных стран, так и мировой экономики и финансовой системы. Валютные проблемы, усиливающиеся стихийной деятельностью финансовых рынков, недостаточным банковским надзором, оказывают давление на экономическую политику стран и является важной проблемой при согласовании их действий по регулированию экономики.

Основные тенденции международных финансовых рынков

Анализируя динамику и структуру показателей современных международных финансовых рынков, можно выделить ряд основных тенденций.

Похожие статьи