Какие есть биржи — Виды бирж

— Для чего нужна биржа?

— Для чего нужна биржа?
— Виды бирж
— Валютный рынок
— Фондовые рынки
— Товарно-сырьевые биржи
— Заключение

Сегодня даже школьник слышал слово «биржа» и знает, что это слово подразумевает торговлю чем-либо. К сожалению, на этом познания многих людей, а не только школьников, об этом явлении мирового финансового рынка заканчиваются. Между тем знать какие существуют виды бирж, их особенности, и чем они отличаются очень важно. Во-первых, для общего развития, во-вторых, игра на них может принести внушительный доход и финансовую независимость.

Итак, что же такое биржа? В переводе это слово означает «кошелёк». Изначально биржей называли помещение, где происходили торги товаром или ценными бумагами, на профессиональном языке называемыми лотами. Сегодня торговля происходит с помощью компьютерных технологий, а биржами стали называть специальные программы. Осуществлять торги можно самому, а можно воспользоваться услугами посредника – маклера.

Биржа представляет собой место, где происходит обмен одних активов, имеющих материальную ценность, на другие. Чаще всего речь идет о покупке и продаже активов (за деньги), однако есть площадки, где сами деньги выступают в качестве актива, например, на валютной бирже меняют валюту одной страны на другую валюту. Для работы со многими биржевыми активами можно использовать привычные методики, например, теория волн Элиотта хорошо работает как с нефтью, так и с валютами или акциями. Прежде чем перечислять, какие есть биржи, необходимо рассказать о том, для чего они существуют.

На биржах не только покупатели находят нужный товар, а продавцы находят покупателей – в процессе торгов определяется текущая рыночная стоимость товара. Цену определяет баланс спроса и предложения, кроме того, государство также может с помощью определенных инструментов регулировать рынок того или иного товара. Биржа гарантирует покупателю, что купленный им товар будет соответствовать заявленным характеристикам и поставка будет осуществлена вовремя, за это биржа имеет свой процент.

— Виды бирж

1) По месту расположения.

Современные биржи бывают двух типов: с физическим месторасположением и без него.

В первом случае можно лично прийти в торговый зал и что-нибудь купить/продать (почти как на городском базаре). К таким биржам относится Нью-Йоркская фондовая биржа или NYSE. А вот внебиржевой рынок (скажем, NASDAQ) осуществляют торги через компьютерную сеть без привязки к торговому залу. Важно понимать, что и на NYSE и на NASDAQ инвестор получает доступ к ценным бумагам, которые прошли тщательный отбор.

2) По типу инструментов.
Все биржевые инструменты делят на две большие группы:

a) Базовые
b) Деривативы (или производные)

К первым относят товары и сырье, акции и облигации, а также валюту. А вот на втором типе бирж торгуют уже деривативами – бумагами на покупку-продажу базового актива в будущем по зафиксированной цене. Самые популярные деривативы: опционы и фьючерсы.

3) В зависимости от типа торгуемых инструментов биржи бывают:

a) Товарные.
Товарные биржи самые «старые» на рынке. Они появились еще в XV веке!
Здесь можно мгновенно купить или продать около ста наименований товаров: мясо и другие «вкусности» (сахар, арахис, кофе, картофель, пряности), маслосемена (соя, бобы, льняное семя), зерно, цветные и драгоценные металлы.
Кроме того, на товарных рынках торгуют сырьем: промышленным (каучук, пиломатериалы), энергетическим (нефть, бензин, мазут) и текстильным (хлопок, шелк, шерсть).

Сегодня больше 95% сделок на товарных рынках проводится за счет фьючерсных контрактов! И большинство из них совершается на универсальных международных товарных биржах. Например, на Чикагской товарной бирже торгуют и беконом, и валютой, и ценными бумагами, и золотом, и пиломатериалами.

Но есть биржи, которые специализируются на конкретной группе товаров: Нью-Йоркская биржа кофе, сахара и какао, Лондонская биржа металлов и другие.
Основные функции МТБ:

Страхование цены, по которой товар продается или покупается в будущем (хеджирование)
Ежедневная фиксация цены на товар (объективный индикатор соотношения спроса и предложения)
Гарантия поставки товара

b) Валютные
Ну, тут все просто и логично – на валютном рынке торгуют валютой.
Кстати, именно этот тип бирж считается самым многофункциональным. Государство покупает валюту, чтобы укрепить обменный курс. Хеджевые и пенсионные фонды - для диверсификации портфелей инвесторов. Спекулянты – для получения прибыли за счет резких колебаний курса. Ну, а крупным международным компаниям валютные биржи позволяют продавать свои товары и услуги по всему миру.

Основная задача валютной биржи – не получить спекулятивный доход, а установить актуальный рыночный курс валюты в условиях свободной торговли. Поэтому каждый день биржа фиксирует более-менее честную цену на одну валюту по отношению к другой.

c) Фондовые
На фондовом рынке «крутятся» ценные бумаги: акции, облигации и депозитарные расписки. Большая часть сегодняшних миллионеров заработали свое состояние благодаря удачной торговле на фондовом рынке.

Самыми крупными фондовыми биржами в мире считаются американские NASDAQ и NYSE. Здесь продают и покупают акции таких компаний-гигантов как Apple, McDonald’s и General Motors.

d) Фьючерсные
Сегодня на фьючерсном рынке можно торговать контрактами на валюты, биржевые индексы, товары и сырье. Крупнейшими в мире фьючерсными биржами считаются CME (Чикагская биржа) и NYMEX (Нью-Йоркская товарная биржа). В России же фьючерсами торгуют на Санкт-Петербургской и Московской биржах.
Фьючерсными контрактами активно пользуются и на других биржах: валютных, фондовых и товарных. Однако фьючерсная биржа имеет ряд особенностей:

Спекулятивный характер сделок
Унификация всех пунктов контракта (кроме цены)
Косвенная связь с товарным рынком через хеджирование
В расчетах между покупателем и продавцом участвует клиринговая палата

e) Опционные
Такие биржи очень похожи на фьючерсные, только торгуют здесь опционами: на валюту, акции и биржевые индексы. Рекордсменами по объему торгов считается Чикагская опционная биржа (СВОЕ) и Американская фондовая биржа (AMEX).

Вас может заинтересовать статья .

— Валютный рынок

Если говорить о состоятельности и устойчивости, то валютная биржа немного от фондовой и сырьевой. Такая тенденция вызвана тем, что валютная биржа – это продолжение инфраструктуры международного рынка валют.

Также стоит отметить типовые активы, которые используются при торговле на валютной бирже. Таким образом, следует обратить внимание на ту особенность валютной биржи, что на ней возможно осуществлять торги не только со всеми валютами мира, но также и инструментами, которые появились на протяжении всего развития этого рынка.

Перед валютной биржей стоит много задач, поэтому она имеет множество отличительных элементов, характеризующих ее. Учитывая, что другие биржи ставят за цель получение прибыли, то данная биржа предполагает консолидацию свободных денежных средств.

— Фондовые рынки

Чтобы правильно понимать, как работает механизм фондовой биржи, необходимо четко понимать ее задачи, формирующиеся на основе макроэкономических показателей. Также не стоит забывать о требованиях, которые выдвигаются законодательными актами. Они, в свою очередь, дают возможность биржам осуществлять свою деятельность, образуют регуляторы, которые контролируют эту деятельность.

На сегодняшний день в мире существует около двухсот фондовых бирж. Деятельность фондовых бирж заключается, прежде всего, в обеспечении оптимальных условий для оборота ценных бумаг, а также определении рыночных цен на них, распространении информации и сохранении уровня высокого профессионализма среди участников рынка. Таким образом, можно утверждать, что фондовые биржи являются показателем и регулятором состояния экономики.

Из 200 существующих бирж наиболее влиятельными являются 20 фондовых бирж с учетом рыночной капитализации, рассчитанной в триллионах долларов США. Как правило, биржи, вошедшие в крупнейшую 20-ку, находятся в странах, которые в средние века имели активное экономическое развитие и сохранили свой потенциал до наших дней.

Крупнейшие фондовые биржи расположены в самых разных государствах всех континентов. Специфика работы каждой из фондовых бирж совершенно разная, также, как и уровень капитализации.

В большинстве стран, в которых расположены крупнейшие в мире фондовые биржи, действуют свои национальные системы, основанные на многолетнем опыте и исторических особенностях каждой страны.

Как пример самой крупной и востребованной биржи, пользующейся спросом у трейдеров СНГ, можно выделить Московскую фондовую биржу. Здесь производится миллион операций за одни сутки, поэтому многие трейдеры имеют возможность заработать, делая ставки. Не стоит забывать, что предварительно необходимо четко понимать специфику работы данной биржи, а только потом принимать решения по приобретению каких-либо активов.

— Товарно-сырьевые биржи

Рассмотрим товарно-сырьевые биржи, которые представляют собой произведение покупок товаров или сырья оптом. Список таких товаров может варьироваться в зависимости от месторасположения биржи и ее типа, которых существует несколько. Поэтому трейдеру необходимо знать все нюансы торговли на каждом из них.

Чтобы трейдер правильно понимал все процессы, происходящие на данной бирже, сперва требуется провести анализ формирования данных бирж. Для четкого определения всех функций товарно-сырьевых бирж, стоит рассмотреть несколько самых крупных, чтобы провести параллель в их работе или наоборот, выяснить чем они отличаются. Таким образом, у вас появится возможность сравнить и выбрать для себя подходящую.

Структуризация товарно-сырьевых бирж осуществляется по типам товаров, которые производятся в определенном регионе. Также не стоит забывать о функциональных особенностях и типах сделок, совершаемых на этой бирже. Эти нюансы способствуют принятию правильного решения трейдером, что немаловажно для успешных торгов.

— Заключение

На бирже, в процессе торгов, определяется рыночная стоимость того или иного товара. Эту цену определяет баланс между спросом и предложением. Помимо этого, государство также может регулировать цену определенного товара. Биржа же дает покупателю гарантию того, что товар будет отвечать всем заявленным характеристикам, а поставка придет точно в срок.

Прежде чем начать торговлю на бирже, вы,прежде всего, должны определиться с тем, на какой бирже вы будите торговать. В этой статье описаны виды бирж, которые существуют на данный момент. Выбирайте любую.

Материал подготовлен Дилярой специально для сайт

Биржевое дело - особая область рыночной экономики. Его основные принципы схожи с обычной торговлей, но процессы протекают совершенно иначе. Биржевые торги продолжают привлекать новых участников. Понятие и виды бирж, правила и принципы ведения торгов и иные их особенности активно изучаются многими людьми. Большинство из них оказывается привлечено открывающимися перспективами: успешная работа в этой области способна принести огромные прибыли.

По определению биржа - площадка, на которой проводятся торги. Она оснащена необходимым оборудованием, на ней постоянно присутствуют специалисты, поддерживающие ее работу и выполняющие определенные задачи. Биржа создает все необходимые условия для ведения торгов и следит за тем, чтобы их участники соблюдали установленные правила и четко исполняли возникающие между ними обязательства. Выделяют основные виды бирж, отличающиеся между собой типами обращающихся ценностей.

Виды торговых площадок

Ценности, обращающиеся на торговых площадках, называются биржевыми инструментами. От типа обращаемых ценностей зависит, что конкретно означает это понятие. И виды бирж бывают разные. Например, инструментами некоторых из них являются иностранные валюты. Такие биржи называются валютными. Если инструментами выступают товары, это - товарная биржа. На фондовой бирже обращаются ценные бумаги. При этом именно через нее происходит не только их перепродажа, но и первичная продажа.

Типом обращаемых ценностей могут быть обусловлены другие отличительные черты. В зависимости от используемых инструментов, могут отличаться виды сделок или механизмы их совершения, а также их объемы и другие характеристики. В отдельных случаях особенности тех или иных бирж могут быть обусловлены другими факторами. Например, к участию в торгах на некоторых площадках могут допускаться только физические лица или, наоборот, только юридические. Основные виды бирж - это товарные, валютные и фондовые торговые площадки.

Товарные

На этих площадках ведется оптовая торговля различными товарами. Как правило, это сырье, используемое теми или иными отраслями промышленности: нефть, зерновые, хлопок, пиломатериалы, металлы и так далее. Существуют разные виды товарных бирж. А именно - универсальные и специализированные площадки. На универсальных обращается множество разных биржевых товаров, а на специализированных - только товары определенных групп (например - только металлы или только продовольственное сырье).

Стоит отметить, что сами товары через площадку обычно не проходят. На ней обращаются специальные контракты, предусматривающие поставку этих товаров - фьючерсы. Названы они так потому, что совершение поставки по ним предусматривается в будущем, а не сразу после заключения сделки. Помимо них, товарные биржи работают с форвардными и опционными контрактами.

Валютные

Инструменты валютных бирж - денежные единицы (валюты). Ход торгов не отличается от происходящего на других площадках чем-то особенным. Но поскольку деньги являются самым ликвидным товаром, торговля ими более динамична. Кроме того, поставка валюты сразу после заключения сделки возможна без каких-либо затруднений. Это в значительной степени расширяет возможности по кассовым сделкам.

Условно можно выделить разные виды валютных бирж. На одних площадках ведется торговля самими валютами, а на других - валютными фьючерсами. Иногда в отдельный вид выделяют электронные площадки, но отличаются от обычных таковые только наличием возможности ведения торгов через интернет. Количество участников может быть любым, однако наиболее крупные сделки по-прежнему совершаются на реальных площадках.

Фондовые

Появление таковых обусловлено началом использования такого метода привлечения капитала, как выпуск ценных бумаг. Фондовые биржи сделали этот процесс более удобным. Кроме того, их появление дало возможность осуществлять перепродажу ценных бумаг. Основные виды фондовых бирж можно выделить по организационному строению. То есть фондовая биржа может быть или частной, или государственной.

Структура фондового рынка несколько сложнее структур товарного и валютного рынков. Этим обусловлены возможные дополнительные требования к участникам торгов и особенности заключения сделок. Это вызвано тем, что ценные бумаги начинают свое движение именно на этих площадках и продолжают его обычно на них же. Товары и деньги в этом смысле более "независимы".

Совершаемые сделки

В зависимости от типа обращающихся ценностей, обычно используются разные виды сделок на бирже. Различия могут состоять в условиях совершения поставки ценностей, уплаты комиссионных и других моментах, определяемых типом ценностей. Вместе с тем большинство видов сделок универсальны, они могут совершаться на торговых площадках разных типов.

То, какой тип сделки будет совершен, зависит и от конечных целей продавца и покупателя. Для спекулятивных действий будут более комфортны одни условия, для реальной покупки или продажи ценностей с поставкой - другие.

Кассовые

Кассовые сделки характеризуются тем, что для их заключения необходимо наличие у продавца соответствующих ценностей. Следующая за такими сделками поставка обязательна, она должна быть совершена в срок, установленный правилами конкретной торговой площадки. А именно: в день совешения сделки, на следующий день, через день или через определенное количество дней. Обычно - не более четырех, но на некоторых площадках срок может увеличиваться до семи дней.

Ввиду того что для продажи ценности обязательно ее наличие, кассовые сделки считаются наиболее надежными. Поэтому многие отдают предпочтение именно им, несмотря на некоторые неудобства, которые могут возникнуть для продавца в связи с наличием столь жесткого условия. Кассовые сделки также называют спотовыми, их совершение допускают все виды бирж.

Срочные

Срочные сделки подразумевают поставку ценностей не сразу после заключения сделки, а по прошествии определенного количества дней (обычно - более недели). Наличие товара у продавца обязательным не является - срочная сделка обязывает продавца только на совершение поставки в определенный контрактом срок.

Сделки этого типа более удобны продавцам. Подобные условия поставки дают больше времени на принятие необходимых решений и проведение требуемых процедур. Совершение срочных сделок также предусматривают все виды бирж, но на некоторых площадках может быть не предусмотрена работа с определенными типами контрактов срочных сделок. Таковых существует три, они введены для повышения гибкости условий.

Опционный контракт

Дает право на покупку или продажу, но не обязывает к совершению таковой. Покупка или продажа возможна только на условиях, определенных самим опционом. В случае если покупатель решит воспользоваться своим правом на покупку, продавец будет обязан совершить соответствующую продажу.

Обращение опционов допускают все виды бирж. Контракты данного типа используются очень давно. Кроме того, существуют внебиржевые опционы. Их обращение возможно вне торговых площадок, а устанавливаемые условия могут существенно отличаться от биржевых.

Форвардный контракт

По его условиям, обе стороны должны выполнить свои обязательства в определенную дату, но по зафиксированной в момент совершения сделки цене. Цена, которая будет актуальна в момент исполнения обязательств, не влияет на ход их исполнения, учитывается только стоимость, принятая сторонами в момент совершения сделки.

Такие условия, в зависимости от ситуации, могут являться как преимуществом, так и недостатком. С одной стороны, исключается влияние любых движений курсов на исполнение обязательств. С другой - даже если колебания будут столь значительны, что поставят в крайне невыгодное положение одну из сторон, контракт не сможет быть разорван. Кроме того, форвард заключается между двумя конкретными сторонами и не подлежит дальнейшему обращению внутри биржи и вне ее.

Фьючерсный контракт

Контракты данного типа иногда считают разновидностью форвардных. Их сходство в том, что цены и даты исполнения обязательств оговариваются сторонами в момент совершения сделки и не подлежат последующему изменению. Реальное отличие фьючерса состоит в его обращаемости. Лицо, совершившее покупку фьючерса, может выступить в роли продавца. То есть продать контракт другому покупателю.

Наиболее распространены фьючерсные контракты на товарных торговых площадках, но работу с ними поддерживают и другие виды бирж. Кроме того, существуют фьючерсные биржи, специализирующиеся именно на этом типе контрактов. Это обусловлено тем, что его условия оптимальны и для продавцов, и для покупателей.

Сегодня даже школьник слышал слово «биржа» и знает, что это слово подразумевает торговлю чем-либо. К сожалению, на этом познания многих людей, а не только школьников, об этом явлении мирового финансового рынка заканчиваются. Между тем знать какие существуют виды бирж, их особенности, и чем они отличаются очень важно. Во-первых, для общего развития, во-вторых, игра на них может принести внушительный доход и финансовую независимость.

На схеме изображены основные виды бирж

Чем торгуют на биржах? Торговать на бирже можно чем угодно начиная от ценных бумаг и заканчивая продуктами питания. В зависимости от того на что устраиваются торги биржи бывают:

Товарные – первые появились на мировом рынке, основоположники мировой торговли. Название этой разновидности говорит само за себя. Здесь производится свободная конкурентная торговля различными товарами. Это могут быть ценные металлы, зерновые культуры, скот, разное сырьё;
Фондовая биржа – торговля здесь ведётся ценными бумагами. Основной единицей или лотом на фондовой бирже является акция. Это довольно специфическая разновидность биржи. Ведь другие виды бирж не обеспечивают регуляцию отношений между финансовыми гигантами: компаниями, корпорациями, предприятиями и даже странами;
Фьючерсная биржа – также весьма интересная разновидность биржи. Торговля здесь происходит перспективными проектами или контрактами. Они также называются фьючерсы;
Валютная биржа – здесь торги происходят различными валютами мира. Участники биржи получают прибыль за счёт разницы стоимости валют или как ещё говорят «имеют на курсе». Для обывателя именно эта разновидность является наиболее интересной, так как на торговле валютой может зарабатывать каждый.

Как ни странно, это покажется, но целью деятельности валютной биржи не является получение прибыли. Другие виды бирж ставят перед собой именно эту задачу. Основная её цель – определение соотношения курсов мировых валют – котировок, а также привлечение свободных денежных активов в торговлю. Другими словами, валютная биржа просто регламентирует мировые финансовые отношения.

В этом случае возникает вполне логичный вопрос, каким же образом на мировом рынке может заработать обычный человек? Ведь он всего лишь песчинка в огромном финансовом океане. Здесь всё вполне логично. Довольно большой процент от общего количества валютных сделок приходится на обычных людей. Это можно сравнить с пустыней, ведь её неотъемлемая составляющая, песок состоит из песчинок. Примерно тоже происходит и с мировой валютной биржей. Игроки на ней подобно каплям воды формируют мировой финансовый океан.

Как попасть на валютную биржу?

С тем, что каждый может торговать на валютной бирже, уже разобрались. Кстати, другие виды бирж такую привилегию не предоставляют. Теперь остаётся выяснить, как на неё выйти простому человеку, чтобы начать торговлю. Ответ очень прост – никак. Ведь выше упоминалось, что валютная биржа лишь определяет котировки валют и регламентирует мировые финансовые отношения. Это зависит от макроэкономических и политических процессов, на которые обычный человек вряд ли может повлиять. Биржа лишь создаёт условия для заработка простому человеку, диктует правила игры.

Современные технологии позволяют без труда найти выход на мировую валютную биржу. Ярким примером этому может послужить Forex. Этот ресурс полностью копирует поведение биржи с одной существенной поправкой, он значительно упрощает процесс заключения сделок – торговли и сокращает необходимую для этого теоретическую базу.

Современные технологии позволяют попасть на биржу не выходя из дома

Но не стоит думать, что всё за вас сделают компьютерные технологии. Ещё раз стоит отметить – они лишь облегчат задачу, и только. Всё равно придётся изучать теорию, вникать в термины и знакомится с аналитикой. Без этих азов на финансовом рынке делать нечего. Если полагаться на интуицию или бездумно заключать сделки это приведёт только к убыткам. В общем, всему нужно учиться.

Следует также отметить, что торговля на валютной бирже будет невозможна без вложений той самой валюты. От объёма инвестиций будет зависеть и доход. Но не следует сразу рисковать большими суммами, для начала необходимо стать опытным игроком.

Форекс это лохотрон?

Многие полагают, что ресурсы по примеру Forex чистой воды лохотрон. На первый взгляд, так оно и есть, но если вникнуть в суть процесса, то всё становится на свои места. В отличие от других разновидностей бирж, только валютная в сочетании с современными технологиями даёт возможность заработать каждому, а не только финансовым воротилам.

Валютная биржа лишь формирует условия и устанавливает правила для торговли, даёт возможность заработать. А использовать её или нет сугубо дело каждого. Многих отпугивают возможные риски, иных отталкивает перспектива обучаться и вникать в происходящие процессы. Остальные не желают вкладывать в это дело свои деньги, предпочитая хранить их под подушкой, где они гарантированно обесценятся.

Деньги необходимо заставить работать, чтобы они приносили прибыль, а не лежали мёртвым грузом. Это довольно нелёгкое дело, связанное с определёнными рисками, но кто не рискует, тот не пьёт шампанского.

Оцени пост

Биржа как инструмент экономики прочно вошла в современное общество. Это место оптовой торговли определенным которая осуществляется в строго отведенном месте и в установленное время. Торги являются публичными. Различают отдельные виды бирж. В этой статье пойдет о различных биржах и их функциях.

Биржевая торговля имеет большое значение. Во-первых, она позволяет объединить в специально отведенном месте. Там происходит определение цены, которая служит эталоном даже за пределами биржи.

Во-вторых, биржа дает полное представление о способности рынка и товара на этом рынке. Можно проанализировать преимущественные направления производства: цену, качество, спрос и предложения.

Тем самым, можно сказать, что роль биржи в экономике велика. Это регулятор и один из главных рычагов управления рынком.

В зависимости от того, какие цели преследуют торги, выделяют коммерческие и некоммерческие биржи. На Западе, да и в России работают в основном некоммерческие биржи, которые существуют за счет взносов.

По доступности виды бирж бывают открытые и закрытые. Здесь определяется степень открытости торгов для всех желающих. На закрытых биржах могут совершать сделки только аккредитованные люди.

Основные виды бирж определяют по товару, который на них продается. Остановимся подробнее на этом делении.

Товарные биржи

Товарная биржа предназначена для продажи товаров и сырья оптовыми партиями. Многие товары производятся очень далеко от места потребления. Товарная биржа является инструментом для регулирования процесса реализации, поставок этих товаров. Основной частью этой системы являются мировые товарные биржи. Именно они позволяют регулировать ценовой уровень на товары и сырье согласно имеющегося спроса и предложения. позволяют контролировать изменения цен и прогнозировать их падение или взлет. На их торгах происходит реализация больших партий товара, поэтому ценовой уровень достаточно легко регулируется. Так устанавливаются мировые цены на каждый вид сырья и товара.

Виды бирж, торгующих товаром и сырьем, отличаются только предметом торговли. Функции и принципы их работы одинаковые.

Фондовые биржи

Фондовые биржи занимаются продажей ценных бумаг и некоторых других финансовых инструментов. В связи с этим на этих биржах могут быть аккумулированы крупные капиталы. В будущем они могут быть использованы для производственных целей.

На фондовых биржах происходят торги акциями, облигациями, в том числе и государственного займа.

Смысл торгов на фондовых биржах заключается в покупке ценных бумаг по цене, которая в будущем может стать гораздо выше. Разница и составит прибыль.

Фондовая биржа занимается организацией и обслуживанием торговли. Существуют следующие виды фондовых бирж, которые могут различаться по качеству допущенных а также по их типу. Также фондовая биржа может отличаться и технологией.

В зависимости от различают: рынки акций, облигаций, и подписных прав.

В зависимости от сделок биржи подразделяют на рынок регулярных сделок, срочных сделок и кассовых сделок.

По виду применяемых технологий биржи делятся на традиционные и компьютеризированные.

Валютные биржи

Валютные биржи занимаются продажей валюты и установкой котировок. Курсы валют различных стран фиксируются и, тем самым валютная биржа выполняет свою главную роль.

Биржа труда

Биржа труда является связующим звеном между организациями, предпринимателями и наемными работниками. Такая биржа располагает достаточной базой имеющихся вакансий и такой же базой работников разных профессий, которые ищут работу.

Виды бирж могут быть разными, но все они выполняют функцию рыночного инструмента, благодаря которому происходит обмен ценностями или информацией. Их роль в экономики всего мира огромна, независимо от того, в какой области они специализируются.

Биржа - это учреждение и организационная форма оптовой торговли массовыми товарами (товарная биржа), или центр систематических операций покупки-продажи ценных бумаг (фондовая биржа), а также рабочей силы (биржа труда).

Типы бирж

Публичные товарные биржи

Частные биржи.

Смешанные биржи

Рис. 4. Типы бирж в зависимости от государственного вмешательства в биржевую торговлю

В зависимости от масштабов государственного вмешательства в биржевую торговлю выделяют три основных типа товарных бирж :

Частные биржи . На этих биржах разрешается присутствовать только членам биржевой корпорации, которая представляет собой акционерное общество с публичной отчётностью и большим количеством членов. Указанный в уставе биржи основной капитал делится на определённое количество паёв или биржевых сертификатов. Каждый член биржи должен иметь не менее одного сертификата дающего право заключать сделки в помещении биржи. (Характерны для Англии, США).

Публичные товарные биржи . Их учреждает само государство, которое осуществляет всестороннее регулирование биржевой деятельности, иногда вкладывает свои средства. Управление такими биржами ведётся специальным комитетом, который избирается маклерами и утверждается правительством. Членом такой биржи может стать любой предприниматель данного района, который внесён в торговыё реестр и имеет определённыё размер оборота капитала. Для осуществления операций на таких биржах могут допускаться лица – не члены биржи, которые приобрели разовые билеты. (Характерны для Франции, Бельгии и других стран Западной Европы).

Для стран СНГ характерны смешанные биржи – по происхождению и по составу участников, т. е. в составе учредителей выступают центральные и местные органы государственного управления, с одной стороны, и негосударственные структуры, с другой. Ни один из двух элементов (государственный и коллективно-частный), как правило, не является преобладающим, хотя удельный вес в капитале колеблется в пользу той или иной группы.

Биржа от своего имени как общество в целом никаких сделок по купле-продаже не заключает. Заключение сделок – функция членов биржи, которые являются профессиональными посредниками – брокерами – при заключении сделок по купле- продаже биржевых товаров. Предприниматели, не члены биржи, могут заключать сделки на ней только через брокеров. Цены на бирже складываются путём открытого «столкновения» спроса и предложения между членами биржи.

Биржи – не коммерческие организации, хотя первоначально в странах СНГ они создавались как коммерческие, так как ставили цель – получение прибыли. Это было необходимо для привлечения капитала при их учреждении. В настоящее время от такой практики отказались. Это утверждено в Законе Украины «О товарной бирже».

На бирже товар обычно отсутствует. Он продаётся и покупается без предъявления и осмотра, согласно установленным стандартам и образцам. Сделки заключаются на основе типовых биржевых контрактов, жёстко регламентирующих качество и срок доставки. На бирже продаются и покупаются не отдельные партии товара, а биржевые контракты, которые содержат утверждённое биржей количество товара определённого сорта, типа, марки. Продавец на бирже передаёт покупателю не товар, а документ, который подтверждает право собственности на товар [документ – складское свидетельство (варрант), который подтверждает сдачу продавцом товара на биржевой склад].

Основные отличительные черты товарной биржи как рынка :

Это организованный, регулируемый рынок.

Торговые сделки заключаются в определённом месте (только в здании биржи) и в определённое время.

Купля-продажа не товаров, а контрактов на их поставку.

Продажа контрактов на стандартные партии товаров по образцам или техническим условиям, описанным в контрактах.

Регулярность торгов, что позволяет одновременно сосредоточить на бирже покупателей и продавцов и определить базисные рыночные цены.

Свободная купля-продажа контрактов, т. е. покупатель свободно выбирает продавца, а продавец – покупателя.

Действие свободных рыночных цен, которые складываются под влиянием соотношения спроса и предложения.

Проведение торгов по единым биржевым правилам, действие которых организует рынок.

Активное и непосредственное участие в торгах биржевых посредников (брокеров).

Наличие типизации контрактов и минимальных партий поставок, что значительно упрощает ведение торговли.

Осуществляется котировка цен.

Гласность биржевых сделок и обеспечение (гарантия) равенства участников биржи.

В зависимости от того, какое участие в биржевых торгах принимают их посетители , биржи подразделяются на открытые и закрытые. В торгах на закрытых биржах могут участвовать только биржевые брокеры, на открытых – кроме брокеров, договора подписывают также и посетители.

В зависимости от номенклатуры товаров, обращающихся на бирже, различают универсальные (общего типа) и специализированные. На универсальных биржах ведутся операции по широкому кругу разнородных товаров. Специализированные биржи имеют по товарную специализацию.

По сфере деятельности, выполняемым функциям и роли международной торговле биржи делятся на международные и национальные. Международные биржи обслуживают конкретные мировые товарные рынки. В биржевых операциях на таких биржах участвуют представители деловых кругов разных стран. Биржи обеспечивают свободный перевод прибылей, получаемых в результате биржевых операций; на них проводятся так называемые арбитражные операции – спекулятивные сделки с целью получения прибыли на разнице котировки цен на биржах разных стран. Международный характер бирж обеспечивается соответствующими валютными, торговыми и налоговыми режимами стран, где они расположены.

Объектом международной торговли выступают в настоящее время около 70 видов товаров, на долю которых приходится около 30% международного товарооборота. На долю сельскохозяйственных и лесных товаров приходится 2/3 товаров, обращающихся на биржах.

Международными биржами являются: в США – все биржи, находящиеся в Чикаго (на две крупнейшие биржи приходится 86% объёма сделок в США) и Нью-Йорке, в Великобритании – Лондонская фьючерсная и опционная биржа (ФОКС) – около 75% объёма сделок, Лондонская биржа металлов и др.

В 1998 году в Украине действовало 223 биржи. Мариупольская универсальная товарная биржа (МУТБи) заняла третье место после двух киевских (т. е. всеукраинских) бирж по объёму реализации (в 1995 г. она занимала пятое место в Украине).

В начале XX ст. сформировались четыре основных типа бирж:

первый - как доступное для всех собрание;

второй - как замкнутое, всесторонне регламентированное государством собрание;

третий - как всесторонне регламентированная государством корпорация;

четвертый - как свободная корпорация или частная организация последней.

Все они имеют свои особенности. Однако их объединяет то, что они совершенствуют и облегчают рыночные взаимоотношения, регламентируют и упорядочивают (через писаные и неписаные правила) активнейших агентов рыночной экономики, связывают их между собой, облегчают переливание капиталов, выступают индикаторами рыночной ориентации.

Из практики известны биржи труда, товарные, фондовые биржи.

Биржа труда - элемент рыночной инфраструктуры, которая регулярно осуществляет посреднические операции на рынке труда. Система бирж труда способствует осуществлению согласованной государственной политики в сфере занятости населения.

Биржа труда выполняет следующие функции: анализирует состояние рынка труда; прогнозирует спрос и предложение рабочей силы; ведет учет граждан, которые обращаются за трудоустройством; способствует трудоустройству работоспособных; осуществляет профессиональную ориентацию молодежи; выплачивает помощь по безработице и тому подобное. Биржа труда выступает определенным гарантом конституционного права на труд как государственная организация. Наряду с государственными биржами труда существуют и платные частные агентства (конторы), которые являются посредниками в сфере труда, а также посреднические бюро при профсоюзах, молодежных, религиозных организациях и тому подобное. В Украине развивается бесплатная государственная система центров и служб занятости.

Товарная биржа - коммерческое предприятие, регулярно функционирующий рынок однородных товаров с определенными характеристиками. Это объединение предприятий торговли, сбыта, обмена, цель которой - заключение соответствующих соглашений, выявление товарных цен, спроса и предложения товаров, изучение, благоустройства и облегчения товарооборота и обменных операций, представительство и защита интересов членов биржи, решения споров относительно операций и тому подобное. В свое время значительное место в мировой торговле, особенно зерном, сахаром, занимала, например, Одесская биржа.

В течение длительного времени существования товарных бирж разрабатывались и апробировались практикой принципы и правила функционирования субъектов рыночных отношений, совершенствовалось биржевое законодательство, правовое обеспечение их деятельности. Одними из первых сформировались понятия так называемых биржевых товаров и биржевого контракта. Последний является юридическим обязательством поставить или принять товар на определенных условиях. К нему принадлежат соглашения со стандартными условиями: сумма, количество, дни и средства поставки товаров, предел ежедневных колебаний цен.

Для осуществления операции на бирже должны быть зафиксированы три переменных фактора: цена, сумма и сроки поставок. В последнее время распространились так называемые фьючерсные соглашения (договоренности о реализации товаров, которые будут произведены в будущем, например, соглашение об условиях закупки урожая в следующем году). Они предусматривают не количество товаров, а число контрактов. При заключении фьючерсного соглашения согласовывают лишь две позиции: цена и срок поставки. Такие соглашения могут осуществляться только по одному стандартному виду товаров (так называемого базового сорта), установленного этой товарной биржей.

Срок поставок по фьючерсному контракту определяется длительностью позиции. Например, стандартный контракт Лондонской и других бирж на поставку каучука можно заключать на каждый следующий месяц, то есть на месячную позицию; сахара, какао, меди, цинка, олова, свинца - на каждую следующую трехмесячную позицию. Постоянное увеличение количества фьючерсных контрактов повышает роль товарных бирж в экономике. Это влияет на формирование как товарных цен, так и процентных ставок и валютных курсов. Все чаще события на товарных биржах определяют конъюнктуру всех других рынков. Фьючерсные операции открывают также широкие возможности для спекуляций, которые имеют место, когда покупатель и продавец определенного вида товара заключают соглашение не для реализации покупки и продажи, а для получения разницы в цене на этот товар на время его поставки сравнительно с отмеченной в контракте.

Члены товарных бирж получают возможность наиболее выгодно продавать, покупать или обменивать товар; пользоваться информацией о конъюнктуре рынка, которая перманентное изменяется, о состоянии спроса и предложения в разрезе групп товаров; иметь сведения о платежеспособности и надежности контрагента соглашения. Соучредители биржи застрахованы от нежелательного колебания цен, пользуются льготным кредитованием для осуществления уже заключенных соглашений.

Под воздействием времени и экономической конкуренции среди товарных бирж произошла четкая специализация:

цветных металлов - Лондонская, Нью-йоркская;

натурального каучука - Нью-йоркская, Лондонская, Амстердамская, Сингапурская;

зерна - Чикагская, Лондонская, Ливерпульская, Роттердамская, Антверпенская, Миланская;

сахара - Лондонская, Гамбургская.

Фондовая биржа - это организованный и регулярно функционирующий рынок, на котором происходит покупка-продажа ценных бумаг. На ней продают и покупают акции, облигации акционерных компаний и облигации государственных займов.

Как важнейший элемент развитой рыночной экономики, рынка капиталов фондовая биржа создает возможности для мобилизации финансовых ресурсов, их направления на долгосрочные инвестиции, финансирования перспективных программ.

Фондовые биржи имеют организационно-правовую форму частных акционерных обществ (в США, Великобритании, Японии) или государственных институтов (в Германии, Франции). На современных фондовых биржах (Нью-йоркской, Лондонской, Токийской, Парижской, Франкфуртской, Базельской, Миланской, Сингапурский, Тайванский) действуют цивилизованные правила и принципы, которые предопределяют определенные гарантии страховым компаниям, отдельным акционерам.

Фондовая биржа в форме акционерного общества представляет собой объединение капиталов, созданное путем выпуска акций, которые являются документом «на предъявителя», котируються и могут свободно переходить от одного лица к другой.

Акционерное общество образуется на основе устава, разработанного ее основателями и узаконенного государственными правовыми актами. Уставом предусмотрена максимальная сумма (уставный капитал), на которую могут выпускаться акции, и их нарицательную стоимость.

Акционерные общества - биржи, которые исполняют роль барометра экономической жизни. Биржевые операции имеют целью не только индивидуальное обогащение владельцев акций (идет речь о владельцах контрольного пакета), но и утверждение этой прибыли как структурной разновидности рынка. При жесткой конкуренции между фондовыми биржами владельцы акций оказываются «обреченными» на общность экономической судьбы.

Для создания фондовой биржи необходимы по меньшей мере три субъекта: тот, кто выпускает ценные бумаги; кто их покупает; кто объединяет продавца и покупателя акций (брокерская фирма).

Чтобы быть членом биржи, нужно засвидетельствовать свою дееспособность. Так, стоимость места на Нью-йоркской бирже в разные годы была такой, тыс. дол.: в 1827 г. - 0,1; 1901р.- 80; 1929р.- 625; 1942р.- 17; 1987р.- 110; 1988р.- 665.

Невзирая на то, что в настоящее время в США действует 16 фондовых бирж, Нью-йоркская держит первенство не только в Соединенных Штатах (3/4 операции с акциями), но и в мире. Именно на этой бирже котируются ценные бумаги 1600 самых авторитетных компаний.

Компании, которые желают продавать свои ценные бумаги через биржу, должны:

Получать годовой доход не менее 2,5 млн. дол. (в том числе не менее 2 млн. за каждый из двух последних лет) или суммарный доход за три последних года больше 6,5 млн. дол. (при прибыльности за все годы);

Владеть реальными активами по меньшей мере на 18 млн. дол.;

Иметь не менее 2000 акционеров (как минимум по 100 акций у каждого).

В Украине уже действуют такие биржи, как фондовые, аграрные, межбанковская, валютная. Имеет место тенденция развития от универсальных товарных бирж к специализированным.

Покупка-продажа ценных бумаг, облигаций, акций на фондовой бирже осуществляется через отработанный практикой механизм. В зависимости от спроса и предложения на них устанавливается биржевой курс. Бюллетени зарегистрированных биржевых курсов (котировок) публикуются в печати. Например, газета «Уолл-Стрит джорнел» содержит специальный раздел «С» под названием «Деньги и инвестиции».

Биржевой курс ценных бумаг определяется: прибыльностью фирмы и доходами, которые предусматриваются; размерами банковского процента (ссудного процента), а также ценой на золото, отдельные товары и недвижимость, которые являются альтернативой привлечения временно свободных средств; вариантами ликвидности, то есть возможностью превратить приобретенные ценные бумаги в деньги; политическим положением в важнейших регионах мира; теневыми операциями, тайными договоренностями, которые иногда заключаются с целью получения спекулятивной прибыли от разницы между биржевыми курсами.

Невзирая на то, что иногда имеет место существенный отрыв биржевых курсов ценных бумаг от представленной ими реальной стоимости, в конечном счете они отображают реальную ситуацию в экономике страны или региона.

Наиболее обобщающим показателем динамики курса ценных бумаг является индекс Доу Джонса (Dow Jones, DJ) . В 1884 г. Доу с помощью изобретенного им индекса рассчитал серию курсов акций двух промышленных фирм и девяти железнодорожных компаний США. Позже вместе со своим партнером Джонсом он начал регулярно публиковать этот индекс в газете "Уолл-Стрит джорнел". В настоящее время индекс Доу Джонса обсчитывается по 30 большим промышленным компаниям, 20 транспортным компаниям и 15 фирмам топливно-энергетической и коммунальной инфраструктуры.

Индекс Доу Джонса является показателем "здоровья" экономики не только США, но и значительной части мира в связи с деятельностью многочисленных транснациональных корпораций.

Фондовый рынок (рынок ценных бумаг) – это часть финансового рынка, где совершается эмиссия, купля-продажа ценных бумаг. Участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты, инвесторы и инвестиционные институты.

Юридические лица, которые выпускают и продают ценные бумаги - продавцы, называются эмитентами .

Предприятия, государство, частные лица, покупающие ценные бумаги от своего имени и за свой счёт становятся инвесторами .

Для осуществления посреднической деятельности при купле-продаже ценных бумаг используются инвестиционные институты . Инвестиционный институт может осуществлять свою деятельность на рынке ценных бумаг в качестве: посредника (финансового брокера), инвестиционного консультанта, инвестиционной компании, инвестиционного фонда.

В принятой в отечественной и международной терминологии под финансовым рынком понимают совокупность денежного рынка и рынка капиталов. На денежном рынке осуществляется движение краткосрочных (до одного года) накоплений, на рынке капталов – средне- и долгосрочных накоплений (свыше одного года). Рынок ценных бумаг является частью как денежного рынка, так и рынка капиталов, которые также включают движение прямых банковских кредитов, перераспределение денежных ресурсов через сферу страхования, внутрифирменные кредиты и т. д. Ссуды предоставляются на ограниченный срок (чаще до одного года). Выпуск ценных бумаг позволяет получить деньги на несколько десятилетий (облигации) или в бессрочное пользование (акции).

Рынок ценных бумаг обеспечивает систему аккумуляции временно свободных денежных средств и даёт возможность собственникам этих средств получать доход на них.

Спрос на рынке ценных бумаг создаётся предприятиями и государством, которым необходимы средства для финансирования инвестиций. Они выступают чистыми заёмщиками (больше занимают, чем одалживают), а чистым кредитором является население, у которого образуются временно свободные денежные средства.

Задача рынка ценных бумаг – обеспечить наиболее полный и быстрый перелив сбережений в инвестиции по цене, приемлемой для обеих сторон.

Обеспечивая отток денежных средств частных лиц на инвестиционные цели, рынок ценных бумаг в конечном итоге снижает инфляцию и способствует нормализации пропорций потребления и накопления.

Рынок ценных бумаг подчиняется юридическим законам (регистрация, гласность) и экономическим законам, важнейшими из которых являются: ликвидность , т. е. создание благоприятных условий для сделок; эффективность , т. е. учёт и снижение издержек по купле-продаже; информативность и надёжность, или гарантированность .

Рынок ценных бумаг базируется на следующих принципах:

обеспечение любому лицу, желающему вложить свои деньги в ценные бумаги, полной информации о ценных бумагах и предприятии, которое их выпускает;

жесткий контроль над всеми посредниками на рынке ценных бумаг;

наличие методов борьбы с использованием служебной информации в корыстных целях.

Законодательные акты, регулирующие рынок ценных бумаг в Украине, содержат эти положения. Однако для того, чтобы сформировать чёткую структуру государственного регулирования рынка ценных бумаг их необходимо свести вместе.

Ценные бумаги – это денежные документы, которые удостоверяют право владения или отношения займа, определяют взаимоотношения между выпустившим их лицом и их владельцем и предусматривают, как правило, выплату доходов в виде дивидендов или процентов, а также возможность передачи денежных и иных прав, вытекающих из этих документов, другим лицам.

Основными целями вложения финансовых активов в ценные бумаги являются:

получение дохода,

сохранность капитала,

рост капитала.

Кроме основных, целями инвестирования средств в ценные бумаги могут быть: получение доступа к дефицитным товарам, сокращение дефицита наличности и т. д. Поэтому ценные бумаги должны иметь четыре классических качества : безопасность, или надёжность; доходность; обеспечивать рост капитала и ликвидность, или рыночность.

В странах с рыночной экономикой существует большое число разновидностей ценных бумаг, которые условно можно разделить на две группы:

Свидетельства о собственности, к которым относятся: акции, акционерные сертификаты, акционерные свидетельства, финансовые фьючерсы, ордера, права или варранты и т. п.

Свидетельства о займе: облигации, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, чеки, различные государственные долговые обязательства и т. п.

Кроме того, различают:

основные ценные бумаги, к которым относятся акции, облигации, векселя и закладные;

производные – варранты, опционы и фьючерсы;

финансовые , или почти деньги, к которым относятся чеки, кредитные карточки, депозитные сертификаты, банковские акцепты и некоторые другие финансовые документы.

В Украине выпускаются в обращение следующие основные виды ценных бумаг :

облигации,
казначейские обязательства государства,
сберегательные сертификаты,

Акция – ценная бумага без установленного срока обращения, удостоверяющая долевое участие в уставном фонде акционерного общества, подтверждающая членство в акционерном обществе и право на участие в управлении им, дающая право её владельцу на получение части прибыли в виде дивиденда, а также на участие в распределении имущества при ликвидации акционерного общества.

Правда, акция не обязательно должна быть без установленного срока обращения. Она может (в определённых случаях) выпускаться на определённый период, который в таком случае нужно отметить на её сертификате.

Различают именные акции и на предъявителя. Как правило, граждане становятся собственниками именных акций.

Именные акции – в них указывается имя или наименование держателя акции. В книгу регистрации акций вносятся сведения о каждой акции: её владельце, времени приобретения, их количестве у каждого акционера. Продажа именной акции другому владельцу без регистрации этого факта не допускается. Если такая акция продаётся другому лицу, то общество выписывает акцию для нового владельца, а старую погашает.

Акции на предъявителя служат предметом свободной купли и продажи и носят анонимный характер. При их регистрации фиксируется только их общее количество.

По способам получения дивидендов и участия в управлении акционерным обществом акции подразделяются на: привилегированные и простые (обыкновенные).

Привилегированные акции дают их владельцу преимущественное право на получение дивидендов, а также на приоритетное участие в разделе имущества акционерного общества в случае его ликвидации. Собственники привилегированных акций, как правило, не участвуют в управлении акционерным обществом (за исключением случаев, когда такое участие особо оговаривается в их уставе).

Привилегированные акции могут выпускаться с фиксированным в процентах к их номинальной стоимости ежегодно выплачиваем дивидендом, независимо от размера полученной прибыли в соответствующем году. Если прибыль соответствующего года является недостаточной, выплата дивидендов производится за счёт резервного фонда. Если дивиденд по простой акции выше дивиденда привилегированной, то дивиденд выплачивается как по простой акции. Поэтому привилегированные акции являются хорошим помещением сбережений населения, т. к. они застрахованы от финансовых неудач в деятельности акционерного общества и, в то же время, в полной мере могут пользоваться его успехами. Для того чтобы не произошло концентрации управления акционерным обществом в руках узкой группы акционеров, привилегированные акции не могут быть выпущены на сумму, превышающую 10% уставного фонда акционерного общества.

Простые (обыкновенные) акции – удостоверяют факт передачи акционерному обществу части капитала, дают право на участие в распределении чистой прибыли после выплаты дивидендов по привилегированным акциям, а также гарантируют право на участие в управлении обществом. Размер дивидендов по ним заранее не устанавливается и при неблагоприятных итогах хозяйствования он может отсутствовать вообще. Простые акции дают её владельцу право голоса на общем собрании акционеров (1 акция – 1 голос).

Дивиденд – часть дохода, выплачиваемая собственнику акции, и выплачивается по итогам года в порядке, предусмотренном уставом акционерного общества, за счёт прибыли, которая остаётся в его распоряжении после уплаты установленных законодательством налогов, других платежей в бюджет, процентов по банковскому кредиту. За последние 20 лет общемировой уровень дивидендов составил 4-4.5%.

Облигация – ценная бумага, удостоверяющая внесение её владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок с выплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска). Облигация не даёт её держателю права участвовать в управлении фирмой.

Облигации могут выпускаться:

именные и на предъявителя;

процентные и беспроцентные (целевые);

свободно обращающиеся или с ограниченным кругом обращения и т. д.

Выпускаются облигации следующих видов:

облигации внутренних государственных и местных займов;

облигации предприятия.

Доход по облигациям всех видов выплачивается в соответствии с условиями их выпуска. Доход по облигациям целевых займов не выплачивается, их владельцу предоставляется право на приобретение соответствующих товаров и услуг, под которые выпущены займы.

С помощью эмиссии облигаций правительства и государственные экономические организации, органы местного самоуправления, крупные акционерные компании, международные экономические организации привлекают заёмные средства. Средства, привлекаемые путём выпуска облигаций, используются в основном на расширение производительных капиталовложений. Правительство может расходовать эти средства на содержание армии, государственного аппарата и другие нужды.

Казначейские обязательства государства представляют собой вид ценных бумаг на предъявителя, размещаемых исключительно на добровольных началах среди населения, удостоверяющих внесение их владельцами денежных средств в бюджет и дающих право на получение фиксированного дохода.

Средства от реализации казначейских обязательств направляются на покрытие текущих расходов госбюджета. Выплата дохода по казначейским обязательствам и их погашение осуществляется в соответствии с условиями их выпуска.

В зависимости от срока действия выпускаются следующие казначейские обязательства: краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные. К краткосрочным казначейским обязательствам относятся ценные бумаги, которые имеют срок погашения до одного года. Некоторые из них выпущены на очень короткий срок (до 91 дня), они называются казначейскими векселями . Среднесрочные казначейские обязательства выпускаются сроком на 1-5 лет, а долгосрочные от 5 до 10 лет. К среднесрочным казначейским обязательствам относятся налоговые сертификаты казначейства, срок погашения которых может растягиваться до 10 лет. Долгосрочные казначейские обязательства (векселя) имеют срок погашения от 10 до 30 лет.

Новые выпуски казначейских векселей размещаются в ходе регулярных аукционов, которые проводятся уполномоченными на это банками. В период, когда деньги связаны, казначейские векселя продаются на свободном вторичном рынке по ценам, ниже номинала. Вкладчик, который приобрёл их, получает прибыль за счёт суммы, которая составляет стоимость, большей от фиксированного ежегодного процента, если он сохранит вексель до срока погашения. Он получает также номинал векселя.

Государственные ценные бумаги были и остаются самыми надёжными и наиболее ликвидными фондовыми ценностями. Существенным преимуществом вложения средств в данные бумаги является наличие весомых налоговых льгот, предоставляемых государством.

Сберегательный сертификат – письменное свидетельство банка о депонировании денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение по истечении установленного срока депозита и процентов по нему. Сберегательные сертификаты бывают срочные – под определённый договорной процент на определённый срок, или до востребования . Они бывают также именными и на предъявителя. Акционерам также могут выдаваться сертификаты на суммарную номинальную стоимость акций. Доход выплачивается по предъявлению сертификата для оплаты в банк, который их выпустил. Если собственник сертификата требует возвращения депозитных средств, раньше оговоренного в нём срока, то ему выплачивается пониженный процент, уровень которого определяется договорными условиями при внесении депозита.

Вексель – ценная бумага, удостоверяющая обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока определённую сумму денег владельцу векселя (векселедержателю). Выпускаются следующие виды векселей:

Простой вексель (соло-вексель) – составляется должником (векселедателем), в нём указывается, кто и кому его выдан, на какую сумму и на какой срок, где и кому будет уплачена указанная сумма, подпись векселедателя и печать.

Переводной вексель (тратта) – составляется кредитором (трассантом) и содержит приказ должнику (трассату) об уплате обозначенной суммы предъявителю векселя (ремитенту). В нем указывается, кроме данных содержащихся в простом векселе, ещё наименование третьей стороны – кто будет платить, т. е. здесь векселедатель не является плательщиком.

Вексель выписывается только на специальном бланке и специальной бумаге; обязательство имеет строго установленную законом форму и набор реквизитов, отсутствие любого из которых лишает вексель юридической силы. Главным свойством векселя считается его «абстрактность», т. е. отсутствие каких-либо объяснений по поводу возникновения денежного долга, а также бесспорность; обязательность оплаты в точном соответствии с данными векселя.

Кроме перечисленных, существуют и другие виды ценных бумаг: право, ордер, ценные бумаги различных фондов, ценные бумаги, относящиеся к недвижимости, опционы, фьючерсные контракты и т. д.

Варрант – ценная бумага, дающая право на покупку других ценных бумаг при их первичном размещении по определённой цене и продаваемая эмитентом этих ценных бумаг.

Право – это документально засвидетельствованная привилегия держателя акций купить дополнительные акции у данного акционерного общества.

Опцион – это ценная бумага, дающая её владельцу право купить или продать по определённой цене и в обусловленный срок какие-то ценные бумаги, являющиеся предметом опциона.

Ордер – в торговле ценными бумагами имеет два значения:

Он выступает как сертификат, удостоверяющий собственность на ценные бумаги.

Как сертификат, удостоверяющий право держателя на покупку дополнительных акций данной корпорации.

Фьючерсы – стандартные срочные контракты, которые заключаются между продавцом (эмитентом) и покупателем, на осуществление купли-продажи определённой финансовой бумаги по заранее зафиксированной цене.

Дериватив – стандартный документ, который подтверждает право и/или обязательство приобрести или продать базовый актив (товары, ценные бумаги, средства и их характеристики) на определённых условиях в будущем. Деривативами являются: форвардный контракт, фьючерсный контракт, опцион.

Многообразие видов ценных бумаг обусловлено как специфическими задачами тех, кто их выпускает (эмитирует), так и обстановкой на финансовом рынке. Различные виды ценных бумаг имеют неодинаковые инвестиционные качества. Облигации, как правило, обеспечивают большую сохранность сбережений, чем акции, и поэтому более привлекательны для людей осторожных, консервативных. Однако они упускают ту возможность умножения своего капитала и быстрого наращивания дохода, которой пользуются держатели акций. С другой стороны, обладание акциями чревато возможными финансовыми потерями. Поэтому акции привлекают инвесторов, готовых идти на риск ради получения дивидендов.

Ценные бумаги проходят в своей жизни три фазы : подготовка выпуска; первичное размещение, или первичный рынок; затем начинается их обращение на вторичном рынке.

Различают первичный и вторичный рынок ценных бумаг. На первичном рынке эмитент (чаще всего коммерческие банки и акционерные общества, которые осуществляют эмиссию ценных бумаг) продаёт выпущенные ценные бумаги с целью получить вместо них деньги.

Последующая перепродажа ценных бумаг образует их вторичный рынок . На нём уже не происходит аккумулирование новых финансовых средств для эмитента, а осуществляется только перераспределение ресурсов среди последующих инвесторов. Вторичный рынок выполняет две функции:

сводит покупателя с продавцом;

уравновешивает спрос и предложение на ценные бумаги.

Существует две организационные формы рынка ценных бумаг:

Централизованный (биржевой) рынок, формой организации которого является фондовая биржа, на которой постоянно обращаются допущенные к обращению биржевым комитетом ценные бумаги.

Децентрализованный (внебиржевой), или «уличный» рынок – это рынок, на котором оборачиваются как допущенные, так и не допущенные к обращению на фондовых биржах ценные бумаги. Он состоит из брокерских фирм, коммерческих банков, которые занимаются аналогичными операциями с ценными бумагами, которые поддерживают между собой связи при помощи телефона, телекса, компьютерной сети и других средств связи.

Для современных рынков ценных бумаг характерным является, достаточно большой, объём сделок, совершаемых на внебиржевом рынке. По своему обороту он в десятки раз превышает биржевой, при этом его размеры существенно различаются в разных странах. Это обусловлено существующей во многих странах системой высоких финансовых комиссий и ограничительной практикой принятия акций к котировке, высокой стоимостью услуг на бирже, необходимостью выплачивать комиссию и сборы, монополизацией членства на бирже.

Главная особенность внебиржевого рынка заключается в системе ценообразования. Фирма, ведущая операции с ценными бумагами вне биржи, покупает их на собственные средства, а затем перепродаёт. С клиента не взимается комиссионная плата, как на бирже, но ценные бумаги продаются с надбавкой к цене, по которой они были приобретены фирмой, либо покупаются со скидкой по отношению к той цене, по которой они в дальнейшем будут перепроданы. Такая наценка или скидка и образует прибыль посреднической фирмы.

Внебиржевой и биржевой рынки в определённой степени противостоят друг другу, однако, одновременно они взаимно дополняют друг друга. Внебиржевое обращение охватывает, как правило, новые выпуски ценных бумаг и главным образом размещение облигаций торгово-промышленных корпораций. На внебиржевом рынке часто действует коллективный вкладчик в лице крупных кредитно-финансовых институтов, прежде всего, коммерческих банков и страховых компаний. На бирже активней действует индивидуальный вкладчик.

Таким образом, через внебиржевое обращение происходит в основном финансирование воспроизводственного процесса, на бирже, при помощи скупки акций формируется контроль над корпорациями и фирмами и его перераспределение между разными финансовыми группами. Биржа осуществляет также финансирование в основном через мелкого и среднего вкладчика.

На акциях указывается их номинальная стоимость. Однако продажа акций осуществляется по биржевой или курсовой цене, которая может отличаться от номинальной под влиянием спроса и предложения.

Курсовая цена находится в прямой зависимости в прямой зависимости от величины дохода. Курс ценной бумаги повышается с увеличением дивиденда и падает с его понижением. На курс ценной бумаги влияет также уровень ссудного процента, так как вложение денег в ценные бумаги экономически равнозначно их предоставлению в ссуду.

На рыночный курс ценных бумаг влияют также следующие факторы:

спрос и предложение;

смена правительства;

ведение военных действий;

формирование общественного мнения;

изменение психологических мотивов владельцев акций и т. д.

Определение курса ценных бумаг называется котировкой и является одной из важнейших функций фондовой биржи.

С 13 декабря 1993 г. при УФБ начал действовать центральный депозитарий ценных бумаг, а биржа и сеть её филиалов может функционировать как общенациональная система их котировки. В связи с созданием Национального депозитария на базе центрального депозитария ценных бумаг при УФБ, ценные бумаги в Украине могут выпускаться в форме записей на счетах в системе электронного обращения ценных бумаг. Единый Национальный депозитарий даёт возможность осуществлять государственное регулирование обращения ценных бумаг, которые котируются на фондовой бирже, что значительно снижает (по сравнению с обращением наличных ценных бумаг) риск для рядового инвестора и делает невозможным осуществление незаконных операций на фондовом рынке Украины. По требованию суда Национальный депозитарий предоставляет всю информацию о ценных бумагах и их собственниках.

Следовательно, Национальный депозитарий – это Национальный банк ценных бумаг. Он создаётся в форме акционерного общества под государственным надзором, которое не ставит цель – получение прибыли. Участниками и акционерами Национального депозитария могут быть все желающие государственные учреждения, биржи, банки, торговцы ценными бумагами и другие учреждения.

Таким образом, фондовый рынок Украины уже прошёл стадию зарождения. Темпы его дальнейшего развития и полноценного становления прямо зависят от процесса приватизации. Кроме того, необходимо научиться решать проблемы финансирования инвестиций не только с помощью налогов, но и посредством выпуска ценных бумаг.

На биржах совершается два основных вида сделок : сделки с реальным товаром и сделки без реального товара.

Сделки с реальным товаром – завершаются переходом товара от продавца к покупателю, т. е. сдачей-приёмом реального товара на одном из биржевых складов. Это означает, что продавец, который продал товар на бирже, обязан иметь этот товар в наличии и фактически поставить его в обусловленный контрактом срок.

Сделки с реальным товаром в зависимости от срока поставки делятся на сделки с немедленной поставкой и сделки с поставкой в будущем.

Сделки с немедленной поставкой обычно называют сделками на наличный товар («КЭШ» или «СПОТ») – это такие сделки, которые совершаются на товар, находящийся во время торга на территории биржи в принадлежащих ей складах или ожидаемый к прибытию на биржу в день торга до окончания Биржевого собрания, а также на товар, находящийся на момент заключения сделки в пути; на отгруженный или готовый к отгрузке товар, находящийся на складе продавца. Товар должен быть предъявлен покупателю после заключения сделки в срок от 1 до 15 дней в зависимости от правил биржи.

Сделки с поставкой в будущем обычно называют форвардными или срочными сделками , т. е. взаимная передача прав и обязанностей в отношении реального товара с отсроченным сроком поставки. Они предусматривают поставку продавцом реального товара по цене, которая зафиксирована в контракте на момент его заключения и в оговоренный в нём срок. Покупатель обязуется принять и оплатить приобретённый товар по установленным договором условиям и ценам. Отличительной особенностью срочных сделок является то, что момент заключения обязательств (сделок) не совпадает с моментом их выполнения. Срок поставки устанавливается биржей. Например, на Лондонской бирже металлов срок поставки – 3 месяца для всех металлов (кроме серебра – 7 мес.). Хлопок покупают в июле со сроком поставки в декабре.

К сделкам с поставкой в будущем относятся также сделки с товаром, который находится в пути и с последующим прибытием, а также который будет произведен к сроку, установленному договором. Обычно контракты на каждую отдельную партию много раз перепродаются до момента окончательной поставки товара.

Процесс длительного развития биржевой торговли привёл к использованию на бирже сделок без реального товара, которые в настоящее время делятся на фьючерсные и опционные.

Фьючерсные сделки представляют собой взаимную передачу прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара, т. е. они не предусматривают обязательства сторон поставить или принять реальный товар (в срок, оговоренный контрактом), а предусматривают куплю или продажу прав на товар (бумажные сделки). Фьючерсный контракт не может быть просто аннулирован (по биржевой терминологии – ликвидирован). Заключённая сделка может быть ликвидирована либо путём заключения обратной сделки, либо поставкой оговоренного товара в срок указанного в контракте. Результатом таких сделок является не передача реального товара, а уплата или получение разницы между ценой контракта в день его исполнения.

Например : продавец продал в январе на бирже партию меди по цене 960 ф. ст. за 1 т с поставкой в марте. Если к сроку поставки цена на бирже на медь повысится до 965 ф. ст. за 1 т, он окажется проигравшей стороной, а покупатель – выигравшей. Продавец, как проигравшая сторона должен уплатить разницу в 5 ф. ст. путём заключения так называемой обратной (офсетной) сделки , т. е. сделки на покупку такой же партии товара по цене 965 ф. ст. за 1 т, или, по биржевой терминологии, ликвидировать контракт. Покупатель, в свою очередь, заключает в марте офсетную сделку на продажу такой же партии товара по цене 965 ф. ст. за 1 т, и таким образом выигрывает 5 ф. ст. на 1 т.

При сделках на время одна сторона всегда выигрываёт, другая проигрываёт.

С целью максимального ускорения заключения срочных сделок, упрощения ликвидации контрактов, а также расчётам по ним, биржами были разработаны полностью стандартизованные формы фьючерсных контрактов. Каждый фьючерсный контракт содержит установленное правилами биржи количество товара. Так, по сахару – 50 т; меди, свинца, цинка – 25 т; кофе – 5 т.

Фьючерсные сделки заключаются на определённое количество контрактов , а не количество товара, т. к. количество товара определяется количеством контрактов. Фьючерсные сделки могут заключаться только на один стандартный вид товара , установленный данной биржей базисный сорт . Иногда биржа устанавливает ещё несколько сортов заменяющих базисный. Расчёты при этом ведутся на основе котировки базисного сорта со скидкой (дисконт) по установленным нормам за товар более низкого качества или надбавкой (премией) за товар более высокого сорта.

При заключении фьючерсного контракта согласовывается только два основные условия: цена и позиция (срок поставки). Все остальные условия стандартизированы и определяются биржевыми правилами.

Все фьючерсные контракты в отличие от контрактов на реальный товар обязательно должны быть немедленно зарегистрированы в расчётной палате, имеющиеся при каждой бирже. После регистрации фьючерсного контракта члены биржи – продавцы и покупатели – больше не выступают в отношении друг друга как стороны подписавшие контракт. Они имеют дело только с расчётной палатой биржи.

Если фьючерсный контракт не был ликвидирован до истечения его срока путём заключения офсетного (обратного) контракта, то продавец может поставить реальный товар, а покупатель принять его на условиях, определяемых правилами данной биржи. В этом случае продавец должен не позднее, чем за 5-7 биржевых дней до наступления срочной позиции послать через брокера в расчётную палату биржи извещение о своём желании сдать реальный товар. Расчётная палата через брокеров извещает об этом покупателей. Покупатель, пожелавший принять реальный товар по контракту, получает складское свидетельство против чека, выписанного в пользу продавца. Поставкой реального товара завершается ограниченное число фьючерских сделок (менее 2%).

Опционные сделки выступают логическим продолжением фьючерсных сделок. Отличительной их особенностью является то, что объектом сделок становится обязательство (право) купить или продать некоторое число фьючерсных или наличных контрактов по заданной цене в течение оговоренного срока в будущем (т. е. уступка прав на будущую передачу прав и обязанностей в отношении биржевого товара или контракта на его поставку). Такое право приобретается за относительно небольшую сумму (премию-опцион) и даёт возможность выполнить сделку по фиксированной цене при благоприятных условиях (получить прибыль) или отказаться от неё (потерять премию).

Сам принцип опционных сделок известен очень давно, но применение его в биржевой торговле почти всегда было ограниченным. В настоящее время этот процесс широко используется в биржевой торговле.

Таким образом, заключая сделки на бирже, их участники преследуют цели :

покупка и продажа реального товара;

осуществление спекулятивных операций;

хеджирование (страхование от возможного изменения цен).

Покупка и продажа реального товара . Эти сделки совершаются производителями с целью реализации выпускаемых ими товаров; потребителями – с целью обеспечения себя необходимыми товарами (сырьё, оборудование); торговцами – с целью дальнейшей перепродажи товаров. Эти сделки осуществляются как на наличный товар, так и на срок.

Спекулятивные операции совершаются на бирже с целью получения прибыли от купли-продажи биржевых контрактов в результате разницы между ценой биржевого контракта в день его заключения и ценой в день его исполнения. Это игра на повышение или понижение цен, когда биржевые контракты покупаются с целью их продажи в дальнейшем по более высокой цене или продаются в расчёте на последующее снижение цен. Такие операции чаще проводятся с фьючерсными контрактами, реже с реальным товаром.

Спекулянтов, которые играют на срочной бирже на повышение цен, называют «быки», а спекулянтов, играющих на понижение – «медведи».

Операции хеджирования (страхования). Фьючерсные сделки нередко дополняются страхованием (хеджированием) от возможных потерь в случае изменения рыночных цен. К хеджированию прибегают также фирмы, покупающие или продающие товары на срок на бирже реального товара (или вне биржи). Операции хеджирования состоят в том, что фирма, продавая товар с поставкой в будущем, принимая во внимание существующий в момент заключения сделки уровень цен, одновременно совершает обратную операцию, т. е. покупает фьючерсные контракты на тот же срок и на то же количество товара. Фирма, покупающая реальный товар с поставкой в будущем, одновременно продаёт на бирже фьючерсные контракты. После сдачи и приёмки товара по сделке с реальным товаром осуществляется продажа и выкуп этих вторичных фьючерсных контрактов. Принцип страхования здесь построен на том, что если в сделке одна сторона теряет как продавец реального товара, то она выигрывает как покупатель фьючерсов на то же количество товара и наоборот.

Перечень видов хеджирования более разнообразен, чем рассмотренные выше.

Спекулятивные сделки и сделки по хеджированию составляют в настоящее время основную часть операций товарных бирж. Сделки на реальный товар совершаются преимущественно вне бирж – по телексу, телетайпу или телефону на базе типовых биржевых контрактов и по биржевым котировкам.

Кроме основных операций биржи выполняют и ряд вспомогательных функций :

проводят котировку цен ;

устанавливают стандарты на биржевые товары;

разрабатывают типовые контракты;

фиксируют торговые обычаи;

осуществляют арбитражные функции;

проводят через ликвидационные кассы или расчётные палаты расчёты между членами биржи;

занимаются информационной деятельностью и оказывают другие услуги своим клиентам.

Из вспомогательных функций наибольшее значение имеет котировка цен , которая заключается в фиксации и опубликовании цен, выявившихся на данном Биржевом собрании. Котировка осуществляется специальным органом – котировальной комиссией, создаваемой биржевым комитетом под председательством одного из его членов.

Котировки биржевых цен могут иметь различные формы:

по характеру :

цены заключённых сделок,

цены продавцов,

цены покупателей;

по моменту совершения сделок :

цены в момент открытия биржи,

цены в середине биржевого собрания,

цены в момент закрытия биржи.

Существует два метода ведения биржевого торга :

публичная торговля , при которой сделки заключаются путём выкриков, дублируемых иногда сигналами, подаваемыми рукой и пальцами;

торговля «шёпотом» – имеет ограниченное распространение в странах Юго-Восточной Азии и Японии.

Основные участники биржевых торгов – брокеры и маклеры.

Брокер – биржевой посредник между покупателями и продавцами. Биржевые операции брокер осуществляет за счёт клиентов, получая за посредничество определённую плату (брокерскую комиссию, в мировой практике – 0,25% - 3% от суммы сделки).

Брокерские фирмы – особый вид посреднических фирм, в обязанности которых входит функция сведения контрагентов. По законам некоторых стран брокеры не могут выступать сами покупателями или продавцами товаров, которые им поручено продать или купить.

Маклеры (джобберы, дилеры) – особая группа участников биржевых операций, использующих биржевой механизм главным образом с целью игры на повышение или понижение цен. Маклеры покупают и продают за свой счёт и от своего имени, на свой риск.

В большинстве стран посреднические операции осуществляют брокеры.

Для биржевых сделок в Украине и других странах СНГ характерны:

высокий уровень цен;

очень специфичная структура биржевой торговли (очень неоднородна номенклатура биржевой торговли);

достаточно типична фиктивная торговля, т. е. ситуация, в которой за предложениями на продажу и совершаемыми сделками нет реального товара;

большое влияние на биржи оказывают чисто спекулятивные тенденции.

Подавляющая часть продукции, распределявшейся раньше через централизованную систему снабжения, теперь реализуется предприятиями в порядке прямых связей.